AI yatırım çılgınlığı devam ediyor, 2025'in ilk yarısında risk sermayesi yatırımları büyük bir şekilde akıyor
2025 yılının ilk yarısında, dünya genelindeki AI girişimlerinin finansman büyüklüğü yeni bir zirveye ulaştı ve 2024 yılının aynı dönemine göre çok daha yüksek seviyelerde gerçekleşti. Verilere göre, yalnızca ilk çeyrekte AI alanı yaklaşık 600-730 milyar dolar yatırım çekti ve bu, 2024 yılının toplam miktarının yarısından fazlasını oluşturuyor, yıllık artış %100'ün üzerinde. AI şirketlerinin aldığı risk sermayesi toplamın yaklaşık %58'ini oluşturuyor; bu oran geçen yılki yaklaşık %28'den büyük bir artış gösterdi. Bu durum, yatırımcıların AI'ya olan tutkusunu tam anlamıyla yansıtıyor.
Sermaye, daha önce hiç olmadığı kadar büyük bir ölçekle AI alanına yoğunlaşmakta, büyük kurumlar potansiyel AI kazananlarına olan yatırımlarını artırmakta, bu durum yılın ikinci yarısındaki fon dağılımı yapısını yeniden şekillendirebilir.
Devlerin Dominasyonu Altında Büyük Ölçekli Finansman
Bu dönemde, lider şirketlerin ön planda olduğu dev ölçekli son finansman turları özellikle dikkat çekicidir. Mart ayında, bir AI şirketi 40 milyar dolar toplayarak özel finansman tarihindeki en büyük ölçeği kaydetti ve değeri 300 milyar dolara ulaştı. Diğer bir AI şirketinin 3.5 milyar dolarlık E turu finansmanı, değerini 61.5 milyar dolara çıkardı. Ayrıca, bir şirketin 2 milyar dolarlık finansmanı ve başka bir şirketin 650 milyon dolarlık E turu finansmanı gibi dikkate değer birkaç işlem daha toplamı artırdı.
Bu "kazanan her şeyi alır" durumu, çoğu fonun çok az sayıda şirketin elinde toplanmasına yol açarak, potansiyel olarak erken aşama veya daha küçük ölçekli şirketlere gidebilecek olan fonları sıkıştırmaktadır.
Finansman ölçeği iki kutuplu bir dağılım gösteriyor
Büyük dikkat çeken devasa finansmanların yanı sıra, orta ölçekli işlem sayısında patlama yaşanırken, tohum aşaması finansmanı etkinlikleri ise seçici kalmaya devam ediyor. AI alanındaki tohum aşaması finansmanının medyanı yaklaşık 15 milyon dolar (ortalama yaklaşık 41 milyon dolar) seviyesine ulaşırken, A aşaması finansman medyanı yaklaşık 75 ila 80 milyon dolar arasında değişiyor ve bu da tarihsel ortalamanın çok üzerinde (2022 yılında dünya genelinde tüm sektörlerde A aşaması finansman medyanı yaklaşık 10 milyon dolar). C ve D aşamalarındaki büyüme aşaması finansman medyanları 250 milyon ile 300 milyon dolar arasında yoğunlaşırken, ortalamalar bazı aşırı vakalar nedeniyle yükseltiliyor.
Ticaret hacmindeki genişleme, sektördeki lider şirketler arasındaki şiddetli rekabeti yansıtmaktadır. Dokuz haneli çek yazamayan yatırımcılar, niş alanlara veya daha erken aşama yatırımlara yönelme olasılığı taşırken, AI anlatımına sahip olduğunu iddia eden herhangi bir girişim, daha büyük ölçekli finansman ve daha yüksek değerleme elde edebilmektedir.
Sektör ve bölgesel dağılım yüksek oranda yoğundur
Üretken AI ve temel model/altyapı alanları, yılın ilk yarısında 450 milyar dolardan fazla fon çekti ve bu, açıklanan toplam fon miktarının %95'inden fazlasını oluşturuyor. Uygulamalı AI dikey alanları ise fon eksikliği yaşıyor (sağlık/biyoteknoloji alanında yaklaşık 700 milyon dolar; finans teknolojisi/şirket alanında yaklaşık 2-3 milyar dolar). Coğrafi olarak bakıldığında, ABD (özellikle Silikon Vadisi) hâkim konumda: yılın ilk yarısında küresel AI alanında %99'dan fazla fon, ABD merkezli şirketlere yöneldi. Asya ve Avrupa ise nispeten geri kalmış durumda; Çin'deki en büyük işlem 247 milyon dolar fon sağlarken, Avrupa'da yalnızca bazı orta ölçekli finansman turları (örneğin, İngiltere'deki bir şirketin 50 milyon dolar fon sağlaması) gerçekleşti.
Bu heyecan, Amerika merkezli olup, birkaç büyük şirket tarafından yönlendiriliyor; Amerika dışındaki hükümetlerin ve yatırımcıların, ikinci yarıda geride kalmamak için ulusal AI fonları kurarak, teşvikler sunarak veya sınır ötesi yatırımlar yaparak yanıt vermeleri bekleniyor.
İkinci Yarı Yıl Beklentileri: Yüksek Heyecan Ama Hala Temkinli
Rekor düzeyde sermaye girişi olmasına rağmen, yatırımcıların ihtiyatlılığı geri dönüyor. İlk yarıda birçok finansman turu, stratejik veya kurumsal yatırımcılara (bulut hizmeti sağlayıcıları, çip üreticileri, savunma şirketleri) odaklandı ve bu da yatırımcıların pratik uygulama senaryoları ve stratejik işbirliği etkisi olan projelere daha fazla eğilim gösterdiğini gösteriyor. İkinci yarıya girerken, yatırımcılar büyük miktarda fon alan girişimlerin ürün teslimatı, gelir ve düzenleyici taleplere yanıt verme konusundaki performansını yakından takip edecekler, özellikle de rekabetin giderek arttığı bir bağlamda.
İkinci yarıda sermaye, verimlilik ve gerçek piyasa çekiciliği sergileyen şirketlere - özellikle de "araç ve kürek" tedarikçilerine (araçlar, çipler, kurumsal yazılım) ilgi gösterebilir; bu da yeni katılımcıların giriş engelini artıracak, mevcut şirketlerin avantajlarını pekiştirecek ve aynı zamanda yeni katılımcılar için zorluklar yaratacaktır.
Önemi
2025 yılının ilk yarısı, AI yatırımları açısından hayati bir dönemdir. Şu anda AI alanına akan büyük miktarda para (ve bunun az sayıda katılımcıya ve bölgeye kayması), önümüzdeki yıllardaki yenilikçi manzarayı ve rekabet ortamını şekillendirecektir. Yatırımcılar için, paranın akışını ve nedenlerini anlamak, 2025 yılının ikinci yarısını kavramak açısından son derece önemlidir. Kazananlar değerlemelerini makul bir şekilde kanıtlayabilecek mi, yoksa düzeltmeler ve yeniden odaklanmalar mı olacak? İlk yarının verileri, portföy stratejileri, politika değerlendirmeleri ve girişimcilerin önümüzdeki altı ay içindeki finansman beklentileri için erken ipuçları sunmaktadır.
Makro ve Eğilim Analizi
1. Finansman Eğilimi: Geçen Yıla Göre Rekor Artış
2025 yılının ilk yarısında, AI girişimlerine yapılan risk sermayesi yatırımları 2024 yılının aynı dönemine kıyasla oldukça fazla. Güvenilir verilere göre, sadece ilk çeyrekte AI şirketlerine yaklaşık 70 milyar dolar yatırım yapıldı ve bu, 2024 yılının tamamında AI alanındaki toplam finansman miktarının yarısından fazlasını oluşturuyor. Bu, 2025 yılının ilk yarısındaki finansmanın 2024 yılının ilk yarısının iki katından fazla olduğunu gösteriyor (dolar cinsinden).
2025 yılı ilk çeyreğinde, AI'nın küresel risk sermayesindeki payı yaklaşık %53 ile %58'e yükselirken, bir yıl önce bu oran yaklaşık %25 ile %30 arasındaydı. Bu, şu anda küresel olarak yatırımların yarısından fazlasının AI alanına yöneldiği anlamına geliyor.
Tetikleyici faktörler: Birkaç büyük yatırım; bunlar olmadan, küresel risk sermayesi fonları yıllık bazda büyük ölçüde sabit kalır.
2025 yılının ikinci yarısındaki etkiler: genel risk sermayesi göstergeleri, AI alanındaki ticaret akışına bağlı olabilir; AI alanındaki herhangi bir soğuma, toplam finansman seviyelerini düşürebilir.
2. Finansman Aşaması: Geç aşama finansmanında büyük bir artış, erken aşama finansman durumu ise dalgalı.
Veriler, AI alanındaki ticaret ölçeğinin çan şeklinde dağıldığını göstermektedir.
Son aşama (C+ turu) ön planda: 2025'in ilk çeyreğinde tüm sektörlerin son aşama finansmanı toplamı 81 milyar dolara ulaşacak ve bu, yıllık yaklaşık %147 artış gösteriyor; bu noktada AI ana itici güçtür.
D ve E turu finansmanının ortalama büyüklüğü yaklaşık 300 milyon ile 950 milyon dolar arasında değişmektedir (medyan yaklaşık 250 milyon ile 450 milyon dolar arasıdır).
Erken aşama: İşlem sayısı azaldı (küresel erken aşamada işlemler yıllık bazda yaklaşık %19 azaldı), ancak finansman büyüklüğü önemli ölçüde arttı.
2025 yılının ilk yarısında AI girişimlerinin tohum aşaması finansmanındaki medyan yaklaşık 15 milyon dolar; ancak bir şirketin 200 milyon dolarlık tohum finansmanı istisnai bir durumdur.
A serisi finansmanın medyanı yaklaşık 75 milyon ile 80 milyon ABD doları arasındadır.
Önemli noktalar: Yatırımcılar, daha az sayıda ve daha büyük riskli projelere yatırım yapıyor - belirli AI konularına güven duyuyor, diğer alanlarda ise temkinli bir yaklaşım sergiliyor. Bu kutuplaşmanın ikinci yarıda devam etmesi bekleniyor.
3. Sektör Dağılımı: Temel Model ve Altyapı İnşası
Yaklaşık %95'i üzerinde AI fonları, jeneratif AI model geliştiricileri ve bunların altyapılarına (bulut bilişim, çipler, geliştirme platformları) yöneliyor. Sadece iki lider şirket, ilk yarıda AI alanındaki fonların yaklaşık %60'ını çekti.
Buna kıyasla, dikey uygulama alanları neredeyse önemsizdir:
Sağlık Hizmetleri/Biyoteknoloji AI: Yaklaşık 700 milyon dolar (örneğin, bir şirket 141 milyon dolar, diğer bir şirket 110 milyon dolar yatırım aldı).
Finans hizmetleri ve işletme verimliliği alanında: toplamda sadece birkaç milyar dolar.
Robot teknolojisi/Ulusal Savunma AI: Alt alan ama dikkate değer (örneğin, bir şirket 240 milyon dolar finansman aldı).
Yatırımcı mantığı: "AI yığını" kontrol altında; dikey uygulamalar, ticarileşebilir veya daha uzun GTM döngüleriyle karşılaşabilir.
4. Bölgesel Dağılım: Amerika merkezli, Körfez Bölgesi finansmanın yarısını oluşturuyor.
2023 yılının ilk çeyreğinde dünya genelindeki risk sermayesi fonlarının %71 ile %73'ü Kuzey Amerika'ya yöneldi; değer açısından, AI alanındaki fonların yaklaşık %99'u ABD'de yoğunlaşıyor. Sadece San Francisco Körfez Bölgesi, dünya genelindeki risk sermayesinin neredeyse yarısını elinde bulunduruyor.
Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölgesi: Sadece birkaç orta ölçekli AI işlemi (bir şirketin 50 milyon dolar, diğerinin 44 milyon dolar finansmanı).
Asya-Pasifik Bölgesi: 2025'in ilk çeyreğinde yalnızca 1.8 milyar dolar AI için toplandı (geçen yıla göre %50 azalma); Çin'deki en büyük finansman turu, bir şirketin elde ettiği 247 milyon dolar.
Özetle: Amerika, bu "AI silahlanma yarışı"nda finansal yatırımlar açısından avantajlı.
5. Yatırımcı Profili:
Sovereyn zenginlik fonları ve sınır ötesi fonlar birden fazla finansman turuna öncülük etti.
Büyük teknoloji şirketlerinin kurumsal risk sermayesi departmanları oldukça aktif.
Net etki: Tüm taraflardan sermaye akışı.
İkinci Yarım Yıl İçin Öngörüler:
Düzenleyici Dönüm Noktası
Ülkelerin hükümetleri AI ile nasıl başa çıkacaklarını hâlâ araştırıyor. Avrupa Birliği'nde, "AI Yasası"nın 2025 yılı sonuna kadar nihai halini alması bekleniyor. İkinci yarıda, girişimlerin lobi mücadelesine girmesi ve erken uyum sinyallerinin ortaya çıkması muhtemel. Amerika Birleşik Devletleri'nde, AI ile ilgili yürütme emirleri ve Kongre'nin herhangi bir hareketi - duruşmalar, önerilen yasalar - son derece önemli olacak. Veri kullanımı, model şeffaflığı veya çip ihracat kontrolleri etrafında yeni düzenlemeler, girişimlerin ekonomik durumunu ve yatırımcı güvenini yeniden şekillendirebilir.
Olumlu Beklentiler: Daha net, ticaretin gelişimine yardımcı olan kılavuzlar, AI'nın çeşitli sektörlerdeki kullanımını yasallaştırıyor.
Olumsuz beklentiler: Sert kurallar (örneğin, AI hataları için sorumluluk) girişimcileri ve yatırımcıları korkutabilir.
Ayrıca, ABD hükümetinin AI satın alma durumuna dikkat edilmesi gerekiyor - on milyarlarca dolarlık bir planla ilgili dedikodular, kurumsal odaklı AI şirketlerine önemli talep sinyalleri sağlayabilir.
IPO kanalları ve çıkış yolları
2025'te özel sermaye finansmanında bir patlama yaşanmasına rağmen, henüz çarpıcı bir AI IPO'su göremedik. Bu durumun ikinci yarıda değişmesi mümkün. Bazı büyük AI ile ilgili şirketler potansiyel IPO adayları olabilir.
Başarılı bir ilk halka arz (IPO), piyasayı yeniden fiyatlandırabilir, sonraki aşamalardaki likiditeyi serbest bırakabilir ve karşılaştırılabilir veriler sağlayabilir.
Sürekli IPO duraklaması, yatırımcıların AI girişimlerinin çıkış zaman çizelgesine olan güvenini sarsabilir.
Bu arada, birleşme ve devralma faaliyetleri artabilir. Büyük teknoloji şirketleri harekete geçebilir: bazı önde gelen şirketler, daha küçük AI ekiplerini veya temel altyapı tedarikçilerini satın alabilir. Önemli bir AI satın alımı, rekabet ortamını yeniden şekillendirebilir ve risk sermayesi şirketlerine kazanç sağlayabilir.
Teknolojik Atılımlar ve Ürün Lansmanı
Önemli bir haberin açıklanmasını bekliyoruz: Bu, bir şirketin sonraki nesil modeli olabilir veya tanınmış kişilerle işbirliği içinde geliştirilen bir donanım olabilir.
Herhangi bir yetenekteki büyük bir atılım (örneğin, akıl yürütebilen bir model veya maliyetin 10 kat düşürüldüğü bir model), değerlemelerin doğrulanmasına neden olabilir ve yeni bir sermaye dalgasını tetikleyebilir.
Kurumsal çekiciliği de göz önünde bulundurmak gerekiyor - API satışı, SaaS benimseme durumu ve gelir durumu. Ancak risk de mevcut, bir güvenlik olayı veya kamu kötüye kullanımı meydana geldiğinde, bu durum düzenleyici otoritelerin güçlü karşıt tepkisini doğurabilir ve piyasa hissiyatını olumsuz etkileyebilir.
Sonuç olarak, yılın ikinci yarısındaki teknoloji ve ticari icraat durumu, ilk yarının iyimserliğinin devam edip etmeyeceğini belirleyecektir.
Düzenleme ve Etik Engeller
Eğer hükümet veya kamuoyu, AI'nın kontrolden çıktığını düşünürse, müdahale önlemlerinin hızla alınması bekleniyor: örneğin, lisans sistemi uygulanması, Genel Veri Koruma Yönetmeliği'ne (GDPR) göre ceza verilmesi veya belirli modellere sıkı kısıtlamalar getirilmesi.
Ahlaki direnç: Skandallar, otomasyon nedeniyle yaşanan kitlesel işten çıkarmalar veya AI tarafından üretilen yanlış bilgiler piyasa duygusunu hızla değiştirebilir, bu da fonların yatırılmasını zorlaştırabilir.
Hesaplama ve Yetenek Sınırlamaları
Yapay zekanın can damarı - grafik işleme birimleri (GPU) ve elit mühendisler - hâlâ kıt.
GPU darboğazı, maddi imkânları yetersiz olan takımların zorunlu olarak ayrılmasına neden olabilirken, güçlü finansal kaynaklara sahip şirketler hesaplama kaynaklarını biriktirecektir.
Yetenek savaşı giderek şiddetleniyor, önde gelen şirketler birbiri ardına en iyi yetenekleri topluyor.
Para harcama hızı artıyor: Bazı girişimler yılda bulut hizmetlerine
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Yapay zeka yatırım dalgası devam ediyor, 2025 yılının ilk yarısında fonlar büyük ölçüde akın edecek.
AI yatırım çılgınlığı devam ediyor, 2025'in ilk yarısında risk sermayesi yatırımları büyük bir şekilde akıyor
2025 yılının ilk yarısında, dünya genelindeki AI girişimlerinin finansman büyüklüğü yeni bir zirveye ulaştı ve 2024 yılının aynı dönemine göre çok daha yüksek seviyelerde gerçekleşti. Verilere göre, yalnızca ilk çeyrekte AI alanı yaklaşık 600-730 milyar dolar yatırım çekti ve bu, 2024 yılının toplam miktarının yarısından fazlasını oluşturuyor, yıllık artış %100'ün üzerinde. AI şirketlerinin aldığı risk sermayesi toplamın yaklaşık %58'ini oluşturuyor; bu oran geçen yılki yaklaşık %28'den büyük bir artış gösterdi. Bu durum, yatırımcıların AI'ya olan tutkusunu tam anlamıyla yansıtıyor.
Sermaye, daha önce hiç olmadığı kadar büyük bir ölçekle AI alanına yoğunlaşmakta, büyük kurumlar potansiyel AI kazananlarına olan yatırımlarını artırmakta, bu durum yılın ikinci yarısındaki fon dağılımı yapısını yeniden şekillendirebilir.
Devlerin Dominasyonu Altında Büyük Ölçekli Finansman
Bu dönemde, lider şirketlerin ön planda olduğu dev ölçekli son finansman turları özellikle dikkat çekicidir. Mart ayında, bir AI şirketi 40 milyar dolar toplayarak özel finansman tarihindeki en büyük ölçeği kaydetti ve değeri 300 milyar dolara ulaştı. Diğer bir AI şirketinin 3.5 milyar dolarlık E turu finansmanı, değerini 61.5 milyar dolara çıkardı. Ayrıca, bir şirketin 2 milyar dolarlık finansmanı ve başka bir şirketin 650 milyon dolarlık E turu finansmanı gibi dikkate değer birkaç işlem daha toplamı artırdı.
Bu "kazanan her şeyi alır" durumu, çoğu fonun çok az sayıda şirketin elinde toplanmasına yol açarak, potansiyel olarak erken aşama veya daha küçük ölçekli şirketlere gidebilecek olan fonları sıkıştırmaktadır.
Finansman ölçeği iki kutuplu bir dağılım gösteriyor
Büyük dikkat çeken devasa finansmanların yanı sıra, orta ölçekli işlem sayısında patlama yaşanırken, tohum aşaması finansmanı etkinlikleri ise seçici kalmaya devam ediyor. AI alanındaki tohum aşaması finansmanının medyanı yaklaşık 15 milyon dolar (ortalama yaklaşık 41 milyon dolar) seviyesine ulaşırken, A aşaması finansman medyanı yaklaşık 75 ila 80 milyon dolar arasında değişiyor ve bu da tarihsel ortalamanın çok üzerinde (2022 yılında dünya genelinde tüm sektörlerde A aşaması finansman medyanı yaklaşık 10 milyon dolar). C ve D aşamalarındaki büyüme aşaması finansman medyanları 250 milyon ile 300 milyon dolar arasında yoğunlaşırken, ortalamalar bazı aşırı vakalar nedeniyle yükseltiliyor.
Ticaret hacmindeki genişleme, sektördeki lider şirketler arasındaki şiddetli rekabeti yansıtmaktadır. Dokuz haneli çek yazamayan yatırımcılar, niş alanlara veya daha erken aşama yatırımlara yönelme olasılığı taşırken, AI anlatımına sahip olduğunu iddia eden herhangi bir girişim, daha büyük ölçekli finansman ve daha yüksek değerleme elde edebilmektedir.
Sektör ve bölgesel dağılım yüksek oranda yoğundur
Üretken AI ve temel model/altyapı alanları, yılın ilk yarısında 450 milyar dolardan fazla fon çekti ve bu, açıklanan toplam fon miktarının %95'inden fazlasını oluşturuyor. Uygulamalı AI dikey alanları ise fon eksikliği yaşıyor (sağlık/biyoteknoloji alanında yaklaşık 700 milyon dolar; finans teknolojisi/şirket alanında yaklaşık 2-3 milyar dolar). Coğrafi olarak bakıldığında, ABD (özellikle Silikon Vadisi) hâkim konumda: yılın ilk yarısında küresel AI alanında %99'dan fazla fon, ABD merkezli şirketlere yöneldi. Asya ve Avrupa ise nispeten geri kalmış durumda; Çin'deki en büyük işlem 247 milyon dolar fon sağlarken, Avrupa'da yalnızca bazı orta ölçekli finansman turları (örneğin, İngiltere'deki bir şirketin 50 milyon dolar fon sağlaması) gerçekleşti.
Bu heyecan, Amerika merkezli olup, birkaç büyük şirket tarafından yönlendiriliyor; Amerika dışındaki hükümetlerin ve yatırımcıların, ikinci yarıda geride kalmamak için ulusal AI fonları kurarak, teşvikler sunarak veya sınır ötesi yatırımlar yaparak yanıt vermeleri bekleniyor.
İkinci Yarı Yıl Beklentileri: Yüksek Heyecan Ama Hala Temkinli
Rekor düzeyde sermaye girişi olmasına rağmen, yatırımcıların ihtiyatlılığı geri dönüyor. İlk yarıda birçok finansman turu, stratejik veya kurumsal yatırımcılara (bulut hizmeti sağlayıcıları, çip üreticileri, savunma şirketleri) odaklandı ve bu da yatırımcıların pratik uygulama senaryoları ve stratejik işbirliği etkisi olan projelere daha fazla eğilim gösterdiğini gösteriyor. İkinci yarıya girerken, yatırımcılar büyük miktarda fon alan girişimlerin ürün teslimatı, gelir ve düzenleyici taleplere yanıt verme konusundaki performansını yakından takip edecekler, özellikle de rekabetin giderek arttığı bir bağlamda.
İkinci yarıda sermaye, verimlilik ve gerçek piyasa çekiciliği sergileyen şirketlere - özellikle de "araç ve kürek" tedarikçilerine (araçlar, çipler, kurumsal yazılım) ilgi gösterebilir; bu da yeni katılımcıların giriş engelini artıracak, mevcut şirketlerin avantajlarını pekiştirecek ve aynı zamanda yeni katılımcılar için zorluklar yaratacaktır.
Önemi
2025 yılının ilk yarısı, AI yatırımları açısından hayati bir dönemdir. Şu anda AI alanına akan büyük miktarda para (ve bunun az sayıda katılımcıya ve bölgeye kayması), önümüzdeki yıllardaki yenilikçi manzarayı ve rekabet ortamını şekillendirecektir. Yatırımcılar için, paranın akışını ve nedenlerini anlamak, 2025 yılının ikinci yarısını kavramak açısından son derece önemlidir. Kazananlar değerlemelerini makul bir şekilde kanıtlayabilecek mi, yoksa düzeltmeler ve yeniden odaklanmalar mı olacak? İlk yarının verileri, portföy stratejileri, politika değerlendirmeleri ve girişimcilerin önümüzdeki altı ay içindeki finansman beklentileri için erken ipuçları sunmaktadır.
Makro ve Eğilim Analizi
1. Finansman Eğilimi: Geçen Yıla Göre Rekor Artış
2025 yılının ilk yarısında, AI girişimlerine yapılan risk sermayesi yatırımları 2024 yılının aynı dönemine kıyasla oldukça fazla. Güvenilir verilere göre, sadece ilk çeyrekte AI şirketlerine yaklaşık 70 milyar dolar yatırım yapıldı ve bu, 2024 yılının tamamında AI alanındaki toplam finansman miktarının yarısından fazlasını oluşturuyor. Bu, 2025 yılının ilk yarısındaki finansmanın 2024 yılının ilk yarısının iki katından fazla olduğunu gösteriyor (dolar cinsinden).
2025 yılı ilk çeyreğinde, AI'nın küresel risk sermayesindeki payı yaklaşık %53 ile %58'e yükselirken, bir yıl önce bu oran yaklaşık %25 ile %30 arasındaydı. Bu, şu anda küresel olarak yatırımların yarısından fazlasının AI alanına yöneldiği anlamına geliyor.
Tetikleyici faktörler: Birkaç büyük yatırım; bunlar olmadan, küresel risk sermayesi fonları yıllık bazda büyük ölçüde sabit kalır.
2025 yılının ikinci yarısındaki etkiler: genel risk sermayesi göstergeleri, AI alanındaki ticaret akışına bağlı olabilir; AI alanındaki herhangi bir soğuma, toplam finansman seviyelerini düşürebilir.
2. Finansman Aşaması: Geç aşama finansmanında büyük bir artış, erken aşama finansman durumu ise dalgalı.
Veriler, AI alanındaki ticaret ölçeğinin çan şeklinde dağıldığını göstermektedir.
Son aşama (C+ turu) ön planda: 2025'in ilk çeyreğinde tüm sektörlerin son aşama finansmanı toplamı 81 milyar dolara ulaşacak ve bu, yıllık yaklaşık %147 artış gösteriyor; bu noktada AI ana itici güçtür.
Erken aşama: İşlem sayısı azaldı (küresel erken aşamada işlemler yıllık bazda yaklaşık %19 azaldı), ancak finansman büyüklüğü önemli ölçüde arttı.
Önemli noktalar: Yatırımcılar, daha az sayıda ve daha büyük riskli projelere yatırım yapıyor - belirli AI konularına güven duyuyor, diğer alanlarda ise temkinli bir yaklaşım sergiliyor. Bu kutuplaşmanın ikinci yarıda devam etmesi bekleniyor.
3. Sektör Dağılımı: Temel Model ve Altyapı İnşası
Yaklaşık %95'i üzerinde AI fonları, jeneratif AI model geliştiricileri ve bunların altyapılarına (bulut bilişim, çipler, geliştirme platformları) yöneliyor. Sadece iki lider şirket, ilk yarıda AI alanındaki fonların yaklaşık %60'ını çekti.
Buna kıyasla, dikey uygulama alanları neredeyse önemsizdir:
Yatırımcı mantığı: "AI yığını" kontrol altında; dikey uygulamalar, ticarileşebilir veya daha uzun GTM döngüleriyle karşılaşabilir.
4. Bölgesel Dağılım: Amerika merkezli, Körfez Bölgesi finansmanın yarısını oluşturuyor.
2023 yılının ilk çeyreğinde dünya genelindeki risk sermayesi fonlarının %71 ile %73'ü Kuzey Amerika'ya yöneldi; değer açısından, AI alanındaki fonların yaklaşık %99'u ABD'de yoğunlaşıyor. Sadece San Francisco Körfez Bölgesi, dünya genelindeki risk sermayesinin neredeyse yarısını elinde bulunduruyor.
Avrupa, Orta Doğu ve Afrika bölgesi: Sadece birkaç orta ölçekli AI işlemi (bir şirketin 50 milyon dolar, diğerinin 44 milyon dolar finansmanı).
Asya-Pasifik Bölgesi: 2025'in ilk çeyreğinde yalnızca 1.8 milyar dolar AI için toplandı (geçen yıla göre %50 azalma); Çin'deki en büyük finansman turu, bir şirketin elde ettiği 247 milyon dolar.
Özetle: Amerika, bu "AI silahlanma yarışı"nda finansal yatırımlar açısından avantajlı.
5. Yatırımcı Profili:
Sovereyn zenginlik fonları ve sınır ötesi fonlar birden fazla finansman turuna öncülük etti.
Büyük teknoloji şirketlerinin kurumsal risk sermayesi departmanları oldukça aktif.
Net etki: Tüm taraflardan sermaye akışı.
İkinci Yarım Yıl İçin Öngörüler:
Düzenleyici Dönüm Noktası
Ülkelerin hükümetleri AI ile nasıl başa çıkacaklarını hâlâ araştırıyor. Avrupa Birliği'nde, "AI Yasası"nın 2025 yılı sonuna kadar nihai halini alması bekleniyor. İkinci yarıda, girişimlerin lobi mücadelesine girmesi ve erken uyum sinyallerinin ortaya çıkması muhtemel. Amerika Birleşik Devletleri'nde, AI ile ilgili yürütme emirleri ve Kongre'nin herhangi bir hareketi - duruşmalar, önerilen yasalar - son derece önemli olacak. Veri kullanımı, model şeffaflığı veya çip ihracat kontrolleri etrafında yeni düzenlemeler, girişimlerin ekonomik durumunu ve yatırımcı güvenini yeniden şekillendirebilir.
Ayrıca, ABD hükümetinin AI satın alma durumuna dikkat edilmesi gerekiyor - on milyarlarca dolarlık bir planla ilgili dedikodular, kurumsal odaklı AI şirketlerine önemli talep sinyalleri sağlayabilir.
IPO kanalları ve çıkış yolları
2025'te özel sermaye finansmanında bir patlama yaşanmasına rağmen, henüz çarpıcı bir AI IPO'su göremedik. Bu durumun ikinci yarıda değişmesi mümkün. Bazı büyük AI ile ilgili şirketler potansiyel IPO adayları olabilir.
Bu arada, birleşme ve devralma faaliyetleri artabilir. Büyük teknoloji şirketleri harekete geçebilir: bazı önde gelen şirketler, daha küçük AI ekiplerini veya temel altyapı tedarikçilerini satın alabilir. Önemli bir AI satın alımı, rekabet ortamını yeniden şekillendirebilir ve risk sermayesi şirketlerine kazanç sağlayabilir.
Teknolojik Atılımlar ve Ürün Lansmanı
Önemli bir haberin açıklanmasını bekliyoruz: Bu, bir şirketin sonraki nesil modeli olabilir veya tanınmış kişilerle işbirliği içinde geliştirilen bir donanım olabilir.
Herhangi bir yetenekteki büyük bir atılım (örneğin, akıl yürütebilen bir model veya maliyetin 10 kat düşürüldüğü bir model), değerlemelerin doğrulanmasına neden olabilir ve yeni bir sermaye dalgasını tetikleyebilir.
Kurumsal çekiciliği de göz önünde bulundurmak gerekiyor - API satışı, SaaS benimseme durumu ve gelir durumu. Ancak risk de mevcut, bir güvenlik olayı veya kamu kötüye kullanımı meydana geldiğinde, bu durum düzenleyici otoritelerin güçlü karşıt tepkisini doğurabilir ve piyasa hissiyatını olumsuz etkileyebilir.
Sonuç olarak, yılın ikinci yarısındaki teknoloji ve ticari icraat durumu, ilk yarının iyimserliğinin devam edip etmeyeceğini belirleyecektir.
Düzenleme ve Etik Engeller
Eğer hükümet veya kamuoyu, AI'nın kontrolden çıktığını düşünürse, müdahale önlemlerinin hızla alınması bekleniyor: örneğin, lisans sistemi uygulanması, Genel Veri Koruma Yönetmeliği'ne (GDPR) göre ceza verilmesi veya belirli modellere sıkı kısıtlamalar getirilmesi.
Ahlaki direnç: Skandallar, otomasyon nedeniyle yaşanan kitlesel işten çıkarmalar veya AI tarafından üretilen yanlış bilgiler piyasa duygusunu hızla değiştirebilir, bu da fonların yatırılmasını zorlaştırabilir.
Hesaplama ve Yetenek Sınırlamaları
Yapay zekanın can damarı - grafik işleme birimleri (GPU) ve elit mühendisler - hâlâ kıt.
GPU darboğazı, maddi imkânları yetersiz olan takımların zorunlu olarak ayrılmasına neden olabilirken, güçlü finansal kaynaklara sahip şirketler hesaplama kaynaklarını biriktirecektir.
Yetenek savaşı giderek şiddetleniyor, önde gelen şirketler birbiri ardına en iyi yetenekleri topluyor.
Para harcama hızı artıyor: Bazı girişimler yılda bulut hizmetlerine