Proje Token'leri ile Piyasa Yapıcılar Arasındaki Oyun
Güçlü bir şekilde ödünç alınan Token ile neden proje sahiplerine tüm gücümüzle hizmet etmeliyiz? Proje sahipleri Token'ı piyasa yapıcılara teslim ettiğinde, arka planda aslında ne oluyor? Bu makale, algoritmik piyasa yapımının temel mantığını açığa çıkaracak ve piyasa yapıcıların proje sahiplerinin Token'ını nasıl ticaret derinliği, fiyat istikrarı ve piyasa güveni elde etmek için kullandığını analiz edecektir.
Temel Görüş
Mevcut altcoinlerin likiditesinin yetersizliğinden dolayı, yükseliş opsiyon modeli altında, piyasa yapıcıların şu anki en iyi stratejisi, projeden token aldıktan sonra hemen satmaktır. Bu, bazı soruları gündeme getirebilir: Eğer başlangıçta token satılırsa, ileride token fiyatı yükselirse, piyasa yapıcılar büyük miktarda para harcayarak geri almak zorunda kalmayacaklar mı?
Piyasa Yapıcı Davranış Mantığı
Piyasa yapıcılar delta nötr stratejileri izler, pozisyon tutmazlar ve istikrarlı kar elde etmeyi hedeflerler.
Alım opsiyonu aslında maksimum fiyat üst sınırını belirlemiş olup, piyasa yapıcıların maksimum risk maruziyetini sınırlamaktadır.
Bu tür piyasa yapıcı sözleşmeler genellikle 12-24 ay sürmektedir. Mevcut pazardaki birçok projenin performansını göz önünde bulundurursak, çoğu proje lansman sırasında zirveye ulaşmakta ve bir yıl boyunca devam edebilen projeler oldukça azdır.
Bir projede 1-2 yıl sonra fiyat patlaması gerçekleşse bile, kripto para fiyatlarındaki dalgalanmalardan elde edilen kazançlar, erken "satış" kayıplarını telafi etmeye yetecek kadar yeterlidir.
Piyasa Arka Planı
Şu anda, piyasa yapıcıların yaygın iş birliği modelleri esasen üç tanedir:
Kiralama Piyasa Robotları: Proje sahipleri fon sağlar (Token ve stablecoin), piyasa yapıcılar teknik ve insan kaynağı desteği sunar, sabit ücret ve/veya kâr payı alır.
Aktif Piyasa Yapma: Proje sahipleri Token (bazen kısmi stabil coin de sağlar) sağlar, piyasa yapıcılar piyasa yapmak ve topluluğu yönlendirmek için fon sağlar, ana amaç Token satmak ve tamamlandıktan sonra proje sahipleriyle orantılı olarak paylaşmaktır.
Call opsiyonu modeli: Proje ekibi token sağlar, piyasa yapıcılar ise fon (stabil coin) sağlar, ancak piyasa yapıcıların bir call opsiyonu vardır; fiyat belirlenen fiyatı aştığında, düşük fiyattan alım hakkını kullanabilirler.
Bu makale piyasada en yaygın olan çağrı opsiyonu modellerini tartışmaktadır.
Alım Opsiyonu Modelinde Piyasa Yapıcısı Şartları
Delta nötr piyasa yapıcı açısından, genellikle aşağıdaki işbirliği şartları öne sürülür (genellikle 12-24 ay):
merkezi borsa piyasa yapma yükümlülüğü
Piyasa yapıcıların, Token ABC için aşağıdaki borsalarda likidite sağlaması gerekmektedir:
Büyük bir işlem platformu: ±%2 fiyat aralığında, 100.000 ABD doları değerinde alım ve satım emirleri sunmaktadır. Alım satım farkı %0.1'de kontrol edilmektedir.
Diğer iki işlem platformu: ±2% aralığında, her biri 50,000 USD değerinde alım satım emri sunmakta, fiyat farkı da %0.1 ile sınırlıdır.
merkeziyetsiz borsa piyasa yükümlülüğü
Bir DEX'te ABC için 1.000.000 dolarlık bir likidite havuzu sağlandı, bunun %50'si USDT, %50'si ABC Token.
Proje tarafı kaynak sağlıyor
Proje ekibi, piyasa yapıcıya 3 milyon ABC Token (yani toplam token arzının %2'si, mevcut değeri 3 milyon dolar, bu da tamamen seyreltilmiş değerinin 150 milyon dolar olduğu anlamına geliyor) verecek.
Şu anda ABC'nin piyasa fiyatı 1 dolar/Token.
Opsiyon Teşviki
Eğer gelecekte ABC Token fiyatı yükselirse, piyasa yapıcılar token satın alma hakkını kullanmayı seçebilir, şartlar aşağıdaki gibidir:
Fiyat 1,25 doları aştığında, 1,25 dolardan 100.000 adet alım yapılabilir.
Fiyat 1.50 doları aştığında, 1.50 dolardan 100,000 adet alım yapılabilir.
Fiyat 2,00 doları geçtiğinde, 2,00 dolardan 100.000 adet alabilirsiniz.
Eğer piyasa fiyatı ilgili kullanım fiyatına ulaşmazsa, piyasa yapıcı kullanımı tercih etmeme hakkına sahiptir ve herhangi bir yükümlülük üstlenmez.
Piyasa Yapıcıların İşlem Stratejileri
Temel Hedefler ve İlkeler
Delta nötrünü her zaman koruyun: Net pozisyon (spot + sürekli sözleşme + LP + opsiyon Delta) her zaman sıfıra yakın olmalıdır, böylece piyasa fiyat dalgalanma riskini tamamen hedge edebilirsiniz.
Yönsellik riski üstlenmez: Kar, ABC Token fiyatının dalgalanmasına bağlı değildir.
Yönsüz kazancı maksimize etme: Kar kaynakları arasında merkezi borsa alım satım farkları, merkeziyetsiz borsa likidite havuzlarının işlem ücretleri, dışarıdan opsiyonları hedge ederek elde edilen volatilite arbitrajı ve potansiyel avantajlı finansman oranları bulunmaktadır.
İlk Ayarlamalar ve Kritik İlk Adım: Hedge
Alacak (aynı zamanda borç): 3 milyon ABC Token. Bu bir kredi, gelecekte 3 milyon ABC Token geri ödenmesi gerekecek.
Toplam piyasa yapma için gereken USDT: 700.000 USDT
Başlangıç net açık pozisyon hesaplaması:
İlk olarak 3 milyon ABC'ye sahipti.
700,000 ABC'yi borsa ve DEX için satış emri stoğu olarak harcadı
700,000 ABC satılması gerekiyor, 700,000 USDT elde etmek için piyasa yapımı amacıyla.
Kalan 1.6 milyon ABC gerçekten net uzun pozisyonu temsil ediyor
Başlangıç Hedge İşlemi:
Toplam 2.3 milyon ABC'yi hemen sat. Bunların 700 bin ABC'si piyasa oluşturma için gereken 700 bin USDT'ye dönüştürülür, diğer 1.6 milyon ABC ise kalan hedgesiz Token pozisyonunu hedge etmek için kullanılır.
Dinamik Koruma: 7/24 Risk Yönetimi
Merkezi borsa piyasa yapıcılığı hedging: Alım emri gerçekleştirildiğinde, hemen sürekli sözleşme pazarında eşit miktarda ABC satışı yapın, aksi takdirde de aynı şekilde.
Merkeziyetsiz borsa LP hedge: LP'nin Delta'sını sürekli hesaplayın ve ters hedge için sürekli sözleşmeler kullanın.
Opsiyon Stratejisi: Karın Temeli
Mevcut fiyat altında üç katmanlı opsiyonların toplam Delta'sını hesaplamak için opsiyon fiyatlama modeli kullanın ve nötr kalmak için sürekli sözleşme pazarında ilgili miktarda ABC satışı yapın.
Gamma Scalping stratejisi ile fiyat dalgalanmalarında hedge pozisyonlarını dinamik olarak ayarlayarak piyasa dalgalanmalarından kar elde etmek.
Fiyat, kullanım fiyatına yaklaştığında ve aştığında, hedging short pozisyonunu artırın. Opsiyonun sona erdiğinde, eğer fiyat kullanım fiyatının üzerindeyse, opsiyonu kullanın ve elde edilen Token'ı hemen piyasada satın. Aynı zamanda hedging pozisyonunu kapatın.
Sonuç
İlk Token İşlemi: 2,3 milyon ABC Token'ı hemen sat, bunun 700 binini operasyon için USDT almak için, 1,6 milyonunu ise kalan pozisyonu hedge etmek için kullan.
Fiyat 1.25 doların altındayken: ABC'yi aktif olarak alım satım yapma. Sürekli borsa piyasa yapıcılığı, DEX LP hedge'leme ve opsiyon Gamma Scalping yapma.
Fiyat kullanım fiyatının üzerindeyken: Risksiz teslimat sürecini uygulayın, projeden düşük fiyattan Token satın alın, hemen piyasada yüksek fiyattan satın ve aynı zamanda hedge pozisyonunu kapatın.
Bu strateji, karmaşık piyasa yapıcı protokollerini bir dizi ölçülebilir, hedge edilebilir ve kârlı risksiz işlem haline dönüştürür. Piyasa yapıcıların başarısı piyasa tahminlerine değil, mükemmel risk yönetim yeteneklerine ve teknik icra becerisine dayanır.
Bu mekanizma ve algoritma altında, piyasa yapıcılar başlangıçta "token" satmak ve kısa pozisyon açmak en iyi yerel çözümüdür. Bu, kötü niyetli bir davranış değildir, aksine fayda ve zararları ölçerek yapılan rasyonel bir seçimdir. Pazarın acımasızlığı, en avantajlı ve risksiz gibi görünen protokollerin genellikle hassas hesaplamaların bir sonucu olmasıdır. Eğer riskleri tanımlayamıyorsanız, kendiniz bir risk noktası haline gelebilirsiniz.
Pazar algoritmalarına her zaman bir saygı duymalıyız.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
7
Share
Comment
0/400
StopLossMaster
· 07-25 12:01
Piyasa yapıcılar bu yıl oldukça keyifli vakit geçiriyor.
View OriginalReply0
MemeCoinSavant
· 07-24 12:30
bruh mm'ler kelimenin tam anlamıyla 4d satranç oynuyorlar, oysa projeler hala dama oynadığını düşünüyor... zirve oyun teorisi anı fr fr
View OriginalReply0
TokenDustCollector
· 07-22 12:43
Bu kadarla piyasa mı yapılabilir? Kafa karıştırıcı.
View OriginalReply0
BearMarketGardener
· 07-22 12:41
Senin bir konuşmanı dinlemek, bir yıl para kazandırdı!
Piyasa yapıcıların hayatta kalma yolu: Proje tokenlerini nasıl ustaca yönetiriz
Proje Token'leri ile Piyasa Yapıcılar Arasındaki Oyun
Güçlü bir şekilde ödünç alınan Token ile neden proje sahiplerine tüm gücümüzle hizmet etmeliyiz? Proje sahipleri Token'ı piyasa yapıcılara teslim ettiğinde, arka planda aslında ne oluyor? Bu makale, algoritmik piyasa yapımının temel mantığını açığa çıkaracak ve piyasa yapıcıların proje sahiplerinin Token'ını nasıl ticaret derinliği, fiyat istikrarı ve piyasa güveni elde etmek için kullandığını analiz edecektir.
Temel Görüş
Mevcut altcoinlerin likiditesinin yetersizliğinden dolayı, yükseliş opsiyon modeli altında, piyasa yapıcıların şu anki en iyi stratejisi, projeden token aldıktan sonra hemen satmaktır. Bu, bazı soruları gündeme getirebilir: Eğer başlangıçta token satılırsa, ileride token fiyatı yükselirse, piyasa yapıcılar büyük miktarda para harcayarak geri almak zorunda kalmayacaklar mı?
Piyasa Yapıcı Davranış Mantığı
Piyasa yapıcılar delta nötr stratejileri izler, pozisyon tutmazlar ve istikrarlı kar elde etmeyi hedeflerler.
Alım opsiyonu aslında maksimum fiyat üst sınırını belirlemiş olup, piyasa yapıcıların maksimum risk maruziyetini sınırlamaktadır.
Bu tür piyasa yapıcı sözleşmeler genellikle 12-24 ay sürmektedir. Mevcut pazardaki birçok projenin performansını göz önünde bulundurursak, çoğu proje lansman sırasında zirveye ulaşmakta ve bir yıl boyunca devam edebilen projeler oldukça azdır.
Bir projede 1-2 yıl sonra fiyat patlaması gerçekleşse bile, kripto para fiyatlarındaki dalgalanmalardan elde edilen kazançlar, erken "satış" kayıplarını telafi etmeye yetecek kadar yeterlidir.
Piyasa Arka Planı
Şu anda, piyasa yapıcıların yaygın iş birliği modelleri esasen üç tanedir:
Kiralama Piyasa Robotları: Proje sahipleri fon sağlar (Token ve stablecoin), piyasa yapıcılar teknik ve insan kaynağı desteği sunar, sabit ücret ve/veya kâr payı alır.
Aktif Piyasa Yapma: Proje sahipleri Token (bazen kısmi stabil coin de sağlar) sağlar, piyasa yapıcılar piyasa yapmak ve topluluğu yönlendirmek için fon sağlar, ana amaç Token satmak ve tamamlandıktan sonra proje sahipleriyle orantılı olarak paylaşmaktır.
Call opsiyonu modeli: Proje ekibi token sağlar, piyasa yapıcılar ise fon (stabil coin) sağlar, ancak piyasa yapıcıların bir call opsiyonu vardır; fiyat belirlenen fiyatı aştığında, düşük fiyattan alım hakkını kullanabilirler.
Bu makale piyasada en yaygın olan çağrı opsiyonu modellerini tartışmaktadır.
Alım Opsiyonu Modelinde Piyasa Yapıcısı Şartları
Delta nötr piyasa yapıcı açısından, genellikle aşağıdaki işbirliği şartları öne sürülür (genellikle 12-24 ay):
merkezi borsa piyasa yapma yükümlülüğü
Piyasa yapıcıların, Token ABC için aşağıdaki borsalarda likidite sağlaması gerekmektedir:
merkeziyetsiz borsa piyasa yükümlülüğü
Bir DEX'te ABC için 1.000.000 dolarlık bir likidite havuzu sağlandı, bunun %50'si USDT, %50'si ABC Token.
Proje tarafı kaynak sağlıyor
Proje ekibi, piyasa yapıcıya 3 milyon ABC Token (yani toplam token arzının %2'si, mevcut değeri 3 milyon dolar, bu da tamamen seyreltilmiş değerinin 150 milyon dolar olduğu anlamına geliyor) verecek.
Şu anda ABC'nin piyasa fiyatı 1 dolar/Token.
Opsiyon Teşviki
Eğer gelecekte ABC Token fiyatı yükselirse, piyasa yapıcılar token satın alma hakkını kullanmayı seçebilir, şartlar aşağıdaki gibidir:
Eğer piyasa fiyatı ilgili kullanım fiyatına ulaşmazsa, piyasa yapıcı kullanımı tercih etmeme hakkına sahiptir ve herhangi bir yükümlülük üstlenmez.
Piyasa Yapıcıların İşlem Stratejileri
Temel Hedefler ve İlkeler
Delta nötrünü her zaman koruyun: Net pozisyon (spot + sürekli sözleşme + LP + opsiyon Delta) her zaman sıfıra yakın olmalıdır, böylece piyasa fiyat dalgalanma riskini tamamen hedge edebilirsiniz.
Yönsellik riski üstlenmez: Kar, ABC Token fiyatının dalgalanmasına bağlı değildir.
Yönsüz kazancı maksimize etme: Kar kaynakları arasında merkezi borsa alım satım farkları, merkeziyetsiz borsa likidite havuzlarının işlem ücretleri, dışarıdan opsiyonları hedge ederek elde edilen volatilite arbitrajı ve potansiyel avantajlı finansman oranları bulunmaktadır.
İlk Ayarlamalar ve Kritik İlk Adım: Hedge
Alacak (aynı zamanda borç): 3 milyon ABC Token. Bu bir kredi, gelecekte 3 milyon ABC Token geri ödenmesi gerekecek.
Zorunlu Dağıtım (Stok ve Fonlar):
Başlangıç net açık pozisyon hesaplaması:
Başlangıç Hedge İşlemi: Toplam 2.3 milyon ABC'yi hemen sat. Bunların 700 bin ABC'si piyasa oluşturma için gereken 700 bin USDT'ye dönüştürülür, diğer 1.6 milyon ABC ise kalan hedgesiz Token pozisyonunu hedge etmek için kullanılır.
Dinamik Koruma: 7/24 Risk Yönetimi
Opsiyon Stratejisi: Karın Temeli
Sonuç
İlk Token İşlemi: 2,3 milyon ABC Token'ı hemen sat, bunun 700 binini operasyon için USDT almak için, 1,6 milyonunu ise kalan pozisyonu hedge etmek için kullan.
Fiyat 1.25 doların altındayken: ABC'yi aktif olarak alım satım yapma. Sürekli borsa piyasa yapıcılığı, DEX LP hedge'leme ve opsiyon Gamma Scalping yapma.
Fiyat kullanım fiyatının üzerindeyken: Risksiz teslimat sürecini uygulayın, projeden düşük fiyattan Token satın alın, hemen piyasada yüksek fiyattan satın ve aynı zamanda hedge pozisyonunu kapatın.
Bu strateji, karmaşık piyasa yapıcı protokollerini bir dizi ölçülebilir, hedge edilebilir ve kârlı risksiz işlem haline dönüştürür. Piyasa yapıcıların başarısı piyasa tahminlerine değil, mükemmel risk yönetim yeteneklerine ve teknik icra becerisine dayanır.
Bu mekanizma ve algoritma altında, piyasa yapıcılar başlangıçta "token" satmak ve kısa pozisyon açmak en iyi yerel çözümüdür. Bu, kötü niyetli bir davranış değildir, aksine fayda ve zararları ölçerek yapılan rasyonel bir seçimdir. Pazarın acımasızlığı, en avantajlı ve risksiz gibi görünen protokollerin genellikle hassas hesaplamaların bir sonucu olmasıdır. Eğer riskleri tanımlayamıyorsanız, kendiniz bir risk noktası haline gelebilirsiniz.
Pazar algoritmalarına her zaman bir saygı duymalıyız.