Yeni teknolojinin belirgin özelliklerinden biri, başlangıçta genellikle yerini aldığı teknolojiden daha kötü olmasıdır. 1990'ların sonlarında bir akşam dairemdde oturduğumu ve CD'lerimi MP3 formatına dönüştürmek için bir hafta sonu harcadığımı hatırlıyorum. Ancak, bir hard disk arızası yaşadım ve pazar akşamı tüm verilerimi kaybettim. "Bunu neden yapıyorum?" diye düşündüm ve tokenleştirilmiş hisse senetlerini alan birçok kişi de aynı duyguyu yaşıyor. Ardından, bunun üzerine bir hafta sonu daha aynı işlemi tekrarladım, çünkü ben yavaş öğrenen biriyim.
Eğer dijital müzik Napster ile başlayıp Rio PMP-300 ( ile sona erseydi ve IYKYK), o zaman hepimiz bunu unutabilirdik. Ama öyle olmadı. Daha iyi hale geldi ve şimdi bu sadece yaptığımız şey. Tokenleştirilmiş hisse senetleriyle göreceğimiz desen de böyle olacak.
Tokenleştirilmiş hisse senetleri bugün, geleneksel piyasa tekliflerine göre belirgin şekilde daha düşük kaliteli bir üründür. Mevcut olanları iyi bir şekilde anlayabilmek için tokenleştirilmiş varlıklar sunan sekiz farklı zincir üstü hizmetin şartlarını ve koşullarını inceledim. Çoğu AB'de mevcutken, biri küresel olarak ABD hariç, diğeri ise sadece ABD'de mevcuttur.
Bu çabalar iyi çabalar olarak değerlendirilebilir, ancak bu hisse senetlerini sunan çoğu platform, bunları birçok şekilde kısıtlamakta ve bu da temel altyapının gerçekten kripto merkezli olmadığını göstermektedir. Şu ana kadar var olan kısıtlamalar, çoğunlukla henüz tam olarak tanımlanmamış düzenlemelere uyum sağlama çabalarının veya temel piyasalardaki eksikliklerin bir sonucu gibi görünmektedir ( hafta sonu saatlerinin olmaması ).
Daha fazla oku: Paul Brody — Ethereum Zaten Kazandı
Çoğu platformda, ticaret günde 24 saat, haftada yalnızca beş gün mevcuttur. Birçok token coğrafi kısıtlamalara sahiptir ve transferlerde "müşterinizi tanıyın" (KYC)/izin verme kısıtlamaları bulunmaktadır. Bu token tekliflerinin nadiren oy hakları vardır, bazıları temettü vermeye izin vermez ve çoğu token'ın herhangi bir merkeziyetsiz finans (DeFi) hizmetlerinde kullanılmasına da izin verilmez.
Bugün zincir üzerindeki hisse senedi ticareti ilkel ve burada son bulursa, büyük hisse senedi piyasalarına erişimi olmayan sınırlı sayıda müşteriye kısıtlanmış küçük bir pazar olacaktır. Ancak yavaş yavaş, birçok bu kısıtlamayı aşacağımızı düşünüyorum.
Sınırların üstesinden gelindi
KYC'yi örnek alalım. KYC kurallarının ortadan kalkması pek olası olmasa da, standart hale geldikçe, aynı KYC sürecini yürüten tam olarak aynı satıcı ve ortakla işlem yapan küçük bir grup insanla sınırlı kalmak yerine, tüm küçük likidite havuzları birbirleriyle uyumlu hale gelecek ve etkili bir şekilde daha büyük bir likidite havuzu oluşturacak. Daha derin likidite ile birlikte, herhangi bir fiyat cezası olmaksızın 24x7 ticareti desteklemeye istekli piyasa yapıcılar da ortaya çıkacak. Artan düzenleyici olgunluk, muhtemelen oy haklarını, temettüleri ve vergi kesintilerinin otomasyonunu da mümkün kılacaktır.
Hikaye Devam EdiyorTüm bu adımlar zamanla, tokenleştirilmiş hisse senedi ticaretini geleneksel hisse senedi ticareti ile büyük ölçüde karşılaştırılabilir hale getirecektir. Müzik benzetmesine geri dönersek, bu kabul edilebilir ama kesinlikle geçiş yapmak için ikna edici bir neden değil. Bugün hisse senetlerine sınırlı erişimi olanlara hitap edecek, ancak eğer zincir üzerindeki varlıklarınız ve doğrulanmış KYC'niz varsa, muhtemelen zaten bir banka hesabı ve bir aracılık hesabı edinebilirsiniz. Bu, mevcut tekliflerle eşitliği sağlamanın ikna edici olmayacağı anlamına geliyor.
Zincir üstü tekliflerin nereye gittiğini zaten görebiliyoruz ve bu, eşdeğerlikten daha fazlası. Robinhood'un Ethereum üzerinde bir Layer-2 ağı duyurusu, SpaceX ve OpenAI gibi özel şirketlere tokenize erişim sözü içeriyordu. Bunun ötesinde, zincir üstü varlıkları DeFi hizmetlerine entegre etme ve onları teminat olarak kullanma veya ek getiri için ödünç verme yeteneği, birçok kullanıcıyı pazara çekecektir.
Son olarak, kurumsal yönetimi gerçekten dönüştürme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyorum. Yüzlerce yıllık tecrübeye rağmen, hissedar yönetimi istediği kadar gelişmiş değil. Birçok sahip, haklarını kullanmaktan vazgeçiyor. Gerçek siyaseti zor takip ettiğimiz göz önüne alındığında, bunun pek de sürpriz olmaması gerek. Ancak, akıllı sözleşmeler ile güvenilir uzmanlara oy verme haklarınızı devretme imkanı, bilinçli yönetişim için bambaşka bir dünya açıyor.
Erken benimseme genellikle benzersiz ihtiyaçları olan ve risk toleransı yüksek kullanıcılar tarafından yönlendirilir. Bu, tüm geleneksel finansal sistemin dışında varlık biriktiren kullanıcılar da dahil olmak üzere, tüm kripto ekosisteminin mükemmel bir örneğidir.
Ama zamanla, "yapabildiğimiz için" durumundan çok daha iyi bir şeye geçeceğiz. Ve bu olduğunda, mevcut 3-4 trilyon dolarlık kripto varlıklar ve birkaç yüz milyar dolarlık stabilcoinler, zincire gelebilecek 200+ trilyon dolarlık hisse senedi ve tahvillere göre önemsiz hale gelecek. Sadece bir zaman meselesi.
Açıklama: Bunlar yazarın kişisel görüşleridir ve EY'in görüşlerini temsil etmemektedir.
Yorumları Görüntüle
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Tokenleştirilmiş Hisse Senetleri Çalışmıyor (Henüz)
Yeni teknolojinin belirgin özelliklerinden biri, başlangıçta genellikle yerini aldığı teknolojiden daha kötü olmasıdır. 1990'ların sonlarında bir akşam dairemdde oturduğumu ve CD'lerimi MP3 formatına dönüştürmek için bir hafta sonu harcadığımı hatırlıyorum. Ancak, bir hard disk arızası yaşadım ve pazar akşamı tüm verilerimi kaybettim. "Bunu neden yapıyorum?" diye düşündüm ve tokenleştirilmiş hisse senetlerini alan birçok kişi de aynı duyguyu yaşıyor. Ardından, bunun üzerine bir hafta sonu daha aynı işlemi tekrarladım, çünkü ben yavaş öğrenen biriyim.
Eğer dijital müzik Napster ile başlayıp Rio PMP-300 ( ile sona erseydi ve IYKYK), o zaman hepimiz bunu unutabilirdik. Ama öyle olmadı. Daha iyi hale geldi ve şimdi bu sadece yaptığımız şey. Tokenleştirilmiş hisse senetleriyle göreceğimiz desen de böyle olacak.
Tokenleştirilmiş hisse senetleri bugün, geleneksel piyasa tekliflerine göre belirgin şekilde daha düşük kaliteli bir üründür. Mevcut olanları iyi bir şekilde anlayabilmek için tokenleştirilmiş varlıklar sunan sekiz farklı zincir üstü hizmetin şartlarını ve koşullarını inceledim. Çoğu AB'de mevcutken, biri küresel olarak ABD hariç, diğeri ise sadece ABD'de mevcuttur.
Bu çabalar iyi çabalar olarak değerlendirilebilir, ancak bu hisse senetlerini sunan çoğu platform, bunları birçok şekilde kısıtlamakta ve bu da temel altyapının gerçekten kripto merkezli olmadığını göstermektedir. Şu ana kadar var olan kısıtlamalar, çoğunlukla henüz tam olarak tanımlanmamış düzenlemelere uyum sağlama çabalarının veya temel piyasalardaki eksikliklerin bir sonucu gibi görünmektedir ( hafta sonu saatlerinin olmaması ).
Daha fazla oku: Paul Brody — Ethereum Zaten Kazandı
Çoğu platformda, ticaret günde 24 saat, haftada yalnızca beş gün mevcuttur. Birçok token coğrafi kısıtlamalara sahiptir ve transferlerde "müşterinizi tanıyın" (KYC)/izin verme kısıtlamaları bulunmaktadır. Bu token tekliflerinin nadiren oy hakları vardır, bazıları temettü vermeye izin vermez ve çoğu token'ın herhangi bir merkeziyetsiz finans (DeFi) hizmetlerinde kullanılmasına da izin verilmez.
Bugün zincir üzerindeki hisse senedi ticareti ilkel ve burada son bulursa, büyük hisse senedi piyasalarına erişimi olmayan sınırlı sayıda müşteriye kısıtlanmış küçük bir pazar olacaktır. Ancak yavaş yavaş, birçok bu kısıtlamayı aşacağımızı düşünüyorum.
Sınırların üstesinden gelindi
KYC'yi örnek alalım. KYC kurallarının ortadan kalkması pek olası olmasa da, standart hale geldikçe, aynı KYC sürecini yürüten tam olarak aynı satıcı ve ortakla işlem yapan küçük bir grup insanla sınırlı kalmak yerine, tüm küçük likidite havuzları birbirleriyle uyumlu hale gelecek ve etkili bir şekilde daha büyük bir likidite havuzu oluşturacak. Daha derin likidite ile birlikte, herhangi bir fiyat cezası olmaksızın 24x7 ticareti desteklemeye istekli piyasa yapıcılar da ortaya çıkacak. Artan düzenleyici olgunluk, muhtemelen oy haklarını, temettüleri ve vergi kesintilerinin otomasyonunu da mümkün kılacaktır.
Hikaye Devam EdiyorTüm bu adımlar zamanla, tokenleştirilmiş hisse senedi ticaretini geleneksel hisse senedi ticareti ile büyük ölçüde karşılaştırılabilir hale getirecektir. Müzik benzetmesine geri dönersek, bu kabul edilebilir ama kesinlikle geçiş yapmak için ikna edici bir neden değil. Bugün hisse senetlerine sınırlı erişimi olanlara hitap edecek, ancak eğer zincir üzerindeki varlıklarınız ve doğrulanmış KYC'niz varsa, muhtemelen zaten bir banka hesabı ve bir aracılık hesabı edinebilirsiniz. Bu, mevcut tekliflerle eşitliği sağlamanın ikna edici olmayacağı anlamına geliyor.
Zincir üstü tekliflerin nereye gittiğini zaten görebiliyoruz ve bu, eşdeğerlikten daha fazlası. Robinhood'un Ethereum üzerinde bir Layer-2 ağı duyurusu, SpaceX ve OpenAI gibi özel şirketlere tokenize erişim sözü içeriyordu. Bunun ötesinde, zincir üstü varlıkları DeFi hizmetlerine entegre etme ve onları teminat olarak kullanma veya ek getiri için ödünç verme yeteneği, birçok kullanıcıyı pazara çekecektir.
Son olarak, kurumsal yönetimi gerçekten dönüştürme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyorum. Yüzlerce yıllık tecrübeye rağmen, hissedar yönetimi istediği kadar gelişmiş değil. Birçok sahip, haklarını kullanmaktan vazgeçiyor. Gerçek siyaseti zor takip ettiğimiz göz önüne alındığında, bunun pek de sürpriz olmaması gerek. Ancak, akıllı sözleşmeler ile güvenilir uzmanlara oy verme haklarınızı devretme imkanı, bilinçli yönetişim için bambaşka bir dünya açıyor.
Erken benimseme genellikle benzersiz ihtiyaçları olan ve risk toleransı yüksek kullanıcılar tarafından yönlendirilir. Bu, tüm geleneksel finansal sistemin dışında varlık biriktiren kullanıcılar da dahil olmak üzere, tüm kripto ekosisteminin mükemmel bir örneğidir.
Ama zamanla, "yapabildiğimiz için" durumundan çok daha iyi bir şeye geçeceğiz. Ve bu olduğunda, mevcut 3-4 trilyon dolarlık kripto varlıklar ve birkaç yüz milyar dolarlık stabilcoinler, zincire gelebilecek 200+ trilyon dolarlık hisse senedi ve tahvillere göre önemsiz hale gelecek. Sadece bir zaman meselesi.
Açıklama: Bunlar yazarın kişisel görüşleridir ve EY'in görüşlerini temsil etmemektedir.
Yorumları Görüntüle