şifreleme piyasası şeffaflık eksikliği: Token yatırımları çoklu zorluklarla karşı karşıya

Şifreleme para birimi endüstrisi önemli bir dönüm noktasındadır. Şifreleme şirketleri halka arz edilse de, Token piyasasında sektörün gelişimini ciddi şekilde engelleyen bir sorun var: şeffaflık eksikliği. Bu sorun çözülmezse, Token'ların gelecekteki sermaye oluşumu yönü zor olacaktır.

Birçok likidite token yatırımcısı, token pazarının bir "limon pazarı" haline geldiğinden endişe ediyor. Bu kavram, 1970'lerdeki ekonomik teoriden kaynaklanıyor ve bilgi asimetrisinin, kalitesiz ürünlerin kaliteli ürünleri dışlaması durumunu tanımlıyor. Token pazarında, standart bir bilgi açıklama mekanizmasının eksikliği nedeniyle yatırımcılar projelerin kalitesini değerlendirmekte zorlanıyor. Sonuç olarak, kaliteli projeler token çıkarmaktan kaçınıyor ve spekülatif projeler yaygınlaşıyor, bu da pazarın genel kalitesinin düşmesine neden oluyor.

Hisse senedi yatırımlarına kıyasla, token yatırımcıları daha fazla riskle karşı karşıya.

• Yasal koruma yetersiz: Token sahiplerinin yasal güvenliği, hisse senedi sahiplerinden çok daha az.
• Çoklu token sorunu: Ekip, yeni iş hattı için ikinci bir token çıkarabilir, bu da erken yatırımcıların çıkarlarına zarar verebilir.
• Nakit akış dağıtımı belirsiz: Gelirin token mi yoksa hisse sahiplerine mi gideceği belirsiz.
• Kurucuların davranışları denetlenmesi zor: Boğa piyasasında büyük miktarda Token satıp projeyi terk edebilirler.
• Vakıf istismarı: Ekip, vakıftan büyük miktarda fon çekmek için çeşitli isimler altında hareket edebilir.

Bu riskler, Token'ların risk primalarının %20'ye kadar çıkmasına neden oluyor ki bu, hisse senetlerinin %5'inden çok daha yüksek. Sermaye piyasası fiyatlandırma mantığına göre, bu yüksek prim Token değerlemesini yaklaşık %80 indirimli hale getiriyor.

Bazı gerçek vakalar, mevcut Token piyasasında var olan sorunları göstermektedir:

Bir ekip, projeyi gerçekleştirdikten sonra her yıl yaklaşık 40 milyon dolar nakit akışı elde ettikten sonra, IP'yi Token'dan ayırmaya ve tamamen kendilerine ait dört kişilik ekibe bırakmaya karar verdi.

Aave, gerçek dünya varlık iş kolu için yeni bir Token ihraç etmeyi düşündü ve bu durum yatırımcıların endişelerine yol açtı.

Uniswap ön yüzü yaklaşık 9000 milyon dolar gelir elde etti, ancak UNI Token sahipleri herhangi bir kazanç elde etmedi.

Ayrıca, bazı projeler, vakıflar aracılığıyla çekirdek ekibe yüksek "danışmanlık ücreti" ödemekte veya piyasa yapıcılarla şeffaf olmayan sözleşmeler imzalamaktadır.

Bu sorunları çözmek için sektör, aşağıdan yukarıya reformları destekliyor. Token şeffaflık çerçevesi, açık, standartlaştırılmış bir kendini açıklama şablonu olarak ortaya çıktı. Proje sahiplerinin iş tanımı, arz takvimi ve borsa anlaşmaları gibi konuları kapsayan yaklaşık 20 soruyu doldurmaları gerekiyor. Puanlama mekanizması, yatırımcıların projeleri hızlı bir şekilde değerlendirmesine olanak tanıyan basit ve anlaşılır dereceler oluşturacaktır.

Bu çerçevenin lansmanı çoklu etkilere yol açması bekleniyor:

• Yüksek şeffaflığa sahip projeler prim alabilir, daha fazla kurumsal fon çekebilir.
• Temel yönleri iyi ama göz ardı edilen projeler fayda sağlayacak, daha fazla dikkat çekmekte daha kolay olacak.
• "Aldatıcı Token" yüksek değerlemeyi sürdürmekte zorlanacaktır.
• Kaynaklar, gerçek ürün pazar uyumuna sahip projelere daha etkili bir şekilde akacaktır.

Genel olarak, token piyasasının şeffaflığını artırmak, sektörün uzun vadeli sağlıklı gelişimi için hayati önem taşımaktadır. Sadece bilgi asimetrisi sorununu çözerek, daha fazla kurumsal yatırımcının girişini çekebilir ve kripto sektörünü daha düzenli ve olgun bir aşamaya yönlendirebiliriz.