Глубокий анализ резервов активов USDT и их стабильности
Структура резервов активов USDT похожа на традиционные денежные рыночные фонды и в основном состоит из наличных средств и высококачественных краткосрочных облигаций. Хотя такая структура обеспечивает стабильность, она также может вызывать беспокойство на рынке.
Оглядываясь на финансовый кризис 2008 года, крупнейший денежный рынок фонд Reserve Primary оказался в затруднительном положении из-за незначительного количества облигаций Lehman Brothers. Несмотря на то, что эти облигации составляли всего 1,2% от его общих активов, это привело к серьезной панике на рынке. Фонд объявил, что цена за акцию составляет всего 97 центов, что разрушило восприятие постоянной стоимости денежного фонда в 1 доллар и вызвало массовую волну вывода средств.
Это событие подчеркивает сходство между стейблкоинами и денежными рыночными фондами: даже малейшие проблемы с балансом могут привести к панике. Поэтому оценка стабильности USDT требует учета двух ключевых вопросов: какова ликвидность его резервов и может ли он столкнуться с массовым выкупом, аналогичным 2008 году.
С точки зрения качества резервов активов, USDT постоянно оптимизирует свою структуру. Доля коммерческих бумаг (CP) постепенно снижается, в то время как доля краткосрочных казначейских облигаций США (T-Bill) продолжает расти. По состоянию на первый квартал 2022 года, T-Bill занимали 48% резервов, тогда как доля CP снизилась до 24%. Кроме того, качество CP, которые держит USDT, также улучшается, и 99% CP имеют рейтинг 3A и выше.
USDT недавно прошел серьезное испытание ликвидности. В самые панические моменты рынка ему удалось обработать около 17 миллиардов долларов США запросов на выкуп, при этом объем обращения сократился на 20%. Это свидетельствует о том, что USDT обладает способностью справляться с краткосрочными массовыми выкупами.
Однако, если возникнут экстремальные ситуации, такие как выкуп более 80% объема выпуска в течение недели, USDT может столкнуться с риском разъединения. Однако вероятность такого события низка. В отличие от чисто инвестиционных инструментов, USDT играет важную роль в криптовалютной экосистеме. Многие маркет-мейкеры торговых пар и OTC-каналы вывода средств зависят от USDT, эта часть спроса составляет около 20% от общего объема выпуска.
Кроме того, механизм выкупа USDT также ограничивает возможность массового изъятия. Только проверенные учреждения могут напрямую взаимодействовать с эмитентом USDT для выкупа. 85% резервов USDT составляют наличные и эквиваленты, из которых более половины - это высоколиквидные краткосрочные казначейские облигации США.
Даже в крайних случаях арбитражеры и спекулянты на рынке вмешиваются, когда цена USDT падает, что помогает стабилизировать цену. Исторически, USDT несколько раз подвергался FUD (страх, неопределенность и сомнения), но каждый раз он быстро восстанавливался.
В заключение, хотя риск нельзя полностью исключить, вероятность краха USDT относительно низка. Заявления FUD на рынке, вероятно, больше вызваны спекулятивными целями, а не реальной оценкой рисков.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
8
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-1a2ed0b9
· 07-20 20:25
Все еще немного беспокоюсь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasSavingMaster
· 07-19 12:45
Стабильность продолжает оставаться под наблюдением.
Анализ резервов активов USDT: высокая стабильность, низкая вероятность масштабных сбоев.
Глубокий анализ резервов активов USDT и их стабильности
Структура резервов активов USDT похожа на традиционные денежные рыночные фонды и в основном состоит из наличных средств и высококачественных краткосрочных облигаций. Хотя такая структура обеспечивает стабильность, она также может вызывать беспокойство на рынке.
Оглядываясь на финансовый кризис 2008 года, крупнейший денежный рынок фонд Reserve Primary оказался в затруднительном положении из-за незначительного количества облигаций Lehman Brothers. Несмотря на то, что эти облигации составляли всего 1,2% от его общих активов, это привело к серьезной панике на рынке. Фонд объявил, что цена за акцию составляет всего 97 центов, что разрушило восприятие постоянной стоимости денежного фонда в 1 доллар и вызвало массовую волну вывода средств.
Это событие подчеркивает сходство между стейблкоинами и денежными рыночными фондами: даже малейшие проблемы с балансом могут привести к панике. Поэтому оценка стабильности USDT требует учета двух ключевых вопросов: какова ликвидность его резервов и может ли он столкнуться с массовым выкупом, аналогичным 2008 году.
С точки зрения качества резервов активов, USDT постоянно оптимизирует свою структуру. Доля коммерческих бумаг (CP) постепенно снижается, в то время как доля краткосрочных казначейских облигаций США (T-Bill) продолжает расти. По состоянию на первый квартал 2022 года, T-Bill занимали 48% резервов, тогда как доля CP снизилась до 24%. Кроме того, качество CP, которые держит USDT, также улучшается, и 99% CP имеют рейтинг 3A и выше.
! USDT гроза FUD везде, данные подробно объясняют, почему вероятность грозы очень мала
USDT недавно прошел серьезное испытание ликвидности. В самые панические моменты рынка ему удалось обработать около 17 миллиардов долларов США запросов на выкуп, при этом объем обращения сократился на 20%. Это свидетельствует о том, что USDT обладает способностью справляться с краткосрочными массовыми выкупами.
! USDT гроза FUD повсюду, данные подробно описывают, почему вероятность грозы очень мала
Однако, если возникнут экстремальные ситуации, такие как выкуп более 80% объема выпуска в течение недели, USDT может столкнуться с риском разъединения. Однако вероятность такого события низка. В отличие от чисто инвестиционных инструментов, USDT играет важную роль в криптовалютной экосистеме. Многие маркет-мейкеры торговых пар и OTC-каналы вывода средств зависят от USDT, эта часть спроса составляет около 20% от общего объема выпуска.
Кроме того, механизм выкупа USDT также ограничивает возможность массового изъятия. Только проверенные учреждения могут напрямую взаимодействовать с эмитентом USDT для выкупа. 85% резервов USDT составляют наличные и эквиваленты, из которых более половины - это высоколиквидные краткосрочные казначейские облигации США.
! USDT гроза FUD повсюду, данные подробно описывают, почему вероятность грозы очень мала
Даже в крайних случаях арбитражеры и спекулянты на рынке вмешиваются, когда цена USDT падает, что помогает стабилизировать цену. Исторически, USDT несколько раз подвергался FUD (страх, неопределенность и сомнения), но каждый раз он быстро восстанавливался.
! USDT гроза FUD везде, данные объясняют, почему вероятность грозы мала
! USDT гроза FUD везде, данные объясняют, почему вероятность грозы очень мала
В заключение, хотя риск нельзя полностью исключить, вероятность краха USDT относительно низка. Заявления FUD на рынке, вероятно, больше вызваны спекулятивными целями, а не реальной оценкой рисков.