Pendle 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri

Pendle, kullanıcıların gelecekteki gelirleri ticaret yapmasına ve öngörülebilir zincir üstü getirileri kilitlemesine olanak tanıyan DeFi alanında baskın bir sabit gelir protokolü haline geldi.

2024 yılında, Pendle, LST( likit staking tokeni ), yeniden staking, getiri odaklı stabil coin gibi ana anlatıların gelişimini destekledi ve kendisi de varlık ihraççıları için tercih edilen bir başlatma platformu haline geldi.

2025'te, Pendle EVM ekosisteminin ötesine geçecek, DeFi'nin kapsamlı bir sabit gelir katmanına dönüşecek, yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarını hedef alacak, yerel kripto para piyasalarını ve kurumsal sermaye piyasalarını kapsayacaktır.

DeFi dünyasının gelir türevleri piyasası, geleneksel finans dünyasındaki en büyük alt pazarlardan biri olan faiz türevleri ile kıyaslanabilir. Bu, 500 trilyon doları aşan bir pazar ve bu pazarın çok küçük bir kısmını kaplamak bile milyarlarca dolarlık fırsat anlamına geliyor.

Çoğu DeFi platformu yalnızca dalgalı getiri sunmaktadır, bu da kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakmaktadır, ancak Pendle, şeffaf ve birleştirilebilir bir sistem aracılığıyla sabit faiz ürünlerini tanıtmıştır.

Bu yenilik, 120 milyar dolarlık DeFi pazarının yapısını yeniden şekillendirerek Pendle'ı baskın bir gelir protokolü haline getirdi. 2024'te Pendle'ın TVL'si 20 katın üzerinde bir artış gösterdi ve şu anda TVL'si getiriler pazarının yarısından fazlasını elinde tutuyor, bu da onu ikinci büyük rakibinin 5 katı kadar yapıyor.

Pendle sadece bir gelir protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşmüş olup, önde gelen protokollerin likidite büyümesini yönlendirmektedir.

Uyum Noktası Bulma: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki temel bir sorunu - getirilerin dalgalanması ve öngörülemezliği - çözerek erken pazar dikkatini çekti. Bazı diğer platformların aksine, Pendle kullanıcıların anaparayı ve getiriyi ayırarak sabit getirileri kilitlemelerine olanak tanır.

Likidite staking token (LST)'in yükselişiyle birlikte, Pendle benimseme oranı artarak kullanıcıların staking varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı oldu. 2024'te, Pendle yeniden staking ( anlatısını başarıyla yakaladı - eETH likidite havuzunun piyasaya sürülmesinin üzerinden sadece birkaç gün geçmişken platformdaki en büyük havuz haline geldi.

Artık Pendle, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı fon faiz oranları için hedging araçları sağlasın, ister gelir getiren varlıkların likidite motoru olarak işlev görsün, Pendle, likidite yeniden teminatlandırma tokeni )LRT(, gerçek dünya varlıkları )RWA( ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri])panewslab.com/yijian/2025/4/1/images/2cbf3eb5780acc8c32d717cd19d6a277.jpeg(

Pendle V2: Altyapı Güncellemesi

Pendle V2, standartlaştırılmış gelir token'ı )SY('i tanıtarak, gelir getiren varlıkların paketlenme şeklini birleştiriyor. Bu, V1'in dağınık, özelleştirilmiş entegrasyon çözümlerini yerine getirerek, "ana para token'ı" )PT( ve "gelir token'ı" )YT('in kesintisiz mint edilmesini sağlıyor.

Pendle V2'nin AMM'si, PT-YT ticareti için özel olarak tasarlanmıştır, daha yüksek sermaye verimliliği ve daha iyi fiyat mekanizması sunar. V1 genel AMM modelini benimserken, V2, zamanla likiditeyi ayarlamak için rateScalar ve rateAnchor) gibi dinamik parametreler getirir, böylece spread'i daraltır, kazanç keşfini optimize eder ve kaymaları azaltır.

Pendle V2 ayrıca fiyatlandırma altyapısını güncelledi, AMM'de yerel TWAP oracle'ını entegre etti ve V1'in dış oracle'lara olan bağımlılığını ortadan kaldırdı. Bu zincir üzerindeki veri kaynakları, manipülasyon riskini azaltarak doğruluğu artırdı. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığı aşıldığında yedek bir fiyat keşif mekanizması sunarak emir defteri işlevselliği ekledi.

Likidite sağlayıcıları (LP) için Pendle V2, daha güçlü bir koruma mekanizması sunmaktadır. Fon havuzları artık yüksek derecede ilişkili varlıklardan oluşmakta ve AMM tasarımı, özellikle vadesine kadar tutan LP'ler için, kalıcı kaybı en aza indirmek için maksimum düzeyde azaltılmıştır - V1'de mekanizmalar yeterince profesyonel olmadığından, LP'lerin getiri sonuçları daha zor tahmin ediliyordu.

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Girmek

Pendle'ın Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemesi, 2025 yol haritasının önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Şu ana kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemine sınırlı kalmıştır - buna rağmen, Pendle sabit getirili alanında %50'den fazla pazar payına sahiptir.

Bununla birlikte, kripto paraların çok zincirli hale gelmesi bir trend haline geldi ve Citadel stratejisi ile EVM adasındaki engelleri aşarak Pendle, yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve ticaret faaliyetlerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayında TVL, 14 milyar dolar ile tarihi bir zirveye ulaştı, güçlü bir perakende müşteri tabanına ve hızla büyüyen LST pazarına sahip.

Hyperliquid, dikey entegre Vadeli İşlemler altyapısı ile, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı hunisine dayanarak, iki büyük ekosistem hızla büyüyor, ancak her ikisi de olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle bu boşluğu doldurmayı vaat ediyor.

Eğer dağıtım başarılı olursa, bu önlemler Pendle'ın erişilebilir piyasa toplamını önemli ölçüde genişletecektir. EVM olmayan blok zincirlerinde sabit getirili fon akışlarını yakalamak, yüz milyonlarca dolarlık ek TVL getirebilir. Daha önemlisi, bu adım Pendle'ı yalnızca Ethereum yerel protokolü olarak değil, aynı zamanda ana kamu blok zincirleri arasında DeFi sabit gelir altyapısının sektör konumunu pekiştirecektir.

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uyumlu Gelir Erişim Sistemi Kurmak

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer önemli adım, kurumsal fonlar için tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in lansmanıdır. Bu çözüm, yapılandırılmış, uyumlu kripto yerel sabit gelir ürünlerinin erişim kanallarını sağlayarak, zincir üzerindeki kazanç fırsatlarını geleneksel düzenlenmiş sermaye piyasalarıyla birleştirmeyi amaçlamaktadır.

Bu plan, lisanslı yatırım yöneticileri tarafından yönetilen bağımsız SPV yapısıyla bazı protokollerle işbirliği yapacaktır. Bu yapı, anahtarlama, uyum ve zincir üzerindeki yürütme gibi kritik sürtüşme noktalarını ortadan kaldırarak, kurumsal yatırımcıların Pendle gelir ürünlerine tanıdık yasal yapı aracılığıyla katılmalarını sağlar.

Küresel sabit gelir piyasası büyüklüğü 100 trilyon doları aşıyor, hatta kurumsal fonlar sadece zincir üzerindeki varlıklara çok küçük bir oran yönlendirse bile, on milyarlarca dolarlık bir fon akışı yaratabilir. EY-Parthenon'un 2024 araştırması, kurumsal yatırımcıların %94'ünün dijital varlıkların uzun vadeli değerini kabul ettiğini ve yarısından fazlasının bu varlıklara olan yatırımlarını artırdığını göstermektedir.

McKinsey, 2030'larda tokenizasyon pazarının 2-4 trilyon dolar boyutuna ulaşabileceğini tahmin ediyor. Pendle, bir tokenizasyon platformu olmasa da, tokenizasyon gelir ürünleri için fiyat keşfi, riskten korunma ve ikincil ticaret işlevleri sunarak bu ekosistemde kritik bir rol oynamaktadır - ister tokenize edilmiş devlet tahvilleri ister faiz getiren stabilcoin'ler olsun, Pendle, kurumsal düzeyde stratejilerin sabit gelir altyapı katmanı olarak hizmet edebilir.

İslam Finansmanı: 4.5 Trilyon Dolar Yeni Fırsat

Pendle, aynı zamanda 4.5 trilyon dolarlık küresel İslami finans piyasasına hizmet verecek İslami kurallara uygun Citadel çözümünü piyasaya sürmeyi planlıyor - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsamakta ve son on yılda yıllık ortalama %10'luk bir bileşik büyüme oranı sergilemekte, özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızlı bir gelişim göstermektedir.

Sıkı dini kısıtlamalar, Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılımını uzun süre engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı, İslam hukuku ile uyumlu kazanç ürünleri tasarlamak için esnek bir şekilde tasarlanabilir; şekli, İslami tahvil (Sukuk) ile benzerlik gösterebilir.

Eğer başarılı bir şekilde hayata geçirilirse, bu Citadel sadece Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çok çeşitli finansal sistemlere uyum sağlama yeteneğini de doğrulayacaktır - böylece Pendle'ın zincir üzerindeki piyasa için küresel sabit gelir altyapısı konumunu pekiştirecektir.

Fonlama Oranı Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faizli işlemleri Vadeli İşlemler finansman maliyeti pazarına sokmayı amaçlıyor. Pendle V2, spot getiri tokenizasyon pazarındaki liderliğini pekiştirmiş olsa da, Boros, faaliyet alanını kripto sektörü için en büyük ve en dalgalı getiri kaynağı olan Vadeli İşlemler finansman maliyetine genişletmeyi planlıyor.

Mevcut Vadeli İşlemler piyasasında açık pozisyonlar 150 milyar doları aşarken, günlük işlem hacmi 200 milyar dolara ulaşıyor. Bu, büyük bir ölçeğe sahip ancak hedge araçlarının ciddi şekilde yetersiz olduğu bir piyasa.

Boros, bazı protokollere daha stabil gelir sağlamak için sabit bir finansman oranı gerçekleştirmeyi planlıyor - bu, büyük ölçekli stratejileri yöneten kurumlar için hayati önem taşıyor.

Pendle için bu yapı büyük bir değer taşıyor. Boros, sadece milyarlarca dolarlık yeni bir pazar açmakla kalmayıp, aynı zamanda protokolün konumlandırmasında bir yükseliş sağladı - DeFi getiri uygulamasından zincir üstü faiz ticaret platformuna dönüşerek, işlevsel konumu geleneksel finansal alandaki CME veya bazı büyük bankaların faiz ticaret masalarıyla kıyaslanabilir hale geldi.

Boros ayrıca Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını güçlendirdi. Piyasa trendlerini takip etmektense, Pendle gelecekteki gelir altyapısını inşa ediyor: hem finansman oranı arbitrajı hem de spot pozisyon stratejileri, tüccar ve varlık yönetim departmanlarına pratik araçlar sunuyor.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarında ölçeklenebilir fon maliyetleri hedge çözümlerinin eksikliği göz önüne alındığında, Pendle önemli bir ilk avantaj elde etme potansiyeline sahip. Başarılı bir şekilde uygulanırsa, Boros Pendle'ın pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı gruplarını çekecek ve onu DeFi sabit gelir altyapısının merkezi konumunu pekiştirecektir.

Çekirdek Ekip ve Stratejik Konumlanma

Pendle Finance, anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından 2020 ortasında kuruldu ve birçok üst düzey kuruluştan yatırım aldı.

Finansman Kilometresi:

• Özel Yatırım Turu (2021 Nisan ): 3.7 milyon dolar toplandı, yatırımcılar arasında birçok tanınmış kurumsal sermaye yer alıyor;
• IDO(2021 yıl 4 ay ): 0,797 dolar/token fiyatıyla 11,83 milyon dolar fonlama;
• Bir ticaret platformu Launchpool(2023 yılı Temmuz ayında): Bu platform aracılığıyla toplam arzın %1.94'ünü temsil eden 502.000 PENDLE( dağıtıldı;
• Bir kurum stratejik yatırım )2023 yılı Ağustos ayında (: Ekosistem gelişimini hızlandırma ve çapraz zincir genişlemesi ) miktarı açıklanmadı (;
• Arbitrum Vakfı ) tarihinde 2023 yılının Ekim ayında (: Arbitrum ekosisteminin inşası için 1.61 milyon dolar aldı;
• Bir kuruluşun stratejik yatırımı ) 2023 yılı Kasım ayında (: Uzun vadeli büyüme ve kurumsal benimsemeyi teşvik etmek ) tutar açıklanmamıştır (.

Ekosistem işbirliği matris aşağıdaki gibidir:

• Base: Base ağına dağıtım, yerel varlıklara erişim ve sabit gelir altyapısının genişletilmesi;
• Anzen)sUSDz(: RWA stabilcoin sUSDz, gerçek dünya gelirine bağlı sabit gelirli işlemleri gerçekleştirmek için piyasaya sürüldü;
• Ethena)USDe/sUSDe(: Yüksek APY stabil kripto para entegre edin, kripto yerel kazançlara erişim sağlayın ve DeFi iş birliğini güçlendirin;
• Ether.fi)eBTC(: İlk BTC yerel kazanç havuzunu tanıttı, ETH varlık sınırlarını aştı;
• Berachain)iBGT/iBERA(: İlk altyapı olarak yer alarak, yerel LST aracılığıyla sabit getiri çerçevesi oluşturmak.

!["Ayı Pazarının Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri])