Ethereum'u Aşmak: Yeni Gelişen Blok Zincirlerinin Stablecoin Benimsemedeki Potansiyelini Keşfetmek

Arka Plan

Stablecoin piyasası hızla büyüyor ve dijital ekonomide önemli bir güç haline geldi, hatta geleneksel finans ağı ile rekabet ediyor. Bir araştırma, 2023'te stablecoin ticaretinin toplam miktarının 10.8 trilyon doları aştığını gösteriyor. "Doğal olmayan" işlemler çıkarıldığında, gerçek işlem hacminin yaklaşık 2.3 trilyon dolar olduğu tahmin ediliyor. Bu ayarlanmış veri, stablecoinlerin organik yıllık büyüme oranının %17'ye ulaştığını yansıtıyor ve stablecoinlerin perakende ve kurumsal finansal ortamlardaki giderek artan önemini vurguluyor. Aşağıdaki grafik, stablecoinlerin ana blok zinciri ekosistemlerindeki mevcut durumu ve büyüme eğilimlerini görselleştiren içgörüler sunmaktadır.

Bu grafik, 2020'den 2025'e kadar ilk 20 Blok zincirinin genel piyasa değeri trendini göstermektedir. Ethereum özellikle öne çıkmakta, piyasa değeri zirve döneminde 100 milyar doları aşmakta ve tüm Blok zinciri ekosistemini domine etmektedir. Bu kadar yüksek piyasa değeri, Ethereum'un DeFi ve stablecoin ihraçlarının ana platformu olarak üstlendiği rol ile yakından ilişkilidir; bu da onu piyasa dalgalanmalarına rağmen güçlü bir konumda tutmaktadır. Diğer Blok zincirleri (BSC, Tron ve Solana gibi) daha düşük piyasa değerine sahip ancak istikrarlı bir performans sergilemektedir. Özellikle Tron ve BSC, istikrarlı bir büyüme trendi göstermekte ve bunların stablecoin ve DeFi'nin alternatif platformları olarak rolünü vurgulamaktadır; özellikle işlem maliyetinin ve hızının kritik öneme sahip olduğu bölgelerde ve uygulama senaryolarında.

Dikkate değer olan, Arbitrum, Sui ve Optimism gibi yeni platformların piyasa değerinin kademeli olarak artması, artan benimseme oranını gösteriyor. Bu büyüme eğilimi, bu ekosistemlerin olgunlaşmaya devam etmesiyle birlikte, gelecekte belirli ihtiyaçları karşılayarak veya rekabetçi işlem verimliliği sunarak mevcut liderlere meydan okuyabileceğini gösteriyor. Veriler, Ethereum'un toplam piyasa değerinde baskın bir yer tuttuğunu gösterse de, diğer blok zincirlerinin hala kullanıcıları ve geliştiricileri çektiği, ekosistemin olgunlaşmasıyla birlikte stabilcoin faaliyetlerinin potansiyel olarak bir kaymaya uğrayabileceğine işaret ediyor.

Bu grafik, en büyük 20 blok zincirinin stablecoin piyasa değeri eğilimlerini daha ayrıntılı bir şekilde göstermektedir. Ethereum, 8 milyar doları aşan stablecoin piyasa değeri ile lider konumda olup, USDT, USDC ve DAI gibi önemli stablecoin'lerin barındırma platformu olarak önemli bir rol oynamaktadır. Ethereum'un büyük piyasa değeri, onu stablecoin merkezi olarak desteklemektedir ve talep, esasen DeFi uygulamalarından ve uyumlu stablecoin arayan kurumsal kullanıcılardan gelmektedir. Bununla birlikte, Tron, yaklaşık 4 milyar dolarlık stablecoin piyasa değeriyle büyük bir rakip olarak öne çıkmaktadır. Tron'un cazibesi, düşük işlem ücretleri ve hızlı işlem sürelerindedir; bu, onu yüksek frekanslı ticaret senaryolarında, örneğin para transferleri ve uluslararası ödemelerde özellikle popüler kılmaktadır.

Diğer zincirler (BSC, Terra Classic ve Solana gibi) stablecoin piyasa değeri açısından nispeten küçüktür, ancak çeşitlendirilmiş stablecoin ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. Örneğin, BSC'nin stablecoin piyasa değeri yaklaşık 2 milyar dolardır ve Ethereum'dan daha düşük ücretler arayan DeFi projeleri ve perakende kullanıcıları için cazibe oluşturmaktadır. Daha küçük blok zincirleri (Algorand ve Stellar gibi) ise genellikle sınır ötesi ödemeler ve küçük işlemler gibi belirli kullanım durumlarına odaklanarak stablecoin'in niş platformları olarak konumlandırılmaktadır.

Ethereum: Sağlam Lider

Ethereum genellikle merkeziyetsiz finans (DeFi) için bir temel olarak görülür ve hala stablecoin faaliyetlerinin önde gelen zinciridir, stablecoin piyasa değeri 8 milyar dolardan fazladır. Ethereum'un stablecoin ekosisteminde liderliğini sürdürmesini sağlayan birkaç faktör var:

• Olgun ve birbirine bağlı DeFi ekosistemi: Ethereum'un büyük ve olgun DeFi ekosistemi, belirli tanınmış protokolleri içerir ve bu protokoller, operasyonlarında yüksek derecede stablecoin likiditesine bağımlıdır. Stablecoin, likidite havuzları, borç verme ve getiri çiftçiliği için kritik öneme sahiptir ve Ethereum'u kapsamlı DeFi hizmetleri arayan kullanıcılar için vazgeçilmez bir platform haline getirir.

• Kurumlar ve düzenleyici güven: Ethereum üzerindeki stablecoin'ler (özellikle USDC ve DAI) düzenleyici onayı ve kurumsal güven kazandı. Daha fazla kurumun kripto alanına girmesiyle birlikte, Ethereum'un güvenli ve merkeziyetsiz bir ağ olarak itibarı, onu uyumlu, kurumsal düzeyde stablecoin'ler için ideal bir seçenek haline getiriyor. USDC ve DAI, Ethereum'un yerel ana stablecoin'leri olarak ekosistemde güvenin temel direkleri olarak hizmet ediyor.

• Çeşitlendirilmiş stablecoin ve kullanım durumları: Ethereum, USDT ve USDC gibi fiat destekli stablecoin'lerin yanı sıra DAI gibi algoritmik ve merkeziyetsiz stablecoin'leri de içeren geniş bir stablecoin yelpazesine ev sahipliği yapmaktadır. Bu çeşitlilik, Ethereum kullanıcılarının risk toleransları, düzenleyici gereksinimleri ve tercihleri için en uygun stablecoin'i seçmelerine olanak tanır. Örneğin, DAI doğrudan fiat rezervleri ile bağlantılı olmadığı için benzersiz bir çekiciliğe sahiptir, bu da Ethereum topluluğunun benimsediği merkeziyetsiz değerlerle uyumludur.

• İkinci katman çözümleri ölçeklenebilirlik sorunlarıyla başa çıkıyor: Ethereum, ölçeklenebilirlik zorluklarıyla karşı karşıya ve yüksek Gas ücretleri küçük kullanıcıların DeFi'ye katılımını sınırlıyor. Ancak, Arbitrum, Optimism ve zk-Rollups gibi ikinci katman çözümleri işlem maliyetlerini önemli ölçüde düşürüyor, verimliliği artırıyor ve Ethereum'un merkeziyetsizliği feda etmeden stablecoin kullanım durumlarındaki liderliğini sürdürmesine yardımcı oluyor.

Ethereum'in ikinci katman ekosistemini sürekli geliştirirken ve Ethereum 2.0'a tam geçiş yaparken, stablecoin pazarındaki liderliğinin devam etmesi bekleniyor. Stablecoin'lerle ilgili düzenlemelerin giderek netleşmesiyle birlikte, kurumların benimsemesi daha da artacak ve bu, daha fazla fiat destekli ve uyumlu stablecoin'in Ethereum üzerinde piyasaya sürülmesini teşvik edebilir. Ayrıca, Ethereum'un DeFi ekosisteminin de sürekli yenilik yapması ve sentetik varlıklar, çapraz zincir stablecoin'ler ve daha karmaşık getiri üretim ürünleri gibi yeni stablecoin kullanım durumları geliştirmesi mümkün.

Solana: Yüksek Performanslı Ethereum Alternatifi

Solana, genellikle Ethereum'un yüksek performanslı bir alternatif olarak görülür ve hızlı işlem hızı ile düşük maliyetleri ile tanınır. Solana'nın stablecoin piyasa değeri, Ethereum'dan belirgin şekilde daha düşük olmasına rağmen, sadık bir kullanıcı kitlesini başarılı bir şekilde çekmeyi başarmıştır ve perakende kullanıcılar ile düşük maliyetli çözümler arayan geliştiriciler arasında giderek daha popüler hale gelmektedir.

• Hızlı ve düşük maliyetli işlem: Solana'nın benzersiz tarih kanıtı (Proof of History, PoH) konsensüs mekanizması, yüksek işlem hacmi ve düşük gecikme süresi destekleyerek ağın saniyede binlerce işlemi işleyebilmesini ve maliyetlerin son derece düşük olmasını sağlar. Bu, Solana'yı sık sık işlem gerektiren uygulamalar (örneğin, küçük ödemeler ve perakende stablecoin transferleri) için ideal bir seçim haline getirir. Bu nedenle, USDC ve USDT gibi stablecoin'ler Solana'da günlük ödemeler ve ekosistem içindeki hızlı transferler için sıkça kullanılmaktadır.

• Ödeme ve oyun uygulamalarının entegrasyonu: Solana, hızlı ve ucuz işlemlere olan yüksek talep nedeniyle oyun ve ödeme gibi sektörler için ideal bir platform olarak konumlandırılmaktadır. Kullanıcı dostu geliştirme araçları ve yüksek performanslı uygulamalara olan desteği, geliştiricilerin merkeziyetsiz uygulamalar (dApp) inşa etmek için tercih ettikleri platform olmasını sağlamaktadır. Bu uygulamalar genellikle stablecoin ile entegre olmaktadır. Örneğin, bazı blok zinciri oyunları ve müzik akış hizmetleri, Solana'nın hızı ve kararlılığından yararlanarak, sırasıyla oyun içi para birimi ve bahşiş aracı olarak stablecoin kullanmaktadır.

• Ağ istikrarı sorunları: Solana'nın yüksek performansı büyük bir avantaj olsa da, ağ kesintileri ve istikrar sorunlarıyla da karşı karşıya kalmaktadır. Bu kesintiler, bazı kullanıcıların özellikle yüksek değerli işlemler veya kurumsal kullanım senaryolarında güvenilirliği konusunda soru işaretleri oluşturmasına neden olmuştur. Solana'nın ağ esnekliği hâlâ gelişim aşamasındadır ve stabilcoin ve DeFi pazarında tam güven kazanmak için bu teknik zorlukları çözmesi gerekmektedir.

• USDC ile işbirliği ve çapraz zincir çözümleri: Solana'nın USDC ihraççısıyla yaptığı işbirliği, platformda stablecoin benimsemesini teşvik eden önemli bir faktördür. USDC'nin Solana'daki kullanılabilirliği, kullanıcılara güvenilir bir dolar destekli stablecoin sunarak Solana'nın cazibesini artırmaktadır. Ayrıca, Solana, varlıkların Solana ve Ethereum arasında kesintisiz bir şekilde akışını sağlamak için çapraz zincir çözümleri keşfetmektedir; bu da kullanıcılara daha fazla esneklik sunmakta ve stablecoin pazarındaki etkisini genişletmektedir.

Solana, stablecoin alanında önemli bir büyüme potansiyeline sahiptir, özellikle ağ istikrarını sürdürebilir ve oyun ile perakende ödeme alanındaki konumunu daha da pekiştirebilirse. USDC ile sürekli iş birliği yaparak ve çapraz zincir yeteneklerini keşfederek, Solana'nın daha fazla stablecoin ticareti ve DeFi uygulamaları çekmesi bekleniyor. Ancak, merkezi doğrulayıcı yapısı ve ağ kesintisi sorunları, bu sorunlar çözülmedikçe, kurumsal çekiciliğini sınırlayabilir.

Stabilcoin Büyümesinin Anahtar Koşulları

Stablecoin'lerin kripto para ve finans piyasalarındaki çekiciliği arttıkça, belirli ekosistem özellikleri ve ortamlar stablecoin'lerin benimsenmesi ve büyümesi için daha elverişli hale gelmektedir. Bu ortamlar sadece teknik olarak avantajlı olmakla kalmaz, aynı zamanda perakende kullanıcılar ve kurumsal yatırımcıların ihtiyaçlarını stratejik olarak karşılayabilir. Aşağıda, stablecoin patlaması yaşaması muhtemel blok zinciri ekosisteminin belirli özellikleri ile piyasada gözlemlenen en son veriler ve eğilimler yer almaktadır.

1. Düşük işlem ücretleri

Stablecoin ticareti genellikle sık yapılır ve düşük gecikme süreleri gerektirir, özellikle kullanıcıların günlük işlemler, sınır ötesi ödemeler ve havaleler için stablecoin'e güvendiği durumlarda. Düşük işlem ücretleri ve yüksek ölçeklenebilirlik sunan ekosistemler, ağ tıkanıklığı olmadan ekonomik açıdan verimli işlemler gerçekleştirme yetenekleri nedeniyle daha cazip hale gelmektedir.

2023 yılında stablecoin kullanıcıları üzerinde yapılan bir ankette, katılımcıların %60'ından fazlası, işlem maliyetlerinin blok zinciri platformunu seçmelerindeki ana faktör olduğunu belirtti. Ethereum'un ortalama işlem ücretleri, ağın yoğun olduğu dönemlerde genellikle 10 doları aşarken, Tron ve BSC gibi ağların ortalama işlem ücretleri 0.10 doların altındadır. Bu durum, büyük miktarda USDT'nin Ethereum'dan Tron'a geçişine neden oldu ve Tron, düşük ücretleri sayesinde USDT arzının yaklaşık %30'unu yakaladı; bu, özellikle sınır ötesi para transferi talebinin yüksek olduğu bölgelerde cazip hale gelmektedir. Ayrıca, Binance Akıllı Zincir (BSC), işlem ücretlerinin Ethereum'dan çok daha düşük olması nedeniyle, perakende kullanıcıların DeFi ekosistemine katılımını sürekli olarak artırmaktadır.

Düşük maliyet ve yüksek ölçeklenebilirlik sunan Blok Zinciri ortamları (örneğin, Polygon'un Ethereum ikinci katman çözümü ve Solana) stablecoin'lerin büyümesi için de oldukça uygundur. Solana, saniyede en fazla 65.000 işlem gerçekleştirebilir ve ortalama maliyetleri oldukça düşüktür; özellikle ödeme ve oyun uygulamalarında, stablecoin benimseme oranı giderek artmaktadır.

2. Çeşitlendirilmiş Kullanım Durumları için Güçlü DeFi Ekosistemi

Güçlü DeFi ekosistemi yalnızca stablecoin likiditesini çekmekle kalmayıp, aynı zamanda basit işlemlerden öte bir fayda sağlar. Kredi verme, getiri üretme gibi uygulamaların bulunduğu bir ortamda, stablecoin stabil bir işlem aracı ve teminat olarak çeşitli DeFi ürünlerinin merkezi haline gelir.

Ethereum, dünya genelinde DeFi uygulamalarının %70'inden fazlasını barındırıyor ve stablecoin'ler, Ethereum DeFi protokollerinin toplam kilitli değerinin (TVL) neredeyse %50'sini oluşturuyor. Bu stablecoin'lerin yaygın kullanımı, Ethereum'un stablecoin benimsemesinde önde kalmasının temel nedenlerinden biridir, ancak maliyetleri oldukça yüksektir. 2024'ün ikinci çeyreit itibarıyla, Ethereum'un DeFi kilitli değeri yaklaşık 40 milyar dolar olup, stablecoin'ler (USDC, USDT ve DAI gibi) önemli bir paya sahiptir.

Binance Akıllı Zinciri (BSC) aynı zamanda aktif bir DeFi ekosistemine sahiptir, bazı platformlar likidite havuzları ve borç verme piyasalarının temeli olarak stabilcoinleri yaygın bir şekilde kullanmaktadır. 2023 yılında, BSC'nin DeFi kilitli miktarı 5 milyar doları aştı, bunların yaklaşık %40'ı likidite havuzunda stabilcoinlerdir. Bu kullanım kolaylığı ve ekosistemin erişilebilirliği, stabilcoinlerin benimsenmesini daha da teşvik etmektedir.

3. Birlikte Çalışabilirlik

Kripto alanı çoklu zincir ekosistemine doğru ilerledikçe, birlikte çalışabilirlik stabilcoin benimsemesinde önemli bir faktör haline geldi. Stabilcoin'lerin farklı bloklarda çalışabilmesi gerekiyor.