Şifreleme dünyasının ölçek yasası: Merkezi Olmayan Finans'ın sınırlarını keşfetmek

Son zamanlarda, yapay zeka alanındaki gelişmelerin bir tıkanıklıkla karşılaştığı görülüyor. DeepSeek R2, beklenildiği gibi Mayıs ayında piyasaya sürülmedi, bunun yerine 28 Mayıs'ta R1'in küçük bir sürüm güncellemesi yapıldı. Aynı şekilde, tanınmış bir girişimcinin Grok 3.5'i de defalarca ertelendi. Devasa sermayenin etkisiyle, büyük model alanındaki ölçek yasası, çip endüstrisinin Moore yasasından daha hızlı bir sona doğru ilerliyor gibi görünüyor.

Bu fenomen, insanların düşünmesine neden oluyor: Eğer yazılım, donanım, hatta insan ömrü ve sosyal yapıların da ölçek etkisi sınırları varsa, blockchain alanı da benzer bir kuralı mı takip ediyor? Ethereum'un L1 savaşına yeniden odaklandığı ve diğer L2 çözümlerinin token çıkarma döngüsüne girmeye başladığı bu dönemde, ölçek yasasını örnek alarak şifreleme dünyasının gelişim sınırlarını tartışmayı deneyelim.

Kamu Zinciri Veri Ölçeği Zorlukları

Öncelikle, tam düğüm veri boyutunu ele alalım. Tam düğüm, kamu blok zincirinin tam "yedeklemesi" anlamına gelir. Sadece BTC, ETH veya SOL gibi şifreleme para birimlerine sahip olmak, ilgili blok zincirine sahip olmak anlamına gelmez. Ancak tam düğüm verilerini indirip blok oluşturma sürecine katıldığımızda, bu blok zincirinin defterini gerçekten "sahiplenmiş" oluruz ve aynı zamanda ağa merkeziyetsiz bir düğüm eklemiş oluruz.

Bazı yüksek throughput'a sahip halka açık blok zincirleri, merkeziyetsizlik ve konsensüs verimliliği arasında zor bir denge kurarken, 400T'lik tam düğüm veri boyutu diğer halka açık blok zincirleri ve L2 çözümlerinin çok üzerindedir. Buna karşılık, Ethereum veri miktarını kontrol etme konusunda mükemmel bir performans sergilemektedir. 30 Temmuz 2015'teki Genesis bloğunun yaratılışından bu yana, Ethereum'un tam düğüm veri miktarı yalnızca yaklaşık 13 TB'dır ve bu, öncekinin 400 TB'ının oldukça altındadır. Bitcoin ise 643.2 GB'lık veri boyutuyla adeta bir sanat eseri olarak değerlendirilmektedir.

Bitcoin'in kurucusu, başlangıç tasarımında Moore Yasası'nın büyüme eğrisini titizlikle dikkate aldı ve Bitcoin'in veri büyümesini donanım genişleme eğrisinin altında sıkı bir şekilde sınırladı. Bu karar, şimdi oldukça öngörülü görünüyor, çünkü Moore Yasası artık marjinal etkilerini göstermeye başladı.

CPU, GPU veya depolama alanında olsun, teknolojik ilerlemeler yavaşlamaya başladı. Intel'in 14 nm++ üretim süreci, Nvidia'nın 50 serisi ekran kartlarının 40 serisine göre sınırlı iyileştirmeleri ve 3D NAND depolama teknolojisinin 400 katman civarındaki darboğazı bunu gösteriyor.

Bu, önemli bir süre boyunca, halka açık blok zincirlerinin altyapı donanımının performans artışının düzleşebileceği anlamına geliyor. Bu zorlukla karşılaşan büyük halka açık blok zincirleri farklı stratejiler benimsiyor. Ethereum, ekosistem optimizasyonu ve yeniden yapılandırmaya odaklanarak RWA (gerçek dünya varlıkları) tokenizasyonu gibi alanlarda öne geçmeye çalışıyor. Diğer yandan, bazı halka açık blok zincirleri daha aşırı performans peşinde koşuyor, ancak bu durum bireysel kullanıcıların düğüm işletimine katılımını zorlaştırabilir ve bu da merkeziyetsizlik seviyesini etkileyebilir.

Token Ekonomi Sistemi'nin Sınırları

Yapay zeka alanı, beklenildiği gibi şifreleme ile derinlemesine birleşmemiş olsa da, bu bazı projelerin coin fiyatlarının artmasını engellemedi. Mevcut piyasa koşullarında, blok zinciri ve AI teknolojilerinin birleşmesi yeni bir trend haline gelmiş gibi görünüyor.

Token ekonomik sisteminin çeşitli sınır göstergelerini tartışabiliriz. Ethereum'un mevcut piyasa değeri yaklaşık 300 milyar dolar, bu sayıyı kamu zinciri ekonomik sisteminin bir referans değeri olarak görebiliriz. Bu, diğer kamu zincirlerinin bu değeri geçemeyeceği anlamına gelmez, ancak mevcut piyasa performansına dayanan makul bir tahmindir.

"Ölçek" adlı kitaptan, kripto para piyasasını analiz etmek için iki kavramı tanıtabiliriz:

1. Üstün lineer ölçekleme: Sistem ölçeği büyüdüğünde, çıktısı veya faydası daha hızlı bir hızda artar.
2. Alineer ölçekleme: Sistem büyüdüğünde, bazı göstergelerin (örn. maliyet, kaynak tüketimi) artış hızı lineer oranın altındadır.

Bu iki kavram, şifreleme para fiyat hareketlerinde kendini göstermektedir. Örneğin, Ethereum'un 1 dolardan 200 dolara hızlı yükselişi, süper lineer ölçekleme olarak değerlendirilebilirken, 200 dolardan tarihi zirveye olan nispeten yavaş artış ise alt lineer ölçekleme özelliklerine daha uygundur.

Merkezi Olmayan Finans'ın getiri değerlendirmesi

Merkezi Olmayan Finans (DeFi) ölçeğinin sınırları, Ethereum ekosistemi kullanılarak yaklaşık olarak tahmin edilebilir. Daha da önemlisi, DeFi'nin getirisini incelemek, DeFi'nin temel tezidir. Şu birkaç standartı dikkate alabiliriz: Bir stabilcoin projesinin sunduğu %20 APY, bir borç verme platformunun %150 fazla teminat oranı ve şu anda bir yeni stabilcoin projesinin 90 günlük hareketli ortalama APY'si %5.51.

Bu verilere dayanarak, Merkezi Olmayan Finans'ın getiriyi yakalama kapasitesinin en yüksek %150'den şu anda yaklaşık %5'e düştüğünü varsayabiliriz. Tarihi %20 zirvesiyle bile, Merkezi Olmayan Finans'ın sınırına ulaştığı görünmektedir.

Dikkate değer olan, daha fazla gerçek dünya varlığının (RWA) zincir üzerine aktarılmasıyla, Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) ortalama getirisinin daha da düşebileceğidir. Bu, alt-lineer ölçekleme yasasına uygundur: sistemin ölçeğinin aşırı genişlemesi, mutlaka sermaye verimliliğinde aşırı bir artış sağlamaz.

Sonuç

Bitcoin'in doğuşundan bu yana blockchain gelişim tarihine baktığımızda, kamu blok zincirleri arasındaki farklılaşma eğiliminin belirgin bir şekilde daralmadığını görebiliriz. Bitcoin, giderek zincir üstü ekosistemi ile bağlantısını koparıyor ve zincir üstü kredi ve kimlik sistemlerinin gelişimindeki zorluklar aşırı teminat modelinin yaygınlaşmasına neden oluyor.

İster stablecoin ister RWA tokenizasyon, bunlar zincir dışı varlıkların kaldıraçlı bir şekilde zincire aktarılması olarak görülebilir. Mevcut zincir üzerindeki ölçek yasaları altında, bilgisayar donanımı alanındaki Moore Yasası'na benzer bir sınıra ulaşmış olabiliriz. DeFi patlamasından bu yana sadece yaklaşık 5 yıl geçti ve Ethereum'un doğmasından beri de yalnızca 10 yıl geçti. Bu hızla gelişen alan yeni zorluklar ve fırsatlarla karşı karşıya gibi görünüyor.