TON: Tarihsel Yük ve Yeniden İnşa Yolu

Son iki yılda, TON( The Open Network) sessizlikten patlamaya geçiş yaptı. Telegram'ın büyük kullanıcı tabanına dayanan TON, kripto topluluğunda hızla yükseldi; oyunlaştırılmış ekosistem, bot ekonomisi, Stars ödeme sistemi gibi anlatılar bir dönem dikkat çekti. Ancak, piyasa fiyatlarındaki dalgalanmalar, piyasa değerinin düşmesi ve aktiflikteki azalma ile birlikte, TON da token yoğunlaşması, ekosistem homojenliği, zayıf altyapı gibi yapısal sorunları ortaya çıkardı.

Bu makalede TON'un dağıtım yapısı, token ekonomisi, kullanıcı ve fon akışı, geliştirme ekosistemi ve TAC mimarisi ele alınarak, TON'un kısa vadeli refahının uzun vadeli değerini destekleyecek bir yapıya sahip olup olmadığı sorusuna yanıt aranmıştır.

TON tokenları aşırı yoğunlaşmış: Balinalar ile perakende yatırımcılar arasındaki uçurum

TON başlangıçta pek de iyi gitmedi, hemen başında büyük miktarda tokenin merkezileşmesi ve tarihi madencilerin kilitlenmesi gibi yapısal sorunlar vardı. Token yapısı, token hareketleri ve para akışından ekosisteminin gerçek gelişim manzarasını görebiliriz.

TON 2018 yılında kuruldu, 2019 yılında token ihraç edip ana ağı başlatmayı planlarken SEC tarafından yasaklandı, 2020 Mayıs'ta proje resmi olarak durduruldu, ardından geliştirici ekibi tarafından yeniden başlatıldı. 2022 Haziran itibarıyla, TON'un %98.55'i madencilik için kullanıldı, çoğu token erken dönem madencilerin elindeydi. Proje ekibi, token konsantrasyonu sorununu hafifletmek için indirimli geri alım ve uzun vadeli kilitleme teşvik programları başlattı.

Verilere göre, toplam arzın %1'inden fazlasına sahip olan devasa balina adresi sayısı 12'dir ve bunlardan 6'sı düşük aktivite adresidir. Topluluk tarafından işaretlenen "dondurulmuş" balina adresi (, aktif olmayan erken madenci ) toplam 171 tanedir ve 10.81 milyon TON kilitli durumdadır. "TON İnananlar Fonu" adresi 13.17 milyon TON (, yaklaşık %52 oranında ), 2025 yılı Ekim ayına kadar dondurulmuştur.

TON token dağılımı ciddi şekilde dengesiz. 100TON'un altında olan kullanıcıların oranı neredeyse %99.9, 2024 Mart'tan itibaren küçük yatırımcılar yoğun bir şekilde girmeye başladı. 10 milyon üzeri TON(10 milyon üzerindeki adres sayısı 2024 Ağustos'ta zirveye ulaştı ve 1300'e çıktı, ancak ardından azalmaya başladı, şu anda yaklaşık 600 adet.

Genel olarak, TON'un tarihi yüklerin altında kendine uygun bir gelişim yolu bulması gerekiyor.

![TON: Tarihsel Yükler ve Yeniden Yapılanma Yolu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5433591f5768aa07f7b532fe88467a8c.webp(

TON değerlemesi düştü, ancak yukarı yönlü potansiyel hala mevcut

TON fiyatı birkaç büyük artış dalgası yaşadı:

1. 2021 yılında merkezi borsa açıldı ve Telegram kurucusundan açık destek alındı.
2. 2024 Şubat-Mart ayında büyük miktarda para girişi, TG kullanıcı sayısı 900 milyonu geçecek ve IPO haberleri çıkacak.
3. 2024 Haziran-Temmuz'da artış

CMC verilerine göre, TON'un en düşük fiyatı 2021 yılının Eylül ayında $0.5194, en yüksek fiyatı ise 2024 yılının 15 Haziran'ında $8.25'tir. Geçtiğimiz yıl, TON'un en yüksek noktasından %50'den fazla düştü ve piyasa değeri büyük ölçüde azaldı. TON ekosisteminin TVL'si en yüksek 770 milyon dolardan şu anda 140 milyon dolara düştü, düşüş oranı neredeyse %80.

Her ne kadar kripto fiyatı yarı yarıya düşmüş olsa da, piyasa değeri açısından TON'un hala yükselme potansiyeli var. Anahtar, ekosistem sıcaklığının uzun vadeli bir değere dönüştürülüp dönüştürülemeyeceğidir. TON'un şu anki piyasa değeri 8.64 milyar dolar, 2024 ortasında 2.517 milyar dolar olan zirve değerinden %65.65 oranında düşmüş durumda, ancak yine de büyük bir yükseliş potansiyeli bulunuyor.

TON piyasa değeri artışı birkaç aşamadan geçmektedir:

• 2022 Kasım-2023 Haziran, ekosistem inşası piyasa değerinin yaklaşık 3 milyar dolarda istikrara kavuşmasını sağladı.
• 2023 Haziran-Ağustos, TG bot patladı, TON entegre yerleşik cüzdan ve uygulama merkezi, piyasa değeri yükseldi.
• 2024 Mart'tan itibaren finansman ve ekosistem inşası devam edecek, piyasa değeri fırlayacak.

Verilere göre, büyük satış zamanları 2022 Nisan-Haziran, 2023 Haziran, 2024 Temmuz ve 2025 Nisan-Mayıs aylarıdır. 2022 sonu ve 2023 başı, TON'a büyük miktarda sermaye girişi için bir fırsattır.

![TON: Tarihsel Yükler ve Yeniden Yapılanma Yolu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e514984fb2d8e5b5527e45db22439e0.webp(

TON enflasyonu kontrol edilebilir, uygulama alanları genişletilmeyi bekliyor

TON'un başlangıç arzı 5 milyar adettir, sınırsızdır, her yıl yaklaşık %0.6 artış göstermektedir )3000 bin adet (, doğrulayıcıları ödüllendirmek için kullanılmaktadır. Şu anda TON stake ederek yaklaşık %4.7 APY kazanabilirsiniz.

TON token kullanım alanları arasında: akıllı sözleşme işlem ücreti, platform hizmet ücreti, staking, çok zincirli işlem, yönetişim ve depolama hizmetleri bulunmaktadır. Gelecekte TON aracılık hizmetleri için ödeme yapmakta kullanılabilir. Şu anda doğrudan kredi kartı ile TON satın alabilir, ardından sanal ürünler satın alabilirsiniz.

Telegram, Stars aracılığıyla ) reklam ve fon transferlerini TON ekosistemine bağlayacak.

• Kullanıcılar, Apple/Google uygulama içi satın alma veya PremiumBot aracılığıyla Yıldızlar alabilir.
• Tüccarların para çekmesi için TON kullanması gerekir.
• Resmi açıklama: Stars sadece bir başlangıç, gelecekte daha fazla özellik sunulacak.

TON şu anda yoğun ve kalabalık bir alanda, resmi olarak oyun ekosistemine odaklanmayı bırakmış ve ödemeler tarafına yoğunlaşmıştır. 1000'den fazla proje sadece 20 küçük kategoriye ayrılmış, gerçekte yalnızca 5 ana kategori bulunmaktadır: NFT, oyun, ticaret, sosyal ve araçlar. Diğer kategorilerde ürün eksikliği vardır, örneğin alışveriş kategorisi çoğunlukla yalnızca Rusça bölgesini desteklemekte, temel işlevlere sahiptir.

TON zincirindeki aktivite sürekli olarak düşüyor, bu da ekosistemin iç ekonomik canlılığının azalmasını yansıtıyor. Kullanıcı katılımı ve işlem sıklığı her ikisi de düşüyor, büyüme ivmesi belirgin şekilde azalıyor. Bu, çok sayıda faktörden kaynaklanıyor:

1. Erken dönemde Telegram trafik avantajına bağımlı kalındı, etkili bir kullanıcı tutma mekanizması kurulmadı.
2. Ekosistem anlatımı tek yönlü, çeşitli pist yerleşiminden yoksun.
3. Benzersiz geliştirme mimarisi ve programlama dilleri geliştiriciler için dostça değil, yenilik verimliliğini kısıtlıyor.

Eğer TON kısa vadeli popülariteye olan bağımlılığından kurtulamazsa, uygulanabilir uygulama alanlarını genişletemezse, sürdürülebilir bir zincir içi değere dönüşmesi zor olacaktır. Mevcut ekosistem yapısı, dönüşüm baskısının giderek belirginleştiğini gösteriyor.

TON kullanıcıları ve geliştiricileri nerede?

TON kullanıcı sayısı hızla artıyor. tonscan verilerine göre, 2024 Mayıs'ından Eylül'e kadar adres sayısı 20 milyondan 70 milyona yükseldi, bu süreçte Ağustos ayında iki katına çıktı. Şu anda 150 milyon kullanıcıya ulaşıldı. Dune verileri, 2024 başında yeni kullanıcıların günlük ortalama 200-300 arttığını ve geri dönen kullanıcıların kaybolan kullanıcıları kapsadığını gösteriyor. TON'un Telegram kullanıcılarının %30'unu kapsaması bekleniyor, 2028 hedefi ise 500 milyon kullanıcı.

TON kullanıcılarının bağlılığı yüksek, ancak aktif adres sayısı ekosistemin soğumasıyla büyük ölçüde azalmıştır. TON'un tutma oranı, tanınmış halka açık blok zincirleri arasında en yüksektir. Şu anda aylık aktif adres sayısı 2 milyon (, günlük aktif adres sayısı ise 30 bin ) olup, 2024 yılının sonundaki 10 milyonu aşan aylık aktif sayısından büyük bir düşüş göstermiştir.

TON işlem hacmi önceki döneme göre büyük ölçüde düştü, ancak genel olarak istikrarlı. Şu anda günlük ortalama 2.5 milyon işlem, 2024 yılının sonunda 4 milyon işlemden düşüş göstermektedir. Buna karşılık, BTC günlük işlem 300-400 bin, ETH ise 1.1-1.3 milyon işlem yapmaktadır.

TON doğrulayıcı sayısının az olması, belirli bir merkeziyete neden olmaktadır. Şu anda 400 doğrulayıcı, 26 ülkede dağıtılmış durumda, toplamda yaklaşık 700 milyon TON( miktarının %12'si, dolaşım miktarının %28'i ). Sorun şu ki: 1( donanım ağ gereksinimleri yüksek, en az 300 bin TON stake edilmesi gerekiyor; 2) doğrulayıcı sayısı yetersiz, her bir doğrulayıcı daha fazla işlemle başa çıkmak zorunda.

Geliştirici sayısı stabil ama azalma gösteriyor. Çekirdek geliştiricilerin çoğu Kore ve Rusya'dan. Tam zamanlı geliştirici sayısı 30, aylık aktif geliştirici sayısı 150+, 2024 yıl sonuna göre 100 kişi azalmış. TON Connect SDK indirme sayısı 2024 yılının başında haftalık ortalama 10.000, zirve döneminde 25.000+, şu anda haftalık ortalama 12.000.

TON büyümesi "kullanıcı odaklı" bir özellik gösteriyor, ancak ekosistem altyapısının istikrarsızlığı ve geliştirici desteğinin yetersizliği sorunlarını gizliyor. Sürdürülebilir bir gelişim yönü bulunmazsa, diğer kamu blok zincirleriyle rekabet etmesi zor olacaktır.

![TON: Tarihsel Yük ve Yeniden Yapılanma Yolu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3eb90cee352900051f5514506d897b19.webp)

TON'un Geleceği: Uyum ve Bağlantıya Doğru

Büyük bir potansiyel kullanıcı grubuna sahip olmasına rağmen, TON ekosisteminin gelişimi, ana akım EVM uygulamaları ile uyumsuzluk engelleriyle karşı karşıya. TAC bağımsız bir proje olarak, EVM dApp'lerin TON ve Telegram ekosistemine entegrasyonunu sağlamaya yönelik bir yol sunmayı hedefliyor.

TAC, TON ağının genişlemesi olup, TON ile EVM uygulamalarını bağlayarak kullanıcılar ve geliştiriciler için tek bir deneyim yaratır. Kullanıcılar, TON cüzdanını kullanarak herhangi bir EVM uygulamasıyla etkileşimde bulunabilirken, geliştiricilerin kodu yeniden yazmalarına gerek kalmadan EVM uygulamalarını TON'a taşımaları mümkündür.

TAC çekirdeği bağımsız bir EVM kamu zinciridir, Cosmos SDK + Ethermint kullanılarak inşa edilmiştir, dPoS konsensüsünü benimser ve BTC staking güvenliğini Babylon aracılığıyla sağlar. Tam EVM akıllı sözleşme yürütmesini destekler, TON üzerindeki "EVM yerel alanı"dır.

Karmaşık zincir iletişimi, TAC sıralayıcı ağı tarafından sağlanmaktadır. Her bir karmaşık zincir işlemi öncelikle %66 konsensüs sağlanmalı, ardından grup çapında doğrulama yapılmalı, mesajın güvenli bir şekilde iletilmesini ve değiştirilmemesini sağlamalıdır. Arkasında Proxy akıllı sözleşme sistemi desteklenmektedir ve kullanıcıya şeffaf bir şekilde sunulmaktadır.

TAC, staking mekanizması ile ekonomik güvenliği artırır. Sıralayıcılar ve doğrulayıcılar, doğrulama sürecine katılmak için varlıklarını teminat olarak yatırmalıdır. İyi davranış ödüllendirilirken, kötü davranış ceza alır ve ağın stabil ve verimli çalışmasını sağlar.

Genel olarak, TAC, TON'un EVM'ye giden yerel yüksek hızlı yoludur, TON ekosisteminin sınırlarını genişletir ve Web3 kullanıcılarının "bir cüzdan, tüm dünyalarda dolaş" gerçekleştirmesini sağlar.

TON'un hikayesi basit bir "fırtına" ya da "çöküş" değil. Geçmişi, SEC yasağının ardından merkeziyetsiz bir yeniden başlama ile şekillenmiştir, token yapısı karmaşık ve ekosistem Telegram platformunun yeteneklerine bağımlıdır. Şu anda kullanıcı sayısındaki patlama ve aktiflik ile geliştirme desteği arasındaki darboğazlarla karşı karşıya. Gelecek, TAC mimarisinin açtığı uyum yoluna bağlı; EVM ana akım dünyasına bağlanabilmesi, sağlam bir geliştirici ekosistemi kurabilmesi ve ödeme ile senaryo gerçekleştirme darboğazlarını aşabilmesi, TON'un platform avantajından kendi paradigmasına geçip geçemeyeceğini belirleyecektir.

Trafik azaldıktan sonra, gerçekten kalabilen şey, zincirin kendi kendine kan üretme yeteneğidir. TON, hala kavşakta.