Sektörün deneyimli isimleri ayı piyasası döngüsünü konuşuyor: Merkezi Olmayan Finans yenilikleri tamamlanmadı, borsa belki de bir değişim yaşayacak.

Son zamanlarda, bir kripto varlık endüstrisi deneyim sahibi bir kişi, bir blok zinciri medya platformunun özel röportajını kabul etti. Birkaç kripto varlık döngüsünden geçmiş olan "eski enayiler" olarak, mevcut piyasa, FTX olayı etkisi, Merkezi Olmayan Finans yenilikleri, DEX'in geleceği gibi birçok konu hakkında kendine özgü bir bakış açısıyla görüşlerini ve temel düşüncelerini paylaştı, ayrıca bu sektörde sürekli merakını koruma nedenini de açıkladı.

şu anki ayı piyasası döngüsünü nasıl değerlendiriyorsunuz?

2022 yılındaki bu ayı piyasası, önceki birkaç ayı piyasasıyla karşılaştırıldığında, umutsuzluk seviyesi yeterli değil - önceki umutsuzluk seviyeleriyle kıyaslanamaz. Sektör 10 yılı aşkın bir süredir var ve büyük bir birikim ve deneme-yanılma süreci yaşandı. Mevcut Blok Zinciri teknolojisinin ne yapabileceğini ve ne yapamayacağını neredeyse denemiş olduk.

Modül Blok Zinciri ve ikinci katman ağı gibi ölçeklendirme çözümleri etrafında, bazı erken dönem çözümleri de ortaya çıkmaya başladı. Nihai uygulamaya henüz iki üç yıl var ama artık bir şekilde umut ışığı görünmeye başladı. Sektörün geleceğine dair güven, sektörün gelecekteki yönü, önceki birkaç döngüye göre çok daha net.

2022'de üç kez kara kuğu geldi. Ancak, 2022'deki bu ayı piyasası, önceki birkaç ayı piyasası ile karşılaştırıldığında, umutsuzluk seviyesi yeterli değil - önceki umutsuzluk seviyeleri ile kıyaslanamaz.

2015 yılındaki o ayı piyasasında, neredeyse yarım yıl boyunca çok düşük bir seviyede dalgalanma yaşandı, tüm piyasada hiçbir sıcak konu yoktu, temelde anlatı mantığı bulmak mümkün değildi. O zamanki anlatı mantığı hala Bitcoin'di. 2015 yılının başlarında, Ethereum henüz geniş çapta bir endüstri konsensüsü oluşturmamıştı, hala erken aşamalardaydı - belki de hala Ethereum'un kurucusunun zihnindeydi, Ethereum beyaz kitabı henüz çıkmamıştı, tüm piyasada hiçbir sıcak konu yoktu. Herkes Bitcoin'in bu zorluğun üstesinden gelip gelemeyeceğini sorguluyordu.

Bugün sektörde 10 yılı aşkın bir süre geçirdiğimizde, büyük bir birikim ve deneme yanılma süreci yaşadık. Mevcut Blok Zinciri teknolojisinin neler yapabileceğini ve neler yapamayacağını neredeyse denedik. Bize tanıdık gelen para olmayan Blok Zinciri ve konsorsiyum zinciri modellerinin, bir önceki döngüde pek de uygulanabilir olmadığını denemiş olduk. Blok Zinciri'nin şu anki performans sınırları nedir, hangi uygulamalar mevcut performansa uyum sağlayabilir, hangi uygulama modelleri ( çalışabilir ama çoğu ) çalışamaz, hepsini denedik.

Herkes sektörün ne yapabileceği ve ne yapamayacağı konusunda oldukça net. Ayrıca, şimdi yapılamayan şeylerin gelecekte yapılabileceğini de sezebiliyoruz - örneğin, büyük ölçekli TPS'ye bağımlı olan bu uygulamalar, şimdi bazı Demo'lar üzerinde çalıştı, sadece TPS'nin nasıl çözüleceği meselesi var. 2015'ten beri genişleme etrafında bu kadar yıl tartışıldı, şimdi yol haritası da temelde net.

Modüler Blok Zinciri ve ikinci katman ağları gibi ölçeklendirme çözümleri etrafında bazı erken dönem projeler de ortaya çıkmaya başladı. Nihai uygulamaya ulaşmamıza daha iki üç yıl var, ancak şimdiden bir umut ışığı görünmeye başladı. Bu nedenle, sektörün geleceği ve sektöre duyulan güven açısından, bu seferki pazarda daha önceki gibi birçok insanın geri adım atma düşüncesi oluşmadı.

Bu döngüde daha fazla kara kuğu ortaya çıktı, bu da birçok insanın sektörün sert dalgalanmalarına pek uyum sağlayamaması nedeniyle kişisel varlıklarının sıfıra inmesine veya FTX gibi olaylardan dolayı büyük ölçüde etkilenen varlıklara yol açtı. Bu açıdan büyük kayıplar yaşandı. Ancak sektörün geleceğine olan güven, sektörün gelecekteki yönü, önceki birkaç döngüye göre çok daha netleşti.

FTX'in çöküşü hakkında ne düşünüyorsunuz?

Bir borsa kurucusu, durmak bilmeyen bir insandır - paranın kullanım oranını son derece artırmayı ve karı derinlemesine keşfetmeyi amaçlayan bir kişidir, hesabında çok uzun süre boşta para bulundurulmasına pek izin vermez.

Erken dönemde, onun borsa üzerinden bazı varlıkları düşük riskli yatırımlar yapmak için transfer ettiğini gördük, yavaş yavaş kendisine olan güveni arttı, giderek büyüdü ve yeteneklerinin güçlendiğini hissetmeye başladı, risk alma isteği giderek arttı.

Merkezi borsa, hem işlem eşleştirme sorumluluğunu, hem broker sorumluluğunu, hem de saklama sorumluluğunu üstlenmiştir. Girişimciler ve kurucular için, insan doğasının cazibesine direnmek oldukça zordur.

Son on yılda birçok benzer hikaye yaşandı, esasen bu yine insan doğasının bir sorunu, bu tür sorunlar her zaman olacaktır, sadece ölçek ve ifşa olup olmama meselesidir.

Bir borsa kurucusuyla zincir üzerinde oldukça fazla temasımız oldu. 2021 yılında Merkezi Olmayan Finans popüler hale geldikten sonra, zincir üzerinde birçok DeFi yatırım fırsatı oluştu. Ben kişisel olarak birçok erken dönem DeFi zincir üzerindeki yatırıma katıldım. DeFi yatırımı yaparken dikkat edilmesi gereken bazı noktalar var; bu projelerde sizinle birlikte yatırım yapan kişilerin kim olduğunu, ne yaptıklarını, nasıl düşündüklerini, ne zaman kaçabileceklerini ve bunun likiditeyi etkileyip etkilemeyeceğini bilmek gerekir. Bu nedenle, birçok zincir üzerindeki veri analizi yaptık ve takip edilebilen birçok balinanın adresini izledik. Sık sık takip ettiğimiz bazı adreslerde bu borsa ve kurucusuyla bağlantılı kişilere rastlıyoruz ve onun zincir üzerindeki çeşitli işlemlerini görüyoruz. Bu DeFi projelerindeki yatırımları ve işlemleri aracılığıyla kendisi hakkında bazı bilgiler edindik.

Esasen, bu kişisel karakterle ilgili olabilir; bu borsa kurucusu duramaz birisidir - fon verimliliğini aşırı şekilde artırmak ve kârı derinlemesine araştırmak isteyen birisidir. Erken dönemlerde arbitraj yaparak böyle davrandı, büyük miktarda DeFi blok zinciri yatırımları da böyle gerçekleşti. Hesapta uzun süre hareketsiz kalan bir miktar paraya pek izin vermez.

Borsa, çok sayıda kullanıcı birikimine sahiptir. Başlangıçta bazı varlıkları borsadan düşük riskli yatırımlar yapmak için transfer ettiğini gördük. Zamanla kendisine olan güveni arttı, kendisini daha da büyütmeye başladı ve yeteneklerinin güçlendiğini hissetti. Risk alma isteği giderek arttı. Bu, insanların doğasında var; ancak bir noktadan sonra bu risk kontrol edilebilir olmayabilir ve nihayetinde bu tür aşırı durumlar ortaya çıkabilir.

Kripto varlıklar endüstrisi henüz oldukça erken aşamalarda, birçok altyapı tam olarak gelişmemiş ve düzenlemenin yetersiz olması nedeniyle merkezi borsa çok fazla sorumluluk üstleniyor; hem işlem eşleştirme sorumluluğunu yerine getiriyor, hem de aracı kurum sorumluluğunu ve saklama sorumluluğunu üstleniyor. Girişimciler ve kurucular için, insan doğasının cazibesine karşı koymak oldukça zor. Kullanıcılara büyük ölçekli varlıkları yönetmelerinde yardımcı oluyorlar; bu süreçte bu varlıkları biraz hareket ettirmek, çok iyi bir nakit akışı yaratmakta oldukça kolay, özellikle son iki üç yılın boğa piyasası döngüsünde. Düzenleyici açıdan, şu anda oldukça net kurallar da yok. Bu nedenle, bu iki unsur bir araya gelerek böyle ani bir büyük çöküşe neden oldu.

Tarihte, bu tür hikayeler sürekli olarak ortaya çıkmıştır, benzer birçok hikaye yaşanmıştır; örneğin, ülkemizdeki erken dönemlerden gelen kumbara vakaları ve Mt.Gox olayı gibi. Önceki on yıl içinde benzer birçok hikaye meydana gelmiştir; esasen bu, insan doğası ile ilgili bir sorundur. Bu tür sorunlar her zaman olacaktır, sadece ölçek ve ifşa edilip edilmeme meselesidir.

Gelecekte benzer olayların önlenmesi için teknolojik önlemler alınabileceği düşünülmektedir. Blok zinciri, herkesin kendi özel anahtarlarını yöneterek kendi varlıklarını yönetme özgürlüğüne sahip olmasını sağlamak için tasarlanmıştır. Ancak, sektör henüz o aşamaya gelmedi; herkes, kendi varlıklarını yönetme gerekliliği, güvenliği ve kullanılabilirliği konusunda bazı tavizler vermek zorunda kalıyor. Birçok kişi, özel anahtarlarını yönetmenin sonunda kaybolacağı düşüncesiyle, varlıklarını borsa yerine bırakmayı tercih ediyor. Bu nedenle, büyük miktarda varlık hala borsalarda bekletilmektedir. Ancak, teknolojinin gelişmesi, altyapının iyileşmesi ve zincir üstü uygulamaların büyümesiyle bu sorun zamanla düzelecektir.

Merkezi Olmayan Finans'ta hala yenilik var mı?

Tüm Merkezi Olmayan Finans altyapısındaki finansal çerçeve olgunlaşmıştır, bunun üzerine büyük miktarda birleştirilebilir finansal yenilikler olabilir.

Yirmi aydan fazla bir süre içinde, DeFi, 200 yılı aşkın geleneksel finans tarihinde zaten görülen temel başarılı finansal ürünleri zincire taşıdı. Şu anda DeFi'nın dört büyük modülü var.

İlk olan stabilcoin, şu anda hala oldukça erken bir aşamada, muhtemelen sadece yüzde otuz veya kırk ilerleme kaydetti. Şu anda ana akım, ABD doları teminatlı stabilcoin modeli, ayrıca DAI gibi tek bir varlık veya birden fazla varlıkla aşırı teminatlandırma modeli. Stabilcoin, son iki yılda bazı keşifler yaptı, ancak hepsinin büyük balonlar ve Ponzi şemaları olduğu için birçok başarısız örnek var, örneğin Luna. Bu alanda hala keşif yapıyoruz, daha olgun ve uygulanabilir teknik çözümler olup olmadığını araştırıyoruz.

İkincisi DEX borsası, esas olarak spot borsa. Mevcut AMM mekanizması, çoğu uzun kuyruk talebini çözüyor, emir defteri ve türev ürünler için daha yüksek zincir performansına ihtiyaç var, bu da gelecekteki ikinci katman ağlarının gelişimiyle hayata geçecek. Bu temelde altmış yetmiş oranında bir durumu var, gelecekteki ürün şekillerini esasen görebiliyoruz.

Üçüncüsü borç verme. Merkezi Olmayan Finans'ın aşırı borç verme, aşırı teminatlı borç verme şu anda oldukça olgunlaştı ve özellikle son zamanlarda likiditenin düşük olduğu dönemlerde, borç verme piyasasına yönelik fiyat manipülasyonu olayları meydana geldi. Herkes borç verme içindeki sınır koşullarını oldukça net bir şekilde keşfetti. Gelecekteki büyük yönleri de temel olarak görebiliyoruz, varlıklar arasında nasıl ayrım yapılacağı, nasıl risk yönetimi yapılacağı. Bu alanda muhtemelen yetmiş ile seksen arasında bir ilerleme kaydedildi.

Dördüncüsü, zincir üzerindeki türev ürünler ve risk yönetimi. Şu anda oldukça erken bir aşamada, sigorta opsiyonları gibi hacimler henüz çok büyük değil.

Tüm Merkezi Olmayan Finans altyapısının finansal çerçevesi olgunlaştı, üzerinde hala büyük miktarda birleştirilebilir finansal yenilikler olabilir, şu anda henüz olgunlaşmamış, sadece birkaç deneme var. Bence, gelecekte Merkezi Olmayan Finans'ın ana modülleri zincir üzerindeki tipik protokollere dönüşecek, diğer bazı uygulamalar gibi NFT, GameFi bu protokolleri doğrudan kullanmak için ayarlanabilir.

Daha ileri düzey uygulamalar ve risk dengesi inovasyonlarında, hala bir miktar alan var. Henüz olgun bir aşamaya geldiğimizi düşünmüyorum.

merkezi borsa geleceği

Kripto Varlıklar, ilk günden itibaren küresel bir mesele olmuştur, kurucunun ten rengi veya doğum yeri nedeniyle bölgesel bir mesele haline gelmemelidir.

Bu borsa olayı, merkezi borsa çağının sonunun geldiğini temelde işaret ediyor.

Kripto Varlıklar ilk günden itibaren küresel bir meseleydi, kurucuların ten rengi veya doğum yeri nedeniyle yerel bir mesele haline gelmemelidir. Zincir üzerindeki bu davranışlarımız ve etkileşimlerimiz, ilk günden itibaren küreseldi, hatta Mars'a gittiğimizde bile kullanabileceğimiz şeylerdir. Çok fazla yerel varsayım eklememeliyiz.

Bugün baktığımızda, bir borsa ile ilgili bu durum, merkezi borsa çağının sona erdiğini temel olarak işaret ediyor. Her ne kadar herkesin duyguları uzun sürmeyecekse de, piyasa döngüleri herkesin bunu çabuk unutmasını sağlayacak, ancak bu dönem, birçok kurumsal kullanıcının, 2017 sonrasında sektöre giren geleneksel aile ofisleri ve geleneksel finans kuruluşları gibi, bu sektörün sorunlarını derinlemesine fark etmesine neden oldu.

Bu borsa çöküşü sırasında, çeşitli büyük ve küçük borsalardan çok sayıda varlığın zincir üstü cüzdanlara aktarılma davranışını da gördük. Bu açıdan bakıldığında, merkezi borsaların yapabileceği şeylerin çoğu, merkeziyetsiz borsalarda da yapılmaya başlanabilir ve muhtemelen daha iyi yapılabilir. Yapılamayan kısımlar ise, örneğin MPC çözümleri gibi yöntemlerle, tüm işlemin sürecinin tek taraflı, kontrol edilemeyen bir kara kutu durumunda olmamasını sağlayabilir.

Gelecek bir süre içinde, bu risklerden kaçınmak için merkezi ve merkeziyetsiz yöntemlerin bir kombinasyonu ortaya çıkacaktır. Hatta bazı uzun kuyruk talepleri, bunu merkeziyetsiz bir şekilde doğrudan çözebiliriz, bu belki biraz daha verimli olabilir.

madencilikte başka ne olanaklar var

Madenciliğin geleceği, mevcut durum olmamalıdır.

Madenciliğin ideal son durumu, büyük oranda küçük ve orta ölçekli madencilik tesislerinin küresel elektrik şebekesine bağlanması ve bunların bir kısmının tüm şebekenin durumunu düzenlemesi olacaktır.

Başka bir aşamaya geçebiliriz, yani yeniden merkeziyetsizleşme; evde madencilik yapmanın getirisi daha yüksek olabilir, hatta elektrik şebekesine bağlanarak şebekenin yük dengelemesine yardımcı olabilirsiniz, ayrıca bazı ek kazançlar da elde edilebilir, sadece madencilikten para kazanmakla kalmazsınız.

Öncelikle madencilik endüstrisinin tarihini gözden geçirelim. İlk olarak, evde bir CPU bir oy, bir GPU bir oy şeklinde madencilik yapan aile madencileri vardı. 2013 yılından itibaren ASIC'ler ortaya çıkmaya başladı ve ekran kartları ASIC'e geçiş yapmaya başladı. Ancak, 2015 yılındaki ayı piyasasına gelindiğinde, piyasa çok soğuktu ve herkes elektrik masraflarını karşılayamaz hale geldi, bu yüzden küçük ölçekli madenciler fabrika tarzı madencilere dönüşmeye başladı ve elektrik maliyetlerini optimize etmeye çalıştılar. 2015 yılından itibaren büyük ölçekli sanayileşme, konteynerleşme ve modüler şekilde madencilik tesisleri kurulmaya başlandı.

Şu anda, tüm şifreleme madenciliğinin durumu