RWA Varlık Özellikleri Araştırması ve Ana Karasal Yatırımcıların Uyumluluk Noktaları

RWA ( gerçek dünya varlıkları ), fiziksel veya geleneksel finansal varlıkların blok zinciri teknolojisi aracılığıyla dijitalleştirilmesi sürecini ifade eder. Bu tür tokenleştirilmiş varlıklar, merkeziyetsiz finans ekosistemine tanıtılmıştır ve varlıkların likiditesini, şeffaflığını ve erişilebilirliğini artırarak yatırımcılara yeni yatırım alanları açmaktadır. RWA pazarı hızla gelişmektedir ve 2025 sonuna kadar global boyutunun 50 milyar dolara ulaşması beklenmektedir, uzun vadeli potansiyeli ise 18.9 trilyon dolara kadar çıkmaktadır.

ABD, RWA alanındaki öncüsü olarak, olgun finansal piyasası ve net düzenleyici çerçevesi sayesinde birçok kurumu ve yatırımcıyı kendine çekmektedir. AB, Singapur, Hong Kong gibi yerler de RWA'nın gelişimini aktif olarak teşvik etmektedir. Ancak, Çin anakarasındaki yatırımcılar için RWA yatırımlarına katılmak cazip olmakla birlikte dikkatli hareket etmeleri gerekmektedir; hem yerel hem de uluslararası yasalara ve düzenlemelere uymaları şarttır.

RWA varlıklarının özellik analizi

RWA varlıklarının özellik sınıflandırması esas olarak temel varlık türü ve tokenleştirilmiş yasal yapı temelinde yapılmaktadır:

1. Menkul Kıymetler: Hisse senetleri, tahviller ve diğer finansal araçları içerir, mülkiyet veya borç ilişkisini temsil eder.
2. Maddi Varlıklar: Gayrimenkul, emtia gibi somut varlıklar.
3. Maddi Olmayan Varlıklar: Örneğin fikri mülkiyet, telif hakları vb.

Varlıkların tokenleştirilmesinin ardından, hukuki sınıflandırmaları değişebilir, özellikle menkul kıymet olarak sınıflandırılıp sınıflandırılmaması açısından. Örneğin Amerika Birleşik Devletleri'nde:

• Tokenleştirilmiş ABD hisse senetleri genellikle menkul kıymet olarak kabul edilir.
• Tokenleştirilmiş ABD tahvilleri, tahvil benzeri menkul kıymetler olarak görülmektedir.
• Tokenize edilmiş gayrimenkul projeleri, yapı tasarımına bağlı olarak menkul kıymet veya fiziksel varlık olarak değerlendirilebilir.

Amerika'da, SEC tokenleştirilmiş varlıkların yatırım sözleşmesi oluşturup oluşturmadığını belirlemek için Howey testi uygulayabilir ve böylece bunları menkul kıymet olarak sınıflandırabilir. Kar getirisi olan RWA varlıklarının çoğu Amerika'da menkul kıymet olarak görülme eğilimindedir ve aynı zamanda temel varlık özelliklerini de korur.

Anakarada Yatırımcıların RWA'ya Katılımının Uyumluluk Kısıtlamaları

Dış Ticaret Kontrolü

1. Kişisel döviz yönetimi kısıtlamaları: Yurt içindeki bireylerin her yıl 50.000 ABD doları kolaylaştırılmış döviz alım limiti bulunmaktadır, ancak bu, yurt dışı menkul kıymet yatırımları için kullanılamaz.

2. Şirketlerin yurtdışı doğrudan yatırımı ( ODI ) döviz yönetmelikleri: Yurtiçindeki şirketlerin yurtdışı menkul kıymet yatırımı yapmadan önce ODI kaydı yaptırmaları gerekmektedir.

3. Sınır Ötesi Aracı Kurumlar, Borsa İşlemleri Riskleri: Yabancı aracı kurumlar, Çin'de lisans almadan yerel yatırımcılara hizmet veremez.

4. Sanal para ticareti korunmuyor: Dijital para satın almak yüksek riskli bir eylemdir, yasal olarak korunmaz.

5. Uyumluluk dış kaynaklar: Yurt içi yatırımcıların yurt dışında yasal kaynakları varsa, RWA varlık token'larını satın almak için kullanılabilir.

Vergi politikası

Amerikan RWA varlıklarını satın alma örneği olarak:

1. Amerika'da Vergi Yükü:

   • Tokenleştirilmiş gayrimenkul: %20 veya daha düşük bir vergi oranı uygulanabilir.
   • Tokenleştirilmiş hisse senetleri veya tahviller: Temettü ve faiz için %10 stopaj vergisi sınırı, sermaye kazançları genellikle vergiden muaftır.

2. Çin vergi yükü:

   • Yatırım getirisinin %20 sermaye kazancı vergisi üzerinden alınması mümkün olabilir.
   • Temettü geliri temettü vergisine tabi olabilir.

Yatırımcılar, CRS uluslararası vergi bilgi otomatik değişim standardını göz önünde bulundurmalı ve aktif vergi beyan yükümlülüklerini yerine getirmelidir.

Gelecek Eğilimleri

RWA tokenizasyon pazarının 2025 yılında 500 milyar doları aşması, 2030 yılında ise 30 trilyon dolara ulaşması bekleniyor. Büyüme etkenleri arasında geleneksel finansal kuruluşların blockchain teknolojisini benimsemesi ve düzenleyici ortamın giderek netleşmesi yer alıyor. Küresel düzenleyici çerçeve geliştirilmekte, ABD, Avrupa ve Asya'nın birçok yerinde ilgili yasalar uygulanmaya başlanmıştır.

Ancak, Çin anakarasındaki düzenleyici ortam hala "gri alan" da bulunmakta ve RWA'ya yönelik belirli politikalar eksik. Anakaradaki projeler genellikle özel zincirler veya konsorsiyum zincirleri kullanmakta, ticaret platformları genellikle kültürel veya dijital borsa ile sınırlı kalmaktadır.

Özet

Çin anakarası yatırımcıları için RWA tokenizasyonu hem cazip hem de zorluklarla karşı karşıyadır. Yatırımcılar uyumluluk risklerini dikkatlice değerlendirmeli ve yerel ve uluslararası yasalar ve düzenlemelere sıkı bir şekilde uymalıdır. Uyum zorluklarına rağmen, RWA tokenizasyonunun avantajları göz ardı edilemez; bunlar arasında likiditenin artırılması, erişilebilirliğin güçlendirilmesi, şeffaflığın artırılması ve DeFi ekosisteminin kombinlenebilirliğinin serbest bırakılması bulunmaktadır.

Gelecekte, küresel düzenleyici çerçevenin tamamlanması ve teknolojik yeniliklerin ilerlemesi ile, Çin anakarasındaki yatırımcılar uyumlu kanallar aracılığıyla bu finansal teknoloji devriminde yer alabilirler. Yatırımcılar, kazanç peşinde koşarken dikkatli olmalı, ilgili düzenlemeleri tam olarak anlamalı ve bunlara uymalıdırlar, böylece fonların güvenliğini ve uyumluluğunu sağlamış olurlar. Sadece teknolojik yenilik ve uyum optimizasyonunun çift koruması altında, anakaradaki yatırımcılar RWA tokenizasyon dalgasında zenginliklerini artırabilirken, potansiyel risklerden etkili bir şekilde kaçınabilirler.