Структурные риски скрыты, рынок может войти в период высокой волатильности
Макроэкономическая ситуация становится более благоприятной: понижение рейтинга Moody's, тарифы и законопроект о налоговых сокращениях вызывают рыночные колебания, золото резко выросло.
Динамика капитала: приток стейблкоинов и связанных фондов, сильный новый покупательский интерес, но нарастает настроение уклонения от риска, устойчивость подлежит наблюдению.
Цена и импульс расходятся: Биткойн растет, капитал, внебиржевые премии и связанные фонды также нагреваются, риск коррекции возрастает.
Стратегические рекомендации: сосредоточьтесь на защите, обратите внимание на уровень поддержки биткойна в 103000 долларов, а также на тенденции ценового соотношения эфира/биткойна и соланы/биткойна.
Один. Макроэкономика и рыночная среда
Снижение рейтинга Moody's, тарифы и законопроект о налоговых снижениях повысили доходность американских облигаций, вызвав волатильность на фондовом и криптовалютном рынках.
Фондовый рынок может откатиться, акции технологий под давлением, финансовый и оборонный сектора относительно устойчивы; криптовалюты могут упасть к уровням поддержки, необходимо обращать внимание на сигналы о смягчении от Федеральной резервной системы.
Финансовые стимулы и снижение процентных ставок способствуют росту фондового рынка и криптовалюты, но необходимо остерегаться расширения дефицита и рисков, связанных с позицией доллара.
Если ФРС будет проводить мягкую денежно-кредитную политику, а доллар будет сохранять свои позиции, рынок будет продолжать расти; в противном случае необходимо увеличить долю активов, не denominated в долларах.
Стратегия: увеличить долю основных криптовалют, динамически корректируя глобальную структуру активов.
Два, анализ движения средств & структура рынка основных монет
Внешние денежные потоки
Связанные фонды: на этой неделе приток составил 2,8 миллиарда долларов, приток значительно увеличился
Стейблкоины: на этой неделе было выпущено 2,3 миллиарда долларов, среднее ежедневное увеличение составило 321 миллион долларов, уровень увеличения находится на высоком уровне.
Индикатор настроения на рынке
Премия на внебиржевом рынке: Премия на стабильные монеты продолжает расти.
Биткойн (BTC)
Технический анализ: рынок находится в зоне колебания вверх
Распределение чипов на блокчейне: чипы свыше 103000 долларов укрепляются
Эфириум (ETH)
Динамика слабее биткойна, ETH/BTC сохраняет колебания, капиталы продолжают возвращаться к доминированию BTC.
Онлайн изменения: увеличение активных адресов, что может свидетельствовать о завершении этапа формирования дна.
Макроэкономический обзор
Влияние понижения рейтинга Moody's на рынок
Фон:
16 мая 2025 года Moody's понизило кредитный рейтинг США с Aaa до Aa1, сославшись на резкий рост долговой нагрузки (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высокие процентные расходы (3% от ВВП). Это стало третьим случаем потери рейтинга AAA от трех крупнейших рейтинговых агентств после понижения рейтинга S&P в 2011 году и Fitch в 2023 году. Понижение рейтинга в сочетании с тарифами и налоговыми реформами (координационный законопроект, который, как ожидается, увеличит дефицит на 3,3 триллиона долларов) в краткосрочной перспективе усугубит колебания на рынке госдолга США.
Исторический обзор:
2011 год: Увеличение спроса на государственные облигации США из-за рисковых настроений, доходность 10-летних облигаций упала до 1,7%.
2023 год: Увеличение выпуска облигаций привело к давлению на продажу, доходность поднялась до 4,9%, затем последовала волатильность.
2025 год: По аналогии с 2023 годом, снижение рейтинга и неопределенность в политике повышают доходность (30-летние облигации уже превысили 5%), краткосрочное давление на продажу продолжается.
Сторона предложения:
Низкое давление по срокам погашения: пик погашения американских облигаций в мае-июне в основном составляет краткосрочные казначейские векселя (80% от общего объема), доходность 4% привлекает покупателей, риск продления низкий.
Давление на выпуск облигаций велико: координационный законопроект расширит выпуск облигаций, увеличит предложение, и доходность может еще больше вырасти.
Сторона спроса:
Краткосрочно: снижение процентной ставки ФРС (экономия около 90 миллиардов долларов по процентам на каждые 25 базисных пунктов) и прекращение сокращения баланса могут стимулировать спрос и снизить доходность.
Долгосрочно: спрос на американские облигации зависит от гегемонии доллара, необходимо поддерживать международный статус доллара для обеспечения жесткого спроса.
Влияние на фондовый рынок и биткойн
Краткосрочное влияние (до июля 2025 года)
1. Фондовый рынок
Увеличение волатильности на рынке: Понижение рейтинга Moody's усиливает обеспокоенность по поводу финансовой устойчивости США, в дополнение к неопределенности в отношении тарифной политики (по отношению к Китаю, Канаде, Мексике и глобальному тарифу в 10%) и налоговой реформы, что может привести к росту склонности к риску. Увеличение предложения американских облигаций из-за повышения предельного долга повышает доходность (30-летние облигации уже превысили 5%), увеличивая затраты на финансирование для компаний.
Дифференциация сегментов:
Под давлением сектора: акции технологических компаний и акций высоко оцененных компаний чувствительны к процентным ставкам, рост доходности будет снижать оценки (например, акции FAANG с высокими коэффициентами P/E). Сектор потребительских товаров и розничной торговли может оказаться под давлением из-за повышения затрат из-за тарифов.
Секторы, получающие выгоду: Финансовый сектор (например, банки, страховые компании) выигрывает от высокой процентной ставки, а сектора обороны и энергетики могут демонстрировать сильные результаты благодаря увеличению расходов по согласованному закону.
Сигнал Федеральной резервной системы: если в июле ФРС выпустит сигнал о снижении процентной ставки или остановке сокращения баланса, это может облегчить давление на рынок и поддержать фондовый рынок, особенно акции малой и средней капитализации (индекс Russell 2000).
Стратегия:
Сокращение доли высоко оцененных технологических акций, внимание к финансовому, оборонному и энергетическому секторам.
Динамически следите за сигналами политики ФРС, готовьтесь поймать возможности для восстановления на фоне ожиданий снижения процентных ставок.
Настройте защитные активы (например, ETF на потребительские товары или золото) для хеджирования волатильности.
2. Криптовалюта
Давление процентной ставки: рост доходности американских облигаций делает бездоходные активы (такие как криптовалюты) менее привлекательными, и средства могут перейти в высокодоходные казначейские облигации (с доходностью 4%).
Потенциальные преимущества: если Федеральная резервная система в июле намекнет на снижение процентных ставок, рынок криптовалют может заранее отреагировать ростом, так как ожидания смягчения монетарной политики положительно сказываются на рискованных активах. Проекты децентрализованных финансов (DeFi) могут привлечь часть средств из-за спроса на хеджирование.
Стратегия:
Если Федеральная резервная система даст сигнал о смягчении, можно рассмотреть возможность увеличения доли основных криптовалют (таких как BTC, ETH) или токенов DeFi.
Долгосрочные последствия (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
Финансовая политика как движущая сила: согласованный законопроект о снижении налогов на 3,8 трлн долларов и расходов на оборону/границы в 200 млрд долларов будет стимулировать экономический рост, что положительно скажется на общем表现 фондового рынка. Если доходы от пошлин (ожидается 2,7 трлн долларов) эффективно компенсируют дефицит, рыночные опасения по поводу ухудшения финансовой ситуации снизятся, поддерживая продолжение бычьего рынка.
Процентные ставки и оценка: Снижение процентной ставки Федеральной резервной системой (экономия 90 миллиардов долларов на процентных расходах при снижении на 25 базисных пунктов) может снизить стоимость финансирования для компаний и поддержать высокие темпы роста в таких секторах, как технологии и чистая энергия. Однако, если дефицит будет продолжать расти, а Федеральная резервная система сохранит высокие процентные ставки, давление на оценку ограничит пространство для роста.
Влияние долларовой гегемонии: Долгосрочная производительность фондового рынка зависит от международного статуса доллара. Если долларовая гегемония стабильна (через профицит текущего счета и возврат финансового счета), приток иностранного капитала будет поддерживать фондовый рынок; если статус доллара пошатнется, отток капитала может негативно сказаться на рынке.
2. Криптовалюта
Положительное влияние мягкой политики: если Федеральная резервная система продолжит снижать процентные ставки и прекратит сокращение баланса, увеличение ликвидности будет способствовать росту криптовалют, как в бычьем рынке 2020-2021 годов (биткойн вырос с 10 000 до 69 000 долларов). В долгосрочной перспективе биткойн может преодолеть 150 000 долларов.
Регулирование и принятие: Дружественное отношение правительства к криптовалютам (например, поддержка резервов в биткойнах) может способствовать институциональному принятию и положительно сказаться на рынке. Однако, если ухудшение финансового положения приведет к кризису доверия к доллару, криптовалюта может стать активом-убежищем и привлечь инвестиции.
Факторы риска: если ФРС США отложит снижение процентных ставок или если доллар подвергнется вызовам, рынок криптовалют может стать более волатильным из-за снижения склонности к риску.
Стратегия:
Долгосрочное держание основных криптовалют (таких как BTC, ETH), внимание к данным на блокчейне (таким как активные адреса, объемы торгов) для определения трендов.
Диверсификация инвестиций в перспективные проекты (например, решения Layer 2, Web3), чтобы избежать рисков, связанных с отдельными активами.
Если статус доллара подорван, увеличьте долю биткойнов в качестве хеджирования.
2. Анализ данных на цепочке
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Состояние движения средств стабильных монет
На этой неделе (с 16 по 26 мая) общий объем стейблкоинов незначительно увеличился до 2135,96 миллиарда, объем эмиссии составил 23,4 миллиарда, что заметно выше предыдущих показателей. Период роста в основном пришелся на вторую половину этой недели, и по сравнению с общим объемом стейблкоинов (2135,96 миллиарда) 23,4 миллиарда составляет около 1,1% увеличения, что является относительно заметным ростом. Для альткоинов это положительное маргинальное изменение. Эмиссия означает, что создается больше "покупательной способности, готовой быть инвестированной в крипторынок."
1.2 Состояние движения средств соответствующих фондов
На этой неделе фонды, связанные с биткойном, продемонстрировали значительный приток средств, составивший 2,8 миллиарда долларов. Это сильный сигнал о том, что институциональные инвесторы вновь становятся оптимистично настроенными по отношению к биткойну. В предпоследнем столбце указано предполагаемое количество биткойнов, которые могут быть куплены; конечно, эти данные не точны, это всего лишь оценка. На этой неделе количество биткойнов, вероятно, немного ниже 33462 монет, зафиксированных на неделе 21 апреля, но значительно выше, чем в предыдущие недели (особенно по сравнению с 5849 монетами на прошлой неделе), что указывает на существенные покупки. Динамика цен хорошо согласуется с притоком средств.
1.3 Внебиржевые премии и скидки
На этой неделе премия на внебиржевых рынках для USDT и USDC немного восстановилась и достигла уровня в 100%, что указывает на возобновление спроса на стабильные монеты на рынке. В сочетании с данными о стабильных монетах, не только ончейн данные выглядят оптимистично, но и приток внебиржевых средств также демонстрирует небольшую тенденцию к восстановлению.
1.4 Компания приобрела
На изображении видно, что в ходе текущего роста (с 4.14) одна компания приобрела 48045 биткойнов, потратив около 4.5469 миллиарда долларов. Мы можем сопоставить эти данные со стабильными монетами и данными соответствующих фондов, и можем увидеть, что покупки этой компании стали важным каналом финансирования для текущего роста. Кроме того, частота покупок с относительно высоких уровней прошлого года значительно увеличилась по сравнению с 2023-2024 годами. В настоящее время стоимость компании возросла до 69726 долларов, что близко к минимальной точке в апреле. С точки зрения анализа, эта компания уже стала важной силой, влияющей на рынок, и в будущем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Во второй половине этого раунда роста, когда цена достигла 95000, на рынке наблюдалась ситуация, когда и биткойн, и эфириум продолжали выводиться с бирж, что показывало, что инвесторы не хотят продавать. Особенно это было заметно по эфириуму, который после резкого роста (до 2500) быстро вывел средства с бирж, продемонстрировав сильное "намерение заморозки", что показало, что инвесторы вновь начали накапливать уверенность, что на самом деле также является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого раунда. Однако стоит отметить, что на текущий момент скорость уменьшения балансов замедлилась, и следует внимательно следить за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения среднесрочных рыночных данных, влияющих на рынок на этой неделе
2.1 Доля держателей и URPD
На этой неделе изменение доли адресов, держащих токены, не было особенно значительным, особенно адреса с балансом от 100 до 1K не увеличили свои активы. URPD демонстрирует относительно здоровую столбчатую структуру, и на основе этих двух данных никаких аномалий не наблюдается.
На уровне данных, финансовая ситуация и данные на блокчейне на этой неделе на самом деле показали хорошие результаты. В сочетании с относительно плавным движением K-line, общая стадия все еще классифицируется как сильная (если только на следующей неделе не произойдет разрушительная коррекция). Даже если на следующей неделе будет коррекция, нельзя предвосхитительно и наивно думать, что она обязательно будет глубокой.
 и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Поделиться
комментарий
0/400
Blockwatcher9000
· 2ч назад
10w уже, чего бояться, просто действуй
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftDataDetective
· 2ч назад
чувствуется как классическая бычья ловушка, если честно... объем/цена соотношение подозрительное прямо сейчас
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropGrandpa
· 2ч назад
Снова начались колебания.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MevTears
· 2ч назад
Не входить в позицию, пока не пробьет 10w
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractCollector
· 2ч назад
Медвежий рынок все пережили, что такое колебания?
Посмотреть ОригиналОтветить0
DefiEngineerJack
· 2ч назад
*технически* рынок просто находит свой нэшевский равновесие... ngmi если вы в панике продаете на поддержке 103k
Увеличение притока средств, Биткойн вступает в фазу высокой волатильности.
Структурные риски скрыты, рынок может войти в период высокой волатильности
Макроэкономическая ситуация становится более благоприятной: понижение рейтинга Moody's, тарифы и законопроект о налоговых сокращениях вызывают рыночные колебания, золото резко выросло.
Динамика капитала: приток стейблкоинов и связанных фондов, сильный новый покупательский интерес, но нарастает настроение уклонения от риска, устойчивость подлежит наблюдению.
Цена и импульс расходятся: Биткойн растет, капитал, внебиржевые премии и связанные фонды также нагреваются, риск коррекции возрастает.
Стратегические рекомендации: сосредоточьтесь на защите, обратите внимание на уровень поддержки биткойна в 103000 долларов, а также на тенденции ценового соотношения эфира/биткойна и соланы/биткойна.
Один. Макроэкономика и рыночная среда
Снижение рейтинга Moody's, тарифы и законопроект о налоговых снижениях повысили доходность американских облигаций, вызвав волатильность на фондовом и криптовалютном рынках.
Фондовый рынок может откатиться, акции технологий под давлением, финансовый и оборонный сектора относительно устойчивы; криптовалюты могут упасть к уровням поддержки, необходимо обращать внимание на сигналы о смягчении от Федеральной резервной системы.
Финансовые стимулы и снижение процентных ставок способствуют росту фондового рынка и криптовалюты, но необходимо остерегаться расширения дефицита и рисков, связанных с позицией доллара.
Если ФРС будет проводить мягкую денежно-кредитную политику, а доллар будет сохранять свои позиции, рынок будет продолжать расти; в противном случае необходимо увеличить долю активов, не denominated в долларах.
Стратегия: увеличить долю основных криптовалют, динамически корректируя глобальную структуру активов.
Два, анализ движения средств & структура рынка основных монет
Внешние денежные потоки
Индикатор настроения на рынке
Биткойн (BTC)
Эфириум (ETH)
Динамика слабее биткойна, ETH/BTC сохраняет колебания, капиталы продолжают возвращаться к доминированию BTC.
Онлайн изменения: увеличение активных адресов, что может свидетельствовать о завершении этапа формирования дна.
Влияние понижения рейтинга Moody's на рынок
Фон:
16 мая 2025 года Moody's понизило кредитный рейтинг США с Aaa до Aa1, сославшись на резкий рост долговой нагрузки (36 триллионов долларов, что составляет 122% от ВВП) и высокие процентные расходы (3% от ВВП). Это стало третьим случаем потери рейтинга AAA от трех крупнейших рейтинговых агентств после понижения рейтинга S&P в 2011 году и Fitch в 2023 году. Понижение рейтинга в сочетании с тарифами и налоговыми реформами (координационный законопроект, который, как ожидается, увеличит дефицит на 3,3 триллиона долларов) в краткосрочной перспективе усугубит колебания на рынке госдолга США.
Исторический обзор:
Сторона предложения:
Сторона спроса:
Влияние на фондовый рынок и биткойн
Краткосрочное влияние (до июля 2025 года)
1. Фондовый рынок
Под давлением сектора: акции технологических компаний и акций высоко оцененных компаний чувствительны к процентным ставкам, рост доходности будет снижать оценки (например, акции FAANG с высокими коэффициентами P/E). Сектор потребительских товаров и розничной торговли может оказаться под давлением из-за повышения затрат из-за тарифов.
Секторы, получающие выгоду: Финансовый сектор (например, банки, страховые компании) выигрывает от высокой процентной ставки, а сектора обороны и энергетики могут демонстрировать сильные результаты благодаря увеличению расходов по согласованному закону.
Стратегия:
2. Криптовалюта
Стратегия:
Долгосрочные последствия (после 2025 года)
1. Фондовый рынок
2. Криптовалюта
Стратегия:
2. Анализ данных на цепочке
1.Изменения среднесрочных и краткосрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе
1.1 Состояние движения средств стабильных монет
На этой неделе (с 16 по 26 мая) общий объем стейблкоинов незначительно увеличился до 2135,96 миллиарда, объем эмиссии составил 23,4 миллиарда, что заметно выше предыдущих показателей. Период роста в основном пришелся на вторую половину этой недели, и по сравнению с общим объемом стейблкоинов (2135,96 миллиарда) 23,4 миллиарда составляет около 1,1% увеличения, что является относительно заметным ростом. Для альткоинов это положительное маргинальное изменение. Эмиссия означает, что создается больше "покупательной способности, готовой быть инвестированной в крипторынок."
1.2 Состояние движения средств соответствующих фондов
На этой неделе фонды, связанные с биткойном, продемонстрировали значительный приток средств, составивший 2,8 миллиарда долларов. Это сильный сигнал о том, что институциональные инвесторы вновь становятся оптимистично настроенными по отношению к биткойну. В предпоследнем столбце указано предполагаемое количество биткойнов, которые могут быть куплены; конечно, эти данные не точны, это всего лишь оценка. На этой неделе количество биткойнов, вероятно, немного ниже 33462 монет, зафиксированных на неделе 21 апреля, но значительно выше, чем в предыдущие недели (особенно по сравнению с 5849 монетами на прошлой неделе), что указывает на существенные покупки. Динамика цен хорошо согласуется с притоком средств.
1.3 Внебиржевые премии и скидки
На этой неделе премия на внебиржевых рынках для USDT и USDC немного восстановилась и достигла уровня в 100%, что указывает на возобновление спроса на стабильные монеты на рынке. В сочетании с данными о стабильных монетах, не только ончейн данные выглядят оптимистично, но и приток внебиржевых средств также демонстрирует небольшую тенденцию к восстановлению.
1.4 Компания приобрела
На изображении видно, что в ходе текущего роста (с 4.14) одна компания приобрела 48045 биткойнов, потратив около 4.5469 миллиарда долларов. Мы можем сопоставить эти данные со стабильными монетами и данными соответствующих фондов, и можем увидеть, что покупки этой компании стали важным каналом финансирования для текущего роста. Кроме того, частота покупок с относительно высоких уровней прошлого года значительно увеличилась по сравнению с 2023-2024 годами. В настоящее время стоимость компании возросла до 69726 долларов, что близко к минимальной точке в апреле. С точки зрения анализа, эта компания уже стала важной силой, влияющей на рынок, и в будущем необходимо усилить мониторинг соответствующих данных.
1.5 Баланс биржи
Во второй половине этого раунда роста, когда цена достигла 95000, на рынке наблюдалась ситуация, когда и биткойн, и эфириум продолжали выводиться с бирж, что показывало, что инвесторы не хотят продавать. Особенно это было заметно по эфириуму, который после резкого роста (до 2500) быстро вывел средства с бирж, продемонстрировав сильное "намерение заморозки", что показало, что инвесторы вновь начали накапливать уверенность, что на самом деле также является важной силой, поддерживающей рост во второй половине этого раунда. Однако стоит отметить, что на текущий момент скорость уменьшения балансов замедлилась, и следует внимательно следить за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сжиматься.
2.Изменения среднесрочных рыночных данных, влияющих на рынок на этой неделе
2.1 Доля держателей и URPD
На этой неделе изменение доли адресов, держащих токены, не было особенно значительным, особенно адреса с балансом от 100 до 1K не увеличили свои активы. URPD демонстрирует относительно здоровую столбчатую структуру, и на основе этих двух данных никаких аномалий не наблюдается.
На уровне данных, финансовая ситуация и данные на блокчейне на этой неделе на самом деле показали хорошие результаты. В сочетании с относительно плавным движением K-line, общая стадия все еще классифицируется как сильная (если только на следующей неделе не произойдет разрушительная коррекция). Даже если на следующей неделе будет коррекция, нельзя предвосхитительно и наивно думать, что она обязательно будет глубокой.
![Обзор рынка: макроэкономические потрясения усиливают волатильность, денежный поток не может скрыть структурные риски](