Circle'in Listelenmesi: Stablecoin Sektöründe Bir Dönüm Noktası

Geçen Perşembe akşamı, dünyanın ikinci en büyük stablecoin'i USDC'nin ihraççısı New York Borsası'nda resmi olarak işlem görmeye başladı. Şirket hisseleri, hisse başına 31 dolar ihraç fiyatıyla açıldı ve o gün birçok kez devre kesici mekanizmasını tetikledi. İlk gün kapanış fiyatı 83,23 dolara ulaştı ve artış %168,48'e kadar yükseldi, şirketin piyasa değeri 18,5 milyar doları aştı. Ertesi gün hisse fiyatı %30'a yakın bir artış göstermeye devam etti.

Bu listeleme olayı, stablecoin kavramını finans manşetlerine taşıyarak, geleneksel finans dünyasında stablecoin değerinin yeniden değerlendirilmesine yol açtı. Bu arada, Hong Kong Özel İdare Hükümeti, 1 Ağustos 2025 tarihinde "Stablecoin Yönetmeliği"nin uygulanacağını resmi olarak duyurdu ve stablecoin'in finans piyasasındaki popülaritesini daha da artırdı. ABD'nin GENIUS stablecoin yasası da hazırlanıyor.

Şu anda, küresel stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar doları aşmış durumda. Bununla birlikte, ilk iki sırada yer alan stablecoin toplamda %86 pazar payına sahip. Bu da, şirketin IPO öncesinde açılış fiyatını birkaç kez ayarlamasının nedenini açıklıyor, çünkü piyasa tepkisi beklenenden çok daha yüksek.

Dört yıl önceki aynı dönemde, başka bir kripto para borsa platformu Nasdaq'ta başarılı bir şekilde halka arz edildi, halka arzın ilk gününde hisse fiyatı bir ara 429 dolara ulaştı, piyasa değeri 112 milyar doları aştı ve erken yatırımcılara yüksek getiriler sağladı. Sonrasında iki yılı aşkın bir düzeltme döneminden geçmesine rağmen, bu halka arzın başarısı geleneksel finansal piyasalara yeni ortaya çıkan finansal piyasaların potansiyelini gösterdi ve sonrasında Bitcoin ETF'lerine ve çeşitli rezerv varlıklarına zemin hazırladı.

Aynı şekilde, bu halka arzın anlamı, stablecoin'lerin gerçekten ana akım finans alanına girmesini sağlamak ve bazı geleneksel fonların ilgisini çekmektir. Halka arzın finansal yetenekleri ve şirketin şeffaflığını sergilemesi, stablecoin'lerin gelişimi için son derece önemlidir. Şirketin kurucu ortağının bir röportajda belirttiği gibi, IPO, düzenlemeye tabi stablecoin ağına daha fazla güven, uyumluluk ve şeffaflık getirecek ve diğer finansal kuruluşlarla işbirliği kurmaya yardımcı olacaktır.

Bir tanınmış risk sermayesi kuruluşunun son raporu, son 12 ayda stabilcoin işlem hacminin 33 trilyon dolara ulaştığını, sürekli olarak tarihi bir zirveye ulaştığını ve belirli bir ödeme devinin işlem hacminin 20 katına, belirli bir kredi kartı şirketinin işlem hacminin ise 3 katına yaklaştığını belirtiyor.

Geleneksel on trilyon dolarlık ödeme pazarına kıyasla, stablecoin piyasası henüz başlangıç aşamasında gibi görünüyor. Önümüzdeki 3-5 yıl içinde, stablecoin'in tek bir trilyon dolarlık bir pazar haline gelmesi bekleniyor. Bu listeleme, stablecoin'e "doğru isim verme" konusunda küçük bir şenlik gibi; asıl gösteri henüz yeni başlıyor.

Kripto para sektörünün şu anki en olgun uygulaması olan stablecoin, belki de Web3/kripto uygulamalarını her eve sokacak gerçek anahtar. Yatırımcılar ve girişimciler için bu alan büyük fırsatlar barındırıyor, ancak riskler de aynı şekilde mevcut.

Dört yıl sonra, bu şirketin piyasa değeri ne kadar yükseklikte olacak? Hep birlikte göreceğiz.