Şifreleme dehası nasıl bir trilyon doları buharlaştırdı

Bu makale Jen Wieczner'in "Trilyon Doları Buharlaştıran Şifreleme Dehaları" adlı eserinden uyarlanmıştır.

Three Arrows Capital, Su Zhu ve Kyle Davies adlı iki Andover Üniversitesi mezunu tarafından kurulan Singapur merkezli bir şifreleme hedge fonudur. Bu şirket, şifreleme sektöründeki en saygın yatırım fonlarından biri olarak kabul ediliyordu, ancak 2022'nin Haziran ayında büyük bir çöküş yaşadı ve bu durum, Bitcoin'in tarihi bir satışla karşı karşıya kalmasına ve tüm şifreleme sektörünün ağır kayıplar yaşamasına neden olan bir dizi zincirleme reaksiyonu tetikledi.

Su Zhu ve Davies, 2012 yılında Three Arrows Capital'i kurduklarında, yalnızca yaklaşık 1 milyon dolar tohum fonu topladılar. Başlangıçta, bankalar arasındaki küçük fiyat farklılıklarını kullanarak kar elde etmek için gelişen piyasalardaki döviz türevleri arbitrajına odaklandılar. Kripto para piyasasının yükselişiyle birlikte, Three Arrows Capital bu yeni alana yönelmeye başladı.

Şirket yüksek riskli bir yatırım stratejisi benimsedi, büyük miktarda borç alarak yatırım yaptı. Su Zhu Twitter'da "süper döngü" teorisini aktif bir şekilde tanıtarak çok sayıda takipçi çekti. 2020'nin sonunda, Three Arrows Capital'in yönettiği varlıklar 2.6 milyar doları aşarken, borçları 1.9 milyar dolardı.

Ancak, şirketin kaderi 2022'nin başlarında bir dönüm noktası yaşamaya başladı. GBTC( Grayscale Bitcoin Trust)'a yaptıkları büyük yatırım kaybetmeye başladı; ardından 2 milyon dolar Luna token'ı satın aldılar. Mayıs ayında Luna çökünce, Three Arrows Capital ağır bir darbe aldı.

Zorluklarla karşılaşan Su Zhu ve Davies, diğer kredileri geri ödemek için birçok yerden büyük miktarda borç almaya başladılar. Ancak bu uygulama, daha büyük bir şifreleme para birimi satışı ile sonuçlandı ve Bitcoin fiyatı büyük ölçüde düştü. Haziran ortasında, Three Arrows Capital, kredi verenlere yanıt vermeyi bıraktı ve fonları taşımaya başladı.

1 Temmuz'da, Three Arrows Capital iflas başvurusunda bulundu. Alacaklıların talep ettiği tazminat miktarı 2,8 milyar dolardan fazla, ancak tasfiye memurları şu ana kadar sadece 40 milyon dolarlık varlık geri almış durumda. Su Zhu ve Davies şu anda kayıplar, Dubai'ye kaçtıkları düşünülüyor.

Bu olay, tüm şifreleme endüstrisi üzerinde büyük bir etki yarattı. Birçok kişi, Three Arrows Capital'in çöküşünün 2022'deki şifreleme pazarındaki büyük düşüşün başlıca sebeplerinden biri olduğunu düşünüyor ve bir trilyondan fazla piyasa değeri kısa bir süre içinde buharlaştı. Bu olay, şifreleme endüstrisinde düzenleme ve risk kontrolü üzerine düşünceleri de tetikledi.