Спор алгоритмов контрактов между CEX и DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
В марте 2025 года рынок криптовалют пережил бурю, вызванную контрактом JELLYJELLY. Это событие не только стало предметом горячих обсуждений в сообществе, но и выявило основные проблемы централизованных торговых платформ в отношении определения цен, принятия рисков и алгоритмической нейтральности.
В данной статье будет глубоко проанализирована разница в алгоритмах основных механизмов бессрочных контрактов на платформах Hyperliquid, Binance и OKX, а также исследованы финансовые идеи и механизмы передачи рисков, стоящие за ними. Сравнивая различные алгоритмы, формирующие торговые стили и обслуживающие разные типы операторов, мы поймем, как эти механизмы влияют на способность трейдеров выживать в условиях рыночной волатильности.
Торговля бессрочными контрактами состоит из трех ключевых элементов:
Индексная цена: отслеживает изменения цен на спотовом рынке и служит теоретической основой.
Маркировочная цена: цена, которая является решающей для расчета нереализованной прибыли и убытков, а также для инициирования ключевых событий, таких как ликвидация.
Финансовая ставка: экономический механизм, соединяющий спотовый и фьючерсный рынки, направляющий цену фьючерсов к возврату к спотовым ценам.
Сравнение алгоритмов трех основных платформ
Индексная цена/Цена оракула
Hyperliquid использует цены оракула, независимые от собственного рынка, которые строятся узлами-валидаторами и используют метод взвешенной медианы для противодействия экстремальным колебаниям цен. Этот метод более устойчив к манипуляциям, но частота обновлений ниже (раз в 3 секунды).
Механизм маркировки цен
Алгоритм маркерной цены Binance основан на принципах "гладкости цен" и "отражении глубины рынка", сочетая среднюю цену покупки/продажи на контрактном рынке, цену сделки и цену импульса.
OKX использует довольно простый метод, просто используя среднюю цену покупки/продажи на рынке в качестве источника маркерной цены, что делает его крайне чувствительным к мелким сделкам.
Структура маркерной цены Hyperliquid объединяет характеристики Binance и OKX, контролируется несколькими узлами и учитывает цены Oracle, собственные цены платформы и средние цены бессрочных контрактов на нескольких CEX.
Hyperliquid вводит индекс премии на основе модели Binance, используя цены Oracle в расчетах для более близкого отражения рыночной реальности. Его особенности включают высокие ставки финансирования в экстремальных ситуациях (до 4%/час), расчет на основе цен Oracle, а не маркерных цен, а также частоту взимания 1/8 каждый час.
Финансовая ставка Binance зависит от более длительного периода расчета (обычно 8 часов), сочетая глубину книги заказов и фиксированные ставки займа.
Алгоритм финансирования OKX относительно прост, он рассчитывается на основе отклонения от цен на покупку и продажу на рынке, а период расчета также довольно длинный.
Подходит для: институциональных инвесторов и средне- и долгосрочных трейдеров, стремящихся к стабильной доходности и контролируемым рискам.
OKX: Дизайн для торговых инстинктов
Основная идея: рынок является отражением человеческой природы
Подходит для: высокочастотных трейдеров, краткосрочных трейдеров и спекулянтов на волатильности
Hyperliquid: Дизайн структуристов на блокчейне
Основная концепция: Алгоритм устанавливает порядок, а не предсказывает рынок
Подходит для трейдеров, стремящихся к прозрачности и децентрализации, а также для арбитражников и трейдеров с большими капиталами, занимающихся предельной торговлей.
Разработка алгоритмов на разных платформах отражает различные понимания сущности рынка и разные подходы к потребностям трейдеров. В экстремальных рыночных условиях даже самые децентрализованные системы могут потребовать человеческого вмешательства. Будущее финансового мира будет продолжать формироваться алгоритмами, но за каждым алгоритмом стоит ценностное суждение. Трейдерам необходимо понять эти механизмы и выбрать платформу, наиболее соответствующую их торговому стилю и предпочтениям по риску.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
CEX и DEX Бессрочные фьючерсы Алгоритм большой поединок: Hyperliquid, Binance, OKX проявляют свои способности
Спор алгоритмов контрактов между CEX и DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
В марте 2025 года рынок криптовалют пережил бурю, вызванную контрактом JELLYJELLY. Это событие не только стало предметом горячих обсуждений в сообществе, но и выявило основные проблемы централизованных торговых платформ в отношении определения цен, принятия рисков и алгоритмической нейтральности.
В данной статье будет глубоко проанализирована разница в алгоритмах основных механизмов бессрочных контрактов на платформах Hyperliquid, Binance и OKX, а также исследованы финансовые идеи и механизмы передачи рисков, стоящие за ними. Сравнивая различные алгоритмы, формирующие торговые стили и обслуживающие разные типы операторов, мы поймем, как эти механизмы влияют на способность трейдеров выживать в условиях рыночной волатильности.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Обзор торговли бессрочными контрактами
Торговля бессрочными контрактами состоит из трех ключевых элементов:
Сравнение алгоритмов трех основных платформ
Индексная цена/Цена оракула
Hyperliquid использует цены оракула, независимые от собственного рынка, которые строятся узлами-валидаторами и используют метод взвешенной медианы для противодействия экстремальным колебаниям цен. Этот метод более устойчив к манипуляциям, но частота обновлений ниже (раз в 3 секунды).
Механизм маркировки цен
Алгоритм маркерной цены Binance основан на принципах "гладкости цен" и "отражении глубины рынка", сочетая среднюю цену покупки/продажи на контрактном рынке, цену сделки и цену импульса.
OKX использует довольно простый метод, просто используя среднюю цену покупки/продажи на рынке в качестве источника маркерной цены, что делает его крайне чувствительным к мелким сделкам.
Структура маркерной цены Hyperliquid объединяет характеристики Binance и OKX, контролируется несколькими узлами и учитывает цены Oracle, собственные цены платформы и средние цены бессрочных контрактов на нескольких CEX.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Алгоритм финансирования
Hyperliquid вводит индекс премии на основе модели Binance, используя цены Oracle в расчетах для более близкого отражения рыночной реальности. Его особенности включают высокие ставки финансирования в экстремальных ситуациях (до 4%/час), расчет на основе цен Oracle, а не маркерных цен, а также частоту взимания 1/8 каждый час.
Финансовая ставка Binance зависит от более длительного периода расчета (обычно 8 часов), сочетая глубину книги заказов и фиксированные ставки займа.
Алгоритм финансирования OKX относительно прост, он рассчитывается на основе отклонения от цен на покупку и продажу на рынке, а период расчета также довольно длинный.
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Алгоритм背后的交易哲学
Binance: Дизайн рационалистов в системе
OKX: Дизайн для торговых инстинктов
Hyperliquid: Дизайн структуристов на блокчейне
! Битва контрактных алгоритмов CEX против DEX: Hyperliquid, Binance, OKX
Заключение
Разработка алгоритмов на разных платформах отражает различные понимания сущности рынка и разные подходы к потребностям трейдеров. В экстремальных рыночных условиях даже самые децентрализованные системы могут потребовать человеческого вмешательства. Будущее финансового мира будет продолжать формироваться алгоритмами, но за каждым алгоритмом стоит ценностное суждение. Трейдерам необходимо понять эти механизмы и выбрать платформу, наиболее соответствующую их торговому стилю и предпочтениям по риску.