Криптоактивы на рынке: новая норма многоциклической параллельной эпохи

Недавно, общаясь с опытными специалистами отрасли, я обнаружил, что все обсуждают одну общую тему: традиционная теория "четыре года один цикл" устарела. Если вы все еще надеетесь на простое владение, чтобы быстро разбогатеть, или мечтаете о "легких возможностях с десятикратной или стократной прибылью во время бычьего рынка", возможно, вы уже отстали от рынка. Почему так происходит?

Причина в том, что проницательные инвесторы на рынке уже осознали важный факт: текущий рынок криптоактивов больше не поддается единой инвестиционной стратегии, а одновременно существует четыре совершенно разных инвестиционных цикла. Каждый цикл имеет свой уникальный ритм, стратегию и логику получения прибыли.

Долгосрочный цикл роста биткойна

Традиционная модель халвинга биткойна больше не работает. Он эволюционировал из простого объекта спекуляции в актив для институционального размещения. Масштабы и логика размещения средств, привнесенные Уолл-стритом, публичными компаниями и ETF, полностью изменили прежнюю модель "чередования бычьих и медвежьих рынков", которую доминировали розничные инвесторы.

Ключевое изменение заключается в том, что биткойны, принадлежащие мелким инвесторам, массово переходят в руки институциональных инвесторов, представляемых некоторыми технологическими компаниями. Это фундаментальное изменение структуры владения перестраивает механизм ценообразования и волатильность биткойна.

Розничные инвесторы сталкиваются с двойным давлением временных и альтернативных издержек. Институциональные инвесторы могут позволить себе период удержания в 3-5 лет, чтобы дождаться реализации долгосрочной ценности биткойна, в то время как розничным инвесторам явно сложно сохранять такое терпение и способность к распределению средств.

В будущем мы можем наблюдать период медленного роста биткойна, который продлится более десяти лет. Годовая доходность может стабилизироваться в диапазоне 20-30%, но внутридневная волатильность значительно снизится, что будет более похоже на стабильный рост акций технологической компании. Что касается окончательного ценового потолка биткойна, его трудно точно предсказать с точки зрения нынешних мелких инвесторов.

Краткосрочный цикл внимания к MEME токену

Теория долгосрочного роста MEME токенов по-прежнему актуальна. В периоды, когда технический нарратив не привлекателен, нарратив MEME всегда будет соответствовать ритму рыночных эмоций, потокам капитала и общественному вниманию, заполняя "скучный вакуум" на рынке.

Суть MEME токена заключается в том, что это спекулятивный инструмент для "мгновенного удовлетворения". Ему не нужен белый документ, техническая проверка или дорожная карта, достаточно символа, который может вызвать резонирование. От мемов с темой домашних животных до политических мемов, от упаковки концепции ИИ до инкубации сообщества, MEME уже стал полноценной цепочкой "монетизации эмоций".

Стоит отметить, что характеристика «краткосрочный и быстрый» MEME токена делает его барометром рыночных настроений и резервуаром для капиталовложений. Когда средства в изобилии, MEME токен становится предпочтительной площадкой для горячих денег; когда средств не хватает, он превращается в последнее убежище для спекулянтов.

Однако рынок MEME эволюционирует от "народного веселья" к "профессиональным соревнованиям". Обычным розничным инвесторам становится все труднее получать прибыль в этом высокочастотном вращении. С приходом профессиональных команд, аналитиков и крупных капиталов это когда-то "народное царство" становится все более инвазивным.

Долгосрочный цикл развития технологических инноваций

Технические инновации не исчезли, а вошли в более длительный цикл развития. Инновации с реальными технологическими барьерами, такие как расширение Layer2, технологии нулевых знаний, инфраструктура ИИ и т.д., требуют 2-3 лет или даже больше времени для получения реальных результатов. Такие проекты следуют кривой зрелости технологий, а не эмоциональному циклу капитальных рынков — между ними существует принципиальная временная разница.

Причиной, по которой технологические проекты часто подвергаются критике на рынке, является то, что на стадии концепции им присваиваются слишком высокие оценки, в то время как в "периоде спада", когда технологии начинают реально внедряться, наблюдается недооценка их стоимости. Это определяет, что освобождение стоимости технологических проектов проявляется в нелинейных скачкообразных характеристиках.

Для инвесторов с терпением и техническим чутьем стратегия инвестировать в действительно ценные технологические проекты в "периоды спада" может оказаться наилучшей для получения сверхприбыли. Однако условием является то, что инвесторы должны быть готовы терпеть длительные ожидания и колебания рынка, а также возможные сомнения.

Краткосрочные циклы инновационных热点

Перед формированием основного технологического нарратива различные небольшие инновационные точки быстро сменяют друг друга: от токенизации физических активов до децентрализованной физической инфраструктуры, от AI-агентов до AI-инфраструктуры (таких как протоколы контекста моделей и межагентская связь), каждая небольшая точка может иметь окно всего 1-3 месяца.

Фрагментация и высокая частота ротации этогоNarrativ отражают двойные ограничения текущего рынка: нехватку внимания и стремление капитала к эффективности.

Типичный цикл малых горячих точек обычно проходит через шесть этапов: "доказательство концепции → пробное финансирование → увеличение общественного мнения → паническое покупка → завышенная оценка → вывод средств". Чтобы получить прибыль в этой модели, ключевым является вход на этапе "доказательства концепции" до "пробного финансирования" и выход на пике "панического покупка".

Конкуренция между небольшими горячими точками по своей сути является борьбой за ресурсы внимания. Однако между горячими точками существует технологическая взаимосвязь и концептуальная прогрессия. Например, протокол контекста моделей и стандарты взаимодействия между агентами в инфраструктуре ИИ на самом деле представляют собой техническую переработку базового уровня нарратива ИИ-агентов. Если последующий нарратив сможет продолжить предыдущие горячие точки, сформировав системную связку обновлений и в процессе действительно создать устойчивый замкнутый цикл ценности, вполне вероятно, что возникнет массовый бум, похожий на лето децентрализованных финансов.

С точки зрения существующей структуры небольших горячих точек, на уровне инфраструктуры AI наиболее вероятно, что прорыв произойдет в первую очередь. Если такие базовые технологии, как протокол контекста модели, стандарты коммуникации между агентами, распределенные вычисления, вывод, сетевые данные и т.д., смогут органически интегрироваться, это действительно имеет потенциал для создания значительного рыночного интереса, аналогичного "лету AI".

В целом, понимание сути этих четырех параллельных инвестиционных циклов позволяет найти подходящую стратегию в каждом из их ритмов. Несомненно, однобокое мышление "четырехлетнего цикла" уже совершенно не соответствует сложности нынешнего рынка. Адаптация к новой норме "параллельных инвестиционных циклов" возможно является ключом к настоящей прибыли в этом этапе роста рынка.