Şifreleme varlıkları 401(k) planına dahil edildi: Amerika Birleşik Devletleri emeklilik tasarruflarının yeni bir dönemi
2025年8月7日, Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Trump, 401(k) emeklilik tasarruf planı için yeni yatırım kanalları açan tarihi bir yürütme emrini imzaladı. Bu karar, emeklilik fonlarının özel sermaye ve gayrimenkul yatırımlarına izin vermekle kalmayıp, aynı zamanda şifreleme varlıklarını da ilk kez dahil ederek Amerika'nın emeklilik tasarruf sisteminde önemli bir dönüşümü simgeliyor.
Bu önlem, şifreleme pazarında derin bir etki yarattı ve ulusal düzeyde şifreleme varlıklarının tanınması olarak değerlendirilebilir. Aynı zamanda emeklilik yatırımlarına daha çeşitli seçenekler sundu. Ancak, bu yenilik daha yüksek piyasa dalgalanması ve potansiyel riskler ile birlikte geliyor.
401(k) planının gelişim sürecine baktığımızda, önemli bir dönüm noktasını keşfediyoruz: Büyük Buhran dönemindeki emeklilik reformları, hisse senedi yatırımlarına izin verdi. Günümüzde şifreleme varlıklarının tanıtımına ilişkin bağlam o zamanla tam olarak aynı olmasa da, her ikisi de özünde birçok benzerliğe sahip.
Büyük Buhran Öncesi Emeklilik Sistemi
yüzyılın başlarından 1920'lere kadar, Amerika Birleşik Devletleri'nin emeklilik sistemi esas olarak sabit gelir planlarını kullanıyordu. İşverenler, çalışanlarına emeklilik sonrası istikrarlı bir aylık gelir sağlama sözü veriyordu; bu model, 19. yüzyılın sonlarındaki sanayileşme sürecinden kaynaklanıyor ve nitelikli iş gücünü çekmek ve elde tutmak amacıyla tasarlanmıştı.
O dönemdeki emeklilik fonu yatırım stratejisi son derece muhafazakardı. "Hukuki liste" düzenlemeleri nedeniyle, fonlar esas olarak kamu tahvilleri, yüksek kaliteli şirket tahvilleri ve belediye tahvilleri gibi düşük riskli varlıklara yönlendiriliyordu. Bu muhafazakar strateji ekonomik refah dönemlerinde iyi çalıştı, ancak potansiyel yatırım getirilerini de sınırladı.
Büyük Buhran'ın Etkileri ve Emeklilik Krizi
1929 yılında patlak veren Wall Street borsası krizi, Büyük Buhran'ın başlangıcını işaret etti. Dow Jones Endeksi neredeyse %90 düştü ve küresel ekonomik çöküşü tetikledi. İşsizlik oranı %25'e fırladı ve sayısız işletme iflas etti.
Emeklilik fonları o dönemde hisse senetlerine çok az yatırım yapmasına rağmen, kriz dolaylı yollarla onlara ciddi zararlar verdi. Birçok işveren şirket iflas etti ve emeklilik taahhütlerini yerine getiremeyerek emeklilik ödemelerinde kesintilere veya büyük ölçüde azaltmalara yol açtı.
Bu kriz, kamuoyunun işverenlerin ve hükümetin emeklilik yönetim becerilerine duyduğu şüpheleri artırdı ve federal hükümetin müdahalesini teşvik etti. 1935 yılında, Sosyal Güvenlik Yasası yürürlüğe girdi ve ulusal bir emeklilik sistemi kuruldu, ancak özel ve kamu emeklilikleri hala çoğunlukla yerel düzeyde yönetilmektedir.
Regülatörler, emeklilik fonlarının hisse senetleri gibi "kumar" olarak görülen yüksek riskli varlıklardan uzak durması gerektiğini vurguladı. Ancak, kriz sonrası ekonomik toparlanma yavaş ilerliyor, tahvil getirileri düşmeye başlamış durumda, bu da sonraki reformlar için bir zemin hazırlıyor. Bu aşamada, taahhüt edilen getirileri karşılamak için yeterli getiri sağlanamaması sorunu giderek belirginleşiyor.
Büyük Buhran Sonrası Yatırım Yönelimi ve Tartışmaları
İkinci Dünya Savaşı sırasında ve sonrasında (1940'lar ile 1950'ler arasında), emeklilik fonu yatırım stratejileri yavaş yavaş değişmeye başladı; temkinli tahvil yatırımlarından, hisse senetlerini de içeren özkaynak varlıklarına doğru bir geçiş oldu. Bu dönüşüm süreci tartışmalar ve zorluklarla doluydu.
Savaş sonrası ekonomik toparlanma, ancak belediye tahvil piyasası durakladı, getiri oranı %1.2'lik düşük seviyeye düştü ve emeklilik fonlarının garanti getiri taleplerini karşılayamadı. Kamu emeklilik fonları "açık ödeme" baskısıyla karşı karşıya kalarak, vergi mükelleflerinin yükünü artırdı.
Aynı zamanda, özel güven fonları "dikkatli kişi kuralı"nı benimsemeye başladı. Bu kural, 19. yüzyılın güven yasalarından kaynaklanmakta, ancak 1940'larda yeniden yorumlanmıştır. Genel yatırım stratejisi "dikkatli" olduğu sürece, daha yüksek getiri sağlamak amacıyla çeşitlendirilmiş yatırımlara izin verilmektedir. Bu kural başlangıçta özel güvenlere uygulanıyordu, ancak zamanla kamu emeklilik fonlarını etkilemeye başladı.
1950'de, New York eyaleti temkinli insan kurallarını kısmen benimseyen ilk eyalet oldu ve emeklilik fonlarının %35'e kadar hisse senedi varlığına yatırım yapmasına izin verdi. Bu, "hukuki liste"den esnek yatırımlara geçişi simgeliyor. Diğer eyaletler de onun peşinden gitti; örneğin, Kuzey Carolina 1957'de şirket tahvillerine yatırım yapma yetkisi verdi ve 1961'de %10'luk hisse senedi tahsisatına izin verdi, 1964'te ise bu oran %15'e yükseldi.
Bu değişiklik şiddetli bir tartışma başlattı. Karşıtlar (özellikle aktüerler ve sendikalar) hisse senedi yatırımlarının 1929'daki borsa çöküşünü tekrarlayabileceğini, emeklilik fonlarını piyasa dalgalanmalarının riskine maruz bıraktığını düşünüyor. Medya ve siyasetçiler bunu "işçilerin alın teriyle kumar oynamak" olarak tanımlıyor ve ekonomik durgunluk sırasında emeklilik maaşlarının çökmesinden endişe ediyor.
Tartışmaları azaltmak için yatırım oranı sıkı bir şekilde sınırlandırılmıştır (ilk olarak %10-20'yi geçmemelidir) ve öncelikli olarak "mavi çip hisseleri"ne yatırım yapılmıştır. Ardından gelen bir süre içinde, savaş sonrası boğa piyasasından faydalanarak tartışmalar yavaş yavaş azalmış ve hisse senedi yatırımlarının getiri potansiyelini kanıtlamıştır.
Son Gelişmeler ve Kurumsallaşma
1960 yılına gelindiğinde, kamu emekli maaşlarının hükümet dışı menkul kıymetler içindeki payı %40'ı geçti. New York eyaletinin belediye tahvillerine sahip olma oranı 1955'te %32,3'ten 1966'da %1,7'ye düştü. Bu değişim, vergi mükelleflerinin yükünü hafifletti, ancak emekli maaşlarını piyasa performansına daha bağımlı hale getirdi.
1974 yılında, "Çalışan Emeklilik Gelir Güvencesi Yasası" yürürlüğe girdi ve temkinli yatırımcı standartlarını kamu emeklilik fonlarına uyguladı. İlk başta tartışmalar yaşanmasına rağmen, hisse senedi yatırımları nihayetinde geniş kabul gördü; ancak 2008 mali krizinde emeklilik fonlarının büyük zarar görmesi gibi bazı sorunları da ortaya çıkardı ve benzer tartışmaları yeniden alevlendirdi.
Mevcut Durum Analizi
401(k) planı, şifreleme varlıklarının daha önce hisse senedi yatırımlarının getirdiği tartışmalarla birçok benzerlik taşıdığını göstermektedir; her ikisi de temkinli yatırımlardan yüksek riskli varlıklara geçişi kapsamaktadır. Açıkça, şifreleme varlıklarının şu anki olgunluğu daha düşük ve volatilitesi daha yüksektir, bu da bunu daha radikal bir emeklilik reformu olarak değerlendirilmesini sağlar.
Bu karar birkaç önemli sinyal yayıyor:
Şifreleme varlıklarının tanıtımı, denetimi ve eğitimi yeni bir aşamaya geçecek, bu da insanların bu tür yeni varlıklara kabulünü ve risk farkındalığını artıracaktır.
Piyasa açısından bakıldığında, hisse senetlerinin emeklilik planlarına dahil edilmesi, ABD borsa piyasasının uzun vadeli boğa piyasasında fayda sağlamıştır. Şifreleme varlıklarının bu başarıyı kopyalaması için de istikrarlı bir yükseliş trendi oluşturması gerekmektedir.
401(k) fonların uzun süreli kilitlenme niteliği, emeklilik fonlarının şifreleme varlıkları satın almasının, "madeni para biriktirme" davranışı ile eşdeğer olduğu anlamına gelir ve bu, başka bir "şifreleme varlık stratejik rezervi" biçimi olarak görülebilir.
Her açıdan değerlendirildiğinde, bu karar şifreleme sektörüne büyük bir avantaj sağlıyor.
401(k) planı özeti
401(k), 1978'de tanıtılan Amerika Birleşik Devletleri'nin İç Gelir Kanunu'nun 401(k) maddesi altında bir işveren destekli emeklilik tasarruf planıdır. Çalışanların vergi öncesi maaşları (veya belirli bir plana bağlı olarak vergi sonrası maaşları) aracılığıyla bireysel emeklilik hesaplarına uzun vadeli tasarruf ve yatırım için para yatırmalarına olanak tanır.
401(k) "Sabit Ödeme Planı"na aittir ve geleneksel "Sabit Getiri Planı"ndan farklıdır; temelinde çalışan ve işverenin ortak katkıda bulunması vardır, yatırım kazancı veya kaybı çalışan birey tarafından üstlenilir.
katkı mekanizması
Çalışanlar, her maaş döneminden belirli bir oranı 401(k) katkısı olarak kesebilir ve kişisel hesaplarına yatırabilir. İşverenler genellikle "eşleşen katkı" sağlar, yani çalışan katkısının belirli bir oranına ek fonlar ekler; bu eşleşme tutarı işveren politikalarına bağlıdır ve zorunlu değildir.
yatırım seçeneği
401(k) tek bir fon değil, çalışanlar tarafından kontrol edilen bir bireysel hesap. Fon, genellikle S&P 500 endeks fonu, tahvil fonu, karma tahsis fonu gibi işveren tarafından belirlenen "menü" seçeneklerine yatırılabilir. 2025 tarihli yönetmelik, özel sermaye, gayrimenkul ve şifreleme varlıklarının eklenmesine izin vermektedir.
Çalışanlar menüden yatırım portföyü seçmeli veya varsayılan seçeneği kabul etmelidir. İşveren sadece seçenekleri sunar, belirli yatırım kararlarından sorumlu değildir.
Gelir Sahipliği: Yatırım geliri tamamen çalışana aittir, işverenle veya diğerleriyle paylaşılmasına gerek yoktur.
Risk üstlenimi: Piyasa düştüğünde, zarar çalışan tarafından üstlenilir, herhangi bir telafi mekanizması yoktur.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
401(k) planı şifreleme varlıklarını kapsıyor, ABD emeklilik yatırımlarında büyük bir değişim.
Şifreleme varlıkları 401(k) planına dahil edildi: Amerika Birleşik Devletleri emeklilik tasarruflarının yeni bir dönemi
2025年8月7日, Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Trump, 401(k) emeklilik tasarruf planı için yeni yatırım kanalları açan tarihi bir yürütme emrini imzaladı. Bu karar, emeklilik fonlarının özel sermaye ve gayrimenkul yatırımlarına izin vermekle kalmayıp, aynı zamanda şifreleme varlıklarını da ilk kez dahil ederek Amerika'nın emeklilik tasarruf sisteminde önemli bir dönüşümü simgeliyor.
Bu önlem, şifreleme pazarında derin bir etki yarattı ve ulusal düzeyde şifreleme varlıklarının tanınması olarak değerlendirilebilir. Aynı zamanda emeklilik yatırımlarına daha çeşitli seçenekler sundu. Ancak, bu yenilik daha yüksek piyasa dalgalanması ve potansiyel riskler ile birlikte geliyor.
401(k) planının gelişim sürecine baktığımızda, önemli bir dönüm noktasını keşfediyoruz: Büyük Buhran dönemindeki emeklilik reformları, hisse senedi yatırımlarına izin verdi. Günümüzde şifreleme varlıklarının tanıtımına ilişkin bağlam o zamanla tam olarak aynı olmasa da, her ikisi de özünde birçok benzerliğe sahip.
Büyük Buhran Öncesi Emeklilik Sistemi
O dönemdeki emeklilik fonu yatırım stratejisi son derece muhafazakardı. "Hukuki liste" düzenlemeleri nedeniyle, fonlar esas olarak kamu tahvilleri, yüksek kaliteli şirket tahvilleri ve belediye tahvilleri gibi düşük riskli varlıklara yönlendiriliyordu. Bu muhafazakar strateji ekonomik refah dönemlerinde iyi çalıştı, ancak potansiyel yatırım getirilerini de sınırladı.
Büyük Buhran'ın Etkileri ve Emeklilik Krizi
1929 yılında patlak veren Wall Street borsası krizi, Büyük Buhran'ın başlangıcını işaret etti. Dow Jones Endeksi neredeyse %90 düştü ve küresel ekonomik çöküşü tetikledi. İşsizlik oranı %25'e fırladı ve sayısız işletme iflas etti.
Emeklilik fonları o dönemde hisse senetlerine çok az yatırım yapmasına rağmen, kriz dolaylı yollarla onlara ciddi zararlar verdi. Birçok işveren şirket iflas etti ve emeklilik taahhütlerini yerine getiremeyerek emeklilik ödemelerinde kesintilere veya büyük ölçüde azaltmalara yol açtı.
Bu kriz, kamuoyunun işverenlerin ve hükümetin emeklilik yönetim becerilerine duyduğu şüpheleri artırdı ve federal hükümetin müdahalesini teşvik etti. 1935 yılında, Sosyal Güvenlik Yasası yürürlüğe girdi ve ulusal bir emeklilik sistemi kuruldu, ancak özel ve kamu emeklilikleri hala çoğunlukla yerel düzeyde yönetilmektedir.
Regülatörler, emeklilik fonlarının hisse senetleri gibi "kumar" olarak görülen yüksek riskli varlıklardan uzak durması gerektiğini vurguladı. Ancak, kriz sonrası ekonomik toparlanma yavaş ilerliyor, tahvil getirileri düşmeye başlamış durumda, bu da sonraki reformlar için bir zemin hazırlıyor. Bu aşamada, taahhüt edilen getirileri karşılamak için yeterli getiri sağlanamaması sorunu giderek belirginleşiyor.
Büyük Buhran Sonrası Yatırım Yönelimi ve Tartışmaları
İkinci Dünya Savaşı sırasında ve sonrasında (1940'lar ile 1950'ler arasında), emeklilik fonu yatırım stratejileri yavaş yavaş değişmeye başladı; temkinli tahvil yatırımlarından, hisse senetlerini de içeren özkaynak varlıklarına doğru bir geçiş oldu. Bu dönüşüm süreci tartışmalar ve zorluklarla doluydu.
Savaş sonrası ekonomik toparlanma, ancak belediye tahvil piyasası durakladı, getiri oranı %1.2'lik düşük seviyeye düştü ve emeklilik fonlarının garanti getiri taleplerini karşılayamadı. Kamu emeklilik fonları "açık ödeme" baskısıyla karşı karşıya kalarak, vergi mükelleflerinin yükünü artırdı.
Aynı zamanda, özel güven fonları "dikkatli kişi kuralı"nı benimsemeye başladı. Bu kural, 19. yüzyılın güven yasalarından kaynaklanmakta, ancak 1940'larda yeniden yorumlanmıştır. Genel yatırım stratejisi "dikkatli" olduğu sürece, daha yüksek getiri sağlamak amacıyla çeşitlendirilmiş yatırımlara izin verilmektedir. Bu kural başlangıçta özel güvenlere uygulanıyordu, ancak zamanla kamu emeklilik fonlarını etkilemeye başladı.
1950'de, New York eyaleti temkinli insan kurallarını kısmen benimseyen ilk eyalet oldu ve emeklilik fonlarının %35'e kadar hisse senedi varlığına yatırım yapmasına izin verdi. Bu, "hukuki liste"den esnek yatırımlara geçişi simgeliyor. Diğer eyaletler de onun peşinden gitti; örneğin, Kuzey Carolina 1957'de şirket tahvillerine yatırım yapma yetkisi verdi ve 1961'de %10'luk hisse senedi tahsisatına izin verdi, 1964'te ise bu oran %15'e yükseldi.
Bu değişiklik şiddetli bir tartışma başlattı. Karşıtlar (özellikle aktüerler ve sendikalar) hisse senedi yatırımlarının 1929'daki borsa çöküşünü tekrarlayabileceğini, emeklilik fonlarını piyasa dalgalanmalarının riskine maruz bıraktığını düşünüyor. Medya ve siyasetçiler bunu "işçilerin alın teriyle kumar oynamak" olarak tanımlıyor ve ekonomik durgunluk sırasında emeklilik maaşlarının çökmesinden endişe ediyor.
Tartışmaları azaltmak için yatırım oranı sıkı bir şekilde sınırlandırılmıştır (ilk olarak %10-20'yi geçmemelidir) ve öncelikli olarak "mavi çip hisseleri"ne yatırım yapılmıştır. Ardından gelen bir süre içinde, savaş sonrası boğa piyasasından faydalanarak tartışmalar yavaş yavaş azalmış ve hisse senedi yatırımlarının getiri potansiyelini kanıtlamıştır.
Son Gelişmeler ve Kurumsallaşma
1960 yılına gelindiğinde, kamu emekli maaşlarının hükümet dışı menkul kıymetler içindeki payı %40'ı geçti. New York eyaletinin belediye tahvillerine sahip olma oranı 1955'te %32,3'ten 1966'da %1,7'ye düştü. Bu değişim, vergi mükelleflerinin yükünü hafifletti, ancak emekli maaşlarını piyasa performansına daha bağımlı hale getirdi.
1974 yılında, "Çalışan Emeklilik Gelir Güvencesi Yasası" yürürlüğe girdi ve temkinli yatırımcı standartlarını kamu emeklilik fonlarına uyguladı. İlk başta tartışmalar yaşanmasına rağmen, hisse senedi yatırımları nihayetinde geniş kabul gördü; ancak 2008 mali krizinde emeklilik fonlarının büyük zarar görmesi gibi bazı sorunları da ortaya çıkardı ve benzer tartışmaları yeniden alevlendirdi.
Mevcut Durum Analizi
401(k) planı, şifreleme varlıklarının daha önce hisse senedi yatırımlarının getirdiği tartışmalarla birçok benzerlik taşıdığını göstermektedir; her ikisi de temkinli yatırımlardan yüksek riskli varlıklara geçişi kapsamaktadır. Açıkça, şifreleme varlıklarının şu anki olgunluğu daha düşük ve volatilitesi daha yüksektir, bu da bunu daha radikal bir emeklilik reformu olarak değerlendirilmesini sağlar.
Bu karar birkaç önemli sinyal yayıyor:
Şifreleme varlıklarının tanıtımı, denetimi ve eğitimi yeni bir aşamaya geçecek, bu da insanların bu tür yeni varlıklara kabulünü ve risk farkındalığını artıracaktır.
Piyasa açısından bakıldığında, hisse senetlerinin emeklilik planlarına dahil edilmesi, ABD borsa piyasasının uzun vadeli boğa piyasasında fayda sağlamıştır. Şifreleme varlıklarının bu başarıyı kopyalaması için de istikrarlı bir yükseliş trendi oluşturması gerekmektedir.
401(k) fonların uzun süreli kilitlenme niteliği, emeklilik fonlarının şifreleme varlıkları satın almasının, "madeni para biriktirme" davranışı ile eşdeğer olduğu anlamına gelir ve bu, başka bir "şifreleme varlık stratejik rezervi" biçimi olarak görülebilir.
Her açıdan değerlendirildiğinde, bu karar şifreleme sektörüne büyük bir avantaj sağlıyor.
401(k) planı özeti
401(k), 1978'de tanıtılan Amerika Birleşik Devletleri'nin İç Gelir Kanunu'nun 401(k) maddesi altında bir işveren destekli emeklilik tasarruf planıdır. Çalışanların vergi öncesi maaşları (veya belirli bir plana bağlı olarak vergi sonrası maaşları) aracılığıyla bireysel emeklilik hesaplarına uzun vadeli tasarruf ve yatırım için para yatırmalarına olanak tanır.
401(k) "Sabit Ödeme Planı"na aittir ve geleneksel "Sabit Getiri Planı"ndan farklıdır; temelinde çalışan ve işverenin ortak katkıda bulunması vardır, yatırım kazancı veya kaybı çalışan birey tarafından üstlenilir.
katkı mekanizması
Çalışanlar, her maaş döneminden belirli bir oranı 401(k) katkısı olarak kesebilir ve kişisel hesaplarına yatırabilir. İşverenler genellikle "eşleşen katkı" sağlar, yani çalışan katkısının belirli bir oranına ek fonlar ekler; bu eşleşme tutarı işveren politikalarına bağlıdır ve zorunlu değildir.
yatırım seçeneği
401(k) tek bir fon değil, çalışanlar tarafından kontrol edilen bir bireysel hesap. Fon, genellikle S&P 500 endeks fonu, tahvil fonu, karma tahsis fonu gibi işveren tarafından belirlenen "menü" seçeneklerine yatırılabilir. 2025 tarihli yönetmelik, özel sermaye, gayrimenkul ve şifreleme varlıklarının eklenmesine izin vermektedir.
Çalışanlar menüden yatırım portföyü seçmeli veya varsayılan seçeneği kabul etmelidir. İşveren sadece seçenekleri sunar, belirli yatırım kararlarından sorumlu değildir.