Ethereum вступает в эпоху институциональных инвестиций и обещает стать сетью стоимостью в триллион долларов

Ethereum вступает в новое десятилетие, в совершенно новую эру. Будучи самой безопасной и децентрализованной программируемой блокчейн в мире, она стала предпочтительной платформой для учреждений. Как биткойн завоевал статус "цифрового золота", так и родное актив Ethereum получает признание как "дефицитная цифровая нефть".

Крупные учреждения соревнуются в накоплении Эфира в качестве долгосрочного стратегического резерва, в 2025 году объем "стратегических резервов Эфира" увеличится более чем на 1,7 миллиона монет. С увеличением объема владения Эфиром со стороны этих учреждений, он стал первым цифровым товаром, который может приносить доход.

ETH может рассматриваться как интернет-облигация, а стейкинг предоставляет учреждениям безрисковый способ накопления дохода. С увеличением уровня принятия Ethereum, ETH становится все более дефицитным, и учреждения начинают обращать внимание на стейкинг и распределенных валидаторов, так как они обладают преимуществами безопасности.

Организации осознают, что Эфир будет способствовать развитию глобальной цепочной экономики. Это один из основных катализаторов будущего Ethereum как сети стоимостью в триллионы долларов.

Эфир эпоха институциональных инвесторов пришла

Институты начинают принимать Эфир. С тем, как основные участники обнаруживают потенциал таких инноваций, как стабильные монеты, DeFi и RWA, Эфир становится их предпочтительной децентрализованной платформой. Несколько крупных финансовых учреждений строят на Эфире, поскольку Эфир занимает доминирующее положение в этих вертикальных областях, одновременно обладая значительными преимуществами децентрализации и безопасности.

ETH также постепенно становится резервным активом. За последние несколько лет несколько крупных компаний включили BTC в свои резервные активы. Но недавно волна публичных компаний, DAO и крипто-родных фондов начала накапливать ETH в качестве долгосрочного актива. В настоящее время более 1,7 миллиона ETH( на сумму 5,9 миллиардов долларов) заблокированы в резервных активах, и общий объем резервов увеличился вдвое по сравнению с прошлым годом.

Ethereum является следующим глобальным финансовым уровнем. Институциональные инвесторы накапливают ETH, поскольку осознают, что ETH является валютной основой этого уровня. ETH является первым цифровым активом, который одновременно обладает надежной нейтральностью, дефицитом, полезностью и доходностью. BTC признается первым резервным активом криптовалюты, тогда как ETH является первым резервным активом с доходом.

Почему институции предпочитают "цифровую нефть", а не "цифровое золото"

Биткойн по праву стал первым цифровым золотом в мире. Биткойн является несубъектным средством хранения ценности, обладающим уникальными свойствами, что делает его весьма привлекательным для учреждений. Но Эфир является более динамичным активом, поскольку он движет глобальной цепочной экономикой. С развитием мира в сторону цепей, полезность и дефицит Эфира будут одновременно расти. Если биткойн - это цифровое золото, то Эфир - это цифровая нефть.

Организации начинают предпочитать цифровую нефть, а не цифровое золото, и этот тренд, как ожидается, будет продолжаться в течение следующих десяти лет. Причин три:

1. BTC находится в состоянии простоя, а ETH участвует в строительстве. Биткойн добился успеха, играя роль пассивного инструмента хранения ценности. В отличие от этого, успех Эфира обусловлен тем, что он всегда поддерживает высокую эффективность производства. Эфир является неотъемлемым топливом для самой децентрализованной и безопасной блокчейн-платформы смарт-контрактов в мире. Каждая операция, каждое создание NFT и каждое разрешение второго уровня в огромной децентрализованной финансовой экосистеме Эфира требуют ETH в качестве транзакционных сборов. С момента запуска EIP-1559 в августе 2021 года Эфир сжег примерно 4,6 миллиона ETH, что по текущим ценам составляет около 15,6 миллиардов долларов, что указывает на то, что этот актив играет роль цифровой нефти в экономике на блокчейне. В настоящее время Эфир обеспечивает около 237 миллиардов долларов стоимости в L1 и ведущих сетях L2, и с увеличением переноса глобальной экономики на блокчейн спрос на ETH будет продолжать расти. Короче говоря, Эфир занимает преимущества по нескольким показателям, а ETH является источником энергии для его экосистемы.

2. BTC имеет склонность к инфляции, ETH постепенно становится дефляционным. Поставки BTC фиксированы, текущая скорость выпуска составляет около 0.85% и будет программно снижаться с течением времени. Поскольку вознаграждение за блок уменьшается на 50% каждые четыре года, майнеры будут все больше полагаться на доходы от торговых сборов для поддержания своей деятельности. Некоторые считают, что бюджет безопасности BTC является потенциальной угрозой. Ethereum применяет иную монетарную политику, напрямую связанную с экономической активностью. Общий лимит выпуска ETH составляет 1.51%, чтобы стимулировать безопасность сети, но поскольку около 80% торговых сборов сжигается через EIP-1559, с момента слияния чистая скорость выпуска ETH в среднем составляет всего 0.1% в год. ETH часто демонстрирует чистую дефляцию, и с ростом спроса на блок-пространство Ethereum, общее количество ( в настоящее время чуть ниже 120 миллионов ETH ) ожидается снижение. Иными словами, по мере популяризации Ethereum, ETH будет становиться все более дефицитным.

3. BTC не приносит никакой прибыли, ETH является доходным активом. Сам биткойн не генерирует прибыль. Но ETH — это высокодоходный цифровой товар. Стейкеры ETH могут выступать в качестве валидаторов, блокируя Эфир, и получать около 2,1% фактической прибыли ( номинальной прибыли - новое предложение ). Стейкеры могут получать объем выпуска ETH и часть торговых сборов (, то есть часть, которая не будет уничтожена ), и без контрагентного риска, что стимулирует долгосрочное удержание и активное участие в сети. Отличие ETH от всех других основных криптоактивов заключается в том, что с увеличением производительности экономики Эфира доходность валидаторов также будет расти.

Эфир как ведущий резервный актив в мире

Эфир стал мировым лидером среди резервных активов благодаря своим уникальным свойствам. Эфир удовлетворяет три основные ключевые требования таким образом, с которым другие активы не могут сравниться:

Чистое обеспечительное обеспечение. Поскольку новая экономика продолжает строиться на токенизированных активах, принимающих на себя риски эмитента и юрисдикции, финансовой системе требуется надежный, нейтральный, несубъектный обеспечительный актив. Таким активом является ETH. За исключением BTC, ETH является единственным "чистым" обеспечением в экономике на блокчейне, которое может полностью противостоять риску внешних контрагентов. Эфир с гарантированной стоимостью в 2370 миллиардов долларов делает ETH основой следующего поколения финансовой системы, обладая устойчивостью к цензуре.

Высокая ликвидность. ETH является самым ликвидным и основным активом среди торговых пар DeFi. Роль ETH в цепочной экономике аналогична роли доллара на традиционном валютном рынке. Глубокая ликвидность ETH и его широкая полезность побуждают DAO, фонды и публичные компании стремиться накапливать ETH в качестве стратегического актива. "Стратегические запасы ETH" быстро расширяются, а накопители также получают выгоду от его программируемости. BTC находится в резерве, в то время как ETH может быть использован в таких случаях, как стейкинг и кредитование под залог.

Нативная доходность соглашения. Финансовые директора компаний стремятся к доходности, но получить доход без значительных кредитных или контрагентских рисков не так просто. Ставка ETH предлагает безрисковую доходность в размере 2-4%, которая непосредственно происходит от доходности, получаемой от ставок L1. Это означает, что финансовый директор может получить эффективный инструмент, способный генерировать денежный поток для резервирования, что связывает его баланс с ростом и безопасностью новой экономической основной структуры.

"Интернет облигации"

Из-за стейкинга образуются нативные доходы от протокола, ETH стал первым в мире "интернет-облигацией". Исторически финансовые директора компаний обычно распределяли средства между суверенными облигациями и корпоративными облигациями. Стейкинг ETH создал новую категорию облигаций, которые имеют широкое понимание по выпуску, риску и доходности. Сегодня этот рынок меньше по размеру на несколько порядков по сравнению с рынком суверенных облигаций и корпоративных облигаций. Однако, в отличие от корпоративных и суверенных облигаций, у ETH нет срока погашения, доходы генерируются вечно. Поскольку доходы формируются протоколом, стейкинг ETH также устраняет риск контрагента; риск дефолта со стороны эмитента облигаций отсутствует.

ETH является глобальным, антикоррупционным товаром, его доходы не зависят от традиционных процентных циклов. В данный момент ставка фондов в одной стране находится в диапазоне от 4,25% до 4,5%. В то же время, текущая фактическая доходность стейкеров ETH составляет около 2,1%. Поскольку стоимость заимствований снижается, при снижении процентных ставок инвесторы склонны выбирать рисковые активы, а не краткосрочные государственные облигации. Институты все еще проявляют интерес к стейкингу Эфира, несмотря на более высокие доходности краткосрочных государственных облигаций, что свидетельствует о их твердой вере в это направление. Если процентные ставки упадут, эти институты смогут извлечь выгоду из более высокой доходности базовых активов, а с ростом склонности рынка к риску базовые активы также подорожают.

Крупные организации соревнуются в накоплении Ethereum

Криптовалюты прочно утвердили себя как законную категорию активов, а Биткойн является воротами для институциональных инвестиций в эту область. Однако Эфир является естественным результатом этого эволюционного процесса. Эфир сочетает в себе привлекательность Биткойна как средства сохранения стоимости, одновременно предлагая первичный доход и обеспечивая безопасность развивающейся on-chain экономики, такой как стабильные монеты, реальные активы и DeFi. Стратегические резервы Эфира подчеркивают этот значительный сдвиг: учреждения накапливают ETH как долгосрочный стратегический резервный актив.

Многие публичные компании и организации, связанные с Эфиром, уже реализовали стратегии управления фондами ETH. Большинство стратегий направлены на получение прибыли, в то время как другие рассматривают ETH как основную валюту для долгосрочной деятельности. Многие организации совмещают оба подхода.

Данные показывают, что в настоящее время примерно 1,7 миллиона монет Эфир ( стоят около 5,9 миллиардов долларов, что составляет примерно 1,44% от общего объема предложения ), находящихся в стратегическом резерве.

С начала соревнования по стратегическим резервам во втором квартале количество ETH, накопленного учреждениями, значительно превысило объем ETH, выплачиваемый валидаторам. С усилением этого соревнования ETH испытывает все большее дефляционное давление.

Эфир является доходным активом

Очевидно, что различные организации начинают использовать сеть Эфир, и ETH становится их предпочтительным сопутствующим активом. Различные признаки указывают на то, что с падением доходности государственных облигаций спрос на стейкинг ETH со стороны организаций вырастет, поскольку эти организации хотят, чтобы их капитал приносил реальный доход, а стейкинг может предоставить этот доход с минимальным риском. Распределенные валидаторы играют ключевую роль в этом процессе, поскольку организации при формировании своей стратегии распределения капитала уделяют особое внимание безопасности и снижению кредитного риска.

Почему стейкинг может преуспеть ( и как распределенные валидаторы вписываются в это )?

Ставка ETH структурно отличается от всех остальных вариантов дохода ETH. Это связано с тем, что она предлагает предсказуемую доходность на уровне протокола, связанную с безопасными стимулами и принятием сети.

Среди всех стратегий получения дохода, которые могут использовать держатели Эфир, стейкинг является единственным вариантом, который не создает рисков заемщика, контрагента или кредитного риска.

Некоторые организации, связанные с Эфиром, уже осознали, что стейкинг является лучшим способом получения дохода от их активов. С увеличением числа организаций, принимающих стратегию резервирования ETH, стейкинг, в свою очередь, будет привлекать больше организаций, поскольку он предоставляет низкорискованный способ получения дохода от "интернет-облигаций".

Для учреждений, стремящихся к получению дохода, стейкинг Эфира является лучшим способом, так как он предлагает почти безрисковую доходность по сравнению с другими стратегиями.

Тем не менее, хотя финансовые директора осознают, что нативная стейкинг явно является стратегически разумным выбором, им нужно учитывать и другие факторы. Для этих учреждений вопрос заключается не только в том, следует ли ставить, но и в том, как ставить с целью достижения уровня безопасности и гибкости, соответствующего требованиям учреждения. Хотя традиционные валидаторы являются эффективными, они могут создавать единую точку отказа. Распределённые валидаторы (DVs) решают эту проблему. Распределённый валидация