Недавно на рынке криптовалют произошло примечательное событие. Один инвестор на одной из бирж с бессрочными фьючерсами открыл длинную позицию по ETH с плечом 50x, максимальная прибыль составила более 2 миллионов долларов. Однако он не стал традиционно увеличивать позицию или закрывать её, а применил неожиданную стратегию: вывел часть маржи для получения прибыли, одновременно запустив системное ликвидирование, в конечном итоге заработав 1.8 миллиона долларов.
Эта операция оказала значительное влияние на ликвидностный пул платформы. Платформа использует активный маркет-мейкинг, поддерживая ликвидность за счет взимания сборов за средства и доходов от ликвидации. Поскольку инвесторы слишком сильно зарабатывают, нормальное закрытие позиций может привести к нехватке ликвидности, но он выбирает активировать ликвидацию, в результате чего убытки несет ликвидностный пул. Только за один день, 12 марта, ликвидность платформы уменьшилась примерно на 4 миллиона долларов.
Это событие подчеркивает серьезные вызовы, с которыми сталкиваются биржи бессрочных фьючерсов, особенно в области механизма ликвидностных пулов. Для лучшего понимания текущей рыночной ситуации мы проведем сравнительный анализ механизмов работы трех основных бирж бессрочных фьючерсов и обсудим, как предотвратить подобные атаки.
Сравнение механизмов трех основных бирж бессрочных фьючерсов
первая биржа
Предоставление ликвидности: с использованием модели пулов ликвидности сообщества пользователи могут вносить активы, такие как USDC, для участия в маркет-мейкинге. Также пользователям разрешается создавать собственные фонды для участия в распределении прибыли.
Режим маркетмейкера: использование высокопроизводительного ончейн ордербука для обеспечения опыта, близкого к централизованной бирже. Ликвидностный пул выступает в роли маркетмейкера, размещая ордера на ордербуке для обеспечения глубины.
Механизм ликвидации: ликвидация запускается, когда маржа ниже минимального требования (обычно от 20%). Любой пользователь с достаточными средствами может участвовать в ликвидации и взять на себя позиции с недостаточной маржей. Ликвидный пул также выполняет роль страхового фонда ликвидации.
Управление рисками: использование ценовых оракулов нескольких бирж, обновляемых каждые 3 секунды, для предотвращения манипуляций с ценами на одном рынке. Для крупных позиций минимальные требования к марже повышены до 20%. Позволяет любому участвовать в ликвидации для повышения уровня децентрализации.
Финансирование и стоимость позиций: каждый час рассчитывается финансирование для длинных и коротких позиций, чтобы цена контракта была ближе к спотовой цене. Когда преобладают длинные позиции, длинные позиции выплачивают финансирование коротким позициям, и наоборот. Для чистых позиций, превышающих допустимый уровень ликвидности, платформа может снижать риски, повышая требования к залогу и регулируя ставку финансирования.
Предоставление ликвидности: использование многосоставного ликвидного пула, включающего активы SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT и другие. Пользователи обменивают активы для создания токенов ликвидности, принимая на себя риски в качестве контрагента.
Режим маркетмейкера: инновационный механизм, использующий ликвидностные пулы для трейдеров, с ценами, устанавливаемыми оракулом, позволяющий трейдерам торговать напрямую с ликвидностными пулами и обеспечивать опыт исполнения с почти нулевым проскальзыванием.
Механизм расчета: используется автоматический расчет, когда уровень маржи ниже поддерживаемого требования (например, <6,25%), умный контракт автоматически закрывает позицию по цене оракула. Ликвидный пул выступает контрагентом для поглощения убытков и прибыли.
Управление рисками: использование оракулов для того, чтобы цена контракта была близка к спотовой, что позволяет избежать внутреннего манипулирования ценами. Высокая TPS на цепочке снижает риск задержки ликвидации. Можно установить лимиты на общую позицию по отдельному активу, ставка заимствования растет с увеличением коэффициента использования активов, что сдерживает крайние отклонения.
Ставка финансирования и стоимость позиции: используется не традиционная ставка финансирования, а ставка заимствования, которая накапливается по часам в зависимости от доли заимствованных активов и вычитается из маржи. Чем дольше удерживается позиция или чем выше используется актив, тем больше накапливается процент.
Третья биржа
Предоставление ликвидности: Используйте многосоставные индексные пулы для предоставления ликвидности, включая такие активы, как BTC, ETH, USDC, DAI и др. Пользователи вносят активы для выпуска токенов ликвидности и становятся контрагентами всех сделок.
Режим маркет-мейкера: без традиционной книги заказов, через оракулы котировок и автоматически выступает контрагентом с активами пула. Используйте децентрализованные оракулы для получения рыночной цены, чтобы реализовать торговлю с "нулевым проскальзыванием".
Механизм ликвидации: используется автоматическая ликвидация, расчет стоимости позиции осуществляется по индексной цене, ликвидация происходит, когда уровень маржи ниже поддерживающего уровня. Контракт автоматически закрывает позицию, а маржа используется для покрытия убытков пула.
Управление рисками: использование многопоточных оракулов для снижения рисков манипуляций. Установите максимальный лимит на открытие позиций для легко манипулируемых активов. Ограничьте риски плеча с помощью лимитов на позиции и динамической механики ставок. Большая часть торговых сборов вознаграждает поставщиков ликвидности, повышая мотивацию нести убытки.
Ставка финансирования и стоимость позиции: вместо традиционной ставки финансирования применяется плата за заимствование (взимается каждый час в зависимости от доли заимствованных активов). Плата напрямую перечисляется в ликвидный пул, и все держатели позиций должны платить проценты. Чем выше коэффициент использования активов, тем выше годовая ставка заимствования, что экономически наказывает долгосрочные односторонние переполненные позиции.
Заключение: Путь развития биржи бессрочных фьючерсов
Это событие подчеркнуло прозрачность и зависимость от правил децентрализованных бирж для торговли фьючерсами. Нападающие использовали огромные позиции для получения прибыли, одновременно нанося удар по внутренней ликвидности биржи.
В будущем для предотвращения подобных инцидентов, возможно, потребуется обратить внимание на следующие аспекты:
Снижение объема позиций пользователей: изменение коэффициента кредитного плеча и требований к марже, например, снижение максимального коэффициента кредитного плеча для основных активов, увеличение соотношения перевода маржи.
Введение механизма автоматического уменьшения позиций: когда резерв капитала не может покрыть убытки от ликвидации, запускается автоматическое уменьшение позиций, которое хеджирует убыточные позиции с прибыльными или высоколиквидными позициями для закрытия.
Укрепление анализа связности адресов: посредством отслеживания связанных адресов предотвращать атаки ведьм, но это может противоречить основной идее DeFi о безразрешительном доступе.
Увеличение ликвидности на рынке: по мере взросления рынка ликвидность биржи постепенно увеличивается, повышая стоимость атак, пока это не станет бесполезным.
Развитие биржи бессрочных фьючерсов сталкивается с вызовами, но это также неизбежный путь к зрелости отрасли. С учетом постоянного совершенствования механизмов и углубления рынка, у нас есть основания ожидать постоянных инноваций и прогресса в этой области.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
PebbleHander
· 11ч назад
Красивая ловушка! Пустыми руками ловим 1.8 миллиона
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-2fce706c
· 11ч назад
Мастера действуют по своим правилам, эти спекулянты играют на высоком уровне!
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugPullSurvivor
· 11ч назад
挺六的 见缝Свеча с длинным фитилем薅платформа
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropChaser
· 11ч назад
Контрактный бог, бык!
Посмотреть ОригиналОтветить0
HashBard
· 11ч назад
искусство разрушения систем... поэтическая справедливость для нарушителей
Биржа бессрочных фьючерсов сталкивается с вызовами: обсуждение механизма пула ликвидности и стратегий управления рисками
Бессрочные фьючерсы биржа面临的挑战与机遇
Недавно на рынке криптовалют произошло примечательное событие. Один инвестор на одной из бирж с бессрочными фьючерсами открыл длинную позицию по ETH с плечом 50x, максимальная прибыль составила более 2 миллионов долларов. Однако он не стал традиционно увеличивать позицию или закрывать её, а применил неожиданную стратегию: вывел часть маржи для получения прибыли, одновременно запустив системное ликвидирование, в конечном итоге заработав 1.8 миллиона долларов.
Эта операция оказала значительное влияние на ликвидностный пул платформы. Платформа использует активный маркет-мейкинг, поддерживая ликвидность за счет взимания сборов за средства и доходов от ликвидации. Поскольку инвесторы слишком сильно зарабатывают, нормальное закрытие позиций может привести к нехватке ликвидности, но он выбирает активировать ликвидацию, в результате чего убытки несет ликвидностный пул. Только за один день, 12 марта, ликвидность платформы уменьшилась примерно на 4 миллиона долларов.
Это событие подчеркивает серьезные вызовы, с которыми сталкиваются биржи бессрочных фьючерсов, особенно в области механизма ликвидностных пулов. Для лучшего понимания текущей рыночной ситуации мы проведем сравнительный анализ механизмов работы трех основных бирж бессрочных фьючерсов и обсудим, как предотвратить подобные атаки.
Сравнение механизмов трех основных бирж бессрочных фьючерсов
первая биржа
Предоставление ликвидности: с использованием модели пулов ликвидности сообщества пользователи могут вносить активы, такие как USDC, для участия в маркет-мейкинге. Также пользователям разрешается создавать собственные фонды для участия в распределении прибыли.
Режим маркетмейкера: использование высокопроизводительного ончейн ордербука для обеспечения опыта, близкого к централизованной бирже. Ликвидностный пул выступает в роли маркетмейкера, размещая ордера на ордербуке для обеспечения глубины.
Механизм ликвидации: ликвидация запускается, когда маржа ниже минимального требования (обычно от 20%). Любой пользователь с достаточными средствами может участвовать в ликвидации и взять на себя позиции с недостаточной маржей. Ликвидный пул также выполняет роль страхового фонда ликвидации.
Управление рисками: использование ценовых оракулов нескольких бирж, обновляемых каждые 3 секунды, для предотвращения манипуляций с ценами на одном рынке. Для крупных позиций минимальные требования к марже повышены до 20%. Позволяет любому участвовать в ликвидации для повышения уровня децентрализации.
Финансирование и стоимость позиций: каждый час рассчитывается финансирование для длинных и коротких позиций, чтобы цена контракта была ближе к спотовой цене. Когда преобладают длинные позиции, длинные позиции выплачивают финансирование коротким позициям, и наоборот. Для чистых позиций, превышающих допустимый уровень ликвидности, платформа может снижать риски, повышая требования к залогу и регулируя ставку финансирования.
! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX
Вторая биржа
Предоставление ликвидности: использование многосоставного ликвидного пула, включающего активы SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT и другие. Пользователи обменивают активы для создания токенов ликвидности, принимая на себя риски в качестве контрагента.
Режим маркетмейкера: инновационный механизм, использующий ликвидностные пулы для трейдеров, с ценами, устанавливаемыми оракулом, позволяющий трейдерам торговать напрямую с ликвидностными пулами и обеспечивать опыт исполнения с почти нулевым проскальзыванием.
Механизм расчета: используется автоматический расчет, когда уровень маржи ниже поддерживаемого требования (например, <6,25%), умный контракт автоматически закрывает позицию по цене оракула. Ликвидный пул выступает контрагентом для поглощения убытков и прибыли.
Управление рисками: использование оракулов для того, чтобы цена контракта была близка к спотовой, что позволяет избежать внутреннего манипулирования ценами. Высокая TPS на цепочке снижает риск задержки ликвидации. Можно установить лимиты на общую позицию по отдельному активу, ставка заимствования растет с увеличением коэффициента использования активов, что сдерживает крайние отклонения.
Ставка финансирования и стоимость позиции: используется не традиционная ставка финансирования, а ставка заимствования, которая накапливается по часам в зависимости от доли заимствованных активов и вычитается из маржи. Чем дольше удерживается позиция или чем выше используется актив, тем больше накапливается процент.
Третья биржа
Предоставление ликвидности: Используйте многосоставные индексные пулы для предоставления ликвидности, включая такие активы, как BTC, ETH, USDC, DAI и др. Пользователи вносят активы для выпуска токенов ликвидности и становятся контрагентами всех сделок.
Режим маркет-мейкера: без традиционной книги заказов, через оракулы котировок и автоматически выступает контрагентом с активами пула. Используйте децентрализованные оракулы для получения рыночной цены, чтобы реализовать торговлю с "нулевым проскальзыванием".
Механизм ликвидации: используется автоматическая ликвидация, расчет стоимости позиции осуществляется по индексной цене, ликвидация происходит, когда уровень маржи ниже поддерживающего уровня. Контракт автоматически закрывает позицию, а маржа используется для покрытия убытков пула.
Управление рисками: использование многопоточных оракулов для снижения рисков манипуляций. Установите максимальный лимит на открытие позиций для легко манипулируемых активов. Ограничьте риски плеча с помощью лимитов на позиции и динамической механики ставок. Большая часть торговых сборов вознаграждает поставщиков ликвидности, повышая мотивацию нести убытки.
Ставка финансирования и стоимость позиции: вместо традиционной ставки финансирования применяется плата за заимствование (взимается каждый час в зависимости от доли заимствованных активов). Плата напрямую перечисляется в ликвидный пул, и все держатели позиций должны платить проценты. Чем выше коэффициент использования активов, тем выше годовая ставка заимствования, что экономически наказывает долгосрочные односторонние переполненные позиции.
Заключение: Путь развития биржи бессрочных фьючерсов
Это событие подчеркнуло прозрачность и зависимость от правил децентрализованных бирж для торговли фьючерсами. Нападающие использовали огромные позиции для получения прибыли, одновременно нанося удар по внутренней ликвидности биржи.
В будущем для предотвращения подобных инцидентов, возможно, потребуется обратить внимание на следующие аспекты:
Снижение объема позиций пользователей: изменение коэффициента кредитного плеча и требований к марже, например, снижение максимального коэффициента кредитного плеча для основных активов, увеличение соотношения перевода маржи.
Введение механизма автоматического уменьшения позиций: когда резерв капитала не может покрыть убытки от ликвидации, запускается автоматическое уменьшение позиций, которое хеджирует убыточные позиции с прибыльными или высоколиквидными позициями для закрытия.
Укрепление анализа связности адресов: посредством отслеживания связанных адресов предотвращать атаки ведьм, но это может противоречить основной идее DeFi о безразрешительном доступе.
Увеличение ликвидности на рынке: по мере взросления рынка ликвидность биржи постепенно увеличивается, повышая стоимость атак, пока это не станет бесполезным.
Развитие биржи бессрочных фьючерсов сталкивается с вызовами, но это также неизбежный путь к зрелости отрасли. С учетом постоянного совершенствования механизмов и углубления рынка, у нас есть основания ожидать постоянных инноваций и прогресса в этой области.