Bir sonraki Kripto Varlıklar ETF odak noktası kim olacak?

Son zamanlarda yapılan bir anket, Bitcoin ve Ethereum'un ardından, katılımcıların %60'ından fazlasının Solana(SOL)'ın bir sonraki ETF popüler varlığı olabileceğini düşündüğünü gösteriyor.

Bu sonuç, piyasanın genel görüşüyle uyumlu. Birçok sektör uzmanı, SOL'un ETF görünümüne olumlu bakıyor:

• Bir büyük bankanın araştırma müdürü, 2025 yılında SOL gibi Kripto Varlıkların ETF'sinin onaylanabileceğini öngördü.
• Tanınmış bir yatırımcı, SOL ETF'si için hazırlık yaptıklarını belirtti.
• Bir varlık yönetimi şirketinin CEO'su, bir televizyon programında Solana'nın muhtemelen bir sonraki Kripto Varlıklar ETF'si olacağını söyledi.

SOL neden bu kadar geniş bir ilgi görüyor? Bunun başlıca nedeni, piyasa değerinin yüksek sıralarda yer alması ve güçlü bir piyasa konsensüsüne sahip olmasıdır. Piyasa değeri açısından, SOL gerçekten de Top5 hatta Top10'da en olası adaydır.

Ancak, SOL'un karşılaştığı en büyük engel düzenleyici nitelendirme sorunudur. 2023 Haziranında, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), iki davada SOL'u menkul kıymet olarak sınıflandırdı. Menkul kıymet olarak nitelendirilmek, daha sıkı düzenleyici gerekliliklere uyulmasını gerektirir ve bu da ETF onayını etkileyebilir.

Kısacası, SEC kripto varlıkları sıradan varlıklar ve özel varlıklar( menkul kıymet) olarak sınıflandırıyor. Sıradan varlıkların ETF'ye dahil edilmesi daha kolaydır, oysa özel varlıkların daha fazla koşulu karşılaması gerekir. SEC'in kısa vadede SOL'un niteliklerini değiştirmesi pek olası görünmüyor, bu nedenle SOL ETF'sinin kısa vadede onay alması olası değil.

SEC tarafından menkul kıymet olarak sınıflandırılan diğer tokenler arasında BNB, ADA, MATIC gibi 18 token daha bulunmaktadır ve bunlar da benzer düzenleyici engellerle karşı karşıyadır.

Ancak, son zamanlarda kabul edilen FIT21 yasası sektöre yeni umutlar getirdi. Bu yasa, dijital varlıkların sınıflandırılmasını ve düzenleyici kurumları netleştirdi:

• Merkeziyetsiz tokenler dijital mallar olarak sınıflandırılır, ( CFTC) tarafından denetlenir.
• Merkeziyetsiz tokenler menkul kıymet olarak sınıflandırılır ve SEC tarafından denetlenir.

Tasarı ayrıca merkeziyetsizliğe bir tanım getirmiştir; bu tanım, ağın kontrolünü tek bir varlığın elinde bulundurmaması ve hiçbir varlığın %20'den fazla varlık veya oy hakkına sahip olmaması gibi koşulları içermektedir.

Bu tasarı, dijital varlıkların düzenleme çerçevesini iyileştirerek daha fazla ETF'nin onaylanmasına zemin hazırladı. Ancak bu tasarının Senato tarafından onaylanması ve Başkan tarafından imzalanması gerekmektedir.

Genel olarak, SOL şu anda düzenleyici engellerle karşılaşsa da, uzun vadede hala çok potansiyelli bir ETF adayıdır. Önümüzdeki bir iki yıl içinde onaylanma olasılığı düşük, ancak FIT21 yasasının ilerlemesi ve düzenleyici çerçevenin netleşmesiyle, SOL ETF'nin 3-5 yıl içinde onaylanma şansı oldukça yüksektir.

Elbette, düzenleyici tutum zamanla değişebilir. Şu anda menkul kıymet olarak nitelendirilen token'lar, gelecekte yeniden sınıflandırılabilir. Piyasa değeri yüksek ve aktif bir topluluğa sahip olan SOL, hala onay alması en olası ETF'lerden biri olan Kripto Varlıklar'dan biridir. Belirli bir zaman çizelgesi ise düzenleyici politikaların evrimine bağlıdır.