JLP ve Neutral: on-chain Riskten Korunma stratejilerinin yeni bir bölümü

Kripto para dünyasında, JLP (Jupiter Sürekli Likidite Sağlayıcı Token) kesinlikle parlayan bir yıldızdır. Çıkışından bu yana, JLP dikkat çekici bir performans sergileyerek bir yıl içinde %300 artış göstermiştir, en büyük geri çekilme ise yalnızca %30 olmuştur. Bu olağanüstü performansın arkasında, JLP'nin ne gibi benzersiz özellikleri var?

JLP'nin getirisi esasen iki kaynaktan gelmektedir. Öncelikle, sürekli sözleşme ticaretinin muhalefet tarafı olarak, JLP uzun vadede genellikle gelir elde eder. İkincisi, Jupiter sürekli sözleşme ticaret ücretinin %75'i JLP sahiplerine dağıtılmaktadır, bu gelir kısmı oldukça kayda değer olup, yıllık oran genellikle %30'un üzerinde kalmakta, bazen de %50'yi aşmaktadır.

JLP'nin varlık bileşimi %47 SOL, %8 ETH, %13 BTC ve %32 USDC içermektedir. Bu çeşitlendirilmiş varlık dağılımı, JLP'nin kripto varlık riskine maruz kalmayı sürdürürken piyasa dalgalanmalarında güçlü bir dayanıklılık göstermesini sağlıyor. Örneğin, SOL fiyatında büyük dalgalanmalar yaşandığında, JLP'nin fiyat değişimi nispeten ılımlıdır.

Ancak, JLP tamamen risksiz değildir. Ana riskler iki kaynaktan gelir: birincisi, aşırı piyasa koşullarında sözleşme traderlarının kısa vadede kar elde etme ihtimalidir; ikincisi ise kripto varlıkların uzun vadeli fiyat düşüşüdür. Bu riskleri etkili bir şekilde Riskten Korunma sağlarsak, JLP yüksek getiri ve düşük riskli bir yatırım seçeneği olabilir.

Bu bağlamda, Solana ekosisteminde Neutral projesi ortaya çıktı. Neutral, kurumsal düzeyde bir on-chain stratejik Riskten Korunma çözümü sunmaktadır. Temel düşüncesi, JLP'nin yüksek getiri özelliklerinden yararlanmak ve aynı zamanda borç verme ve açığa satış işlemleri ile riski hedge etmektir. Spesifik olarak, yatırımcılar USDC yatırarak bunu JLP'ye çevirir, ardından borç verme protokolünde JLP'yi teminat göstererek USDC borç alır ve sonra borç aldıkları USDC'yi JLP'ye çevirirler. Son olarak, kalıcı sözleşmeler aracılığıyla açığa satış yaparak JLP ile ilişkili kripto varlıkları elde tutarak risk nötrlüğü sağlarlar.

Bu strateji şu anda Neutral platformunda 12 milyon USD'yi aşan toplam kilitli değeri çekti ve yıllık getiri %15'in üzerinde, maksimum geri çekilme %2'nin altında kontrol ediliyor. Böyle bir performans şüphesiz oldukça dikkat çekici.

Sıradan yatırımcılar için benzer stratejileri kendileri uygulayabilseler de, karşılaştıkları riskler ve zorluklar göz ardı edilemez. Kısa pozisyon açma Riskten Korunma işlemi, marjin çağrısı riski taşır, finansman oranlarında anormal dalgalanmalar olabilir ve uzun vadeli faiz oranlarının tersine dönmesi de zarar etmenize yol açabilir. Bu riskler, profesyonel risk yönetim becerileri ve yeterli sermaye rezervi gerektirir.

Buna karşılık, kurumsal düzeyde riskten korunma fonları olan Neutral, 24 saat izleme ekibine, zengin risk yönetimi deneyimine ve hazırlık planlarına sahip olarak çeşitli sistematik riskleri daha iyi yönetebilmektedir. Neutral, %10-25 oranında bir performans ücreti almasına rağmen, sunduğu risk yönetimi değeri göz önüne alındığında, bu ücret birçok yatırımcı için kabul edilebilir bir tutardır.

Neutral sadece JLP nötr stratejisini değil, aynı zamanda Hyperliquid ücret arbitrajı da dahil olmak üzere birçok kazanç stratejisi sunmaktadır. Dikkate değer olan, tüm stratejilerin nötr risk olmadığıdır; yatırımcılar, kendi risk tercihleri ve yatırım hedeflerine göre uygun stratejiyi seçmelidir.

Yeni bir on-chain Riskten Korunma fonu olarak, Neutral dikkat çekici bir büyüme göstermiştir. Şu anda, toplam kilitli değeri yaklaşık 36 milyon dolar olup, kullanıcılara yaklaşık 2.5 milyon dolar kazanç sağlamıştır. Kripto pazarının sürekli gelişimi ile, Neutral gibi kurumsal düzeydeki on-chain strateji platformlarının gelecekte daha önemli bir rol oynaması ve yatırımcılara daha çeşitli ve daha profesyonel yatırım seçenekleri sunması beklenmektedir.