Neutrl: Yeni Bir Sentez Stabilcoin Protokolü

Son günlerde, Neutrl adında bir sentetik dolar stablecoin projesi 5 milyon dolarlık bir tohum finansmanı turunu tamamladı. Bu finansman turu, bir dijital varlık özel piyasa ve bir risk sermayesi şirketi tarafından ortaklaşa yönetildi ve aynı zamanda bazı tanınmış yatırım kuruluşları ve sektör profesyonellerinin desteğini de aldı.

Neutrl'ün ürün modeli, tanınmış bir projeye benzerlik gösteriyor; ABD dolarına 1:1 bağlı sentetik stablecoin NUSD ve gelir getiren sNUSD varlıkları sunuyor. Ancak, Neutrl'ün gelir kaynağı daha agresif bir strateji benimsiyor: OTC tokenlarının indirimli arbitrajı.

Gelir Kaynağı: OTC İndirim Arbitrajı

Kurumsal yatırımcılar genellikle projelerin tokenlerini daha düşük bir değerleme ile alabilir, ancak bu tokenler genellikle katı kilit açma koşulları ile birlikte gelir. Önceden nakit elde etmek veya riskten kaçınmak için, bazı yatırımcılar OTC (tezgahüstü ticaret) aracılığıyla kilidi açılmamış tokenlerini indirimli fiyatla satmayı tercih eder. İndirim oranı proje kalitesi ve kilit açma koşullarına bağlı olarak değişir, ancak genellikle oldukça dikkate değerdir.

Neutrl'ün çalışma modeli, kullanıcıların yatırdığı varlıkları bu indirimli kilitli tokenleri satın almak için kullanmak ve aynı zamanda sözleşme pazarında eşit miktarda tokeni açığa satarak riskten korunmaktır; böylece gelir, token fiyat dalgalanmalarından bağımsız olan nötr bir strateji elde edilir.

Örneğin, %60 indirimle bir projenin token'ını satın aldığımızı ve aynı zamanda bu token'ın eşdeğerini açığa sattığımızı varsayalım. Bu token'ın sonraki fiyat hareketleri ne olursa olsun, kilitlenme süresi sona erdiğinde beklenen getiriyi elde edebiliriz. Token fiyatı büyük ölçüde düşse bile, açığa satıştan elde edilen kazanç, token satın alımındaki kaybı telafi edebilir veya hatta aşabilir.

Potansiyel Risk Analizi

Bu strateji mükemmel gibi görünse de, bazı potansiyel riskler bulunmaktadır:

1. Fonlama oranı riski: Eğer kısa pozisyon alanlar fazla olursa, uzun pozisyon sahiplerine sürekli olarak yüksek fonlama oranları ödemek zorunda kalınabilir, bu da uzun vadede OTC indirimlerinden elde edilen kazancı aşabilir veya erozyona uğratabilir.

2. Tokenin büyük ölçüde artış riski: Eğer token fiyatı patlama yaparsa, OTC tokeninin kilidi açılana kadar kısa pozisyonu korumak için büyük miktarda teminat sağlamanız gerekebilir. Eğer süreç içerisinde kısa pozisyon zorla kapatılırsa ve token fiyatı sonrasında düşerse, bu büyük kayıplara neden olabilir.

3. Likidite riski: Büyük pozisyonlar, sözleşme piyasasında tamamen hedge edilmesi zor olabilir, bu da strateji yürütme verimliliğini ve ölçeğini etkiler.

Özet

Neutrl, kripto finans yeniliğinde yeni bir yönü temsil ediyor ve kullanıcılara ileri düzey ticaret stratejilerine erişim fırsatı sunuyor. Ancak, temelde yüksek riskli bir arbitraj fonudur ve stabilcoin biçiminde kullanıcı mevduatlarını toplaması tartışmalara yol açabilir. Yatırımcılar, bu tür projelere katılmadan önce çalışma mekanizmasını ve potansiyel riskleri tam olarak anlamalıdır.

Şu anda, Neutrl resmi olarak piyasaya sürülmedi. İlgilenen kullanıcılar, resmi kanalları aracılığıyla erken erişim izni talep edebilirler.