Глобальная торговля снова в волнении: новая волна тарифной политики вызывает рыночные колебания

Почти век назад закон о тарифах Смут и Холи оказал глубокое влияние на мировую экономику. Эта тарифная политика, названная в защиту отечественной промышленности, в конечном итоге привела к значительному сокращению мировой торговли и усугубила масштабы и последствия Великой депрессии. Сегодня тень торгового протекционизма снова окутывает мир.

В апреле 2025 года США объявили о повышении тарифов на китайские товары до 125%, что вызвало震动 на глобальных рынках. Министерство торговли Китая быстро ответило, заявив, что если американская сторона продолжит играть в "игры с тарифами", китайская сторона не будет обращать на это внимания и оставляет за собой право на дальнейшие меры противодействия. Тем временем правительство США предложило 75 странам предложение о "90-дневной приостановке тарифов", снизив общий тариф до 10%, но исключив Китай, Мексику и Канаду. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличила риски экономической деколлекции между Китаем и США, но и поставила перед рынком криптовалют, новой областью глобальных капиталовложений, новые вызовы.

Историческое предупреждение

Уроки, принесенные Законом о тарифах Смутта - Холи 1930-х годов, заслуживают глубокого размышления. В то время страны оказались в порочном круге ответных тарифов, что в конечном итоге привело к краху международной торговой системы. Эта политика, рассматриваемая как одна из самых разрушительных торговых политик 20 века, прозвучала как тревожный сигнал для современных决策者: торговый протекционизм не является хорошим решением экономических трудностей.

В 1930 году Конгресс США принял этот законопроект, который средний импортный тариф увеличил до исторического максимума в 59%. Хотя изначально целью было защитить национальную промышленность, пострадавшую от Великой депрессии, это вызвало катастрофическую цепную реакцию. Основные торговые партнеры по всему миру начали принимать ответные меры, что привело к сокращению объемов международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а уровень безработицы в мире еще более ухудшился. Эта политика не только не смогла спасти экономику США, но и усугубила последствия Великой депрессии, выявив смертельные недостатки торгового протекционизма: в глобализированной экономике одностороннее повышение торговых барьеров неизбежно вызывает "эффект бумеранга". Более того, этот законопроект подорвал основы международного многостороннего торгового сотрудничества, способствовал росту экономического национализма и заложил основу для разрушения международного экономического порядка перед Второй мировой войной.

Стратегия тарифов новой эры

Торговый спор 2025 года отличается от ситуации 1930 года. США пытаются перестроить глобальные цепочки поставок через "селективные тарифные войны" — с одной стороны, оказывая сильное давление на Китай, а с другой стороны, временно смягчая отношения с большинством стран. Эта стратегия "разделяй и властвуй" кажется умной, но на самом деле она имеет потенциальные риски. Будучи второй по величине экономикой мира, Китай больше не является той торговой слабостью, которая пассивно реагировала в 1930-х годах. В ответ на объявление о повышении тарифов со стороны США, Китай не стал немедленно принимать ответные меры, а выбрал "игнорировать" и холодно отреагировал, одновременно ускоряя продвижение своей стратегии "де-долларизации". Эта стратегическая стойкость заставила рынок осознать, что новый раунд торговой войны может не перерасти в полномасштабную битву, как в 1930-х, а стать более продолжительной изнурительной войной.

Реакция крипторынка

Новая тарифная политика правительства США вызвала резкие колебания на глобальных финансовых рынках, и криптовалютный рынок также подвергся полному удару. Биткойн упал с 83 500 долларов до 74 500 долларов, тогда как эфириум упал еще больше, снизившись с 1 800 долларов до 1 380 долларов, а общая капитализация других криптовалют упала более чем на 40%. Рыночная ликвидность заметно сократилась, месячные притоки средств в биткойн резко упали с пиковых 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, тогда как эфириум перешел к чистым оттокам в 6 миллиардов долларов. Несмотря на массовую "продажу с капитуляцией", по мере падения цен масштабы убытков постепенно сокращаются, что указывает на то, что краткосрочное давление на продажу может близиться к завершению.

С точки зрения технического анализа, уровень в 93,000 долларов стал ключевым уровнем сопротивления для восстановления восходящего импульса Биткойна, в то время как диапазон 65,000-71,000 долларов является основным уровнем поддержки, который необходимо сохранить быкам. В настоящее время рынок вошел в критическую фазу, и если уровень поддержки будет пробит, это может привести к убыткам для большинства инвесторов и вызвать более резкие коррекции на рынке. В целом, крипторынок крайне чувствителен к изменениям глобальной ликвидности, и неясность, вызванная этой тарифной политикой, уже оказала широкое влияние; устойчивость рынка будет зависеть от дальнейших изменений в политике и возвращения капиталов.

В этой игре крипторынок одновременно является пассивным восприимчивым субъектом и активной переменной. Стоит задуматься: когда международная обстановка напряженная, а глобальная валютная система нестабильна, будут ли инвесторы рассматривать криптовалюту как дефицитное, глобальное средство хранения цифровой ценности, не подчиняющееся контролю каких-либо правительств или организаций? Возможно, когда доверие к старому порядку подрывается торговой войной, семена новой системы уже тихо прорастают.