Bitcoin yeni bir zirveye ulaştı: Şimdi gemiye binin hâlâ mümkün mü?

Bitcoin fiyatı 110,000 dolarlık eşiği aştı, bu durum piyasada tartışmalara yol açtı. 76,000 dolarlık giriş fırsatını kaçıran yatırımcılar, kendilerine sormadan edemiyor: Acaba bir kez daha en iyi fırsatı mı kaçırdık? Gelecekte başka bir fırsat olacak mı?

Bu, kritik bir soruyu gündeme getiriyor: dalgalı Bitcoin pazarında, "değer yatırımı" fırsatları var mı? Bu, "yüksek risk" özellikleriyle çelişen bir strateji olarak, çalkantılı ortamlarda "asimetri" fırsatlarını yakalayabilir mi?

Neden Bitcoin'de birçok asimetrik fırsat var?

Bitcoin'in tarihi, aşırı yükselişler ve düşüşlerle doludur:

• 2011: 33 dolardan 2 dolara düştü, düşüş %94
• 2013-2015 yılları: 1160 dolardan 150 dolara düştü, düşüş %86
• 2017-2018: Yaklaşık 20,000 dolardan 3,200 dolara düştü, düşüş %83
• 2021-2022 yılları: 69.000 dolardan 15.500 dolara düştü, düşüş oranı %77.

Ancak, her "felaket" sonrasında Bitcoin inanılmaz bir geri dönüş sağladı. Bu asimetrik fırsatın kaynağı esasen üçtür:

1. Derin döngü + aşırı duygu fiyatın sapmasına neden oluyor
2. Aşırı fiyat dalgalanması, ancak sıfıra inme olasılığı son derece düşük
3. İçsel değer var ama göz ardı ediliyor, bu da "aşırı satım" durumuna yol açıyor.

Bitcoin'in altyapı sistemi on yılı aşkın bir süredir istikrarlı bir şekilde çalışıyor, neredeyse hiç kesinti yaşanmıyor. Bu teknik dayanıklılık güçlü bir hayatta kalma sınırı sağlıyor.

Bitcoin değer yatırımı yapılabilir mi?

Her ne kadar Bitcoin'in geleneksel varlıkların finansal göstergeleri olmasa da, analize, modele ve ölçmeye uygun bir değer sistemi vardır. Bitcoin'in içsel değerini arz ve talep olmak üzere iki boyuttan keşfedebiliriz:

Arz tarafı: Kıtlık ve programatik deflasyon modeli

Bitcoin'ın temel değer önerisi, doğrulanabilir kıtlığında yatmaktadır:

• Sabit Toplam Arz Miktarı: 21 milyon adet
• Her dört yılda bir yarıya iniyor
• 2024'te yarılanmadan sonra, yıllık enflasyon oranı %1'in altına düşecek

Stok-Akış Oranı ( S2F ) modeli, mevcut stok ile yıllık üretim miktarını karşılaştırarak Bitcoin'in kıtlığını nicelleştirmiştir.

Talep tarafı: Ağ etkileri ve Metcalfe yasası

Ağ etkisi, Bitcoin'in değerinin üst sınırını belirler. Anahtar göstergeler şunlardır:

• Sıfır dışı bakiye adresi sayısı
• Günlük aktif adres sayısı
• Off-chain ödeme ağı (, Lightning Network ) kapasitesi

Metcalfe yasasına göre, bir ağın değeri kullanıcı sayısının karesi ile orantılıdır. Bu, Bitcoin'in büyük benimseme olaylarından sonraki "sıçrama" değer artışını açıklar.

Değer yatırımı, asimetrik özellikleri aramakla ilgilidir.

Değer yatırımının özü, fiyat ile değer arasındaki farkta, riskin sınırlı ancak potansiyel getirilerin önemli olduğu yapıyı bulmaktır. Bu, doğal bir asimetrik yapı oluşturur: en kötü sonuç kontrol edilebilir bir kayıptır ve en iyi durum beklenenden kat kat fazla olabilir.

Değer yatırımı vurgular:

• Bilişsel yetenek
• Duygu disiplini
• Risk bilinci
• Zaman inancı

Bitcoin'in dalgalanması bir risk değil, piyasanın yanlış fiyatlandırmasından kaynaklanan bir fırsattır. Gerçek değer yatırımcıları, fırtına altındaki sükunet içinde sessizce pozisyon alırlar.

Sonuç

Bitcoin belki de çağımızın asimetrikliğinin en saf ifadesidir. Mantığı her zaman sağlamdır:

• Kıtlık bir sınırdır
• Ağ tavan
• Dalgalanma fırsattır
• Zaman kaldıraçtır

Duygusal derinlikte bahis yapanlar genellikle en mantıklısıdır. Ve zaman, asimetrinin en sadık uygulayıcısıdır.