Децентрализованные финансы эволюция: от спекулятивного инструмента до структурной системы распределения активов

Основной текст

Глобальная экономика снова вошла в период нестабильности, торговые трения между странами усиливаются. В последнее время одна страна резко повысила тариф на импорт автомобилей до 125%, что привлекло широкое внимание рынка. Хотя торговая война не является новостью, "усовершенствованная версия" действительно заставила глобальные капитальные рынки ощутить огромное давление.

В данной ситуации на рынках акций, сырьевых товаров и облигаций наблюдаются разные степени поведения, направленного на снижение рисков. Однако стоит отметить, что реакция криптовалютного рынка относительно спокойна. Это явление вызывает у меня размышления: действительно ли в условиях текущих структурных экономических трений DeFi снова приобретает статус "убежища"?

Хотя в прошлом я был сдержан в отношении этого утверждения, сейчас мое мнение постепенно меняется. Вот некоторые из моих наблюдений и размышлений:

Налоговая политика смягчена, что приносит определенность DeFi

В марте этого года Сенат одной из стран принял решение, крайне благоприятное для пользователей DeFi, временно отложив требование о том, чтобы цепочечные протоколы сообщали информацию о транзакциях пользователей. Это решение послало важный сигнал: хотя его нельзя полностью интерпретировать как "налоговые льготы", оно означает, что в краткосрочной перспективе налоговое давление на цепочные взаимодействия было смягчено.

Это предоставляет пользователям редкую возможность восстановить доверие к распределению активов на блокчейне в среде с меньшими регуляторными трениями. Эта ситуация напоминает мне о том, как в прошлом международный капитал использовал оффшорные рынки в качестве "канала с низким трением", и DeFi, вероятно, начинает принимать на себя эту роль.

Структурированные доходы становятся центром внимания

В условиях увеличения неопределенности на рынке капиталы часто стремятся искать инвестиционные пути с "структурной определенностью", даже если доходность может быть не такой высокой. Именно поэтому продукты типа Staking вновь привлекают внимание. Пользователи ставят свои активы в основной сети и получают вознаграждение на уровне протокола, и этот логически ясный, предсказуемый и относительно менее волатильный способ становится более привлекательным.

Особенно в некоторых экосистемах токены, ставящиеся на цепи, могут участвовать в других DeFi-активностях, таких как кредитование или ликвидное майнинг. Таким образом, пользователи сохраняют доходы от стекинга и не теряют полностью ликвидность. Это на самом деле формирует цепочную логику, более близкую к «структурированным инвестициям»: доходы поступают от базового протокола, риски в основном сосредоточены на безопасности основной сети и уровне DeFi-контрактов, а весь процесс и его ожидания могут быть повторно использованы и отслежены.

Прозрачность на блокчейне становится преимуществом

Несмотря на то, что будущие налоговые и регулирующие политики остаются неопределенными, можно с уверенностью сказать, что те протоколы, которые имеют полные записи в блокчейне и четкую структуру, будут иметь гораздо более сильную долгосрочную жизнеспособность по сравнению с проектами серой зоны.

Некоторые проекты со стандартами структуры привлекают внимание. Например, пользователи могут ставить определенные токены, получать свидетельства о ставке, а затем использовать эти свидетельства для залога, кредитования или участия в ликвидных пулах. Весь путь активов можно отслеживать, а действия по контрактам являются открытыми, что очень дружелюбно к будущему соблюдению норм.

Сочетание "структурности + прозрачности" на текущем этапе фактически стало своего рода защитным валом. Хотя это не обязательно приведет к немедленной высокой прибыли, это может обеспечить стабильность во временном измерении.

DeFi эволюционирует в систему распределения активов

В прошлом многие использовали DeFi в основном для "поиска арбитражных инструментов", а теперь все больше людей начинают строить "структуру активов". Например, пользователи могут ставить определенные токены, чтобы получить свидетельства о ставке, использовать эти свидетельства для залога и заимствования стейблкоинов, а затем участвовать в ликвидном майнинге или проектах с физическими активами на блокчейне, в конечном итоге автоматически реинвестируя весь процесс.

Такой путь действий несложен, но он уже не является простой "спекулятивной деятельностью", а представляет собой структурную модель дохода на блокчейне, которую даже можно сравнить с "активами в активно управляемом портфеле". С этой точки зрения, DeFi постепенно избавляется от впечатления "высокий риск и высокая волатильность" и движется в сторону более зрелых финансовых инструментов.

Важный момент для построения структуры на блокчейне

На данный момент моё отношение к DeFi таково: хотя это не окно для баснословной прибыли, возможно, это самый подходящий этап для построения структуры и накопления позиций перед началом следующего медленного бычьего рынка.

Если вы считаете, что макроэкономическая неопределенность будет продолжаться, не хотите вкладывать все активы в высоковолатильные инструменты и надеетесь в будущем постепенно создать полноценную систему в области налогообложения, соблюдения правил и доходов на блокчейне, то сейчас может быть хорошее время для начала создания "структурированного доходного портфеля" на блокчейне.

Хотя некоторые конкретные проекты или токены не обязательно являются оптимальным решением, их операционные пути и механизмы действительно обладают характеристиками "объяснимости, совместимости и итеративности", что позволяет им стать частью этого структурного эксперимента.

Хотя мы не можем точно предсказать, когда наступит следующий цикл, безусловно, правильным направлением является создание структуры с этого момента.