"Trump Ekonomisi": Büyük ölçekli para basımı Bitcoin'in 1 milyon doları geçmesini sağlayacak

Çin'de ünlü bir söz vardır: "Siyah kedi, beyaz kedi fark etmez, fareyi yakalayan kedi iyidir."

Seçilen Başkan Trump'ın uygulayacağı politikaları "Çin'e özgü Amerikan kapitalizmi" olarak adlandıracağım.

Amerika'yı yöneten elitler, ekonomik sistemin kapitalizm, sosyalizm veya faşizm olup olmadığıyla ilgilenmiyorlar; yalnızca uygulanan politikaların güçlerini sürdürmeye yardımcı olup olmadığını önemsiyorlar. Amerika, 19. yüzyılın başlarından itibaren saf kapitalizm olmaktan çıkmıştır. Kapitalizm, zenginlerin yanlış kararlar aldığında para kaybetmesi anlamına gelir. Bu durum, 1913'te Federal Rezerv'in kurulmasıyla yasaklanmıştır. Özel kazançların ve sosyal kayıpların ülkeye etkisi ile iç bölgelerde yaşayan "alt tabaka" ile kıyı elitleri arasında aşırı sınıf ayrımı yaratılması sonucunda, Başkan Roosevelt yönü düzeltmek zorunda kaldı ve yoksullara biraz ekmek kırıntısı vermek için "Yeni Anlaşma" politikasıyla müdahale etti. Ancak, geri kalanlara yönelik hükümet yardımlarının genişletilmesi, zenginlerin sözde kapitalistleri tarafından hoş karşılanan bir politika değildir.

Aşırı sosyalizmden ( 1944 yılında 200,000 dolardan fazla geliri olanların en yüksek marjinal vergi oranını %94'e çıkararak, sınırsız kurumsal sosyalizme geçiş, Reagan yönetiminin 1980'li yıllarında başladı. Ardından, merkez bankası para basarak finansal hizmet sektörüne fon akıttı ve umdu ki zenginlik üst kattan alt kata yavaşça akacak; bu yeni liberal ekonomik politika 2020'deki COVID-19 pandemisine kadar sürdü. Başkan Trump, krize yanıt verirken içindeki Roosevelt ruhunu sergiledi; New Deal'den bu yana ilk kez tüm halka en fazla fonu doğrudan dağıttı. Amerika, 2020 ile 2021 arasında dünya genelinde üretilen dolarların %40'ını bastı. Trump, "teşvik çekleri" dağıtmaya başladı ve Başkan Biden, görev süresi boyunca bu popüler politikayı sürdürdü. Hükümetin bilançosunun etkilerini değerlendirirken, 2008 ile 2020 ve 2020 ile 2022 arasında bazı ilginç fenomenler ortaya çıktı.

2009'dan 2020'nin ikinci çeyreğine kadar, sözde "damla ekonomisi"nin zirve dönemi, bu dönemdeki ekonomik büyüme esasen merkez bankalarının para basma politikalarına, yaygın olarak niceliksel gevşeme olarak bilinen QE)'e dayanıyordu. Gördüğünüz gibi, ekonomik( nominal GSYİH) büyüme hızı, devlet borcunun birikim hızının altındadır. Diğer bir deyişle, zenginler, hükümetten aldıkları fonları varlık satın almak için kullanıyorlar. Bu tür işlemler, somut bir ekonomik faaliyet yaratmadı. Bu nedenle, borç aracılığıyla zengin finansal varlık sahiplerine trilyonlarca dolar sağlamak, borç ile nominal GSYİH arasındaki oranı artırdı.

2020'nin ikinci çeyreğinden 2023'ün birinci çeyreğine kadar, Başkan Trump ve Biden farklı yaklaşımlar benimsedi. Hazine, Federal Rezerv'in (QE) ile satın aldığı borçları çıkardı, ancak bu sefer zenginlere değil, her vatandaşa doğrudan çek gönderildi. Fakirlerin banka hesaplarına gerçekten nakit girdi. Açıkça, bir büyük bankanın CEO'su hükümet transferlerinden ciddi bir komisyon kazandı... O, Amerika'nın Li Ka-shing'i olarak adlandırılıyor ve ona ödeme yapmaktan kaçamazsınız. Fakirler yoksul kalıyor çünkü tüm paralarını mal ve hizmet satın almaya harcıyorlar ve bu süre zarfında gerçekten de bunu yaptılar. Para dolaşım hızının belirgin bir şekilde artmasıyla, ekonomik büyüme hızlandı. Yani, 1 dolar borç, 1 dolardan fazla ekonomik etkinlik sağladı. Bu nedenle, ABD'nin borç ile nominal GSYİH oranı mucizevi bir şekilde azaldı.

Ancak, enflasyon arttı çünkü mal ve hizmet arzı, insanların hükümet borçları aracılığıyla elde ettikleri satın alma gücündeki artışı karşılamıyor. Hükümet tahvilleri elinde bulunduran zenginler, bu popülist politikalardan memnun değiller. Bu zenginler, 1812'den bu yana en kötü toplam getirileri yaşadılar. Karşı koymak için, 2022'nin başında enflasyonu kontrol etmek amacıyla faiz oranlarını artırmaya başlayan Federal Reserve Başkanı'nı gönderdiler; ancak sıradan insanlar bir başka teşvik çeki bekliyorlardı, ama bu tür politikalar yasaklandı. ABD Hazine Bakanı, Federal Reserve'in para politikasını sıkılaştırmasının etkilerini dengelemek için devreye girdi. Uzun vadeli tahvillerden kısa vadeli senetlere geçerek borç ihracını değiştirdi ve Federal Reserve'in ters repo tesisini (RRP) tüketti. Bu, piyasalara yaklaşık 2.5 trilyon dolarlık mali teşvik enjekte etti ve bu teşvik esas olarak finansal varlıkları elinde bulunduran zenginlere yaradı; böylece varlık piyasası zenginleşti. 2008 sonrası benzer şekilde, bu zenginlerin hükümet yardımları gerçek ekonomik faaliyet getirmedi ve ABD'nin borç ile nominal GSYİH oranı yeniden yükselmeye başladı.

Trump'ın yeni kabinesi, son Amerikan ekonomik tarihinden dersler aldı mı? Benim inancım evet.

Trump'ın Yellen'in yerine ABD Hazine Bakanı olarak atanması beklenen kişi, Amerika'yı nasıl "onaracağı" konusunda birçok konuşma yaptı. Konuşmaları ve köşe yazıları, Trump'ın "Amerika Öncelikli Planı"nı nasıl uygulayacağını detaylı bir şekilde açıkladı; bu plan, Çin'in 1980'lerde Deng Xiaoping döneminde başlayan ve günümüze kadar uzanan kalkınma stratejisi ile oldukça benzerlik göstermektedir (. Bu plan, hükümetin sağladığı vergi kredileri ve sübvansiyonlar aracılığıyla, gemi inşa, yarı iletken fabrikaları, otomobil üretimi gibi ana sanayilerin ) geri dönmesini teşvik etmeyi amaçlamaktadır, böylece nominal GSYİH'nın büyümesini sağlamak. Uygun şirketler düşük faizli banka kredileri alabilecektir. Bankalar, bu gerçek işletmelerin kârlılığı ABD hükümeti tarafından güvence altına alındığı için, tekrar bu şirketlere aktif bir şekilde kredi vereceklerdir. Şirketler ABD'de işlerini genişlettikçe, Amerikalı işçi istihdam etmeleri gerekecek. Normal Amerikalıların daha yüksek maaşlı işlere sahip olması, tüketim harcamalarının artması anlamına geliyor. Trump bazı ülkelerden gelen göçmenleri kısıtlayacaksa, bu etkiler daha belirgin hale gelecektir. Bu önlemler ekonomik aktiviteyi teşvik ederken, hükümet şirket kârları ve kişisel gelir vergisi yoluyla gelir elde etmektedir. Bu planları desteklemek için, hükümet açığının yüksek seviyelerde kalması gerekmektedir; Hazine, bankalara tahvil satarak fon sağlamaktadır. Fed veya yasama organları ek kaldıraç oranlarını askıya aldığından, bankalar artık varlık dengelerini yeniden kaldıraçlandırabilir. Kazananlar, "nitelikli" ürün ve hizmet üreten şirketler, sıradan işçiler ve nominal GSYİH oranı düşen ABD hükümetidir. Bu politika, yoksullara yönelik süper bir niceliksel genişleme ile eşdeğerdir.

Kulağa çok hoş geliyor. Böyle bir refah Amerikan dönemine kim karşı çıkabilir ki?

Kayıplar, uzun vadeli tahvillere veya tasarruf mevduatına sahip olanlardır, çünkü bu araçların getirileri, ABD ekonomisinin nominal büyüme oranının altına bilinçli olarak düşürülecektir. Eğer maaşınız daha yüksek enflasyon seviyelerine yetişemiyorsa, siz de etkilenirsiniz. Dikkate değer bir nokta, sendikalara katılmanın tekrar popüler hale gelmesidir. "4 ve 40" yeni slogan haline geldi, yani önümüzdeki dört yıl içinde işçilere %40 zam, her yıl %10 zam verilmesi, onları çalışmaya teşvik etmek için.

Zengin olduğunu düşünen okuyucular için, endişelenmeyin. İşte bir yatırım kılavuzu. Bu bir mali tavsiye değil; sadece kişisel yatırım portföyümdeki işlemleri paylaşıyorum. Bir yasa tasarısı geçtiğinde ve belirli bir sektöre fon tahsis edildiğinde, dikkatlice okuyun ve ardından bu sektörlerin hisse senetlerine yatırım yapın. Fonları yasal tahvillere veya banka mevduatlarına yatırmak yerine, finansal baskılara karşı bir koruma olarak altın ( satın almak veya finansal baskılara karşı bir koruma olarak Bitcoin ) almak, Bebek Patı jenerasyonu için daha iyidir.

Açıkça, yatırım portföyüm Bitcoin, diğer kripto paralar ve kripto paralarla ilgili şirket hisselerini öncelikli olarak dikkate alıyor, ardından kasada saklanan altın ve en sonunda hisse senetleri geliyor. Kredi kartı faturalarımı ödemek için para piyasası fonunda az miktarda nakit bulunduracağım.

Bu makalenin geri kalanında, zenginler ve fakirler için niceliksel genişlemenin ekonomik büyüme ve para arzını nasıl etkilediğini açıklayacağım. Ardından, muaf bankaların ek kaldıraç oranı (SLR)'ın fakirler için sonsuz niceliksel genişlemeyi nasıl yeniden mümkün kılacağını tahmin edeceğim. Son bölümde, ABD bankacılık kredi arzını takip etmek için yeni bir endeks sunacağım ve Bitcoin'in bankacılık kredi arzına göre ayarlandıktan sonra nasıl diğer tüm varlıkların üzerinde performans gösterdiğini göstereceğim.

Para Arzı

Hayal et, 2023 Mart ayında Amerika'daki banka krizinin ortasında Powell'sın. Rahatlamak için Powell, New York City Park Avenue 370'teki squash ve tenis kulübüne gidiyor ve yüz milyonlarca dolarlık bir arkadaşıyla squash oynuyor. Powell'ın arkadaşı oldukça kaygılı.

Bu arkadaşımıza Kevin diyoruz, kendisi deneyimli bir finans uzmanı. Dedi ki: "Jay, muhtemelen Hampton'daki evi satmak zorunda kalacağım. Tüm paramı bir bankaya yatırdım ve görünüşe göre bakiyem federal mevduat sigorta limitini aştı. Bana yardım etmelisin. Yazın tavşanın şehirde bir gün kalmasının ne kadar zor olduğunu biliyorsun."

Jay cevapladı: "Merak etme, halledeceğim. 20 trilyon dolarlık bir nicel genişleme yapacağım. Bu, Pazar akşamı duyurulacak. Bilirsin, Fed her zaman senin yanındadır. Senin katkın olmadan, Amerika'nın ne hale geleceğini kim bilir. Düşün, eğer Trump, Biden'ın finansal krizle başa çıkmak zorunda kalması nedeniyle tekrar iktidara gelirse. 80'lerin başında Trump'ın bir lüks restoranda kız arkadaşımı kapıp gitmesini hatırlıyorum, gerçekten sinir bozucuydu."

Federal Reserve, bankların krizini çözmek için doğrudan niceliksel genişlemeden farklı olarak bir bankaların vadesi finansman programı oluşturdu. Ancak burada biraz sanatsal bir dokunuş yapmama izin verin. Şimdi, 2 trilyon dolarlık niceliksel genişlemenin para arzını nasıl etkilediğine bakalım. Tüm rakamlar milyar dolar cinsinden olacaktır.

1. Fed, büyük bir varlık yönetim şirketinden 200 milyar dolar değerinde hazine bonosu satın aldı ve ödemeyi rezervler aracılığıyla gerçekleştirdi. Bu işlemde büyük bir banka aracılık yaptı. Banka, 200 milyar dolar rezerv elde etti ve varlık yönetim şirketine 200 milyar dolar mevduat kaydetti. Fed'in parasal genişleme politikası, bankaların mevduat yaratmasını sağladı ve bu nihayetinde para haline geldi.

2. Hazine tahvillerini kaybeden varlık yönetim şirketinin bu fonu başka faiz getiren varlıklara yeniden yatırması gerekiyor. Varlık yönetim şirketinin CEO'su genellikle sektördeki liderlerle işbirliği yapar, ancak bu anda teknoloji alanına oldukça ilgi duyuyor. Anaconda adında yeni bir sosyal ağ uygulaması, kullanıcıların yüklediği fotoğrafları paylaşan bir kullanıcı topluluğu oluşturuyor. Anaconda büyüme aşamasında, varlık yönetim şirketi 200 milyar dolarlık tahvillerini satın almaktan memnun.

3. Anaconda, Amerika sermaye piyasasında önemli bir rol haline gelmiştir. 18 ila 45 yaşındaki erkek kullanıcı grubunu başarıyla çekmişlerdir ve bu kullanıcıları uygulamaya bağımlı hale getirmişlerdir. Bu kullanıcılar okuma sürelerini azaltarak uygulama gezintisine zaman harcamaya başladıkları için üretkenlikleri önemli ölçüde düşmüştür. Anaconda, vergi optimizasyonu için hisse geri alımlarını finanse etmek amacıyla borçlanma yoluna gitmiştir, böylece yurtdışında tutulan kazançları yurtiçine geri getirmek zorunda kalmamışlardır. Hisse sayısını azaltmak, yalnızca hisse fiyatını artırmakla kalmamış, aynı zamanda hisse başına kazancı da artırmıştır çünkü payda azalmıştır. Bu nedenle, varlık yönetim şirketleri gibi pasif endeks yatırımcıları, hisse senetlerini satın alma eğilimindedirler. Sonuç olarak, soylular hisse senetlerini sattıktan sonra banka hesaplarında 200 milyar dolar ekstra mevduat bulmuşlardır.

4. Anaconda'nın zengin hissedarlarının bu fonu kullanma aciliyeti yok. Bir galeri Miami Basel Sanat Fuarı'nda büyük bir parti düzenledi. Partide, soylular en son sanat eserlerini satın almaya karar verdiler, bu da onları ciddi bir sanat koleksiyoncusu olarak prestijlerini artırdı ve standdaki güzelim üzerinde derin bir izlenim bıraktı. Bu sanat eserlerinin satıcıları da aynı ekonomik tabakadan insanlar. Sonuç olarak, alıcının banka hesabı alacaklandırıldı, satıcının hesabı ise borçlandırıldı.

Tüm bu işlemler sona erdikten sonra, herhangi bir gerçek ekonomik faaliyet yaratılmadı. Fed, ekonomiye 2 trilyon dolar fon enjekte ederek, aslında sadece zenginlerin banka hesap bakiyelerini artırdı. Hatta bir Amerikan şirketine yapılan finansman bile ekonomik büyüme sağlamadı, çünkü bu fonlar hisse senedi fiyatlarını artırmak için kullanıldı ve yeni istihdam fırsatları yaratmadı. 1 dolarlık niceliksel genişleme, para arzının 1 dolar artmasına neden oldu, ancak herhangi bir ekonomik faaliyet getirmedi. Bu, borcun makul bir şekilde kullanılma şekli değil. Bu nedenle, 2008'den 2020'ye kadar, niceliksel genişleme dönemindeki borç ile nominal.