Kripto piyasası yeni bir seçkin boğa koşusuna girebilir

Mevcut piyasa duygusu düşük ve yön belirsiz, ancak muhtemelen bir sonraki seçkin boğa koşusu patlak vermeden önceki son sakin dönemindeyiz. Gelecek piyasa, ETF'ler, gerçek getiri ve kurumsal benimseme gibi temel anlatılarla yönlendirilecek, geçmişteki genel yükseliş yerine.

Altcoin piyasası sinyalleri beliriyor

Son dönemde Bitcoin, tarihindeki en yüksek aylık kapanış fiyatını kaydetti, ancak piyasa hakimiyeti düşmeye başladı. Aynı zamanda, büyük yatırımcılar kısa sürede büyük miktarda ETH biriktirdi, Bitcoin borsa bakiyesi yılların en düşük seviyesine geriledi.

Küçük yatırımcılar hâlâ beklemede, duygu göstergeleri düşük seviyelerde, bu da önceden pozisyon alanlar için ideal bir piyasa durumu.

Mevcut altcoin spekülasyon endeksi hala düşük, ETH/BTC oranı nihayet birkaç hafta sonra ilk kez haftalık bazda yükseldi. Bir ETF'nin onaylanması artık kesinleşti. Zincir üzerindeki sermaye sessizce döngüsel bir şekilde hareket etmeye başladı ve piyasa anlatımıyla uyumlu olan DeFi, gerçek dünya varlıkları (RWA) ve yeniden staking gibi alanlara akıyor.

Ama bu 2021 değil, "genel bir yükseliş" durumu bir daha ortaya çıkmayacak.

Sonraki piyasa durumu daha seçici olacak ve anlatıdan etkilenecektir. Fonlar, gerçek getiriler, çapraz zincir soyut altyapılar ve stake getirisi mekanizmasına sahip ETF yapısal varlıklarına doğru akıyor.

Eğer sürekli sessiz birikim yapıyorsan, bu senin işaretin.

DeFi alanında derin bir dönüşüm

DeFi'nin "daha kurumsal, daha görünmez" bir aşamaya geçtiğine tanıklık ediyoruz. Bir yandan, yeniden teminatlandırılmış tahviller, sabit faizli otomatik yenilemeli krediler ve stabilcoin döngü hazineleri gibi kurumlara özel finansal terimler gelişiyor. Diğer yandan, bazı bileşen katmanları, sıradan kullanıcılar için işlem karmaşıklığını basitleştiriyor.

Ama sonunda, yalnızca "puan oyunlarını" aşan ve gerçek ekonomik değer veya uygulama senaryolarını entegre eden protokoller, sürekli olarak sermaye akışını çekebilecektir. Gerçek kazanan, kesintisiz bir çapraz zincir kullanıcı deneyimini, güvenli altyapıyı ve öngörülebilir, gerçek dünyaya benzer yatırım getirilerini mükemmel bir şekilde birleştirebilen protokol olacaktır.

Aşağıda DeFi alanında meydana gelen altı büyük trend bulunmaktadır:

1. Stabil coin kazanç optimizasyonu ve sabit getiri DeFi

DeFi, geleneksel finansı giderek daha fazla taklit ediyor ve stabil coinleri yüksek getiri sağlayan, sabit getirili varlıklar haline dönüştürerek fon çekmeye çalışıyor. Spot piyasada dalgalanmaların arttığı bir ortamda, çeşitli protokoller, hem kurumsal hem de perakende yatırımcıların çift yönlü ihtiyaçlarını karşılamak için sermaye verimliliği ve sabit faiz yapısına odaklanıyor.

Bazı protokoller, kullanıcıların sabit getirili anapara tokenlerini döngüsel olarak kullanmalarına izin veren yenilikçi ürünler sundu ve daha düşük maliyetli USDC ile takas yaparak, boşta kalan sermayeden çift haneli yıllık getiri elde etmeyi denedi. Aynı zamanda, yeniden teminatlama açısından, bazı protokoller belirli bir süreliğine "sıfır faizli yeniden teminatlama tahvilleri" sundu ve bu da aktif doğrulama hizmetlerine öngörülebilir bir nakit akışı sağlarken, likidite sağlayıcılarına tahvil benzeri sabit getiri açığı sundu.

Ancak dikkat edilmelidir ki, tanıtımda belirtilen yüksek getiri (15%+) genellikle kaldıraç, yeniden staking veya döngüsel stratejiler gerektirir. Ücretler, kayma ve risk maliyetleri çıkarıldıktan sonra, gerçek net getiri oranı muhtemelen %6-9 civarında olacaktır. Ayrıca, bu döngüsel yapıların desteklenmesi için sağlanan kombinasyon kolaylık sağlasa da, aynı zamanda zincirleme tasfiye ve stablecoin'lerin sabitlikten kopma sistemik riskini de artırmaktadır.

2. Zincirler arası likidite ve kullanıcı deneyimi entegrasyonu

Kullanıcıların çok zincirli likidite ile etkileşim biçimi köklü bir değişim geçiriyor. Zincirler arası kullanıcı deneyimi, karmaşık köprüleme süreçlerinden, algılanmayan, niyet bazlı bir mevduat sistemine evriliyor; zincirler arasındaki sınırlar etkin bir şekilde soyutlanıyor.

Bazı projelerin sunduğu gömülebilir çapraz zincir DeFi mevduat bileşenleri, kullanıcı deneyiminde nesil atılımını temsil ediyor. Bu bileşen, kullanıcılara köprüleme, takas ve strateji dağıtımını tek bir tıklama ile tamamlamalarını sağlıyor. Ayrıca projeler, TEE( güvenilir yürütme ortamı) altyapısına dayanarak, farklı zincirler arasında çoklu imza gerektirmeyen yüksek hızda çapraz zincir doğrulama sunan gerçek zamanlı çapraz zincir doğrulama mekanizmalarını teşvik ediyor ve köprüleme verimliliğini ve güven varsayımlarını etkili bir şekilde artırıyor.

Eğilim çok belirgin: Değer yakalama, L1 kamu blok zincirinin kendisinden yavaş yavaş, birleştirilebilir altyapılar ve iletişim katmanlarına doğru kayıyor.

3. Yeniden Teminat ve Zincir Üstü Güvenlik Pazarları

Yeniden teminat verme, bağımsız bir zincir üstü güvenlik pazarına dönüşmeye devam ediyor; özü, yeniden teminat verilen ETH'yi yapılandırılmış ürünlere enjekte ederek, şirket tahvilleri veya devlet tahvilleri benzeri bir getiri mekanizması oluşturmaktır.

Bazı protokollerin yeni cüzdanları ve yeniden staking tahvilleri, AVS('e bilinen getiri oranları temelinde bütçe planlaması yapma yeteneği kazandırırken, aynı zamanda likidite sağlayıcılarının ETH'yi sabit gelir tarzı ürünlere kilitlemesine olanak tanır.

Sermaye yeniden teminat ekosistemine doğru akarken, "yeniden teminat getirisi eğrisi"nin yeni bir biçiminin ortaya çıktığını görüyoruz: kısa vadeli ve uzun vadeli tahvillerin fiyatları, risk algısına, çıkış likiditesine ve ceza riskine göre farklı fiyatlandırılacak ve indirimli veya primli hale gelecektir.

Ancak birleşebilirlik aynı zamanda bir kırılganlık da getirmektedir. Örneğin, sıfır faizli tahvil yapısı, ana paranın vadesine kadar kilitlenmesi gerektiği anlamına gelir; herhangi bir ceza olayı veya doğrulayıcı kesintisi ana parayı ciddi şekilde zedeleyebilir - akıllı sözleşme açıkları olmadan bile.

) 4. Veri altyapısının paraya çevrilmesi ve programlanabilirliği

Blok alanı artık bir darboğaz değil, verilerin gecikmesi ve birleşebilirliği öyledir. Bazı projeler, Web3 geliştiricilerine para kazanılabilir gerçek zamanlı okuma/yazma altyapısı sağlamayı amaçlamaktadır.

Bu eğilim, geliştiricilere düşük gecikmeli, zincir bağımsız veri erişim hizmetleri sunan yeni bir ara yazılım iş modeli yaratmaktadır ve talebe dayalı ücretlendirme yapmaktadır. Gelecekte, bulut hizmetlerine benzer bir fiyatlandırma modeli ve gecikmeye dayalı bir geliştirici seviye sistemi getirilebilir.

5. Kurumsal kredi altyapısı ve RWA entegrasyonu

Zincir üstü kredi verme kurumsallaşmaya doğru ilerliyor, otomatik yenileme kredi limitleri, yedek değişken faiz oranları ve kaldıraçlı RWA stratejileri odak noktası haline geliyor.

Bazı protokollerin entegrasyonu, zincir üzerindeki kredi olgunluğunu göstermektedir. Yeni sabit faizli kredi ürünleri, otomatik yenileme ve yedekleme mantığı ile kurumsal kullanıcılara geleneksel finansal alanda yaygın olarak kullanılan araçlara benzer bir hizmet sunmaktadır.

Biz, zincir üstü büyük ölçekli aracılık işine bir adım daha yaklaşmaktayız. Uyumlu, yapılandırılmış sabit getirili ürünler yeni bir büyüme dalgasına öncülük edecek. Ancak RWA stratejisi yüksek doğrulukta oracle'lara ve sağlam bir geri alma mantığına ihtiyaç duymaktadır. Herhangi bir zincir dışı uyumsuzluk büyük ölçekli bir kopma veya ek teminat riskiyle sonuçlanabilir.

6. Airdrop Ekonomisi ve Teşvikli Madencilik

Airdrop hâlâ ana kullanıcı edinme stratejisi olmaya devam ediyor, ancak kullanıcı tutma verileri sürekli olarak düşüyor.

Ancak veriler, airdrop'un üzerinden iki hafta geçtikten sonra toplam değerinin yalnızca yaklaşık %15'inin kalacağını göstermektedir. Bu nedenle, proje sahipleri kullanıcıları çekmek için daha yüksek puan çarpanları ###, LP için 30 kat ( veya ek avantajlar ), yönetişim hakları ve getiriyi artırma ( sunmak zorunda kalıyor.

Uzun vadeli likiditeye sahip projeler, yalnızca spekülatif puanlarla yeni kullanıcı çekmek yerine, örneğin veNFT kilitleme, zaman ağırlıklı ödül mekanizması veya yeniden teminat erişimi gibi, tutma odaklı teşvik mekanizmalarına yönelmelidir.

!["Dağcı Mevsimi" yeni versiyonu: Genel artışa veda, ETF, gerçek kazanç ve kurumsal benimseme gibi anlatılar "seçici boğa koşusunu" ateşleyecek])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(

Makro Anlatı ve Yatırım Çerçevesi

Jeopolitik kargaşanın hala piyasayı şiddetli bir şekilde etkileyebileceği halde, yapısal alıcılar her düşüşü sürekli olarak emiyor. Altcoinler 2021'deki gibi bir "genel yükseliş" trendi yaşamayacak; aksine, ETF, gerçek gelir ve borsa dağıtım kanalları gibi somut katalizörlere sahip anlatılar, saf Meme spekülasyonunun dikkatini çekecek.

) 1. Makro arka plan: Manşet haberlerle bağlantılı volatilite

Son dönemlerdeki jeopolitik çatışmalar sırasında, Bitcoin fiyatı 105.000 dolardan 99.000 doların biraz altına düştü ve bu, 2025 yılındaki pazarın başlık haberleriyle yönlendirildiğini bir kez daha kanıtladı. 36 saat içinde birden fazla önemli olay peş peşe gerçekleşti ve BTC fiyatı hızla düştükten sonra tamamen toparlandı.

Piyasa yorumu: Üç aylık yatay hareketin ardından kısa pozisyonların kaldıraç birikimi ile jeopolitik paniği sadece likidite kapışmasını tetikledi ve pozisyonların kararsız sahiplerden uzun vadeli hesaplara kaymasını sağladı. ETF, dolaşımdaki pozisyonları sürekli olarak emiyor; her makro çalkantı bu kaymayı hızlandırıyor. BTC şu anda yaklaşık 107.000 dolar seviyelerinde dalgalanıyor; bu, mevcut döngünün zirvesinden yaklaşık %25 daha düşük, ancak yine de bazı değerleme modellerindeki "alım" aralığının üzerinde.

( 2. Yazın sessizliği mi, yoksa sıçrama öncesi birikim mi?

Her ne kadar mevsimsel istatistikler Q3 pazarının oldukça durgun olabileceğini öngörse de, iki büyük yapısal güç bu eğilimi kırdı:

• ETF'nin istikrarlı alımı: 2024 deneyimleri, istikrarlı ETF fon akışının yapısal bir dip oluşturduğunu göstermektedir. Madencilerin satış baskısı daha da azalır ve tokenlar kurumsal cüzdanlara akmaya devam ederse, BTC bir kez daha hacim kazandığında hızla 130.000 dolara yükselebilir.
• Amerika borsalarının öncülüğü: S&P 500 endeksi 27 Haziran'da yeni bir zirve yaparken, Bitcoin geride kaldı. Tarihsel olarak, bu tür bir fark genellikle 4 ila 8 hafta içinde BTC tarafından düzeltilir. Eğer genel risk iştahı iyimser kalırsa, kripto piyasası belki de sadece "geride" kalmıştır, "başarısız" değil.

) 3. Şu anda dikkat edilmesi gereken tek alternatif anlatı: Bir kamu zinciri ETF'si

Bir aşırı yetersiz "bir sonraki büyük olay" anlatısına sahip pazarda, belirli bir halka açık blok zinciri spot ETF, kurumsal seviyede tek önemli konu haline geldi. Düzenleyici kurumlar, dört ETF başvurusunun inceleme penceresini bu yıl Ocak ayında resmi olarak başlattı ve nihai kararın en geç Eylül ayında açıklanacağına karar verildi.

Eğer gelecekteki bir kamu blok zinciri ETF yapısında staking ödülleri yer alıyorsa, bu rol "yüksek Beta L1 ticaret varlığı" olmaktan "yarı gelir getiren dijital hisse senedi" haline dönüşecektir. Bu durum, staking ile ilgili varlıkların da ETF anlatı kapsamına dahil edilmesini teşvik edecektir. Şu anda 150 doların altındaki bir kamu blok zinciri fiyatı, artık saf spekülasyon değil, "ETF paketleme ticareti" için önceden bir hazırlık olarak görülmektedir.

4. DeFi'nin temel destekleri

Meme coin'lar ve döngüsel anlatılar sosyal platformlardaki konu popülaritesine hakim olsa da, gerçekten nakit akışına sahip olan zincir üzerindeki protokoller sessizce güçleniyor.

5. Meme coin

Son zamanlarda bir ticaret platformunda piyasaya sürülen süresiz sözleşmeler, bir "yükseltme satışı" ticaret modeli sergilemektedir: Bu likiditesi düşük varlıklar süresiz sözleşmeler aracılığıyla yükseltilmekte, fon oranları hızlı bir şekilde negatif hale gelmekte ve pazarlamacılar bunu "sektör rotasyonu" olarak paketlemektedir. Gerçekte, bu işlemlerin çoğu çekici - değer yaratmayan işlemlerdir. Ya bunun bir "Ponzi oyunu" olduğunu kabul edip net bir zarar durdurma ve kar alma noktası belirleyin, ya da tamamen göz ardı edin.

Aynı uyarılar, belirli bir blok zincirindeki Meme coin'ler için de geçerlidir; bu coin'ler bir gün içinde 10 kat artabilir veya %70 düşebilir.

6. Yeni ihraç projeleri ve yapısal avantajlar

• Bir ticaret platformu L2'ye giriş yapıyor: Bu platform, çözüm olarak bir L2'yi seçerek tokenleştirilmiş hisse senetlerinin gelişimini teşvik ediyor. Bu, başka bir borsa tarafından ortaya atılan "borsa zinciri" teorisini güçlendiriyor. Platform, milyonlarca kullanıcı tabanını kullanarak Ethereum L2'nin kullanıcı etkinliğini artırabilir ve genellikle yaz aylarında yaşanan ticaret duraklama döneminde bir hareketlilik yaratabilir.
• Bazı yeni projelerin son dönem token fiyatları, ekibin güvenilir bir planlamaya ve doğrulanabilir bir yol haritasına sahip olduğu sürece, başlangıçta büyük bir satış gerçekleşse bile, tokenlerinin ikincil piyasalarda hala olumlu bir alım bulabileceğini göstermektedir.

!["Şan Zhai Mevsimi" yeni versiyonu: Genel yükselişe veda, ETF, gerçek kazanç ve kurumsal benimseme gibi anlatılar "seçici boğa koşusunu" ateşleyecek]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp###

7. 2025 yılının üçüncü çeyreği yatırım çerçevesi

• Temel pozisyon: BTC'yi sürekli olarak büyük miktarda tahsis edin, ta ki ETF çıkış hacmi belirgin bir şekilde girişleri aşana kadar ( şu anda bu belirti görünmüyor ).
• Rotasyon Beta: 160 doların altında belirli bir kamu blockchain'inde pozisyon alarak bunu ETF'nin alternatif bir seçeneği olarak kullanmak ve ilgili token'lar ile birlikte potansiyel getiriyi artırmak için.
• Temel DeFi portföyü: Potansiyel taşıyan birkaç DeFi projesine eşit ağırlıkla yatırım yapmak; bu projelerden biri öne çıktığında, kârı başarılı olan projeye kaydırmak.