Ethena: Yeni Nesil Şifreleme Stablecoin Sistemi

Bir, Ethena Takımı ve Finansman Durumu

Ethena ekibi üyeleri, Kripto Varlıklar, finans ve teknoloji alanlarında zengin bir geçmişe sahiptir. Kurucu G, büyük bir hedge fonunda çalışmış, COO Elliot Parker ise Paradigm ve Deribit'te görev almıştır. Asya-Pasifik kurumsal büyüme müdürü Jane Liu, Fundamental Labs ve Lido Finance'te çalışmıştır.

Veri platformu bilgilerine göre, Ethena üç finansman turunu tamamladı ve toplam finansman tutarı 119.5 milyon dolar. Ana yatırımcılar arasında Dragonfly, Maelstrom Capital ve Brevan Howard Digital gibi isimler bulunuyor. Yatırım kurumları borsa, piyasa yapıcılar ve geleneksel finansal kuruluşlar gibi birçok alandan oluşuyor.

İki, Ethena Projesi Tanıtımı

Ethena, bir sentetik dolar protokolüdür ve USDe stabilcoin'i ile sUSDe tasarruf varlığını piyasaya sürmüştür. USDe'nin istikrarı, kripto varlıklar ve ilgili Delta nötr hedge pozisyonları tarafından desteklenmektedir.

Ethena, USDe aracılığıyla CeFi, DeFi ve TradFi alanlarındaki fonları birleştirmeyi, faiz oranı farklarını yakalamayı ve kullanıcılara daha yüksek getiri sağlamayı hedefliyor. Eğer USDe'nin ölçeği yeterince büyük olursa, bu üç alan arasındaki sermaye ve faiz oranlarının uyumunu da teşvik edebilir.

USDe'nin basımı ve geri alımı yalnızca iki beyaz liste bağımsız tüzel kişilikle sınırlıdır. Basımcıların BTC/ETH/ETH LST'leri/USDT/USDC'yi teminat olarak kullanması gerekmektedir. Fiyatlandırma, merkezi borsalar, merkeziyetsiz borsalar, OTC piyasaları ve oracle gibi birçok kaynaktan gelir.

USDe'nin istikrarını sağlamak için, Ethena otomatik ve programatik Delta nötr stratejisini teminat varlık fiyat dalgalanmalarını hedge etmek amacıyla kullanmaktadır. sUSDe'nin getirisi, Ethena'nın teminatların tasfiyesinden kaynaklanmaktadır; bu, mevduat faiz oranları, finansman maliyetleri ve stake gelirlerini içermektedir.

USDe/sUSDe, DeFi alanında teminat, marj ve ticaret çiftleri gibi kullanılabilir; merkezi borsalarda değerleme para birimi olarak kullanılabilir; iUSDe ise geleneksel finans piyasalarına sunulmaktadır.

Üç, Ethena'nın Yenilikleri

1. Delta nötr stratejisi ile teminat varlık fiyat dalgalanmalarını hedge ederek, istikrarı artırmak.

2. Sermaye verimliliği yüksek, teminat oranı 1:1'e yakın, aynı zamanda istikrarı güvence altına alıyor.

3. OES saklama modeli kullanarak varlık güvenliğini sağlamak, borsa ve saklayıcı risklerini azaltmak.

4. Geleneksel finans ile USDe'yi büyütmek ve güçlendirmek, farklı alanlardaki faiz farklarını yakalamak.

Dördüncü, Proje Gelişimi Mevcut Durumu

USDe, 55 milyar doları aşan bir arz ile üçüncü en büyük dolar stabilcoin'i olmuştur. Ethena, birçok DeFi protokolünün temel taşı haline gelmiştir. USDe etrafında bir ekosistem oluşturulmakta ve merkeziyetsiz bir işlem platformu ile zincir üstü işlem protokolü başlatılması planlanmaktadır.

Potansiyel riskler şunları içerir: temel gelir dalgalı, merkezi borsa ADL mekanizması stratejiyi etkileyebilir, ortaklar likidite riski getirebilir vb.

Beş, ENA Token Yatırım Analizi

ENA'nın mevcut FDV'si 5.6B, dolaşımdaki piyasa değeri 2B. Önceki iki finansman turundaki değerleme 300 milyon dolar, mevcut coin fiyatı hala 18 kat + kazanç sağlıyor.

5 Mayıs'tan önceki ana dolaşım Token'ı Binance Launchpool'un %2'sidir. Nisan ayından itibaren bazı OTC payları kilidi açılmaya başladı, Mayıs'tan itibaren her ay 78 milyon + ENA kilidi açılacak.

Son zamanlarda ENA'nın performansı zayıf, zirveden yaklaşık %70 geri çekildi. Kısa ve orta vadede kripto varlık fiyatı baskı altında, ancak projenin ana iş modeli uzun vadeli bir değere sahip.