Finansal piyasa yapısındaki değişiklikler, Ethereum'un yeni bir yükseliş fırsatıyla karşılaşabileceğini gösteriyor.

Son yıllarda, geleneksel finans alanındaki büyüme anlatısı giderek çekiciliğini yitiriyor. Yapay zeka alanı aşırı geliştirilmiş durumda ve yazılım şirketleri de yirmi birinci yüzyılın başındaki kadar hayal gücü dolu değil. Devrim niteliğinde yenilikler arayan büyüme odaklı yatırımcılar için mevcut piyasa ortamı yeni zorluklar sunuyor: AI varlıklarının değerlemeleri genel olarak yüksek, diğer büyüme hikayeleri de yeni bir hayal gücünü tetiklemekte zorlanıyor. Bir zamanlar dikkat çeken teknoloji devlerinin hisseleri, artık kâr maksimizasyonuna odaklanan sağlam yatırımlara yöneliyor. Şu anda yazılım şirketlerinin piyasa satış oranı medyanı 2 katın altına düşmüş durumda.

Bu bağlamda, kripto para piyasası yeniden bir odak haline geldi. Bitcoin tarihi zirveye ulaştı, ABD'deki siyasi figürler kripto varlıklara olumlu bir tutum sergiledi ve bir dizi faydalı düzenleyici politika, bu varlık sınıfının 2021'den sonra ilk kez ana akıma geri dönme fırsatını sağladı. Önceki döngüden farklı olarak, bu seferki başrol dijital altın, stabilcoin, varlık tokenizasyonu ve ödeme sistemi reformları. Birçok tanınmış finansal teknoloji şirketi kripto işine odaklanacaklarını duyurdu, büyük bir kripto para borsası önemli bir hisse senedi endeksine başarıyla girdi ve bir stabilcoin ihraççısı, sermaye piyasalarına dikkat çekici bir büyüme potansiyeli sundu.

Kripto para alanındaki deneyimli katılımcılar için akıllı sözleşme platformlarının rekabet ortamı çoktan değişti. Birçok yüksek performanslı yeni halka açık blok zinciri ve ölçeklenebilirlik çözümleri, Ethereum'un egemenliğine somut bir tehdit oluşturdu. Sektör uzmanları, Ethereum'un değer yakalama ve yapısal sorunlar konusunda karşılaştığı zorlukları yaygın olarak kabul ediyor.

Ancak, geleneksel finans dünyası bu detaylardan pek haberdar değil. Aslında, çoğu Wall Street çalışanı yeni ortaya çıkan halka açık blok zincirleri hakkında çok az şey biliyor. Onlara göre, bazı eski kripto para birimleri yeni projelerden daha tanıdık gelebilir, bu da esasen son birkaç yıldır kripto para piyasasından neredeyse tamamen uzak kaldıkları içindir.

Geleneksel finans dünyası, Ethereum'un zaman ve piyasa dalgalanmalarının sınavını geçtiğini kabul etti. Uzun zamandır, Bitcoin dışında en önemli yatırım aracı olmuştur. Ethereum'un şu anda yalnızca iki kripto varlık arasında yer alan bir spot ETF'ye sahip olduğunu fark ediyorlar. Göreceli olarak düşük değerlemeye sahip ve büyük gelişmelerin yaşanması beklenen "değer boşluğu" seçme eğilimindeler.

Onların gözünde, birçok önde gelen kripto para borsa platformu, Eter üzerinde ürün geliştirmeyi seçti. Biraz araştırma yapıldığında, Ethereum'un en büyük on-chain stabilcoin havuzuna sahip olduğu görülmektedir. Yatırım getirisi hesaplamalarına başladılar ve Bitcoin'in yeni bir zirveye ulaştığını, ancak Eter'in 2021 zirvesine hala %30'dan fazla mesafe olduğunu keşfettiler.

Geleneksel finans yatırımcıları için bu "nispeten düşük değerleme" bir risk değil, bir fırsattır. Hala düşük seviyelerde olan ve net bir hedef fiyatı olan bir varlığı satın almayı, zaten büyük ölçüde yükselmiş bir kripto parayı kovalamaktan daha çok tercih ederler.

Bu yatırımcılar muhtemelen pazara girmeye başlamışlardır. Şu anda, kurumsal yatırımcıların uyum kısıtlamaları artık ana engel değildir. Yeterli motivasyon olduğu sürece, herhangi bir fon kripto varlık tahsis etmeyi arayabilir. Kripto para topluluğu son bir yıl içinde Eter'e olan güvenini defalarca kaybettiğini belirtmesine rağmen, bu yıl itibarıyla piyasada Eter, diğer ana akım varlıklardan bir aydan fazla süredir sürekli olarak daha iyi bir performans sergilemiştir.

Şu ana kadar, bazı yeni nesil kamu blok zincirinin Ethereum'a göre fiyatı yıl içinde %9'a yakın düştü; Ethereum'un piyasa değeri oranı Mayıs'ta dip yaptıktan sonra, 2023 ortasından beri en uzun yükseliş dönemine başladı.

O zaman, eğer bütün kripto topluluğu Ethereum'u "lanetli para" olarak düşünüyorsa, neden hala başarılı olabilir?

Cevap şu olabilir: Yeni alıcılar çekiyor.

Mart ayından bu yana, Ethereum spot ETF'sinin net akış verileri sürekli bir yükseliş eğilimi gösteriyor. Tanınmış bir şirket stratejisini taklit eden Ethereum "ekleme yapanlar" hisse fiyatı yükseliyor ve pazara yapısal kaldıraç enjekte ediyor. Aynı zamanda, bazı kripto para yatırımcılarının, kendi dağılımlarının yetersiz olduğunu fark edip son iki yılda büyük yükselişler gösteren Bitcoin ve diğer kamu blok zincirlerinden fon çekmeye başladığı da olabilir.

Açık olmak gerekir ki, bu Ethereum ekosisteminin karşılaştığı tüm sorunları çözdüğü anlamına gelmiyor. Aksine, Ethereum varlığı, Ethereum ağıyla yavaş yavaş "kopmaya" başladığını gösteriyor.

Dış alıcılar, Ethereum'a yönelik piyasa görüşünü "düşüş kesin" olmaktan "değerleme yeniden değerlendirmesi" paradigmasına dönüştürüyor. Kısa pozisyon alanlar nihayetinde piyasadan çıkarılabilir ve o zaman kripto para birimi yerel fonları da yükselişe katılabilir; nihayetinde, Ethereum merkezli bir piyasa patlaması ile karşılaşabiliriz ve bir noktada zirveye ulaşabiliriz.

Eğer bu durum gerçekleşirse, Ethereum'un tarihi zirveye ulaşma anı çok uzakta olmayabilir.