Рынок стейблкоинов развивается быстро, глобальная регуляторная структура постепенно формируется
Несмотря на то, признают ли это люди или нет, с точки зрения применения текущий криптомир по сути не отличается от того, что было 5 или даже 10 лет назад. Хотя масштабы продолжают расти, DeFi также стал одной из ярких точек, в конечном итоге основные приложения на крипторынке по-прежнему сосредоточены в области валют, кроме биткойна, это стейблкоин.
Хотя эти два криптоактива получили широкое признание, их пути развития совершенно разные. Биткойн завоевал мировое признание благодаря своей удивительной кривой роста цен, став представителем децентрализованной валюты. Однако с точки зрения практичности, а не хранения стоимости, стейблкоин является тем криптоактивом, который действительно достиг массового внедрения на глобальном уровне.
В настоящее время общая капитализация стейблкоинов в мире достигла 243,8 миллиарда долларов США. Согласно данным одной из платежных платформ, за последние 12 месяцев общий объем торгов стейблкоинов составил 33,4 триллиона долларов США, количество сделок достигло 5,8 миллиарда, а общее количество активных уникальных адресов также составило 250 миллионов.
Эти данные充分 показывают, что спрос и логика применения стейблкоинов уже достаточно зрелы. Однако с точки зрения регулирования стейблкоины все еще находятся на стадии адаптации. В последние годы глобальное регулирование стейблкоинов постоянно совершенствуется. На днях Сенат США проголосовал за законопроект о стейблкоинах, вновь устранив препятствия для глобального регулирования стейблкоинов.
Стейблкоины развиваются стремительно, эффект лидеров очевиден
стейблкоин — это криптоактив, который поддерживает стабильность своей стоимости путем привязки к фиатной валюте, драгоценным металлам, сырьевым товарам или комбинациям активов. Его основная цель — ликвидировать присущую криптовалютам волатильность, предоставляя пользователям надежные инструменты для расчетов, хранения ценностей и инвестиций. Как мера стоимости на крипторынке, каждое расширение стейблкоинов отражает рост масштабов индустрии. В 2017 году общий объем стейблкоинов в мире составлял менее 1 миллиарда долларов, а сегодня он почти достиг 250 миллиардов долларов. В тот же период размер глобального крипторынка также увеличился с менее чем 1 триллиона до 3 триллионов долларов, переходя от маргинального рынка в мейнстрим.
Согласно недавним данным, этот ралли можно рассматривать как бычий рынок стейблкоинов. После инцидента на одной из торговых платформ глобальное предложение стейблкоинов сократилось с 190 миллиардов долларов до 120 миллиардов долларов, но затем постепенно возросло, продолжая расти в течение 18 месяцев. Тем временем цена биткойна выросла с низкой точки в 17500 долларов до более чем 100000 долларов. Это в основном связано с тем, что ликвидность этого бычьего рынка поступает от внешних организаций, которые обычно выбирают стейблкоины в качестве средства, когда входят на рынок.
На текущем рынке существует множество типов стейблкоинов, которые можно классифицировать по центру управления, типу фиатной валюты, начислению процентов и обеспечению. В отличие от других криптоактивов, несмотря на то, что на рынке начали появляться стейблкоины с начислением процентов или кэшбэком, стейблкоины по своей сути являются основным инструментом ценообразования, поскольку их стоимость стремится к стабильности. Они не предназначены для спекуляций и реже подвержены ограничениям со стороны официальных учреждений, что позволяет использовать их на глобальном уровне и создает основу для того, чтобы стейблкоины стали глобальной валютой.
С точки зрения охвата, помимо основных регионов, таких как Европа, Америка, Япония и Южная Корея, такие развивающиеся рынки, как Бразилия, Индия, Индонезия, Нигерия и Турция, особенно в районах с слабой финансовой инфраструктурой или сталкивающимися с инфляцией, уже начали использовать стейблкоины в повседневных транзакциях. Согласно отчету, опубликованному одной платежной платформой в прошлом году, наиболее популярным использованием стейблкоинов вне криптовалютной сферы является замена валюты (69%), за которой следуют платежи за товары и услуги (39%) и международные переводы (39%).
Это указывает на то, что стейблкоины постепенно освобождаются от ярлыка криптоинвестиций и становятся важной точкой соприкосновения между крипторынком и глобальной экономикой. В этом контексте развитие стейблкоинов по всему миру привлекает большое внимание. С точки зрения доли рынка, долларовые стейблкоины занимают 99% рынка стейблкоинов, поэтому стейблкоины также прозвали "долларовой ветвью".
В частности, из-за того, что сама валюта обладает эффектом масштаба, сильный становится сильнее, и выраженность централизации является ключевой характеристикой в области стейблкоинов. Централизованные стейблкоины занимают доминирующее положение, один из основных стейблкоинов стал абсолютным лидером, его рыночная доля составила 1520 миллиардов долларов, что составляет 62,29% от общей капитализации. Второй по величине стейблкоин имеет рыночный объем около 603 миллиардов долларов, что составляет 24,71%. Эти два стейблкоина в совокупности занимают более 80% от общего объема рынка, что наглядно демонстрирует концентрацию. Третьим является полусентрализованный стейблкоин, который выделяется уникальным механизмом и высокой доходностью, его текущий рыночный объем составляет 49 миллиардов долларов. После краха одного из алгоритмических стейблкоинов, алгоритмические стейблкоины в целом ослабли, и в рейтинге стейблкоинов только децентрализованный стейблкоин из одной экосистемы по-прежнему занимает первые позиции, его объем составляет около 35 миллиардов долларов. С точки зрения публичных блокчейнов, Ethereum занимает абсолютное доминирующее положение с рыночной долей в 50%, за ним следуют Tron (31,36%), Solana (4,85%) и BSC (4,15%).
С точки зрения бизнеса, выпуск стейблкоинов является прибыльным делом. Массовый выпуск позволяет эмитентам снизить предельные издержки до нуля, а модель обмена цифровой валюты на наличные дает возможность эмитентам получать значительную прибыль без риска. Например, согласно отчету о доходах за 2024 год одного известного эмитента стейблкоинов, компания за год получила 13,7 миллиарда долларов чистой прибыли, а чистые активы группы выросли до 20 миллиардов долларов, при этом в команде компании всего 165 человек, что демонстрирует поразительную эффективность на душу населения. Такие высокие доходы привлекают крупные учреждения, и в последние годы традиционные финансовые институты и платежные гиганты активно развивают эту область, а интернет-компании также проявляют интерес. В настоящее время один из политических проектов также запустил стейблкоин, который мягко стартовал 12 апреля и быстро расширился, интегрировав более 10 протоколов или приложений.
Ускорение регуляторного взаимодействия, Сенат США принял новый законопроект
С появлением институциональных инвесторов на рынке пришло и регулирование. В настоящее время такие регионы, как США, ЕС, Сингапур, Дубай и Гонконг, начали или уже усовершенствовали законодательные рамки для стейблкоинов. В качестве глобального центра криптовалют США, безусловно, является самым обсуждаемым регионом.
Регулирование стейблкоинов в США прошло путь от высокой неопределенности к постепенной ясности. До 2025 года Конгресс США не принял специальных законов, касающихся стейблкоинов и криптовалют, а такие регулирующие органы, как Комиссия по ценным бумагам и биржам, Комиссия по торговле товарными фьючерсами и Управление контроллера валюты, определили стейблкоины для получения регуляторного контроля в этой новой области. Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями США осуществляет регулирование субъектов, занимающихся выпуском и торговлей криптовалютой, через лицензионный режим, в то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам рассматривает некоторые стейблкоины как ценные бумаги в соответствии с законом о ценных бумагах, а Комиссия по торговле товарными фьючерсами в основном сосредотачивается на аспектах противодействия мошенничеству и манипуляциям на рынке в отношении стейблкоинов. Эта сложная регуляторная система не только затрудняет определение контроля субъектов, но и приводит к разнообразию регуляторной среды для стейблкоинов в различных штатах в рамках административной системы США.
До 2025 года регулирование стейблкоинов было довольно разрозненным, даже существовали конфликты полномочий между регулирующими органами, что привело к высокой степени неопределенности и проблемам с соблюдением норм в индустрии стейблкоинов. Однако с приходом нового правительства процесс регулирования стейблкоинов явно ускорился.
В феврале этого года Палата представителей и Сенат США представили два законопроекта, связанных со стейблкоинами. Эти два законопроекта были выдвинуты не случайно, а стали результатом действий с поддержкой высшего руководства. На первом криптосаммите, который прошел в Белом доме в марте этого года, государственные лидеры выразили большой интерес к стейблкоинам, назвав их "перспективной" моделью роста, и четко заявили о надежде, что Конгресс сможет представить соответствующее законодательство в Офис президента до августовских каникул, чтобы передать ясный сигнал.
17 марта Комитет по банковскому делу Сената одобрил один из законопроектов с bipartisan поддержкой 18 голосами «за» и 6 «против», передав его в Сенат. 26 марта был успешно представлен пересмотренный вариант другого законопроекта, который 3 апреля был одобрен Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей и передан в Палату представителей для голосования.
Несмотря на то, что обе инициативы касаются стейблкоинов, их акценты несколько различаются. Один из законопроектов придает приоритет единому федеральному контролю, в то время как другой больше акцентирует внимание на создании параллельной двухуровневой системы управления на уровне штата и федеральном уровне. Что касается прав на эмиссию, один законопроект ограничивает их только для застрахованных депозитных учреждений и не банковских учреждений, получивших федеральное одобрение, в то время как другой позволяет большему количеству типов эмитентов открытый доступ. Оба требуют резервирования 1:1 и ежемесячной отчетности, но один из них предъявляет более строгие требования, включая обязательное предоставление страхования Федеральной корпорацией по страхованию депозитов и вводит двухлетний запрет на алгоритмические стейблкоины, в то время как другой разрешает исследовать механизмы алгоритмических стейблкоинов при определенных условиях. Кроме того, оба законопроекта расходятся во мнении о том, разрешено ли стейблкоинам выплачивать процент или доход своим держателям.
В процессе практики оба закона сталкиваются с многими вопросами. Государственные органы противоречат федеральному приоритету регулирования, некоторые представители отрасли недовольны строгими условиями, а двухуровневая система вызывает беспокойство по поводу увеличения затрат на соблюдение норм. Есть мнение, что чрезмерное внимание к внутреннему рынку США может игнорировать потребности в использовании в странах третьего мира.
На данный момент один из законопроектов продвигается быстрее других. 9 мая этот законопроект потерпел неудачу на голосовании в Сенате, получив 48 голосов «за» и 49 «против» из-за требований оппозиции усилить антикоррупционные положения и запретить членам исполнительной власти владеть криптовалютой, но правящая партия не пошла на уступки. В связи с этим событием министр финансов США публично выразил свое недовольство этим решением.
Вскоре после этого законопроект был повторно изменен, и в обновленной версии был введен механизм регулирования в зависимости от масштаба: стейблкоины с активами свыше 10 миллиардов долларов подлежат федеральному регулированию, а стейблкоины с рыночной капитализацией ниже 10 миллиардов долларов подлежат саморегулированию со стороны штатов. Одновременно было четко обозначено разделение с кредитом США и государственным кредитом, что снизило системные риски и увеличило ограничения на участие технологических компаний в стейблкоинах. Хотя обновленный законопроект все еще не решал полностью вопросы моральных норм, поднятые оппозицией, он продемонстрировал прогресс в защите инвесторов и существующих механизмов. На этом фоне некоторые члены оппозиции изменили свою позицию, и 19 числа Сенат США принял законопроект с процедурным голосованием, получив 66 голосов «за» и 32 голосов «против», что устранило препятствия для окончательного законодательного акта.
Следующим шагом станет переход к общему обсуждению и процессу внесения поправок в Сенате, после чего законопроект будет передан на рассмотрение Палате представителей. Учитывая относительно низкий барьер для прохождения в Палате представителей, вероятность того, что законопроект в конечном итоге будет передан в офис президента для подписания и станет законом, очень высока.
Принятие этого законопроекта, безусловно, является важной вехой в истории криптоактивов США, что позволит заполнить пробелы в регулировании стейблкоинов в США, уточнить регулирующие органы и правила, а также дополнительно содействовать процветанию индустрии стейблкоинов в США, что вновь станет шагом к основным направлениям криптоиндустрии. С точки зрения США, после введения законодательства преимущества, связанные с глубокой интеграцией доллара на основе стейблкоинов, станут более очевидными, а тенденция к тому, что крипторынок становится зависимым от доллара, будет продолжать усиливаться, предоставляя核心驱动 для создания централизации и децентрализованного господства доллара. Стоит отметить, что независимо от законопроекта, все стейблкоин-держатели должны хранить американские государственные облигации, доллары и т.д., что также создаст новый постоянный спрос на американские облигации.
За пределами США глобальное регулирование стейблкоинов уже начало формироваться
Ясно, что четкие правила регулирования стейблкоинов появятся только в 2025 году, что свидетельствует о том, что США не являются лидером в этой области. На самом деле, еще до США Европейский Союз представил законопроект о рынке криптоактивов, который предоставляет всеобъемлющую нормативную базу для всех криптоактивов, включая стейблкоины. В части стейблкоинов этот законопроект делит их на токены, обеспеченные активами, и токены электронных денег, также запрещая алгоритмические стейблкоины, и требует от эмитентов стейблкоинов, особенно от тех, у кого есть определенный рыночный масштаб, поддерживать резерв капитала в соотношении 1:1, соблюдать правила прозрачности и зарегистрироваться у регулирующих органов ЕС. В то же время Европейское управление по страхованию и пенсионным фондам предлагает ввести строгие правила управления капиталом для страховых компаний, которые владеют криптоактивами (включая стейблкоины), требуя от страховых компаний удерживать такие активы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
7
Поделиться
комментарий
0/400
ruggedNotShrugged
· 08-01 21:06
Так стабильно, что уже некуда быть стабильным?
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoMom
· 08-01 20:58
Стабильность не важна, моя старая мать только смотрит на рост.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfSovereignSteve
· 08-01 20:53
Регулирование пришло, мы все равно будем работать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
gas_fee_therapist
· 08-01 20:51
2400 миллиардов долларов еще говорит мало? На луну
Глобальная рыночная капитализация стейблкоинов превысила 240 миллиардов долларов, регулирующая структура начинает формироваться.
Рынок стейблкоинов развивается быстро, глобальная регуляторная структура постепенно формируется
Несмотря на то, признают ли это люди или нет, с точки зрения применения текущий криптомир по сути не отличается от того, что было 5 или даже 10 лет назад. Хотя масштабы продолжают расти, DeFi также стал одной из ярких точек, в конечном итоге основные приложения на крипторынке по-прежнему сосредоточены в области валют, кроме биткойна, это стейблкоин.
Хотя эти два криптоактива получили широкое признание, их пути развития совершенно разные. Биткойн завоевал мировое признание благодаря своей удивительной кривой роста цен, став представителем децентрализованной валюты. Однако с точки зрения практичности, а не хранения стоимости, стейблкоин является тем криптоактивом, который действительно достиг массового внедрения на глобальном уровне.
В настоящее время общая капитализация стейблкоинов в мире достигла 243,8 миллиарда долларов США. Согласно данным одной из платежных платформ, за последние 12 месяцев общий объем торгов стейблкоинов составил 33,4 триллиона долларов США, количество сделок достигло 5,8 миллиарда, а общее количество активных уникальных адресов также составило 250 миллионов.
Эти данные充分 показывают, что спрос и логика применения стейблкоинов уже достаточно зрелы. Однако с точки зрения регулирования стейблкоины все еще находятся на стадии адаптации. В последние годы глобальное регулирование стейблкоинов постоянно совершенствуется. На днях Сенат США проголосовал за законопроект о стейблкоинах, вновь устранив препятствия для глобального регулирования стейблкоинов.
Стейблкоины развиваются стремительно, эффект лидеров очевиден
стейблкоин — это криптоактив, который поддерживает стабильность своей стоимости путем привязки к фиатной валюте, драгоценным металлам, сырьевым товарам или комбинациям активов. Его основная цель — ликвидировать присущую криптовалютам волатильность, предоставляя пользователям надежные инструменты для расчетов, хранения ценностей и инвестиций. Как мера стоимости на крипторынке, каждое расширение стейблкоинов отражает рост масштабов индустрии. В 2017 году общий объем стейблкоинов в мире составлял менее 1 миллиарда долларов, а сегодня он почти достиг 250 миллиардов долларов. В тот же период размер глобального крипторынка также увеличился с менее чем 1 триллиона до 3 триллионов долларов, переходя от маргинального рынка в мейнстрим.
Согласно недавним данным, этот ралли можно рассматривать как бычий рынок стейблкоинов. После инцидента на одной из торговых платформ глобальное предложение стейблкоинов сократилось с 190 миллиардов долларов до 120 миллиардов долларов, но затем постепенно возросло, продолжая расти в течение 18 месяцев. Тем временем цена биткойна выросла с низкой точки в 17500 долларов до более чем 100000 долларов. Это в основном связано с тем, что ликвидность этого бычьего рынка поступает от внешних организаций, которые обычно выбирают стейблкоины в качестве средства, когда входят на рынок.
На текущем рынке существует множество типов стейблкоинов, которые можно классифицировать по центру управления, типу фиатной валюты, начислению процентов и обеспечению. В отличие от других криптоактивов, несмотря на то, что на рынке начали появляться стейблкоины с начислением процентов или кэшбэком, стейблкоины по своей сути являются основным инструментом ценообразования, поскольку их стоимость стремится к стабильности. Они не предназначены для спекуляций и реже подвержены ограничениям со стороны официальных учреждений, что позволяет использовать их на глобальном уровне и создает основу для того, чтобы стейблкоины стали глобальной валютой.
С точки зрения охвата, помимо основных регионов, таких как Европа, Америка, Япония и Южная Корея, такие развивающиеся рынки, как Бразилия, Индия, Индонезия, Нигерия и Турция, особенно в районах с слабой финансовой инфраструктурой или сталкивающимися с инфляцией, уже начали использовать стейблкоины в повседневных транзакциях. Согласно отчету, опубликованному одной платежной платформой в прошлом году, наиболее популярным использованием стейблкоинов вне криптовалютной сферы является замена валюты (69%), за которой следуют платежи за товары и услуги (39%) и международные переводы (39%).
Это указывает на то, что стейблкоины постепенно освобождаются от ярлыка криптоинвестиций и становятся важной точкой соприкосновения между крипторынком и глобальной экономикой. В этом контексте развитие стейблкоинов по всему миру привлекает большое внимание. С точки зрения доли рынка, долларовые стейблкоины занимают 99% рынка стейблкоинов, поэтому стейблкоины также прозвали "долларовой ветвью".
В частности, из-за того, что сама валюта обладает эффектом масштаба, сильный становится сильнее, и выраженность централизации является ключевой характеристикой в области стейблкоинов. Централизованные стейблкоины занимают доминирующее положение, один из основных стейблкоинов стал абсолютным лидером, его рыночная доля составила 1520 миллиардов долларов, что составляет 62,29% от общей капитализации. Второй по величине стейблкоин имеет рыночный объем около 603 миллиардов долларов, что составляет 24,71%. Эти два стейблкоина в совокупности занимают более 80% от общего объема рынка, что наглядно демонстрирует концентрацию. Третьим является полусентрализованный стейблкоин, который выделяется уникальным механизмом и высокой доходностью, его текущий рыночный объем составляет 49 миллиардов долларов. После краха одного из алгоритмических стейблкоинов, алгоритмические стейблкоины в целом ослабли, и в рейтинге стейблкоинов только децентрализованный стейблкоин из одной экосистемы по-прежнему занимает первые позиции, его объем составляет около 35 миллиардов долларов. С точки зрения публичных блокчейнов, Ethereum занимает абсолютное доминирующее положение с рыночной долей в 50%, за ним следуют Tron (31,36%), Solana (4,85%) и BSC (4,15%).
! Сенат США проголосовал за Закон GENIUS, дающий представление о глобальном нормативно-правовом ландшафте стейблкоинов
С точки зрения бизнеса, выпуск стейблкоинов является прибыльным делом. Массовый выпуск позволяет эмитентам снизить предельные издержки до нуля, а модель обмена цифровой валюты на наличные дает возможность эмитентам получать значительную прибыль без риска. Например, согласно отчету о доходах за 2024 год одного известного эмитента стейблкоинов, компания за год получила 13,7 миллиарда долларов чистой прибыли, а чистые активы группы выросли до 20 миллиардов долларов, при этом в команде компании всего 165 человек, что демонстрирует поразительную эффективность на душу населения. Такие высокие доходы привлекают крупные учреждения, и в последние годы традиционные финансовые институты и платежные гиганты активно развивают эту область, а интернет-компании также проявляют интерес. В настоящее время один из политических проектов также запустил стейблкоин, который мягко стартовал 12 апреля и быстро расширился, интегрировав более 10 протоколов или приложений.
Ускорение регуляторного взаимодействия, Сенат США принял новый законопроект
С появлением институциональных инвесторов на рынке пришло и регулирование. В настоящее время такие регионы, как США, ЕС, Сингапур, Дубай и Гонконг, начали или уже усовершенствовали законодательные рамки для стейблкоинов. В качестве глобального центра криптовалют США, безусловно, является самым обсуждаемым регионом.
Регулирование стейблкоинов в США прошло путь от высокой неопределенности к постепенной ясности. До 2025 года Конгресс США не принял специальных законов, касающихся стейблкоинов и криптовалют, а такие регулирующие органы, как Комиссия по ценным бумагам и биржам, Комиссия по торговле товарными фьючерсами и Управление контроллера валюты, определили стейблкоины для получения регуляторного контроля в этой новой области. Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями США осуществляет регулирование субъектов, занимающихся выпуском и торговлей криптовалютой, через лицензионный режим, в то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам рассматривает некоторые стейблкоины как ценные бумаги в соответствии с законом о ценных бумагах, а Комиссия по торговле товарными фьючерсами в основном сосредотачивается на аспектах противодействия мошенничеству и манипуляциям на рынке в отношении стейблкоинов. Эта сложная регуляторная система не только затрудняет определение контроля субъектов, но и приводит к разнообразию регуляторной среды для стейблкоинов в различных штатах в рамках административной системы США.
До 2025 года регулирование стейблкоинов было довольно разрозненным, даже существовали конфликты полномочий между регулирующими органами, что привело к высокой степени неопределенности и проблемам с соблюдением норм в индустрии стейблкоинов. Однако с приходом нового правительства процесс регулирования стейблкоинов явно ускорился.
В феврале этого года Палата представителей и Сенат США представили два законопроекта, связанных со стейблкоинами. Эти два законопроекта были выдвинуты не случайно, а стали результатом действий с поддержкой высшего руководства. На первом криптосаммите, который прошел в Белом доме в марте этого года, государственные лидеры выразили большой интерес к стейблкоинам, назвав их "перспективной" моделью роста, и четко заявили о надежде, что Конгресс сможет представить соответствующее законодательство в Офис президента до августовских каникул, чтобы передать ясный сигнал.
17 марта Комитет по банковскому делу Сената одобрил один из законопроектов с bipartisan поддержкой 18 голосами «за» и 6 «против», передав его в Сенат. 26 марта был успешно представлен пересмотренный вариант другого законопроекта, который 3 апреля был одобрен Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей и передан в Палату представителей для голосования.
Несмотря на то, что обе инициативы касаются стейблкоинов, их акценты несколько различаются. Один из законопроектов придает приоритет единому федеральному контролю, в то время как другой больше акцентирует внимание на создании параллельной двухуровневой системы управления на уровне штата и федеральном уровне. Что касается прав на эмиссию, один законопроект ограничивает их только для застрахованных депозитных учреждений и не банковских учреждений, получивших федеральное одобрение, в то время как другой позволяет большему количеству типов эмитентов открытый доступ. Оба требуют резервирования 1:1 и ежемесячной отчетности, но один из них предъявляет более строгие требования, включая обязательное предоставление страхования Федеральной корпорацией по страхованию депозитов и вводит двухлетний запрет на алгоритмические стейблкоины, в то время как другой разрешает исследовать механизмы алгоритмических стейблкоинов при определенных условиях. Кроме того, оба законопроекта расходятся во мнении о том, разрешено ли стейблкоинам выплачивать процент или доход своим держателям.
! Сенат США проголосовал и принял Закон GENIUS, дающий представление о глобальном нормативно-правовом ландшафте стейблкоинов
В процессе практики оба закона сталкиваются с многими вопросами. Государственные органы противоречат федеральному приоритету регулирования, некоторые представители отрасли недовольны строгими условиями, а двухуровневая система вызывает беспокойство по поводу увеличения затрат на соблюдение норм. Есть мнение, что чрезмерное внимание к внутреннему рынку США может игнорировать потребности в использовании в странах третьего мира.
На данный момент один из законопроектов продвигается быстрее других. 9 мая этот законопроект потерпел неудачу на голосовании в Сенате, получив 48 голосов «за» и 49 «против» из-за требований оппозиции усилить антикоррупционные положения и запретить членам исполнительной власти владеть криптовалютой, но правящая партия не пошла на уступки. В связи с этим событием министр финансов США публично выразил свое недовольство этим решением.
Вскоре после этого законопроект был повторно изменен, и в обновленной версии был введен механизм регулирования в зависимости от масштаба: стейблкоины с активами свыше 10 миллиардов долларов подлежат федеральному регулированию, а стейблкоины с рыночной капитализацией ниже 10 миллиардов долларов подлежат саморегулированию со стороны штатов. Одновременно было четко обозначено разделение с кредитом США и государственным кредитом, что снизило системные риски и увеличило ограничения на участие технологических компаний в стейблкоинах. Хотя обновленный законопроект все еще не решал полностью вопросы моральных норм, поднятые оппозицией, он продемонстрировал прогресс в защите инвесторов и существующих механизмов. На этом фоне некоторые члены оппозиции изменили свою позицию, и 19 числа Сенат США принял законопроект с процедурным голосованием, получив 66 голосов «за» и 32 голосов «против», что устранило препятствия для окончательного законодательного акта.
Следующим шагом станет переход к общему обсуждению и процессу внесения поправок в Сенате, после чего законопроект будет передан на рассмотрение Палате представителей. Учитывая относительно низкий барьер для прохождения в Палате представителей, вероятность того, что законопроект в конечном итоге будет передан в офис президента для подписания и станет законом, очень высока.
Принятие этого законопроекта, безусловно, является важной вехой в истории криптоактивов США, что позволит заполнить пробелы в регулировании стейблкоинов в США, уточнить регулирующие органы и правила, а также дополнительно содействовать процветанию индустрии стейблкоинов в США, что вновь станет шагом к основным направлениям криптоиндустрии. С точки зрения США, после введения законодательства преимущества, связанные с глубокой интеграцией доллара на основе стейблкоинов, станут более очевидными, а тенденция к тому, что крипторынок становится зависимым от доллара, будет продолжать усиливаться, предоставляя核心驱动 для создания централизации и децентрализованного господства доллара. Стоит отметить, что независимо от законопроекта, все стейблкоин-держатели должны хранить американские государственные облигации, доллары и т.д., что также создаст новый постоянный спрос на американские облигации.
За пределами США глобальное регулирование стейблкоинов уже начало формироваться
Ясно, что четкие правила регулирования стейблкоинов появятся только в 2025 году, что свидетельствует о том, что США не являются лидером в этой области. На самом деле, еще до США Европейский Союз представил законопроект о рынке криптоактивов, который предоставляет всеобъемлющую нормативную базу для всех криптоактивов, включая стейблкоины. В части стейблкоинов этот законопроект делит их на токены, обеспеченные активами, и токены электронных денег, также запрещая алгоритмические стейблкоины, и требует от эмитентов стейблкоинов, особенно от тех, у кого есть определенный рыночный масштаб, поддерживать резерв капитала в соотношении 1:1, соблюдать правила прозрачности и зарегистрироваться у регулирующих органов ЕС. В то же время Европейское управление по страхованию и пенсионным фондам предлагает ввести строгие правила управления капиталом для страховых компаний, которые владеют криптоактивами (включая стейблкоины), требуя от страховых компаний удерживать такие активы.