Stablecoin Ödeme Devrimi: Küresel Değer Akışında Yeni Bir Paradigmanın Kilidini Açmak

Küresel finans sistemi derin bir dönüşüm geçiriyor. Geleneksel ödeme ağları, eski altyapılar, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle stablecoin'lerin her yönlü tehdidiyle karşı karşıya. Bu dijital varlıklar, sınır ötesi değer akışını, işletme işlemlerini ve bireysel finansal hizmetlere erişim yollarını yeniden şekillendiriyor.

Son yıllarda, stablecoin'ler sürekli gelişim gösterdi ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline geldi. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoin'leri tüketici uygulamaları ve kurumsal fon akışlarına entegre etmektedir. Aynı zamanda, ödeme ağ geçitlerinden para giriş ve çıkış kanallarına, programlanabilir gelir ürünlerine kadar yeni ortaya çıkan finansal araçlar, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırmıştır.

Bu rapor, stabilcoin ekosistemini hem teknik hem de ticari açıdan derinlemesine analiz etmektedir. Bu alandaki anahtar katılımcıları, stabilcoin ticaretini destekleyen temel altyapıyı ve uygulamalarını yönlendiren dinamik talebi araştırmaktadır. Ayrıca, stabilcoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğunu ve küresel ekonomik süreçlere entegrasyonunda karşılaştığı zorlukları ele almaktadır.

Bir, Neden Stabilcoin Ödemeyi Seçmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini anlamak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekmektedir. Bu geleneksel sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası havale, otomatik ödeme sistemleri ve peer-to-peer ödemeleri içermektedir. Her ne kadar günlük hayata entegre olmuş olsalar da, birçok ödeme kanalının altyapısı 1970'lerden beri mevcuttur. Günümüzde bu küresel ödeme altyapılarının çoğu modası geçmiş ve yüksek derecede parçalıdır. Genel olarak, bu ödeme yöntemleri yüksek maliyetler, yüksek sürtünme, uzun işlem süreleri, 7/24 işlem yapılamaması ve arka uç süreçlerin karmaşıklığı gibi sorunlarla karşı karşıyadır. Ayrıca, kimlik doğrulama, kredi verme, uyum, dolandırıcılık koruma ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetlerle sıkça bir arada sunulmaktadır.

Stablecoin ödemeleri bu acı noktaları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında, blockchain kullanarak ödeme ve hesaplaşma süreçlerini büyük ölçüde basitleştirmekte, aracılık aşamalarını azaltmakta ve fon akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlamaktadır; bu sadece hesaplaşma süresini kısaltmakla kalmaz, aynı zamanda maliyetleri de düşürmektedir.

Stablecoin ödemelerinin başlıca avantajları şu şekilde özetlenebilir:

• Gerçek zamanlı hesaplama: İşlemler neredeyse anında tamamlanır ve geleneksel bankacılık sistemindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blok zincirinin değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenliğini ve şeffaflığını sağlar, kullanıcılara koruma sunar.
• Maliyetlerin düşmesi: Ara bağlantıları kaldırmak, işlem maliyetlerini önemli ölçüde düşürmüş ve kullanıcılara tasarruf sağlamıştır.
• Küresel kapsam: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara ulaşarak finansal kapsayıcılığı sağlar.

İkincisi, stablecoin ödeme sektörünün durumu

Stablecoin ödeme sektörü dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

1. Birinci kat: Uygulama katı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından oluşmaktadır; bunlar, birden fazla bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kurumunu tek bir birleşik platformda bir araya getirir. Bu platformlar kullanıcılara kolay bir stablecoin erişim yöntemi sunar, uygulama katmanında geliştirme yapan geliştiricilere araçlar sağlar ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmetleri sunar.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme ağ geçidi, güvenli bir şekilde ödemeleri işleyerek alıcı ve satıcı arasında işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Bu alanda yenilikçi olan tanınmış şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcısı, USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• MetaMask: Kendisi doğrudan yasal para dönüştürme işlevi sunmamaktadır, kullanıcılar üçüncü taraf hizmetlerle entegrasyon yoluyla para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Helio: 450 bin aktif cüzdan ve 6000'den fazla tüccar. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify tüccarı kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi anında diğer stablecoin'lere, örneğin USDC, EURC ve PYUSD'ye dönüştürebilir.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut gibi Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stablecoin ile ödeme yapmasına da izin vererek stablecoin'in kullanım alanlarını daha da genişletmiştir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcılarının alanı iki ana kategoriye (bir miktar örtüşme ile) açıkça ayrılabilir.

1. Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) Tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu ödeme geçidi sağlayıcısı genellikle bu iki kategoriden birine daha fazla odaklanarak ana ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi, stabilcoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve kurumlara hizmet etmeyi amaçlamaktadır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyon sağlamak için otomatik ödeme, stabilcoin cüzdanı, sanal hesaplar ve gerçek zamanlı uzlaşma gibi işlevler sunan uygulama programlama arayüzleri, yazılım geliştirme kitleri ve geliştirici araçları sağlar. Bu tür geliştirici araçları sunmaya odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sunarak stablecoin'leri kolayca entegre etmeyi sağlar. BVNK, süreçlerin sorunsuz bir şekilde bir araya gelmesi için API çözümleri sunar, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna, işletmelerin birden fazla stablecoin ve fiat para birimini tutmasına ve işlem yapmasına izin veren kurumsal hesaplara ve işletmelere müşterilerin stablecoin ödemelerini kabul etmeleri için gerekli araçları sağlayan ticari hizmetlere sahiptir. Yıllık işlem hacmi 10 milyar doların üzerinde, yıllık büyüme oranı %200, değeri 750 milyon dolar, müşterileri arasında Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgeler bulunmaktadır.
• Iron：API sağlayarak stabilcoin ticaretini mevcut iş süreçlerine sorunsuz bir şekilde entegre etmeyi mümkün kılar. Şirketlere küresel para yatırma ve çekme kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunar; özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını destekler.
• Juicyway: Bir dizi işletme ödemesi, maaş ödemesi ve toplu ödeme API'si sunar, desteklenen para birimleri arasında Nijerya Nairası, Kanada Doları, Amerikan Doları, Tether ve USD Coin bulunmaktadır. Öncelikle Afrika pazarına yöneliktir, henüz operasyon verileri yoktur.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stablecoin ödemeleri, para transferleri ve finansal hizmetler gerçekleştirmesi için basit ve kullanımı kolay bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdan, çoklu para birimi desteği, fiat para birimi giriş-çıkış kanalları ve sorunsuz sınır ötesi işlemleri içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Decaf: Zincir üzeri banka platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, para transferi ve stablecoin işlemleri gerçekleştirmektedir; Decaf, Latin Amerika'da Western Union dahil yerel kanallarla işbirliği yaparak neredeyse sıfır para çekme ücreti sağlamış, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir ve Solana geliştiricileri arasında yüksek bir değerlendirme almıştır.
• Meso: Para yatırma ve çekme çözümü, kullanıcıların ve işletmelerin yasal para birimi ile stablecoin arasında kolayca dönüşüm yapabilmesini sağlayarak, doğrudan ticaretle entegre edilmiştir ve sürtünme minimumdur. Meso ayrıca, tüketicilerin stablecoin edinme sürecini basitleştirerek, USDC satın almak için Apple Pay desteği sunmaktadır.
• Venmo: Venmo'nun stablecoin cüzdan özelliği stablecoin teknolojisinden yararlanıyor, ancak fonksiyonları mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiştir, bu da kullanıcıların doğrudan blockchain altyapısıyla etkileşime girmeden dijital doları kolayca göndermesine, almasına ve kullanmasına olanak tanır.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel satıcılarda kripto para veya stablecoin ile harcama yapmalarına olanak tanıyan ödeme kartlarıdır. Bu kartlar genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre edilir ve satış noktasında kripto para varlıklarını otomatik olarak fiat para birimine dönüştürerek kesintisiz işlemler sağlar.

Proje şunları içerir:

• Reap: Asya'nın kart sağlayıcıları, müşterileri arasında Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi gibi 40'tan fazla işletme bulunmaktadır, beyaz etiket çözümleri satmaktadır, esas olarak işlem hacminden komisyon alarak Hong Kong bankalarıyla işbirliği yapmaktadır, ABD dışındaki çoğu bölgeyi kapsayabilir, çoklu zincir depozitolarını destekleyebilir; 2024 Temmuz'unda işlem hacmi $30M'a ulaşmıştır.
• Raincards: Amerika kıtasındaki bir kart sağlayıcısı, Avalanche, Offramp, takenos gibi birçok şirketin kartlarını destekliyor, en büyük özelliği Amerika ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Zincir üzerindeki varlıklarla seyahat masrafları, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş giderleri için bir USDC kurumsal kartı çıkardım.
• Fiat24: Avrupa kart çıkarıcıları + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, ethsign, safepal gibi şirketlerin kart çıkarmasına destek verir; İsviçre lisansı, esas olarak Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet verir, tam zincir işlemlerini desteklemiyor sadece arbitrum yüklemesi yapabiliyor. Büyüme yavaş, toplam kullanıcı 20 bin, aylık gelir $100K-150K.
• Kast: Solana üzerinde hızla büyüyen U kartı, şu anda 10,000'den fazla kart dağıttı, 5-6k aylık aktif kullanıcı, 2024 Aralık'ta işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin destekli bir kredi kartı piyasaya sürdü ve L1 ve L2 entegrasyonunu kolaylaştırmak için bir yazılım geliştirme kiti sundu, beta aşamasında henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları oldukça fazladır, bunlar genellikle hizmet verdikleri bölgeler ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık gösterir ve genellikle nihai kullanıcılara düşük ücretli hizmetler sunarak kripto para kartı kullanımını teşvik etmeyi amaçlar.

2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Stabilcoin teknolojisi yığınındaki kritik katman olarak, ödeme işlemcileri ödeme kanallarının temelini oluşturur ve esasen iki türü kapsar: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stabilcoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsünde kritik bir ara katman olarak Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle birleştirirler.

a. Para yatırma ve çekme işlemcisi

• Moonpay: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token takas hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitli kripto para ticareti ihtiyaçlarını karşılar.
• Ramp Network: 150'den fazla ülkede, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmetleri sunmaktadır. Bu ağ, tüm KYC, AML ve uyum gerekliliklerini yerine getirir, böylece para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumluluğunu ve güvenliğini sağlar.
• Alchemy Pay: Hem fiat para birimleri hem de kripto varlıklar arasında çift yönlü değişim ve ödeme desteği sağlayan bir hibrit ödeme geçidi çözümüdür, geleneksel fiat para birimleri ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlamaktadır.

b. Stablecoin İhracı & Koordinasyon İşlemcisi

• Bridge: Bridge'in temel ürünleri, birden fazla stablecoin ödeme ve değişimini entegre etmede işletmelere yardımcı olan koordinasyon API'si ile işletmelerin hızlı bir şekilde stablecoin çıkarmasını destekleyen ihraç API'sidir. Bu platform şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da lisans almış olup, Amerika Birleşik Devletleri Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur ve güçlü bir uyum işletimi kapasitesine ve kaynak avantajına sahiptir.
• Brale: Bridge ürününe benzer şekilde düzenlenmiş bir stablecoin ihraç platformudur, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunar. Amerika'nın çeşitli eyaletlerinde uyumlu lisanslara sahiptir, iş ortakları KYB süreçlerinden geçmek zorundadır, kullanıcılar ise KYC için Brale'de bir hesap açmalıdır. Brale müşterileri daha çok zincir üzerindeki OG'lerdir ve Bridge'e kıyasla yatırımcı onayı ve iş geliştirme biraz daha zayıftır.
• Perena: Perena'nın Numeraire platformu, kullanıcıların tek bir havuzda merkezi likidite sağlamasını teşvik ederek niş stablecoin'lerin ihraç edilme eşiğini düşürmüştür. Numeraire, USD*'yi merkez rezerv varlığı olarak kullanan "merkez-hub-ışınsal" bir model benimsemektedir ve bu, stablecoin'lerin ihraç ve takas işlemlerinde "hub" işlevi görmektedir. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı alanlarıyla bağlantılı çeşitli stablecoin'lerin etkili bir şekilde basılmasını, geri alınmasını ve ticaretini sağlamaktadır; her bir stablecoin, USD* ile benzer "ışınlar" olarak bağlantılıdır. Bu sistem yapısı sayesinde, Numeraire derin likidite sağlamakta ve sermaye verimliliğini artırmaktadır, çünkü küçük stablecoin'ler USD* aracılığıyla birbirleriyle etkileşime girebilmekte ve her işlem çifti için dağıtılmış likidite havuzları sağlamaya gerek kalmamaktadır. Sistemin nihai tasarım hedefi yalnızca fiyat istikrarını artırmak, kaymayı azaltmak değil, aynı zamanda stablecoin'ler arasında kesintisiz dönüşümleri gerçekleştirmektir.

3. Üçüncü Kat: Varlık İhraççıları

Varlık émisyonları, stablecoin'leri oluşturmak, sürdürmek ve geri almakla sorumludur. İş modelinin genellikle bir bilanço etrafında şekillendiği, bankaların faaliyetlerine benzer - müşteri mevduatlarını kabul eder ve fonları ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek getirili varlıklara yatırarak faiz farkı elde eder. Varlık émisyonları düzeyinde, stablecoin inovasyonu üç seviyeye ayrılabilir: statik rezerv destekli stablecoin, faiz getiren stablecoin ve gelir paylaşımı stablecoin.

1. Statik Rezerv Destekli Stablecoin

Birinci nesil stabilcoinler, geleneksel finansal kurumlar tarafından tutulan yasal rezervlerin 1:1 oranında desteklediği merkezi bir şekilde ihraç edilen dijital doların temel modelini tanıttı. Bu kategorideki başlıca katılımcılar arasında Tether ve Circle bulunmaktadır.

Tether'in USDT'si ve Circle'ın USDC'si en yaygın kullanılan stablecoin'lerdir ve her ikisi de Tether ve Circle'ın finansal hesaplarındaki dolar rezervleriyle 1:1 oranında desteklenmektedir. Bu stablecoin'ler şu anda birçok platformla entegre edilmiştir ve