Эволюция рамок регулирования виртуальных активов в Гонконге
В последние годы виртуальные активы стремительно распространяются по всему миру, бросая вызов традиционной финансовой системе и рамкам регулирования. Высокая волатильность и высокая степень кредитного плеча виртуальных активов создают множество проблем для регулирования, таких как контроль за трансграничными денежными потоками, идентификация клиентов, предотвращение системных финансовых рисков и т.д. Эти проблемы подчеркивают необходимость многостороннего сотрудничества в области регулирования виртуальных активов.
Гонконг, как третий по величине финансовый центр мира, занимает особое место в регулировании виртуальных активов. С одной стороны, Гонконгу необходимо способствовать развитию глобального рынка виртуальных активов; с другой стороны, он должен удовлетворять требованиям финансовой стабильности материкового Китая. Гонконг должен искать баланс между соединением международных рынков и поддержанием финансовой безопасности, а также является важным окном для Китая в исследовании новых финансовых рынков. Таким образом, путь регулирования виртуальных активов в Гонконге неизбежно будет сложным и потребует постоянного согласования глобализации с локализацией, инноваций с устойчивостью.
2017-2021 годы: от предупреждений о рисках к основам системы
Этот этап является начальным периодом регулирования виртуальных активов в Гонконге, в основном сосредоточенным на предупреждении рисков, с постепенным введением пилотного регулирования. Регуляторная политика переходит от осторожного ожидания к упорядоченной норме:
В сентябре 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам выпустила заявление, в котором указала, что некоторые ICO могут представлять собой ценные бумаги и требуют регулирования.
В декабре 2017 года Комиссия по ценным бумагам потребовала от финансовых учреждений, предлагающих криптовалютные продукты, соблюдать существующие правила.
В ноябре 2018 года Комиссия по ценным бумагам предложила включить соответствующие стандартам платформы для торговли виртуальными активами в регулируемую песочницу.
В марте 2019 года Комиссия по ценным бумагам определила STO и установила ответственность посредников.
В ноябре 2019 года Комиссия по ценным бумагам предложила систему лицензирования платформ для торговли виртуальными активами.
В ноябре 2020 года Департамент финансовых дел и казначейства начал консультации по включению VASP в лицензионную систему.
В мае 2021 года финансовый департамент официально подтвердил введение системы лицензирования VASP.
В этот период Гонконг постепенно переходит от предупреждений о рисках к конкретным нормам, начинает определять ответственность участников рынка. Регуляторы осознают, что виртуальные активы станут важной частью финансового рынка, и их отношение становится более положительным. Однако для участников экосистемы все еще сохраняется принцип "добровольного участия", вводится зачаток лицензирования.
Стоит отметить, что механизм "регуляторного песочницы" начал применяться к регулированию торговых платформ виртуальных активов. Этот механизм позволяет новым финансовым технологиям проходить ограниченные тесты в контролируемой среде, что демонстрирует инклюзивность регулирования.
В отличие от этого, материковый Китай сохраняет жесткий контроль над криптоактивами. На фоне «двухполярной» регуляторной политики Гонконг выбрал третий путь: не стремиться к агрессивному разрешению, но и не вводить универсальный запрет. Как специальная финансовая зона, Гонконг не должен спешить устанавливать независимый курс, а должен придерживаться осторожного подхода.
2022 год: ключевой момент трансформации политики
2022 год стал поворотным моментом в регулировании виртуальных активов в Гонконге. 31 октября Департамент финансов выпустил первую "Политическую декларацию о развитии виртуальных активов в Гонконге", в которой ясно указано, что будет "активно содействовать" развитию экосистемы виртуальных активов. Эта декларация не только подтверждает внедрение системы лицензирования VASP, но и предлагает поддержку таких новых сценариев, как токенизация, зеленые облигации и NFT, что знаменует собой переход от "рискоориентированного" подхода к "ориентированному на возможности".
Этот переход вызван несколькими факторами: во-первых, усиливающейся международной конкуренцией, Гонконг необходимо сохранить статус финансового центра; во-вторых, развитие виртуальных активов порождает множество потребностей, и Гонконг как раз может сыграть ключевую связывающую роль. Это не только соответствие инновационным финансовым рынкам, но и активный выбор Гонконга для поддержания статуса финансового центра.
С 2023 года: Быстрая итерация, углубление и трансформация регуляторной политики
С 2023 года регулирование виртуальных активов в Гонконге официально вступает в стадию "реальной практики". Прошлая экспериментальная модель постепенно заменяется полноценной и обязательной правовой и лицензированной системой, политика превращается из "заявления" в "исполнение", постепенно становится полной и институционализированной.
В феврале 2023 года правительство специального административного района выпустило свои первые токенизированные зеленые облигации.
В июне 2023 года Комиссия по регулированию ценных бумаг внедрила «Руководящие принципы для торговых платформ виртуальных активов» и запустила систему лицензирования VASP. В том же месяце вступило в силу «Положение о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма», согласно которому VATP должно работать на основании лицензии.
В августе 2023 года HashKey стал первой лицензированной биржей, открытой для розничных инвесторов.
В ноябре 2023 года Комиссия по ценным бумагам выпустила циркуляр, подчеркивающий, что токенизированные ценные бумаги должны соблюдать действующее законодательство о ценных бумагах.
В декабре 2023 года Управление валютного контроля и Комиссия по ценным бумагам совместно выпустили циркуляр, уточняющий, что ETF на виртуальные активы могут быть легально проданы. Комиссия по ценным бумагам также выпустила циркуляр, в котором указаны условия для фондов, инвестирующих в виртуальные активы.
В январе 2024 года успешно выпущены токенизированные ценные бумаги, подлежащие законодательству Гонконга.
В марте 2024 года Управление денежно-кредитного регулирования запустит проект "Ensemble", чтобы исследовать интеграцию токенизированных активов и wCBDC.
В июле 2024 года Управление финансовых услуг запустит программу регулирования стейблкоинов.
В августе и сентябре 2024 года несколько проектов RWA будут реализованы.
В феврале 2025 года будет опубликована вторая "Декларация о политике виртуальных активов", которая стимулирует制度 внебиржевой торговли и услуги по хранению. Первая токенизированная фонд, ориентированная на розничных инвесторов, получила одобрение.
В марте 2025 года количество лицензированных бирж увеличится до 10, а Комиссия по ценным бумагам выпустит дорожную карту регулирования "A-S-P-I-Re". Первый в мире проект по обмену физическими активами RWA будет реализован.
Анализ регулирующей системы Гонконга
Гонконг применяет стратегию "регулирования с наложением" на основе существующей правовой структуры к виртуальным активам, осуществляя "латание" регулирования цифровых активов через руководство или циркуляры. Это отражает мнение правительства Гонконга о том, что виртуальные активы по своей сути не отличаются от традиционных финансовых активов и могут быть включены в существующую систему финансового регулирования.
Как ресурс, имеющий ограниченное предложение, но с развитой системой международный финансовый центр, Гонконг сильно зависит от финансового сектора. Виртуальные активы представляют для Гонконга как возможности, так и вызовы. Регулирование в формате "латания дыр" является самым эффективным и адаптивным способом в этой области. Гонконг склонен рассматривать виртуальные активы как производные финансовые активы, что не только снижает затраты на координацию регулирования, но и создает мост между финансовыми учреждениями и новыми технологическими компаниями, способствуя интеграции системных преобразований и развития отрасли.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
4
Поделиться
комментарий
0/400
InscriptionGriller
· 13ч назад
Гонконг, это действительно начнет масштабные действия? Смотрите, большая волна розничных инвесторов на подходе.
Посмотреть ОригиналОтветить0
retroactive_airdrop
· 14ч назад
Если даже регуляторы не могут справиться, о какой стабильности можно говорить?
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChain_Detective
· 14ч назад
хм, анализ паттернов предполагает, что hk играет с обеих сторон... очень рискованно, но может сработать, если все сделать правильно, честно говоря
Эволюция регулирования виртуальных активов в Гонконге: от предупреждений о рисках к активному продвижению
Эволюция рамок регулирования виртуальных активов в Гонконге
В последние годы виртуальные активы стремительно распространяются по всему миру, бросая вызов традиционной финансовой системе и рамкам регулирования. Высокая волатильность и высокая степень кредитного плеча виртуальных активов создают множество проблем для регулирования, таких как контроль за трансграничными денежными потоками, идентификация клиентов, предотвращение системных финансовых рисков и т.д. Эти проблемы подчеркивают необходимость многостороннего сотрудничества в области регулирования виртуальных активов.
Гонконг, как третий по величине финансовый центр мира, занимает особое место в регулировании виртуальных активов. С одной стороны, Гонконгу необходимо способствовать развитию глобального рынка виртуальных активов; с другой стороны, он должен удовлетворять требованиям финансовой стабильности материкового Китая. Гонконг должен искать баланс между соединением международных рынков и поддержанием финансовой безопасности, а также является важным окном для Китая в исследовании новых финансовых рынков. Таким образом, путь регулирования виртуальных активов в Гонконге неизбежно будет сложным и потребует постоянного согласования глобализации с локализацией, инноваций с устойчивостью.
2017-2021 годы: от предупреждений о рисках к основам системы
Этот этап является начальным периодом регулирования виртуальных активов в Гонконге, в основном сосредоточенным на предупреждении рисков, с постепенным введением пилотного регулирования. Регуляторная политика переходит от осторожного ожидания к упорядоченной норме:
В сентябре 2017 года Комиссия по ценным бумагам и биржам выпустила заявление, в котором указала, что некоторые ICO могут представлять собой ценные бумаги и требуют регулирования.
В декабре 2017 года Комиссия по ценным бумагам потребовала от финансовых учреждений, предлагающих криптовалютные продукты, соблюдать существующие правила.
В ноябре 2018 года Комиссия по ценным бумагам предложила включить соответствующие стандартам платформы для торговли виртуальными активами в регулируемую песочницу.
В марте 2019 года Комиссия по ценным бумагам определила STO и установила ответственность посредников.
В ноябре 2019 года Комиссия по ценным бумагам предложила систему лицензирования платформ для торговли виртуальными активами.
В ноябре 2020 года Департамент финансовых дел и казначейства начал консультации по включению VASP в лицензионную систему.
В мае 2021 года финансовый департамент официально подтвердил введение системы лицензирования VASP.
В этот период Гонконг постепенно переходит от предупреждений о рисках к конкретным нормам, начинает определять ответственность участников рынка. Регуляторы осознают, что виртуальные активы станут важной частью финансового рынка, и их отношение становится более положительным. Однако для участников экосистемы все еще сохраняется принцип "добровольного участия", вводится зачаток лицензирования.
Стоит отметить, что механизм "регуляторного песочницы" начал применяться к регулированию торговых платформ виртуальных активов. Этот механизм позволяет новым финансовым технологиям проходить ограниченные тесты в контролируемой среде, что демонстрирует инклюзивность регулирования.
В отличие от этого, материковый Китай сохраняет жесткий контроль над криптоактивами. На фоне «двухполярной» регуляторной политики Гонконг выбрал третий путь: не стремиться к агрессивному разрешению, но и не вводить универсальный запрет. Как специальная финансовая зона, Гонконг не должен спешить устанавливать независимый курс, а должен придерживаться осторожного подхода.
2022 год: ключевой момент трансформации политики
2022 год стал поворотным моментом в регулировании виртуальных активов в Гонконге. 31 октября Департамент финансов выпустил первую "Политическую декларацию о развитии виртуальных активов в Гонконге", в которой ясно указано, что будет "активно содействовать" развитию экосистемы виртуальных активов. Эта декларация не только подтверждает внедрение системы лицензирования VASP, но и предлагает поддержку таких новых сценариев, как токенизация, зеленые облигации и NFT, что знаменует собой переход от "рискоориентированного" подхода к "ориентированному на возможности".
Этот переход вызван несколькими факторами: во-первых, усиливающейся международной конкуренцией, Гонконг необходимо сохранить статус финансового центра; во-вторых, развитие виртуальных активов порождает множество потребностей, и Гонконг как раз может сыграть ключевую связывающую роль. Это не только соответствие инновационным финансовым рынкам, но и активный выбор Гонконга для поддержания статуса финансового центра.
С 2023 года: Быстрая итерация, углубление и трансформация регуляторной политики
С 2023 года регулирование виртуальных активов в Гонконге официально вступает в стадию "реальной практики". Прошлая экспериментальная модель постепенно заменяется полноценной и обязательной правовой и лицензированной системой, политика превращается из "заявления" в "исполнение", постепенно становится полной и институционализированной.
В феврале 2023 года правительство специального административного района выпустило свои первые токенизированные зеленые облигации.
В июне 2023 года Комиссия по регулированию ценных бумаг внедрила «Руководящие принципы для торговых платформ виртуальных активов» и запустила систему лицензирования VASP. В том же месяце вступило в силу «Положение о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма», согласно которому VATP должно работать на основании лицензии.
В августе 2023 года HashKey стал первой лицензированной биржей, открытой для розничных инвесторов.
В ноябре 2023 года Комиссия по ценным бумагам выпустила циркуляр, подчеркивающий, что токенизированные ценные бумаги должны соблюдать действующее законодательство о ценных бумагах.
В декабре 2023 года Управление валютного контроля и Комиссия по ценным бумагам совместно выпустили циркуляр, уточняющий, что ETF на виртуальные активы могут быть легально проданы. Комиссия по ценным бумагам также выпустила циркуляр, в котором указаны условия для фондов, инвестирующих в виртуальные активы.
В январе 2024 года успешно выпущены токенизированные ценные бумаги, подлежащие законодательству Гонконга.
В марте 2024 года Управление денежно-кредитного регулирования запустит проект "Ensemble", чтобы исследовать интеграцию токенизированных активов и wCBDC.
В июле 2024 года Управление финансовых услуг запустит программу регулирования стейблкоинов.
В августе и сентябре 2024 года несколько проектов RWA будут реализованы.
В феврале 2025 года будет опубликована вторая "Декларация о политике виртуальных активов", которая стимулирует制度 внебиржевой торговли и услуги по хранению. Первая токенизированная фонд, ориентированная на розничных инвесторов, получила одобрение.
В марте 2025 года количество лицензированных бирж увеличится до 10, а Комиссия по ценным бумагам выпустит дорожную карту регулирования "A-S-P-I-Re". Первый в мире проект по обмену физическими активами RWA будет реализован.
Анализ регулирующей системы Гонконга
Гонконг применяет стратегию "регулирования с наложением" на основе существующей правовой структуры к виртуальным активам, осуществляя "латание" регулирования цифровых активов через руководство или циркуляры. Это отражает мнение правительства Гонконга о том, что виртуальные активы по своей сути не отличаются от традиционных финансовых активов и могут быть включены в существующую систему финансового регулирования.
Как ресурс, имеющий ограниченное предложение, но с развитой системой международный финансовый центр, Гонконг сильно зависит от финансового сектора. Виртуальные активы представляют для Гонконга как возможности, так и вызовы. Регулирование в формате "латания дыр" является самым эффективным и адаптивным способом в этой области. Гонконг склонен рассматривать виртуальные активы как производные финансовые активы, что не только снижает затраты на координацию регулирования, но и создает мост между финансовыми учреждениями и новыми технологическими компаниями, способствуя интеграции системных преобразований и развития отрасли.