Makro ortamdan dikey yola, 2024 yılının ikinci yarısında kripto piyasası için kapsamlı bir inceleme

1. Piyasa Genel Görünümü

I.1 Kripto Piyasası Temel Analizi

Şifreleme para piyasası 2024 yılının ikinci yarısında önemli bir büyüme yaşadı, toplam piyasa değeri 2.31 trilyon dolardan 3.33 trilyon dolara yükseldi ve artış oranı %44.2 oldu. Bu büyüme, spot Bitcoin ETF'sinin onaylanması ve Trump'ın seçimi kazanması gibi kritik olaylara bağlıdır. Bitcoin'in hakimiyeti %56.8'e yükseldi, bu da ETF varlık yönetim ölçeğinin iki katına çıkmasından kaynaklanıyor ve kurumsal yatırımcıların ilgisinin arttığını yansıtıyor.

Ethereum ETF'nin performansı görece durgun, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e olan tercihi belirgin. Solana etkileyici bir performans sergiliyor, SOL fiyatı %29,3 oranında arttı, ekosisteme net 2 milyar dolar girdi.

DeFi piyasa payı genişliyor, toplam kilitli değer bir katından fazla artış gösterdi. DEX/CEX işlem hacmi oranı %11,05'e yükseldi, yıllık işlem hacmi 2,67 trilyon dolara ulaştı. Solana ve Base'in DeFi TVL piyasa payı sırasıyla iki katından fazla arttı.

Stablecoin piyasa değeri %26,8 artarak 205 milyar doları aşan tarihi bir zirveye ulaştı. Ethena gibi yeni girenler, rekabetçi getirileri ile büyümeyi daha da destekledi.

I.2 Makro Çevre ve Siyaset

siyaset

Amerika Birleşik Devletleri seçimlerinde Trump kazandı, Cumhuriyetçi Parti iki mecliste de çoğunluğu elde etti. Trump'ın politikaları uluslararası durumun belirsizliğini getirebilir. Şifreleme dostu politikalarının uygulanıp uygulanamayacağı ise henüz gözlemlenmelidir.

Avrupa, Rusya-Ukrayna savaşından etkilenerek, sağcı partilerin söylem gücünü artırdı. Kripto politikası ABD'yi takip ederek, MiCA düzenleme yasasını uyguladı.

Orta Doğu bölgesindeki gerginlik, İsrail ile Hamas arasındaki çatışmalar devam ediyor. Güney Amerika'daki birçok ülke Bitcoin'in yasal hale getirilmesini ilerletiyor.

ekonomi

2024 yılında küresel GSYİH büyüme hızı %2,6, enflasyon oranı %2,5. Fed, peş peşe üç kez 25 baz puan faiz indirimine gitti. Euro Bölgesi, jeopolitik savaşların etkisiyle büyümede yavaşlama yaşıyor. Çin, deflasyon ve gayrimenkul riskleriyle karşı karşıya. Gelişen piyasalar, doların faiz artışından etkileniyor.

Amerikan borsa güçlü bir performans sergiliyor, Nasdaq %28'den fazla arttı. AI teknolojisindeki gelişmeler ilgili şirketlerin hisse fiyatlarını büyük ölçüde artırdı. Nikkei endeksi 30 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

2. Bitcoin

2.1 Ürün ve Protokol Tasarımı

2024 yılının ikinci yarısında Bitcoin bazı önemli yazılım güncellemeleri gerçekleştirdi, bunlar arasında Bitcoin Core 28.0 ve Lightning Network BOLT12 bulunuyor. Topluluk, yeni opcode'lar, Lightning Network iyileştirmeleri gibi konular etrafında soft fork önerileri konusunda anlaşmazlık yaşıyor. BitVM'nin uygulanması kararlı bir şekilde ilerliyor, odak hala çapraz zincir köprü tasarımı ve uygulanmasında.

2.2 Layer 2 - Şimşek Ağı

Işık ağı kanal sayısında büyük bir değişiklik yok, toplam yaklaşık 5000 BTC seviyesinde kalıyor. Düğüm sayısı stabil, ancak kanal sayısındaki azalma, likiditenin yoğunlaştığını gösterebilir. BOLT12 gibi protokol iyileştirmeleri kullanıcı deneyimini artırdı. Bazı Layer 1 ağları, ışık ağıyla uyumlu Layer 2 çözümleri geliştiriyor.

2.3 Katman 2 - Yan Zincirler

Layer 2 yan zincirlerin performansı dalgalı, TVL ise alternatif bir eğilim sergiliyor. BTCFi, sürdürülebilir olmayan teşviklere bağımlılık gibi zorluklarla karşı karşıya, kalıcı likidite sağlamak için sağlam bir ekosistem inşa etmesi gerekiyor. Gelecekteki başarının anahtarı, varlık güvenliğini sağlamak ve dikey entegrasyon stratejisini takip etmekte yatıyor.

2.4 Zincir üzerindeki varlık

BRC20, Runes gibi meta protokol varlıkları kötü performans gösterdi. RGB hâlâ tanıtılmakta ve Lightning Network ile entegrasyon konusunda ilerleme kaydedildi. Taproot Varlıkları, düşük maliyetle stablecoin basımını sağlayan Lightning Labs tarafından piyasaya sürüldü. Zincir üstü varlık alanı, DEX deneyimi ve likidite eksikliği gibi zorluklarla karşılaşıyor.

2.5 BTCFi

BTCFi, Bitcoin sahiplerine ek gelir sağlayabilir, toplam kilitli değerinin artması bekleniyor. Kazanç türleri L2'den staking, likit staking gibi yöntemlere geçiyor. Babylon, topluluğun BTC'nin kullanılabilirliğini artırma talebini gösteren yüksek bir TVL çekiyor. LST projeleri ortaya çıkıyor, likiditeyi açığa çıkarıyor ve DeFi etkinliklerini teşvik ediyor.

3. Ethereum

Ethereum ETF performansı beklenenden düşük, ETH/BTC oranı 0.037'ye düştü. Layer 2 ücretleri Ethereum'un oldukça altında, bu da fonların Layer 2 projelerine yönelmesine neden oldu. Base gibi Layer 2 ağları önemli net girişler sağladı.

3.1 L2s

Blob veri depolamanın entegre edilmesinin ardından, rollup işlem ücretleri %90'tan fazla azaldı. Layer 2 günlük işlem sayısı %325 artarak 16.86 milyon adede ulaştı. Base, OP Mainnet ve Arbitrum gibi önde gelen rolluplar önemli bir fon girişi sağladı.

3.2 Yeniden Teminat Verme

Staked Ethereum miktarı genel olarak artarken, getiri oranı %3'e düştü. Eigenlayer gibi yeniden staking protokolleri büyük bir TVL çekiyor. Symbiotic'in TVL'si önemli bir artış göstererek 5 katından fazla büyüdü.

3.3 Ethereum'un Gelecek Yol Haritası ve EIP Teklifleri

Pectra yükseltmesinin 2025'in birinci çeyreğinde tamamlanması bekleniyor ve birçok önemli EIP önerisini içerecek:

• EIP-7691: Blobs hedef kapasitesini genişletmek, L2 maliyetlerini daha da azaltmak
• EIP-7702: EOA hesap akıllı sözleşme işlevselliğinin uygulanması
• EIP-7251: Doğrulayıcı yönetimini optimize et, ağ yükünü azalt

Uzun vadeli yol haritasının hedefi, 2029'da önemli bir yükseltme yapmak ve sıfır bilgi kanıtı ile sonrası kuantum şifreleme gibi teknolojileri tanıtmaktır.

4. Solana

Solana, 2024'te mükemmel bir performans sergileyerek fiyatını yaklaşık %75 artırdı. Eşsiz SVM mimarisi, daha düşük işlem ücretleri ve daha yüksek işlem hacmi sunarak çok sayıda yenilikçi uygulamayı çekiyor. Stabil coinlerin piyasa değeri üç katından fazla artarak 5.1 milyar dolara ulaştı. Geliştirici sayısında önemli bir artış yaşandı ve yeni geliştirici sayısı diğer blok zincirlerinden daha fazla oldu.

2024'te Solana ekosisteminin odak noktaları DePIN, meme, PayFi gibi alanlarda olacak:

DePIN: Helium, Render Network gibi önde gelen projelerin Solana'ya geçişi, ekosistem gelişimini destekliyor.

Meme: Pump.fun gibi platformlar Solana üzerindeki Meme coin işlem hacmini büyük ölçüde artırdı.

PayFi: Solana Pay gibi altyapılar ödemelerde yeniliği teşvik ediyor.

Gelecek gelişim yönü:

• Firedancer istemcisinin lansmanını ve potansiyel SOL ETF'sinin çıkışını takip edin
• SVM ve Layer 2 gelişimini keşfetmek
• Topluluk odaklı uygulamalara ve dışa açılan uygulamalara dikkat edin

5. Alt-L1'ler

2024 yılında Alt-L1 sürekli güçlü ilgi görüyor, başlıca şunlar dahil:

Berachain: Likidite kanıtı mekanizması getirildi, TVL 1,5 milyar doları aştı.

TON: Telegram kullanıcı tabanını kullanarak hızlı bir şekilde büyüdü, ancak Q4'ten sonra büyüme hızı yavaşladı.

Kaia: Klaytn ve Finschia'nın birleşimi, LINE ve KakaoTalk kullanıcılarını entegre eder.

Move ekosistemi: Sui ve Aptos ana temsilcileridir, Sui birçok gösterge üzerinde önde.

MegaETH: Yüksek throughput EVM uyumlu zincir, düğüm uzmanlaşma mimarisini getiriyor.

Monad: İyimser paralel işlem yürütme kullanır, veri depolamasını optimize etmek için MonadDB'yi entegre eder.

6. Diğer yollar

Meme: 2024'te en iyi performans gösteren şifreleme alanı, %218 artış. Ethereum, Base ve Solana en aktif üç ana blok zinciridir.

AI: Altyapıdan agents büyük patlamasına, AI tedarik zincirinin her yönünü kapsar. Virtuals Protocol, agents'ı varlık olarak konumlandırmayı başardı.

RWA: Piyasa değeri %63 artarak 13.67 milyar dolara ulaştı. Özel borç ve ABD hazine bonoları ana varlık sınıflarıdır.

Ticaret Robotu: Piyasa rekabeti artıyor, Trojan ve GMGN.AI gibi yeni platformlar yükseliyor.

DeSci: Yaklaşık 100 proje biyoteknoloji, uzay gibi alanlarda dağılmış durumda, ancak hala yetersiz finansman gibi zorluklarla karşı karşıya.

DePIN: Toplam piyasa değeri 50 milyar dolara ulaştı, proje sayısı 295'e yükseldi. Enerji ağı, kablosuz ağ, coğrafi uzay ağı ve hesaplama ağı ana alt alanlardır.

Oyun: Günlük aktif cüzdan sayısı 7.6 milyonu aşıyor, bu da 2023'ün 5 katı. Başlıca oyun zincirleri arasında opBNB, Ronin, Xterio vb. yer alıyor. Finansman hala zorluklarla karşı karşıya, ancak sektör dayanıklılığını koruyor.