2025 Şubat Kamu Zinciri Sektör İncelemesi: Pazar Düzeltmesindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain pazarı önemli bir düzeltme yaşadı ve hem olgun ağlar hem de yeni çıkan halka açık blok zincirleri için zorluklar getirdi. Bitcoin sağlam bir performans sergiledi ve lider konumunu daha da güçlendirdi, buna karşın Solana, Avalanche ve Ethereum da dahil olmak üzere çoğu zincirde büyük düşüşler görüldü. Yine de, halka açık blok zincirleri alanındaki geliştirme faaliyetleri durmadı: Berachain ana ağının lansmanı, Base altyapısının güncellenmesi ve Uniswap'ın Layer 2 çözümü bu ayın öne çıkanları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasa belirgin bir düzeltme gösterdi: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düştü, düşüş oranı %14,8; Ethereum ise daha fazla düştü, 3,065 dolardan 2,216 dolara gerileyerek %27,7'lik bir düşüş yaşadı. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yol açtığı panik duygusunun yayılmasıyla birlikte satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık; yatırımcılar iyimserlik ile güvenlik açıklarının neden olduğu endişeler arasında gidip geliyor. Piyasa duyguları kötüleşti, risk iştahı azaldı, özellikle spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika piyasası politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik piyasası siber saldırıların etkisini daha güçlü bir şekilde hissetti.

Düzenleme ve Politika Gelişimi

Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin kripto para birimi yürütme emri, kendi kendine saklama ve stablecoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen büyük bir hack olayı, 1.5 milyar dolar kayba neden olarak kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini tetikledi, piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, düzenleyici kurumların tutumu yumuşadı, bazı büyük ticaret platformlarına yönelik soruşturmaları durdurdu ve "ticaretçi kuralları"na yapılan temyizi geri çekti. İki partinin desteklediği GENIUS Yasası (Amerika Birleşik Devletleri Stablecoin Ulusal Yenilik Rehberlik ve Kuruluş Yasası), stablecoin'lerin düzenleyici çerçevesini daha da geliştirdi ve Amerika'nın düzenleyici ortamındaki dostane eğilimi gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu dalgalanmayı yansıtıyor. Bir ülkenin başkanına bağlı tokenlerin tetiklediği spekülasyon heyecanı, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşandı ve işlem hacmi büyük ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan çekildiğini ima ediyor.

Katman 1 Gelişimi

Layer 1 kamu blok zincirleri genel olarak baskı altında, piyasa değeri toplamı %20.8 azalarak 2.3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in piyasa hakimiyeti %71.3'ten %74.2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14.0'tan %11.9'a geriledi. Bir işlem platformunun zincir payı hafifçe %3.7'ye yükseldi, ancak Solana fiyatı %36.3 düştükten sonra payı %4.0'dan %3.3'e geriledi.

Litecoin, tersine hareket ederek %1,0 artışla 128,7 dolara yükselirken, Solana (-%36,3), Avalanche (-%35,7) gibi diğerleri geride kaldı.

DeFi TVL %20.0 azalarak 82.9 milyar dolara düştü, bunların 44.9 milyar doları Ethereum'dan (%21.7 azalma) ve 8.6 milyar doları Solana'dan (%34.1 azalma) oluşuyor.

Berachain, 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi ve TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir, 8 milyon BERA tokeni yayımladı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'teki 100 milyon dolarlık finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtından farklı olarak, bu yöntem, Berachain'in büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyeceğini yeniden tanımlayabilir ve onu dikkate değer bir proje haline getirebilir.

Solana'nın spekülatif token patlaması belirgin şekilde soğudu. Göz alıcı başarısızlık örnekleri piyasa güvenini sarstı ve bazı merkeziyetsiz borsa platformlarında işlem hacimlerinin büyük ölçüde düşmesine neden oldu. Bu tür token'lar yok olmayacak, dijital koleksiyon kartları olarak değerlendirilebilir, ancak çılgın zirvelerinin geçtiği düşünülebilir, yatırımcılar artık spekülasyon yerine temel faktörlere daha fazla odaklanmaya başladı.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda (yüzde %42.0 düşüş), ardından Bitlayer (350 milyon dolar) ve BSquared (320 milyon dolar) geliyor. BOB dikkat çekici bir performans sergileyerek yalnızca %7.9 düşüşle 220 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin iyi bir performans sergiledi, TVL %9,3 azalarak 150 milyon dolara düştü. Küçük platformlar ise daha büyük bir baskı ile karşı karşıya, SatoshiVM %31,5, MAP Protocol %29,6 ve Interlay %27,4 düştü.

Bu alandaki durgunluk, Consensus 2025'teki tanınmış bir kişinin görüşleriyle örtüşüyor: "Başlangıçtaki heyecan azalırken, mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde yok olacak." Piyasanın zorlu bir sınavla karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektörel durgunluk, entegrasyonun belki de başlamış olduğunu gösteriyor. Geleceğe baktığımızda, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların, yalnızca ivme ile ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Bir Layer 2 platformu 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor (33.4% azalma), Base 4.2 milyar dolarlık TVL ile (10.6% azalma) ikinci sıraya yükseldi ve bir başka Layer 2 platformunu (2.1 milyar dolar) üçüncülüğe itti. Polygon zkEVM %104.1 artışla 300 milyon dolara ulaştı ve bu ayın nadir parlayan noktası oldu.

Base, kullanıcı bağlılığını artırmak amacıyla Flashblocks (daha hızlı işlem onayı), Appchains (özelleştirilmiş L3) ve akıllı cüzdan alt hesapları tanıttı. Unichain, 16 Şubat'ta ana ağı başlattı; daha önce test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirmişti ve ölçeklenme performansı açısından oyun kuralı değiştirici olarak konumlandırılmaktadır, bazı önde gelen kurumlar katılmıştır. Starknet'in Nums uygulama zinciri, bir Layer 3 oyun inovasyonu olarak, modüler tasarımın geleceğini sergilemektedir.

Bu arada, Sonic EVM bir Ethereum Layer 2 olmasa da, 27 Şubat'ta Mobius ana ağının lansmanı ile Solana'nın ilk SVM zincir genişlemesi olarak büyük bir ilgi çekti ve 10,000 TPS'ye ulaştı, ayrıca birkaç gün içinde bir DeFi protokolüne 47,6 milyon dolar fon sağladı. Bu girişimler, Layer 2 projelerinin sadece bir pazarlama aracı olmanın ötesinde teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını göstermektedir.

Ethereum'un kurucusu 19 Şubat'ta yaptığı bir açıklamada, Ethereum'un artan rekabet içinde kendine özgü bir konum belirlemesi gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik (örneğin, 17 kat işlem artışı) ve birlikte çalışabilirlik açısından liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" aşamasından güçlü bir ağa evrildiğini belirtti. Sonic EVM hakkında doğrudan yorum yapmamış olmasına rağmen, onun EVM uyumluluğu ve hızı, "Ethereum evreni" ile kesintisiz bağlantı vizyonuyla örtüşüyor. Ancak, ekosistemdeki kumarhane benzeri eğilimlere duyduğu rahatsızlığı da ifade ederek, spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplamda 6 işlem gerçekleştirildi, toplam miktar 32.4 milyon dolar. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ve Solana'yı bağlayan çoklu sanal makine Layer 2 geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.