Ethereum'un Ribaundu: Tavada bir parıltı mı yoksa bir dönüm noktası mı?

Son zamanlarda, kripto para dünyasında herkes Ethereum'un sürekli düşüş trendine dikkat ediyor. Fiyat performansından piyasa hâkimiyetine, topluluk duygusuna kadar, tüm göstergeler tarihsel düşük seviyelerde. Bir zamanlar en üst düzey kripto para birimi olan bu varlık, ciddi bir düşüş yaşıyor gibi görünüyor ve bu döngüde yeni bir tarihi zirve bile oluşturamıyor. Ancak, son birkaç gündür Ethereum'da bir Ribaund belirtisi görülüyor. Peki, son birkaç ayda yaşanan bu durgunluğa ne sebep oldu? Mevcut Ribaund ivmesi sürdürülebilir mi?

Ethereum'in Çıkmazı

Ethereum'un piyasa performansı gerçekten endişe verici. 2024 Aralık ayından bu yana, piyasa duyarlılığı değiştiğinde ve kripto pazarının genelinde bir düşüş yaşandığında, Bitcoin her zaman ribaund yaparak önceki zirveleri aşmayı başarıyor, oysa Eter'in toparlanması zor oluyor.

Ethereum'un son piyasa performansını gözden geçirelim: 2024 Kasım'da piyasa yükseliş aşamasındaydı, Bitcoin fiyatı yaklaşık 96.405 dolar, Eter ise 3.703 dolardı. 2024 Aralık 1'de piyasa hafif bir düşüş yaşadı, Bitcoin 93.557 dolara, Eter 3.337 dolara düştü. O ayın ilerleyen dönemlerinde her iki ana kripto para birimi de önemli seviyelere ulaştı, ancak yükseliş eğilimini sürdüremedi ve yeniden düştü.

2025 yılının 1 Ocak'ında, Bitcoin fiyatı 94,500 dolar ile bir önceki aya göre biraz yüksekti, Ethereum ise 3,298 dolara daha da düştü. 1 Şubat'a gelindiğinde, Bitcoin büyük ölçüde 84,381 dolara geriledi, Ethereum ise 2,236 dolara düştü. Bitcoin ayın ilerleyen günlerinde 102,000 doları görmüşken, Ethereum önceki zirveye geri dönmeyi başaramadı. Aslında, Bitcoin Şubat ayındaki 84,381 dolardan Nisan'daki 94,304 dolara yükselirken, Ethereum sürekli olarak düştü ve bir daha önceden belirlenen zirveye ulaşamadı. BTC/ETH oranı sürekli olarak genişlemeye devam etti.

Yazının yayımlandığı anda, Ethereum işlem fiyatı yaklaşık 2.400 dolar civarında, son birkaç ay içindeki performansı göz önüne alındığında, bu iyi bir artış. Ancak, daha yüksek fiyat aralıklarını zorlamadı. Ethereum piyasası hangi sorunlarla karşı karşıya? Gelin birkaç ana noktayı analiz edelim.

Bitcoin ve meme paraları piyasa odaklarını ele geçiriyor

Son birkaç ayda, Bitcoin ve Meme Coin'ler piyasanın başrolü haline geldi. ABD hükümetinin Bitcoin rezervi kurma planı, perakende ve kurumsal yatırımcılar arasında geniş tartışmalara yol açtı; birçok ABD eyaleti de stratejik Bitcoin rezervi oluşturma çalışmalarını aktif olarak sürdürüyor. Teksas ve New Hampshire bu alanda ilerleme kaydetti, diğer eyaletler ve bazı ülkeler de benzer adımlar atıyor.

Egemen devletlerin ilgisi, piyasa oyuncuları ve kurumsal yatırımcıların dikkatini daha da çekti. Strategy (önceden MicroStrategy olarak biliniyordu) son zamanlarda Bitcoin alımını artırdığını duyurdu ve bu, onu en çok Bitcoin'e sahip olan halka açık şirket olarak güçlendirdi. 21 milyon Bitcoin toplam arzında, Strategy 555,000'den fazla Bitcoin bulunduruyor.

Bu arada, meme coin'ler de piyasanın dikkatini dağıttı. 2025'in en başarılı meme coin'lerinden biri olan Fartcoin, 1 milyar doları aşan piyasa değeriyle Solana ağı üzerinde piyasaya sürüldü. Popüler meme coin ihraç platformu PumpFun da Solana'yı tercih etti. 2024 sonu ve 2025'te oluşturulan en popüler meme Token'ların çoğu PumpFun'dan geliyor.

Bu nedenle, Ethereum bu dalgayı açıkça kaçırdı. Ayrıca, merkeziyetsiz finans (DeFi) ile ilgili tartışmalar da önemli yenilik eksikliği nedeniyle belirgin şekilde azaldı. Genel olarak, Ethereum herhangi bir önemli sıcak noktanın merkezinde değil ve fiyatını artıracak bir itici güçten yoksun.

Likidite alt ağa aktarımı

Ethereum'un yüksek Gas ücretleri, gelişiminin ana engeli olmaya devam ediyor. Daha kötüsü, Ethereum ağı, Polygon, Optimism, Base, Linea, Arbitrum gibi Layer-2 ağlarından gelen rekabetle karşı karşıya. Bu Layer-2 ağları, Ethereum ile likidite için yarışıyor. USDC'nin varlığı ile bu ağlar, işlemleri gerçekleştirmek için çok fazla ETH'ye ihtiyaç duymuyor. Üstelik bu Layer-2 platformlarında birçok faaliyet gerçekleştirilebiliyor, bu nedenle Ethereum ana zinciri üzerinden yapılan işlemler azalmış durumda. Zincir üzerindeki kullanım oranının artmasıyla birlikte artması gereken ETH talebi, şimdi ortada yok.

Rekabetçi Ağların Yükselişi

Solana gibi rakipler, Ethereum'un piyasa hakimiyetini zayıflatıyor. Solana, geliştiricilere ve kullanıcılara daha kaliteli bir deneyim sunuyor. Daha hızlı, daha ucuz ve daha güçlü bir zinciri kim istemez ki? Solana hakkında bir rapora göre, Solana zincirindeki sürekli faaliyet, daha fazla geliştirici ve perakende yatırımcı çekme nedenlerini ortaya koyuyor:

1. Daha yüksek performans ve ölçeklenebilirlik: Solana, saniyede 3,000'e kadar işlem gerçekleştirebilir, teorik olarak 65,000 TPS'ye kadar çıkabilir. Bu, Ethereum'un saniyede 15 işlem kapasitesinin çok üzerinde bir rakamdır. Solana'nın büyük işlemleri işlerkenki düşük maliyetleri göz önüne alındığında, geliştiricilerin onu tercih etmesinin nedenleri açıktır.

2. Aktif ve yararlı bir ekosistem: Solana ekosistemi, geliştiricilere büyümelerini teşvik eden zengin kaynaklar ve araçlar sunmaktadır. Geliştirici araç setleri ve finansman fırsatları, yeni projelerin sorunsuz bir şekilde ortaya çıkmasını sağlamaktadır.

Solana dışında, Avalanche da popülarite ve yetenek açısından artış gösteriyor. Bu Layer-1 platformlarının kurumsal benimsenmesi, Ethereum'un hakimiyetini daha da zayıflatacaktır. Hyperliquid ve Tron, sırasıyla sürekli vadeli işlem ticareti ve stabilcoin pazarında ilerleme kaydetti.

Kurumsal İlgi Sınırlı

Küresel şirketler, piyasa devleri ve ülkeler Bitcoin biriktirirken, Ethereum'un durumu tamamen farklı. Veriler, halka açık şirketlerin çok azının Ethereum'a sahip olduğunu ve toplam değerinin 500 milyon dolardan az olduğunu gösteriyor, oysa Bitcoin'in bu rakamı 50 milyar doları aşıyor.

Kripto ETF pazarı, Bitcoin ve Ethereum talebi arasında büyük bir fark gösteriyor; Ethereum, Bitcoin kadar yüksek fon girişi elde edemedi. ETF akış verileri, Bitcoin'in öncü avantajı ve yaygın olarak kabul edilen değer saklama işlevi sayesinde büyük yatırımcıların dikkatini çektiğini ortaya koyuyor. Ethereum, spot ETF'lerde on milyarlarca dolarlık fon girişi kaydetmiş olmasına rağmen, sayıları hala Bitcoin'in çok gerisinde.

Ethereum'un Umudu: Zirveye Geri Dönme Şansı Var mı?

Ethereum'un piyasa hakimiyetini yeniden kazanmak, geniş yatırım çekmek ve değer artışı sağlamak için büyük bir sıçrama yapması gerekiyor. Son zamanlarda, Ethereum bir güncellemeyi etkinleştirdi. Bu sevindirici bir gelişme, ancak Ethereum Layer-2 ekosistemindeki varlık ve veri köprüleme zorluklarını çözmüyor. Solana gibi rakipler hâlâ avantaj sağlıyor çünkü kullanıcılar birden fazla merkeziyetsiz uygulama (DApp) arasında kesintisiz geçiş yapabiliyor.

Buna rağmen, bu güncellemenin Ethereum fiyatı üzerinde olumlu bir etkisi olduğu görülüyor, son 24 saat içinde fiyat %20 artarak 2,400 dolara yükseldi. Bu ribaundun devam edip edemeyeceğini göreceğiz. Son güncellemenin Ethereum zincirine ne kadar iyileşme getireceğini ve bunun ETH'nin rekabete geri dönmesi için yeterli olup olmadığını gözlemlemek için sabırlı olmamız gerekiyor.