Merkezi Olmayan Finans ekosistemi 2024 yılına dair öngörüler: Sektör eğilimleri ve gelişim trendleri

Son yıllarda, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) hızlı bir gelişim ve dönüşüm geçirdi. İlk deneysel projelerden, DeFi, kripto para alanında vazgeçilmez bir altyapıya dönüştü. Bu süreçte, birçok proje öne çıktı, ancak aynı zamanda sektördeki rekabet de giderek yoğunlaştı. Borsalar işlem hacmini çekmek için ücretleri sürekli olarak düşürüyor, borç verme platformları sermaye verimliliğini artırmak için kredi değer oranını yükseltiyor, projeler pazar payını genişletmek için yeni ürünler geliştirmeye hevesle devam ediyor. Peki, 2024 yılında DeFi alanında hangi eğilimler ortaya çıkabilir? Aşağıda DeFi endüstrisinin anahtar eğilimlerine dair birkaç tahmin yer almaktadır.

Protokol platforma dönüşüyor

Merkezi Olmayan Finans alanının giderek olgunlaşmasıyla, ana protokoller artık tek bir işle sınırlı kalmaktan memnun değil, bunun yerine kapsamlı hizmetler sunan platformlara dönüşmeye başladı. Geçtiğimiz yıl, birçok tanınmış Merkezi Olmayan Finans protokolü yeni adımlar attı: MakerDAO'nun SubDAO Spark'ı devreye girdiğinde, Ethereum'daki toplam kilitlenmiş değer (TVL) Aralık ayı sonunda 1.65 milyar dolara ulaştı ve en önemli borç verme protokollerinden biri haline geldi. Curve ve Aave sırasıyla crvUSD ve GHO stabilcoinlerini tanıttı, Uniswap ise bir cüzdan uygulaması sundu. Yeni blok zinciri Aptos'taki Thala, stabilcoin, borsa, Launchpad ve likit staking gibi birçok işlevi tek elden geliştirerek, borç verme hariç tüm yaygın Merkezi Olmayan Finans hizmetlerini neredeyse kapsıyor.

Bu platformlaşma eğilimi, Merkezi Olmayan Finans'ın olgunlaşmasını ve rekabetin artmasını yansıtmaktadır; gelecekte bu eğilimin devam etmesi ve daha belirgin hale gelmesi beklenmektedir.

Önde Gelen Projelerin Sürekli Avantajları

Uniswap, Aave, MakerDAO gibi önde gelen DeFi protokolleri büyük ölçüde bir önceki boğa piyasasından önce oluştu, pazar evrimi sırasında kendilerini sürekli güçlendirerek güçlü bir ağ etkisi ve marka etkisi sergilediler ve sürekli olarak güncellenip evrim geçirdiler. Kısa vadede, bu projelerin büyük olasılıkla ana pazar payını elinde tutmaya devam etmesi ve kolayca yerinin alınması zor.

Uniswap, özelleştirme seçeneklerini artırmak için "kanca" fonksiyonunu tanıtan v4 versiyonunu duyurdu; Uniswap X, Cowswap'a benzer bir dışarıdan sipariş imzalama ve zincir üstü düzenleme çözümü önerdi. Aave v3 ise sermaye verimliliğini artırdı ve çoklu zincirlerde genişleyerek ana borç verme platformu olarak konumunu daha da güçlendirdi.

Veriler, Uniswap'ın ana EVM uyumlu zincirlerdeki merkezi olmayan borsa (DEX) pazarında yaklaşık %55'lik bir pazar payına sahip olduğunu göstermektedir.

Likidite madenciliğinde düşüş, fonlar daha verimli alanlara yöneliyor

Ethereum, Solana, BNB Chain gibi olgun ekosistemlere sahip halka açık blok zincirlerinde, likidite madenciliği giderek geçmişte kalıyor. Projeler daha fazla "gerçek gelir" ile fon çekmeye çalışıyor ve fonlar daha verimli alanlara yönelme eğiliminde.

Son zamanlarda, Solana ekosisteminin gelişimi, Ethereum ekosistemine yönelik bazı sorgulamaları tetikledi. Meme coin ticaretinin sık yapıldığı bir ortamda, Solana üzerindeki DEX'ler güçlü bir sermaye verimliliği sergiliyor. Mevcut likidite sağlayıcıları, esasen işlem ücretlerinden elde edilen gerçek gelirle çalışıyor ve bu projeler kısa vadede daha fazla fon çekebilir.

Aralık ayı sonundaki verileri örnek alırsak, Solana üzerindeki ana DEX Orca'da en yüksek likiditeye sahip SOL/USDC ve SOL/USDT havuzları, yalnızca işlem ücretlerinden elde edilen günlük kazanç yaklaşık olarak %0.5'e yakın veya daha fazladır. Buna karşılık, Ethereum üzerindeki en iyi üç ETH/stablecoin likidite havuzunun günlük getiri oranı yalnızca %0.068 ile %0.127 arasındadır.

Özellikle kazanç farklarının belirgin olduğu durumlarda, profesyonel likidite sağlayıcıları daha yüksek kazanç ve daha iyi sermaye verimliliğine sahip platformları tercih etme eğiliminde olabilirler. Bu, öncü projelerin avantajlarını korumasıyla çelişmez; öncü projelerin temelleri daha iyidir, daha güvenli ve istikrarlıdır, ancak büyüme hızı görece daha yavaştır. Yeni projeler, rüzgar altındayken daha hızlı bir büyüme sürdürebilir ve gelecekteki büyüme beklentileri de token fiyatlarına yansıyacaktır, ancak bu büyümenin sürdürülebilir olup olmayacağı bir soru işaretidir.

Likidite Staking Token'ları Yeni Blockchain'in TVL Büyümesine Öncülük Ediyor

Her ne kadar likit staking projeleri, birçok hisse kanıtı mekanizması kullanan blok zincirinde daha önce ortaya çıkmış olsa da, likit staking token'ları (LST) Ethereum'un Shanghai güncellemesi öncesinde geniş bir ilgi görmeye başladı. Artık, likit staking lideri Lido, en yüksek TVL'ye sahip proje haline geldi.

Solana ekosisteminde de benzer bir eğilim ortaya çıkıyor, iki likidite staking projesi olan Marinade ve Jito, sırasıyla Solana ekosisteminin TVL'sinin ilk iki sırasını kaplıyor. Bu projeler, son dönemde Solana TVL'sinin büyümesini yönlendirdi; bir yandan Jito'nun token çıkarmadan önceki airdrop beklentisi staking miktarını çekti, diğer yandan bu projeler, Solana Merkezi Olmayan Finans protokollerinde LST kullanımını sürekli teşvik ederek genel TVL'nin artışını sağladı.

Diğer TVL'yi artırmayı uman halka açık blok zincirleri, LST'nin ekosistemi teşvik edici etkisini keşfetmiş gibi görünüyor. Sui ekosisteminde, bazı işlem çiftlerinin yıllık getiri oranı %49.04'e kadar çıkmakta, bunun %48.09'u resmi ödüllerden gelmektedir. Avalanche ekosisteminde ise, kredi verme lideri Benqi'nin geliştirdiği LST hizmeti, kredi verme işinden elde edilen TVL'yi geçmiştir.

Sürekli Sözleşme DEX veya Yeni Fırsatlar

Merkezi Olmayan Sürekli Sözleşme Borsa (Perp DEX) geçmişte umut vaat ediyordu ve bazı tanınmış projeler de ortaya çıkardı. Ancak mevcut ana likidite havuz türü olan Perp DEX açısından, kullanıcı deneyiminin hala geliştirilmesi gerekiyor.

Son zamanlarda bazı Perp DEX'ler dikkat çekici özellikler sergiliyor, örneğin bir platformun DLP havuzundaki bazı işlem çiftleri 30 gün boyunca sağlanan likidite için %2000'e kadar getiri gösteriyor. Kaldıraç kullanarak likidite sağlamak büyük risk taşımakta, tüm ana paranın kaybedilmesi mümkün olsa da, daha yüksek getiri elde etme şansı da var. Ayrıca, bazı yeni projeler daha yüksek fon verimliliğine sahip Perp DEX çözümleri öneriyor.

Gerçek Dünya Varlıklarının Keşfi

Gerçek dünya varlıkları (RWA) projeleri tartışmalıdır. Bu, çevrimdışı bir kısmı içerir, tek bir varlığa bağımlı olabilir, düzenleyici zorluklarla karşılaşır ve Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) merkeziyetsizlik özellikleriyle tam olarak örtüşmez.

Şu anda, ABD Hazine bonoları büyük ölçekte uygulanabilir tek yön gibi görünüyor. Gayrimenkul, sanat eserleri gibi diğerleri, tokenleştirilebilir ve zincire eklenebilir, ancak standart dışı özellikleri nedeniyle zaten likidite eksikliği vardı, zincire eklendikten sonra da likidite sorunu devam ediyor.

ABD'nin faiz artırma beklentilerindeki değişim ile birlikte, kısa vadeli ABD tahvilleri getirilerinin 2024'te önemli ölçüde düşmesi bekleniyor, bu da bazı RWA ürünlerinin getirilerini doğrudan etkileyecek. Aynı zamanda, kripto piyasası bir boğa piyasasına girebilir ve stabilcoin talebinde artış olabilir; bu tür ürünlerin cazibesi azalabilir. Bazı projelerin son verilerine göre, stabilcoinlerin arzı Ekim ayının sonundan itibaren düşmeye başlamıştır.

Yine de, bu girişimcilerin RWA alanındaki keşif ve ilgilerini engellemiyor. Bu süreçte RWA'ya geleneksel finansal kurumların ortak olarak dahil edilmesi mümkün, en azından dikkat çekici bir anlatı haline gelecektir.