Kadena, 5000 milyon dolarlık bir teşvik programı başlatarak RWA'ya yatırım yapıyor ve bir atılım peşinde.

Son dönemlerde, köklü blockchain Kadena, mevcut popüler RWA alanında kripto para piyasasının ilgi odağına geri dönmeyi amaçlayan 50 milyon dolara kadar bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bir süredir sessizliğin ardından, Kadena'nın bu yeni gelişmeleri sektörde geniş bir ilgi uyandırdı. Bu yazıda, Kadena'nın son stratejik hamlelerini, geçmiş gelişim sürecini ve özgün teknik yapısını derinlemesine analiz edecek ve bu büyük ölçekli teşvik programının ona yeni bir gelişim fırsatı getirip getirmeyeceğini ve RWA alanındaki potansiyelini tartışacağız.

Finans Elitleri "Programlanabilir POW" Kara Atı Oluşturuyor

Kadena'nın gelişim süreci, geleneksel finans alanıyla derin bir bağlantıya sahiptir. Bu proje, 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kurulmuştur; her iki kurucu da tanınmış finansal kurumlarda görev almıştır. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy büyük bir bankanın blockchain mükemmeliyet merkezini yönetiyor, temel dağıtık defter altyapısının geliştirilmesinden sorumluydu ve açık kaynak blockchain projesi Juno'yu oluşturdu. Will Martino ise Juno projesinin baş mühendisiydi ve düzenleyici kurumların kripto para kılavuz komitesinde teknik direktörlük yapmıştı. Onlar, büyük bir bankanın dijital stabilize paranın ilk versiyonunun altyapısını geliştirme sürecine katıldılar.

Bu, geleneksel finansın içindeki blockchain uygulama deneyiminden kaynaklanarak, Kadena'nın başından itibaren "kurumsal" veya "kurum düzeyi" bir tasarım felsefesine sahip olmasını sağladı.

Kadena'nın temel teknolojik yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisindedir. Bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, bağımsız olarak çalışan eşler arası zincirlerin "örülmesi" yoluyla bir araya getirilmiş bir ağdır. Her bir zincir bağımsız madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım, piyasada bulunan diğer tür PoW zincirlerden oldukça farklıdır; bu nedenle, Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisi altında teorik olarak son derece yüksek bir işlem hacmi bulunmaktadır. 2020 yılında, 20 zincir genişlemesi durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480,000'e ulaştığını iddia etmiştir. Bu veri değeri, o dönemde hızlarıyla ünlü diğer kamu blok zincirlerinden çok daha yüksektir.

Finansal geçmişin cazibesi ve teknik avantajları sayesinde, Kadena kurulduğundan beri bir süreliğine halka açık blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021'de, token'ının en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi ve bu, 2020 yılının başındaki 0.2 dolara göre 100 katın üzerinde bir artış gösterdi, piyasa değeri bir dönem 4 milyar dolara yaklaştı. Ayrıca, Kadena ağı ilk başlatıldığında hızla 20 zincire yayılarak o zamanki en hızlı POW halka açık blok zinciri haline geldi.

RWA Üzerine Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Çözüm Olacak mı?

Ancak, Kadena'nın ihtişamı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte yok oldu. 2021'den sonra fiyatı büyük bir düşüş yaşadı ve piyasa değeri yaklaşık 150 milyon dolara düştü. Resmi blogu 2023'ten sonra güncellenmedi ve sosyal medyada Kadena ile ilgili haberler de pek duyulmamaya başladı.

2025 yılı 20 Mayıs'ta Kadena, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini teşvik etmek amacıyla toplam 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu haber, piyasayı bu köklü halka açık zincire yeniden dikkat çekmeye yönlendirdi. Daha önceki bir halka açık zincir gibi marka yenileyip yenilemeyeceği merak ediliyor.

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak ayrılmıştır. Kalan 25 milyon dolar ise Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeler ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacaktır. Bu fonlama, öz sermaye karşılığı olmayan bir destek şeklindedir, yani desteklenen projelerin hisse devretmesi gerekmemektedir.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanında desteklenen şirket, 2025 Haziran ayında 400.000 dolarlık destek alan İngiltere'deki CurveBlock şirketidir. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir İngiliz gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, İngiltere dijital menkul kıymetler kumbarası (DSS)) tarafından kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu da demektir ki, CurveBlock'un Kadena'nın ilk desteklenen şirketi olmasının arkasındaki neden, uyumlulukla yakından ilişkilidir.

Ayrıca, Kadena finansal destek sağlamanın yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacağını belirtti.

Ancak, Kadena yetkilileri, her bir desteklenen işletmenin ne kadar spesifik bir miktar alacağına dair herhangi bir açıklama yapmadı ve desteklenenlerin belirli standartlarını da açıklamadı; şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletme yalnızca CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda piyasanın popüler bir alanıdır ve birçok köklü kamu blok zinciri bu hikayeyi kullanarak dönüşüm arayışına girmektedir. Örneğin, belirli bir kamu blok zinciri de yakın zamanda bu yönde genişlemeye gitmektedir. Kadena, teşvik programının yanı sıra, yakın zamanda yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayanan RWA token standardını geliştirmiştir. Bu standart, Ethereum'un EIP-3643'ünü referans almıştır. Bu standardın amacı, zincir üzerindeki yetki ve denetim kontrollerini zorunlu kılmak, uyumlu varlıkların ihraç, ticaret ve geri alımını desteklemektir.

Önce 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planının uygulanması zorluklar yaratıyor

Ancak, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programı ilk değil. 2022'de, genel piyasa düşüşü ve ilginin azaldığı bir dönemde, Kadena daha önce toplamda 100 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik programı başlatmıştı. O teşvik programında, Kadena, oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimi ve benimsenmesi için fon sağlamıştı.

Kadena'nın resmi 2022 sonu yıllık değerlendirmesine göre, bu 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk fonlananlar arasında toplamda 9 proje var", bunlardan bazıları "olağanüstü başarılar elde etti". Sonraki her çeyrek raporuna göz attığımızda, bu programın bazı projeleri duyurduğunu görebiliriz, ancak nihayetinde bu teşvik programının genel durumu hakkında bir açıklama bulamadık ve her seferinde fonlanan projeler duyurulduğunda belirli bir fon miktarından da bahsedilmedi.

Veri performansına göre, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik planı Kadena'nın piyasa ilgisini ve topluluk etkinliğini artırmayı başaramadı. Bir yandan fiyatı sürekli düşüşte, diğer yandan ağda görülebilen TVL ile ilgili veriler 2023'te en düşük seviyeye inerek birkaç yüz bin dolara düştü. 13 Haziran itibarıyla TVL'si yalnızca 940 bin dolar, stablecoin piyasa değeri ise yaklaşık 180 bin dolar.

Şu anki 50 milyon dolarlık teşvik programına dönecek olursak, 2022 ile karşılaştırıldığında, piyasaya sürülen döngü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinin ardından gerçekleşti. Ancak şu anda, sonraki piyasa döngüsünün 2021-2022 yıllarındaki genel düşüşü mü tekrar edeceğini yoksa yeni bir büyük piyasa döngüsünün kapılarını mı açacağını tahmin edemiyoruz. Yine de, Kadena'nın bu teşvik önlemleri, 2022'ye benzer bir piyasa durumu ile karşılaşırsa, belki de bir kez daha bir meydan okumayla karşılaşacaktır.

Ayrıca, diğer kamu blok zincirlerinin kullanıcıları doğrudan ödüllendirmesi yerine, Kadena'nın teşvikleri daha çok projelere yöneliktir. Kullanıcı sayısı eksikliği durumunda, projeler belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçerken daha büyük bir yatırım riskiyle karşılaşabilir. Kadena'nın kullanıcıları hedefleyen bazı tanıtım planlarına baktığımızda, teşvik içeriği en az 4 hafta süren tanıtım yapmayı ve ardından bir çekiliş düzenlemeyi içeriyor. Bu çekilişten 50 şanslı kişi 40 KDA alabiliyor. Mevcut KDA fiyatı 0.48 dolar olarak hesaplandığında, kullanıcıların bir ay süresince yaptıkları tanıtımlar sonunda 20 dolarlık bir ödül kazanma ihtimali pek de yüksek görünmüyor; bu tür bir teşvikin maliyet etkinliği biraz yetersiz görünüyor.

Bu nedenle, RWA anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük bir meblağ olsa da, Kadena'nın şu anda düşünmesi gereken şey, pazardan ve topluluktan daha samimi bir şekilde onay almak. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, yine birçok zorlukla karşılaşabilir.