Aave: Merkezi Olmayan Finans ve on-chain ekonominin temel sütunu

On-chain borç verme piyasası, kripto endüstrisinin önemli bir parçasıdır ve Aave bu alandaki liderlerden biri olarak güçlü bir rekabet avantajına ve kullanıcı sadakatine sahiptir. Aave'nin değerinin ciddi şekilde düşük değerlendirildiğini düşünüyoruz, büyük bir büyüme potansiyeline sahip, ancak piyasa henüz bunu tam olarak fark etmemiştir.

Aave, 2020 yılının Ocak ayında Ethereum ana ağında faaliyete geçti ve o zamandan beri 5 yıl geçti. Şu anda, Aave en büyük borç verme protokolüdür ve aktif kredi toplamı 7,5 milyar dolara ulaşmış, ikinci sıradaki rakibinin 5 katıdır.

Protokol göstergeleri sürekli artış gösteriyor, önceki boğa piyasası zirvesini aşıyor

Aave, 2021 boğa piyasası seviyesini aşmayı başaran birkaç DeFi protokolünden biridir. Örneğin, çeyrek gelirleri 2021'in dördüncü çeyreğindeki boğa zirvesini geçmiştir. Dikkate değer olan, 2022'nin Kasım ayından 2023'ün Ekim ayına kadar süren piyasa duraklama döneminde bile Aave'nin gelirinin büyümeyi sürdürmesidir. 2024'ün birinci ve ikinci çeyreğinde piyasanın ısınmasıyla birlikte Aave'nin büyüme ivmesi azalmadan devam etmekte, çeyrek bazında büyüme oranı %50-60'a ulaşmaktadır.

Yılın başından bu yana, mevduat artışı ve WBTC ile ETH gibi temel varlık fiyatlarındaki artış sayesinde, Aave'nin TVL'si (Toplam Kilitli Değer) neredeyse iki katına çıktı ve 2021 döngü zirvesinin %51'ine geri döndü. Bu, Aave'nin diğer önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokollerine kıyasla daha güçlü bir dayanıklılığa sahip olduğunu gösteriyor.

Güçlü kâr performansı, ürünün piyasa ile yüksek uyumunu yansıtıyor.

Aave'nin geliri bir önceki dönemde zirveye ulaştı ve birçok akıllı sözleşme platformunun kullanıcı ve likidite çekmek için büyük ölçüde token teşvikleri dağıttığı bir döneme denk geldi. Bu, sürdürülemez spekülatif sermaye ve kaldıraç seviyeleri getirdi ve çoğu protokolün gelir rakamlarını artırdı.

Artık ana zincirin token teşviki tükenmiş durumda ve Aave'nin kendi token teşviki de göz ardı edilebilecek seviyelere düştü. Bu, son birkaç ayda görülen gösterge büyümesinin organik ve sürdürülebilir olduğunu, temel nedenin piyasa spekülasyon faaliyetlerinin yeniden canlanması olduğunu ve bu durumun aktif kredi ve borçlanma oranlarını artırdığını göstermektedir.

Ayrıca, spekülasyon faaliyetlerinin zayıfladığı dönemlerde bile Aave, temel büyümeyi destekleme yeteneğini göstermektedir. Yakın zamanda küresel riskli varlık piyasalarının büyük bir düşüş yaşadığı sırada, Aave'nin gelirleri hâlâ güçlü kaldı; bunun sebebi, borç geri ödeme sürecinde başarılı bir şekilde likidasyon ücretleri tahsil etmesidir. Bu, Aave'nin farklı teminatlar ve çok zincirli ortamlarda piyasa dalgalanmalarına karşı direnç gösterme yeteneğine sahip olduğunu kanıtlamaktadır.

Temel veriler güçlü bir şekilde toparlanıyor, Aave piyasa satış oranı son üç yılın en düşük seviyesinde.

Son birkaç ayda göstergelerin güçlü bir şekilde iyileşmesine rağmen, Aave'in piyasa satış oranı yalnızca 17 kat ile son 3 yılın en düşük seviyesinde, aynı dönemdeki 62 katlık medyan seviyenin çok altında.

Aave'nin Merkezi Olmayan Kredilendirme Alanındaki Hâkimiyetini Güçlendirmesi Bekleniyor

Aave'nin rekabet avantajı esasen dört alanda ortaya çıkmaktadır:

1. Protokol güvenliği yönetim kayıtları iyi: Şimdiye kadar Aave'de büyük bir akıllı sözleşme güvenlik olayı yaşanmamıştır.

2. İkili ağ etkisi: DeFi borç verme, mevduat sahipleri ve borç alanların arz ve talep taraflarını oluşturduğu tipik bir ikili pazardır; bir tarafın büyümesi diğer tarafın büyümesini tetikler.

3. DAO yönetimi etkili: Aave protokolü, daha kapsamlı bilgi ifşası ve daha derin topluluk tartışmalarını içeren DAO tabanlı yönetim modelini tamamen uygulamıştır.

4. Çok Zincirli Ekosistem Konumu: Aave, neredeyse tüm ana akım EVM L1/L2'ye dağıtılmıştır ve çoğu dağıtım zincirinde liderliğini sürdürmektedir.

Token ekonomisini reforme et, değer birikimini teşvik et, kesinti riskini ortadan kaldır

Aave Chan Initiative (ACI) yakın zamanda AAVE token ekonomisini reform etmeyi amaçlayan bir öneri başlattı ve tokenin kullanılabilirliğini artırmak için gelir paylaşım mekanizmasını tanıtmayı umuyor. Ana değişiklikler şunlardır:

1. AAVE'nin güvenlik modülünü devre dışı bırakma sırasında azaltılma riskini ortadan kaldırmak.
2. Anti-GHO token'unun tanıtılması, AAVE stake edenler ile GHO borç alanlar arasındaki çıkar uyumunu artırır.
3. İcra edilen imha ve dağıtım planı, net aşan protokol gelirlerinin token staker'larına yeniden dağıtılmasına izin verir.

Aave'nin önemli bir büyüme gerçekleştirmesi bekleniyor

Aave'nin ardından birçok büyüme sürücüsü var:

1. Aave v4: Rekabetçiliği artıracak, birleşik bir likidite katmanı oluşturacak ve çapraz zincir borç verme süreçlerini basitleştirecek.
2. BTC ve ETH'nin varlık sınıfı olarak büyümesi ile pozitif bir ilişki içinde: ETF'nin piyasaya sürülmesi, dijital varlık pazarına büyük miktarda sermaye çekmesi bekleniyor.
3. Stabil coin arzına bağlı: Küresel faiz indirme döngüsü, sermayenin geleneksel finansal alandan Merkezi Olmayan Finans alanına akışını teşvik edebilir.

Özet

Aave'nin geleceği konusunda iyimser bir tutum sergiliyoruz. Güçlü ağ etkileri ve mükemmel token likiditesi ile birlikte birleştirilebilirlik sayesinde, Aave pazar hakimiyetini sürdürmeye ve genişletmeye devam edecek. Yakında gerçekleşecek token ekonomisi yükseltmesi, protokolün güvenliğini artıracak ve değer yakalama kapasitesini güçlendirecektir.

Son yıllarda, pazar tüm Merkezi Olmayan Finans protokollerini bir bütün olarak ele aldı ve bunları büyüme potansiyeli sınırlı bir varlık sınıfı olarak fiyatlandırdı. Bu değerlemenin temellere olan uyumsuzluğunun çok uzun sürmeyeceğine inanıyoruz. AAVE şu anda kripto sektöründe iyi bir risk ayarlı yatırım fırsatı sunmaktadır.