Биткойн сможет ли бросить вызов глобальному статусу доллара? Токенизация активов может стать будущим финансовым高速公路

31 марта генеральный директор одной из ведущих мировых компаний по управлению активами опубликовал годовое письмо инвесторам объемом 27 страниц. В этом письме он редко предупреждает: если США не смогут контролировать постоянно растущий долг и дефицит бюджета, то статус доллара как "мировой резервной валюты" может быть в конечном итоге заменен такими новыми цифровыми активами, как Биткойн.

Биткойн может подорвать статус доллара как резервной валюты

Этот CEO в 20-й странице отчета поднял интересный вопрос: "Будет ли Биткойн ослаблять статус доллара как резервной валюты?"

Он отметил, что США долгое время извлекали выгоду из статуса доллара как глобальной резервной валюты, но это преимущество не является постоянным. С 1989 года объем государственного долга США растет в три раза быстрее, чем ВВП. В этом году только расходы на проценты превысят 9520 миллиардов долларов, что больше, чем расходы на оборону. К 2030 году обязательные государственные расходы и обслуживание долга поглотят все федеральные доходы, что приведет к долгосрочному дефициту.

В то время как он предупреждает о рисках традиционных финансов, этот генеральный директор также ясно дает понять, что не против развития цифровых активов. Он написал: "Необходимо уточнить, что я явно не против цифровых активов. Но две вещи могут сосуществовать одновременно: децентрализованные финансы — это выдающаяся инновация, которая делает рынок более быстрым, дешевым и прозрачным. Однако именно эта инновация также может ослабить экономические преимущества США — если инвесторы начнут считать Биткойн более безопасным, чем доллар."

При оценке результатов он отметил, что выпущенный компанией в США Биткойн-ETF стал крупнейшим по объему торговым продуктом в истории, и менее чем за год объем управляемых активов превысил 50 миллиардов долларов. Это продукт с третьей по величине привлекательностью активов в индустрии ETF, уступающий только фонду S&P 500. При этом более половины спроса поступает от розничных инвесторов, а три четверти от инвесторов, которые ранее никогда не владели продуктами этой компании. В этом году компания расширила свои Биткойн-продукты до биржевых торговых продуктов (ETP) в Канаде и Европе.

Он также отметил, что ETF не только добились огромного успеха в США, но и становятся ключевым инструментом для продвижения инвестиционной культуры в Европе. В настоящее время только треть европейских частных инвесторов участвуют в инвестициях на капитальном рынке, что значительно ниже 60% в США. Чтобы повысить эту долю, компания сотрудничает с несколькими зрелыми учреждениями и новыми платформами в Европе, чтобы совместно снизить порог входа в инвестиции и повысить местную финансовую грамотность.

Рассматриваем RWA, считаем, что токенизация является "автомагистралью" финансового будущего.

С ETF, расширяясь на современные популярные криптотехнологии, этот CEO считает, что токенизация становится ключевой силой в преобразовании финансовой инфраструктуры.

Он написал, что современные глобальные потоки капитала по-прежнему зависят от "финансовых каналов", созданных в эпоху, когда в торговых залах делались объявления голосом, а факсы считались революционным инструментом. В качестве примера можно привести Всемирную ассоциацию межбанковских финансовых телекоммуникаций (SWIFT) — она поддерживает глобальные транзакции на десятки триллионов долларов каждый день, и ее работа больше напоминает эстафету: банки последовательно передают команды, тщательно проверяя детали на каждом этапе. В 1970-х годах, когда рынок был меньше, а частота сделок ниже, такой эстафетный подход имел смысл. Но сегодня продолжать полагаться на SWIFT так же неэффективно, как отправлять электронную почту через почтовое отделение.

С его точки зрения, появление токенизации полностью изменит эту неэффективность. Если SWIFT – это почтовая служба, то токенизация – это сама электронная почта: активы могут напрямую и в реальном времени циркулировать, обходя всех посредников.

Он далее описал, как токенизация кардинально изменяет финансовую экосистему, безусловно, это признак положительного отношения к рынку RWA. "Это преобразование активов из реального мира (таких как акции, облигации, недвижимость) в цифровые токены, которые можно торговать онлайн. Каждый токен представляет собой вашу собственность на конкретный актив, как цифровое свидетельство о праве собственности. В отличие от традиционных бумажных документов, эти токены безопасно хранятся в блокчейне, что делает покупку и передачу мгновенными, без необходимости в сложной документации и ожидании. Каждая акция, каждая облигация, каждый фонд — каждый актив может быть токенизирован. Как только это будет реализовано, это полностью изменит способы инвестирования. Рынок больше не будет нуждаться в закрытии, сделки, которые раньше занимали несколько дней, могут быть завершены за несколько секунд. Тысячи миллиардов долларов, замороженные из-за задержек с расчетами, смогут немедленно вернуться в экономику, стимулируя дальнейший рост."

Он заявил, что, возможно, самое важное, это то, что токенизация сделает инвестиции более «демократичными». Токенизация позволяет демократизацию доступа. Токенизация позволяет фрагментированное владение активами — активы могут быть разделены на бесчисленное множество мелких частей. Это означает, что изначально высокие барьеры для входа в активы (такие как частная собственность, частный капитал) будут открыты для более широкой группы инвесторов, что значительно снижает порог участия.

Токенизация также может реализовать демократизацию голосования акционеров. Владение акциями означает, что у вас есть право голосовать по предложениям акционеров компании. Токенизация делает голосование более удобным, поскольку ваше право собственности и голосующее право фиксируются в цифровом виде, позволяя вам безопасно и без препятствий участвовать в голосовании из любого места.

Токенизация также может обеспечить демократизацию доходов. Некоторые инвестиции имеют доходность, значительно превышающую другие, но зачастую только крупные инвесторы могут участвовать. Одной из причин этого являются "трения" в виде юридических, операционных и бюрократических препятствий. А токенизация может устранить эти барьеры, предоставляя больше людям возможность войти в сферу высоких доходов.

Однако он также откровенно отметил, что распространение токенизации все еще сталкивается с одной ключевой технической и регуляторной проблемой. "В будущем я верю, что токенизированные фонды станут такой же повседневной частью портфелей инвесторов, как ETF — но при условии, что мы преодолеем одну ключевую проблему: проверку личности."

Он заявил, что финансовые сделки требуют строгой идентификации. В настоящее время основные платежные и торговые платформы могут ежедневно без препятствий выполнять миллиарды проверок личности. Однако токенизированные активы больше не будут проходить через эти традиционные каналы, поэтому нам нужна совершенно новая система цифровой идентификации.

"Звучит сложно, но самая населённая страна в мире — Индия, уже достигла этой цели. Теперь более 90% индийцев могут безопасно выполнять верификацию транзакций с помощью смартфонов."

В этом ежегодном письме он также подвел итоги исторического развития капитальных рынков, указав на их важную роль в содействии социальному процветанию и помощи людям в накоплении богатства через инвестиции. Он отметил, что в настоящее время необходимо продолжать продвигать финансовые инновации, чтобы преодолеть разрыв между публичным и частным рынками, и подчеркнул важность расширения инвестиционных возможностей, особенно для того, чтобы мелкие и средние инвесторы могли участвовать в классах активов, которые изначально были доступны только самым богатым.

Хотя он также признает существующую экономическую тревогу, он все же пытается успокоить инвесторов, заявляя, что такие времена не новы — как это было в истории, полагаясь на человеческую стойкость и силу капитальных рынков, экономика в конечном итоге восстановится.

В целом, это годовое письмо инвесторам предупреждает о рисках глобального резервного статуса доллара и является прогнозом финансового будущего. От токенизации капитальных рынков до突破瓶颈 необходимых цифровых идентификационных систем, оно раскрывает нерациональные аспекты существующей системы и указывает на новые направления, которые могут принести технологические и институциональные реформы.