Şifreleme dünyasının ölüler savaşı: On beş milyar dolarlık anlaşmazlığın arkasındaki dehşet verici gerçekler

Kripto para dünyasının mahkemesinde, heyecan verici bir dram sahneleniyor. FTX'in iflas tasfiye ekibi mahkemeye büyük bir dosya sundu ve Three Arrows Capital'in 15.3 milyar dolara kadar olan tazminat talebini tamamen reddetti. Bu hamle, yıllardır süren "hayalet savaşı"nı yeniden alevlendirdi; iki iflas etmiş kripto imparatorluğunun "hayaletleri" mahkemede bir kez daha şiddetli bir çatışma içine girdi. Bu en son hukuki çatışma, kripto tarihinin en karanlık ve en karmaşık "Rashomon" olayının yeni bir sayfasını açıyor.

Bu karmaşık çatışmayı anlamak için önce üç ana karakteri ve arka planlarındaki hikayeleri anlamamız gerekiyor.

Öncelikle Sam Bankman-Fried (SBF), FTX imparatorluğunun kurucusudur. 2022'de çökmeden önce, şifreleme dünyasının kurtarıcısı olarak anılıyordu ve medya onu J.P. Morgan ile karşılaştırıyordu. Ancak, imparatorluğu bir anda yıkıldığında, bu "beyaz şövalye"nin sadece 25 yıl hapis cezasına çarptırılan bir dolandırıcı olduğu anlaşıldı.

İkincisi, üç ok sermayesinin kurucuları Su Zhu ve Kyle Davies'dir. Daha önce kripto dünyasının "şans kralı" olarak biliniyorlardı ve agresif yatırım stratejileri ile büyük kaldıraçlarıyla tanınıyorlardı. Ancak pazar ters döndüğünde, efsaneleri sona erdi ve şirket iflas ettikten sonra ikili küresel bir kaçış oyunu oynadı.

Son olarak, deneyimli bir varlık yönetim uzmanı olan John Ray III var. Amerika tarihindeki en büyük dolandırıcılık davalarından biri olan Enron'un iflasını yönetmiştir. FTX'in karmaşasını devraldığında, bu deneyimli "varlık yönetim kralı" bile şaşırdı.

2022'de, Terra/LUNA çöküşünün tetiklediği şifreleme tsunamisi önce Three Arrows Capital adlı lüks yatı batırdı, ardından da görünüşte sarsılmaz olan FTX uçak gemisinin içini patlatarak inanılmaz bir dolandırıcılığı ortaya çıkardı. Artık, bu iki "toprağa verilmiş" dev, 15.3 milyar dolarlık bir "cehennem defteri" için tekrar fırtına koparıyor.

Üç ok, FTX'in iflasın eşiğindeyken onlara karşı alçakça bir "kara yiyerek" son varlıklarını yasadışı bir şekilde yok ettiğini iddia ediyor. FTX ise, bu kumarbazların kendi düşmüş olduklarını ve şimdi aynı şekilde zarar gören mağdurlardan pay alma peşinde olduklarını savunuyor.

Bu "Rashomon"u netleştirmek için 2022 yılındaki o kanlı yaz mevsimine geri dönmeli ve kasıtlı olarak gömülen gerçekleri derinlemesine araştırmalıyız.

Mahkemede, her iki tarafın avukatları tamamen farklı versiyonlar sundu. FTX, kendisini sorumluluk sahibi bir "platform bekçisi" olarak şekillendiren bir "düzen ve kurallar" hikayesi anlattı. Üç Ok'un, piyasa dalgalanması sırasında temerrüde düştüğünü ve ek teminat eklemeyi reddettiğini, hatta tehlikeli hesaplardan para çektiğini iddia ettiler. FTX, zorunlu tasfiye işlemlerinin tamamen sözleşmeye uygun olduğunu ve platform ile diğer müşterilerin çıkarlarını korumak için yapıldığını öne sürdü.

Ve Üç Ok Capital, "komplo ve takip" hakkında bir hikaye anlatıyor. Tasfiye memurları şirketi devraldıklarında, neredeyse tüm önemli kayıtların kaybolduğunu keşfettiler. Zor bir delil toplama sürecinin ardından, nihayet FTX'ten orijinal ticaret verilerini aldılar ve FTX'in temerrüt tasfiyesi sırasında Üç Ok hesaplarında 15.3 milyar dolar değerinde varlığın neredeyse tamamen silindiğini fark ettiler.

Bu bulmacayı çözmek için SBF'nin "beyaz atlı şovalye" maskesini kaldırmamız ve 2022 Haziran'ında FTX imparatorluğu içindeki gerçek durumu görmemiz gerekiyor. Anahtar tanık, SBF'nin eski kız arkadaşı ve Alameda Research'ın yöneticisi Caroline Ellison'dır. Daha sonraki duruşmada, FTX'in Three Arrows varlıklarını tasfiye ettiği aynı hafta Alameda'nın Terra çöküşünden büyük kayıplar yaşadığını ve her yerden alacak tahsilatlarının devam ettiğini ortaya koydu. SBF'nin talimatıyla, FTX müşteri fonlarına açılan "gizli arka kapıyı" açtı ve Alameda'nın açığını kapatmak için on milyarlarca doları yasadışı bir şekilde kullandı.

Blok zinciri verileri de bu iddiayı destekliyor. Analizler, Three Arrows çöküşü sırasında Alameda'nın FTX'e şüpheli değer taşıyan büyük miktarda FTT token'ı transfer ettiğini gösteriyor; aslında kendi ürettiği "mutluluk fasulyesi" ile müşterilerin gerçek paralarını değiştirdi.

Şimdi SBF'nin o dönemdeki kamu açıklamalarına baktığımızda, bu tamamen titizlikle hazırlanmış bir gösteri. Müşteri fonlarını gizlice kullanırken, medyanın önünde piyasayı istikrara kavuşturmak ve müşterileri korumak için fedakarlık yapmaya istekli olduğunu ilan ediyordu.

Bu parçaları birleştirdiğimizde, Three Arrows Capital kurucusunun "SBF bizi avladı" şeklindeki ifadesinin boşuna olmadığı anlaşılıyor. O dönemde zor durumda olan FTX/Alameda için, Three Arrows gibi büyük kaldıraçlı bir rakibin tasfiye edilmesinin iki belirgin motivasyonu vardı: birincisi acilen ihtiyaç duyulan likiditeyi hemen sağlamak; ikincisi ise büyük bir risk kaynağını ortadan kaldırarak piyasa güvenini stabilize etmek ve kendi krizini örtbas etmek.

Bu tartışmayı daha büyük bir tarihsel bağlamda incelediğimizde, aslında 2008 finansal krizinin bir tekrarıdır, Lehman Brothers'ın iflas hikayesinin yeniden canlanmasıdır. Her ikisinin de kökeni, müşteri varlıklarını izole etme konusundaki finans dünyasındaki tabudur. Lehman Brothers iflas ettikten sonra "şaşırtıcı bir ihmalin" olduğu ortaya çıkmıştı ve FTX'in tüm dolandırıcılık sistemi, müşteri varlıklarını kendi öz sermayesiyle karıştırarak kullanılmasına dayanmaktadır.

Bu 15 milyar dolarlık "cehennem defteri" anlaşmazlığının gerçeği, bunun basit bir ihlal anlaşmazlığı olmadığı, aksine tamamen açık bir hayatta kalma oyunu olduğudur. Üç Ok Sermaye elbette kendi sonunu getiren bir "süper kumarbazdır", ancak FTX de masum değildir; o, kendi krizini gizlemek için rakiplerini "kurban" ederek kullanan bir "dolandırıcıdır".

Kuralsız ve yalnızca orman yasalarının olduğu o şifreleme dünyasında, ölmekte olan bir kumarbaz, sahtekar bir dolandırıcıyla karşılaşarak son kanlı mücadeleyi sergiledi. Bu hikaye, bir sistem etkili bir denetim ve şeffaflıktan yoksun olduğunda, "merkeziyetsiz" ideali az sayıdaki "büyük" kişilere kör bir tapınmaya dönüştüğünde burada kahraman olmadığını, sadece farklı yüzleri olan avcılar bulunduğunu anlatıyor.

FTX ile Three Arrows arasındaki bu "ölüler savaşı", sadece Wall Street'in son yüz yıldaki sayısız açgözlülük hikayesinin "kripto dünyasında" bir kez daha tekrarıdır. Bu, teknoloji ne kadar ilerlerse ilerlesin, insan doğasının açgözlülüğü ve korkusunun her zaman aynı kaldığını bir kez daha kanıtlıyor.