ETH birleşmesi sonrası MEV yapısının evrimi

Ethereum birleşmesinden bu yana bir yıl içinde, MEV-Boost'un pazar payı yaklaşık %90 civarında istikrarlı kaldı. Şu anda MEV ekosisteminin karmaşıklığı son derece yüksek, yalnızca kullanıcı olmayan roller arasında arayıcılar, yapıcılar, iletici, doğrulayıcılar ve önericiler bulunmaktadır. Onlar 12 saniyelik blok süresi içinde çok taraflı bir oyun oynayarak kendi maksimum çıkarlarını elde etmeye çalışıyorlar.

Bu makalenin amacı, MEV öncesi ve sonrası kâr marjlarındaki değişiklikleri karşılaştırmak, birleşme sonrası MEV'nin yaşam döngüsünü gözden geçirmek ve bazı öncü konulara dair içgörüleri paylaşmaktır.

1. Birleşmeden sonra MEV karları önemli ölçüde düştü

• Birleşimden bir yıl önce (2021 Eylül 2022'ye kadar ), MEV ortalama karı yaklaşık 22MU/M
• Birleşmeden bir yıl sonra (2022 Aralık'tan 2023 Eylül'e kadar ), MEV ortalama karı yaklaşık 8.3MU/M

MEV'ye ait olmaması gereken hacker olayları hariç tutulduğunda, genel getiri oranı yaklaşık %62 azalmıştır. Farklı platformların istatistik yöntemlerindeki farklılıklar nedeniyle, bu sadece makro bir trenddir ve mutlak doğru bir veri değildir.

2. Geleneksel MEV modeli

Geleneksel MEV, esasen DeFi tüccarları tarafından çeşitli arbitraj stratejileriyle yakalanır, madenciler yalnızca işlem ücretlerinden dolaylı olarak kâr eder. Zincir üzerinde sürekli olarak sözleşme açıklarını keşfeden birçok hacker bulunmaktadır, ancak bu hackerlar, kapışmadan kâr etmenin yollarını bulma zorluğuyla karşı karşıyadır.

Bazı ileri düzey oyuncular, işlem mantığını gizlemek için sözleşme sözleşmesine dayalı yöntemler kullanabilir, ancak yine de koşuşturma tarafından yakalanabilirler. Ayrıca, bazı düğümler P2P bağlantılarını işgal edebilir ancak işlem havuz verilerini yaymaz, kaynak avantajı ile MEV kâr marjını artırır.

3. Birleşim sonrası MEV modeli

Ethereum birleşmesi sonrası, blok oluşturma aralığı 12 saniyede istikrarlı hale geldi ve blok ödülü önemli ölçüde düştü. Bu, MEV üzerinde önemli bir etki yarattı:

1. Stabil blok süresi, arayıcıların daha iyi işlem dizileri biriktirmesini sağlar.
2. Doğrulayıcı teşvikleri azalıyor, bu da onları MEV ticaret ihalesini kabul etmeye daha istekli hale getiriyor.

Birleşim sonrası işlem yaşam döngüsü, arayıcılar, inşa edenler, ileticiler, önericiler ve doğrulayıcılar gibi rolleri içerir. Arayıcılar kârlı işlemleri bulur ve Bundle oluşturur, inşa edenler daha yüksek getirili işlem dizilerini seçer, iletici işlemlerin geçerliliğini doğrular ve getiriyi hesaplar, son olarak doğrulayıcı en iyi diziyi seçerek blok oluşturur.

4. Özet

1. MEV-Boost, işlem yaşam döngüsünü yeniden şekillendirerek, her bir katılımcının rolünü ve oyununu detaylandırdı.
2. Araştırmacılar ve yapımcılar arasında yüksek bir rekabet var, sipariş akışı kritik hale geliyor.
3. MEV toplam kar oranı düştü, ancak daha fazla gelir doğrulayıcılara yöneldi.
4. Sınırda keşifler, gizli işlemler, adil işlem sıralaması gibi yönleri içerir.
5. Ethereum, OFAC incelemesine karşı belirli bir direnç göstermektedir.
6. Yineleyicinin sürdürülebilirliği konusunda endişeler var, yeni bir kâr modeli arayışı içinde olunabilir.
7. ERC4337'nin yaygınlaşması MEV yapısını etkileyebilir.
8. DeFi ve CeFi'nin her birinin avantajları vardır, farklı kullanıcı gruplarına yöneliktir.
9. Layer-2 ağları MEV sorununu çözmek için farklı çözümler kullanıyor.

MEV ekosistemi sürekli evrim geçiriyor, gelecekte daha karmaşık bir oyun düzeni sergileyecek.