Новое шифрование законодательство США: возможности и риски

Недавно в США был принят важный законопроект о цифровой валюте «Закон GENIUS», а также в Палате представителей был одобрен законопроект «Закон CLARITY». Эти меры повышают вероятность того, что США станут основным центром шифрования. Тем не менее, сторонникам нового законодательства следует действовать осторожно, чтобы не добиться противоположного эффекта.

Индустрия шифрования получила огромное политическое влияние благодаря политическим пожертвованиям и другим способам. Поэтому, похоже, что эти новые законопроекты направлены на препятствование разумному регулированию, что может привести к резкому циклу процветания и упадка.

В истории основным преимуществом финансового рынка США была его относительно высокая прозрачность, что позволяло инвесторам лучше понимать риски и принимать обоснованные решения. Кроме того, в США были установлены строгие правила против конфликта интересов, требующие справедливого отношения к инвесторам и ограничивающие риски, которые могут нести финансовые компании.

Эта регуляторная структура не возникла случайно, а является результатом разумных законов и норм, разработанных после Великой депрессии 1930-х годов, и с тех пор она продолжает эволюционировать. Эти правила являются основной причиной того, что США стали страной, дружелюбной к стартапам и инновациям.

Хотя отдельные предприниматели или новые отрасли могут быть недовольны этими правилами, риски, вызванные финансовыми инновациями, затрагивают всю финансовую систему. Основное внимание регуляторов уделяется защите общественных интересов. Многие крупные экономики испытывали серьезные финансовые потрясения, одно из которых привело к Великой депрессии, начавшейся в 1929 году. Избежание повторения этого опыта всегда было важной политической целью.

Однако, законопроект «GENIUS» кажется не способствующим достижению этой цели. Законопроект создает рамки для выпуска стабильных монет американскими и иностранными компаниями. Стабильные монеты — это новые цифровые активы, предназначенные для поддержания стабильной стоимости относительно определенной валюты или товара. Они полезны для трейдеров криптовалют, а также могут быть интересны не финансовым компаниям, желающим обойти существующие платежные системы.

Бизнес-модель эмитентов стабильных монет похожа на банковскую; они зарабатывают на разнице в процентах, инвестируя резервные средства. Новый законопроект может побудить эмитентов инвестировать часть резервов в высокорискованные активы для получения более высокой прибыли, что станет основным источником уязвимости.

С системной точки зрения основным недостатком закона «GENIUS» является неспособность эффективно справляться с присущими стабильным монетам рисками банкротства, поскольку он ограничивает возможности регуляторов разрабатывать надежные меры защиты. Когда любой эмитент стабильной монеты оказывается в затруднительном положении, вопрос о том, как предотвратить распространение проблемы на реальную экономику, остается нерешенным.

Стоит обратить внимание на то, что данный законопроект позволяет иностранным эмитентам инвестировать резервные средства в высокорискованные государственные облигации и другие активы, не выраженные в долларах США. Это может привести к несоответствию активов и вызвать кризис ликвидности и банковские паники в случае резкого роста доллара.

Если Сенат примет любую версию Закона «CLARITY», ситуация может стать еще более серьезной. Эта законодательная инициатива может способствовать беспрецедентным конфликтам интересов и корыстным сделкам с 1920-х годов. Еще более тревожно, что эти законы могут облегчить использование стабильных монет и даже более широких шифрование для незаконных финансовых сделок.

Хотя США могут стать мировым центром шифрования, новая законодательная база может принести выгоду лишь немногим, в то время как Америка и весь мир окажутся под угрозой повторения финансовой паники. Это может вызвать серьезные экономические разрушения, привести к массовой безработице и исчезновению богатства.