USDC Arzı ve Circle Değeri: 580 Milyar USD Piyasa Değeri Temellerinin Analizi

Circle'ın halka arzı, düzenlenmiş kripto altyapısına olan kurumsal talebin artışını işaret ediyor. Değerlemesinin sürdürülebilirliği esas olarak USDC ile ilgili ana gelir motoruna bağlıdır. Bu makale, veriler açısından Circle'ın değerleme yapısını analiz etmeyi amaçlamaktadır.

Circle'ın gelirinin %95'ten fazlası USDC ile ilgili işlerden gelmektedir, bu da onu kısa vadeli faiz oranlarına ve USDC'nin toplam dolaşımına yüksek derecede duyarlı hale getirmektedir. Öncelikle USDC'nin arz eğrisini yapısal olarak analiz ediyoruz, zincir düzeyindeki yoğunluk değişikliklerini, sermaye likiditesini ve belirli piyasa koşullarındaki dönüm noktalarını inceleyerek madeni para çıkarma faaliyetlerini yönlendiren anahtar faktörleri belirlemeye çalışıyoruz.

Ardından, her hafta arz miktarını tahmin edebilen, hata payı yaklaşık ±%1.5 olan yeniden kalibre edilmiş bir otoregresif model tanıttık ve artışı doğrudan EBITDA'nın hassasiyetine dönüştürdük.

Son olarak, bu arz göstergesinin nasıl anlık işlem sinyali olarak kullanılacağını ve piyasa katılımcılarına Circle'ın temel dinamikleri hakkında anlık referans sağladığını gösteriyoruz.

Circle Değerleme Yapısı Analizi

582 milyar USD piyasa değeri temelinde, Circle'ın fiyat-kazanç oranı Visa'nın neredeyse 8 katını geçti. Tanınmış kurumların yatırımları, yatırımcıların yalnızca mevcut temel verileri fiyatlandırmakla kalmayıp, aynı zamanda gelecekte geniş çapta benimsenme potansiyeline de bahse girdiğini gösteriyor.

Mevcut değerlemenin korunması için Circle'ın güçlü bir kâr büyümesi sağlaması gerekmektedir. Tarihsel veriler, Circle'ın gelirinin %95'inden fazlasının stabil coin'lerinin fiat varlık rezervlerinden elde ettiği faiz ve temettülerden geldiğini göstermektedir. Bu nedenle, gelirleri kısa vadeli faiz oranları ve USDC'nin dolaşım hacmine son derece duyarlıdır.

EBITDA Hassasiyet Analizi

Fed'in faiz indirimine yaklaşmasıyla birlikte, net faiz getirileri baskılanacak ve piyasa, işlem hacmine dayalı gelir artışının faiz indiriminin etkisini aşacağına dair beklentilerle dolu. Bu artış, USDC'nin küresel ödeme ağı olarak sürekli benimsenmesine bağlıdır; kullanım hızı, sınır ötesi fon akışları ve ekosistem entegrasyonu ile birlikte ücret yakalama kapasitesi genişleyecektir. Bu nedenle, USDC'nin arz dinamiklerini incelemek çok önemlidir; bu, Circle'ın gelecekteki gelir akışlarının öncü göstergesi olmanın yanı sıra, değerlemesinin temel referans noktasıdır.

Stabil Coin Tedarik Dinamik Analizi

Şu anda, stabilcoin toplam arzı 251 milyar dolara ulaşmış durumda, bu da tarihsel olarak en yüksek seviyeyi temsil ediyor ve 2021 yılındaki önceki döngü zirvesine göre %34'lük bir artış göstermiştir. Bu, önemli bir sermaye akışı ve kripto ekosistemine olan güvenin geri dönüşünü yansıtmaktadır.

USDT ve USDC, stablecoin toplam arzının %86'sından fazlasını oluşturuyor, bunlardan USDT'nin pazar payı %62,1, USDC'nin ise %24,2. Bu iki stablecoin, farklı ekosistemlerde temel bir rol oynamaktadır, özellikle USDC, gelişim süreci ile düzenlenmiş, kurumsal seviyedeki talebi gözlemlemek için daha şeffaf bir perspektif sunmaktadır.

Hızlı Genişleme

USDC'nin mevcut dolaşım arzı 61,2 milyar USD ile tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı ve bu, onu basit işlem odaklı bir stabilcoin'den temel finansal birim haline getiren bir evrimi yansıtıyor. 2021'den bu yana, günlük işlem hacmi %406 oranında artarken, günlük aktif kullanıcılar %142,92'lik bir yıllık bileşik büyüme oranıyla hızla büyüdü.

USDC'nin büyümesi esas olarak üç güç tarafından yönlendirilmektedir: DeFi canlanması, geleneksel finansın benimsenmesi ve Coinbase ile stratejik ortaklık.

Sermaye verimliliği gerçek değeri ortaya koyar

Fon akış etkinliği açısından, USDC öne çıkıyor. Her ne kadar bir platformda USDC'nin arzı USDT'nin üçte biri kadar olsa da, işlem hacmi farkı neredeyse ortadan kalkıyor. Fon hızını hesapladığımızda, USDC'nin fon hızı USDT'nin 2.81 katı çıkıyor, bu da USDC'nin fon akışının daha hızlı ve daha etkili olduğunu gösteriyor.

Zincir Seviyesi Büyüme: Alt-VM ve Layer 2'ye Genişleme

USDC arzı, Ethereum merkezli bir yapıdan daha geniş bir ekosisteme, Solana, Ethereum Layer 2 ve yeni ortaya çıkan Alt-VM zincirlerini de kapsayacak şekilde yavaş yavaş kayıyor. Veriler, USDC arzının giderek çeşitlenen bir ekosistemde dağıldığını ve bu durumun, likidite, uzlaşma talebi ve zincir üzerindeki faydanın en hızlı genişleyen alanlarıyla uyumlu olduğunu göstermektedir.

Solana'da, USDC %96'dan fazlasını alıyor stabilcoin işlem hacmi pazar payı. Belirli bir Layer 2 platformunda, USDC, USDT'yi geçerek dominant stabilcoin haline geldi, bu tersine dönüş esasen belirli bir protokolün patlayıcı büyümesine bağlı.

USDC Arz Eğrisi Niceliksel Modeli

Bir otoregresif model geliştirdik, USDC'nin toplam arzını tahmin etmek için. Model her 90 günde bir yeniden kalibre edilir, en son piyasa eğilimlerini yakalamak için. 2022'den bu yana, modelin tahmin ettiği 7 günlük ortalama USDC toplam arzının, tahmin sonuçlarının ±%1.5 aralığında olma olasılığı %80'dir.

Sonuç

Circle'ın halka arzı, kripto endüstrisinde önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor ve yatırımcıların uyumlu dijital dolar altyapısına olan derin ilgisini vurguluyor. USDC'nin DeFi ekosisteminde ve geleneksel finans sisteminde derinlemesine entegre olmasıyla birlikte, bu, sermaye akışlarını, risk duygusunu ve piyasa konumlandırmasını yansıtan gerçek zamanlı bir küresel likidite barometresi haline geliyor. Şu anda bu büyümeye bahis yapmanın ana yolu, Circle'ın hisse senetlerini ticaret etmek, ancak hisse senetlerine özgü faktörler genellikle temel dinamikleri gizliyor.