Революція платежів зі стейблкоїнами: розблокування нової парадигми глобального руху вартості

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами зі сторони стейблкоїнів через застарілі інфраструктури, тривалі цикли розрахунків і високі витрати. Ці цифрові активи формують нові способи перетворення трансакцій між країнами, підприємницьких угод і доступу до особистих фінансових послуг.

Останніми роками стейблкоїни продовжують розвиватися, стаючи важливою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні органи інтегрують стейблкоїни в споживчі програми та корпоративні фінансові потоки. Одночасно, від платіжних шлюзів до каналів введення та виведення коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані доходи, значно покращили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів з технічної та комерційної точок зору. Досліджуються ключові учасники, які формують цю галузь, основна інфраструктура, яка підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що сприяє їх використанню. Крім того, обговорюється, як стейблкоїни можуть спричинити нові фінансові сценарії використання та які виклики вони стикаються в процесі інтеграції в глобальну економіку.

Одне. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спершу потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні грошові перекази, автоматизовані розрахункові системи та платежі «по-різному». Незважаючи на те, що вони вже стали частиною повсякденного життя, багато з інфраструктур платіжних каналів існують з 70-х років XX століття. Сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застаріли і є дуже фрагментованими. В цілому, ці методи оплати страждають від високих витрат, високого тертя, тривалого часу обробки, неможливості цілодобових розрахунків та складності бекенд-процесів. Крім того, вони часто об'єднують ідентифікацію, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та інтеграцію з банками – всі ці непотрібні додаткові послуги.

Стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. У порівнянні з традиційними способами платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спрощує процес платежу, зменшує кількість посередників, забезпечує реальний моніторинг грошових потоків, не лише скорочує час розрахунку, але й знижує витрати.

Основні переваги стейблкоїн-платежів можна підсумувати так:

• Реальний розрахунок: угоди майже миттєво завершуються, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: виключення посередницьких етапів суттєво знизило торгові витрати, заощаджуючи кошти для користувачів.
• Глобальне покриття: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, які недостатньо покриваються традиційними фінансовими послугами, забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два, структура індустрії платежів стейблкоїнів

стейблкоїн платіжна індустрія може бути поділена на чотири технологічні шари:

1. Перший рівень: Рівень застосунків

Застосунковий рівень складається переважно з різних постачальників платіжних послуг, які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для внесення та виведення грошей в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, забезпечують інструменти для розробників, які працюють на застосунковому рівні, а також пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз є сервісом, який забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

Відомі компанії, які здійснюють інновації в цій сфері, включають:

• Stripe: традиційний платіжний постачальник, який інтегрує стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• MetaMask: сама по собі не надає функцій обміну фіатних валют, користувачі можуть здійснювати операції з внесення та виведення коштів через інтеграцію з третіми сторонами.
• Helio: 450,000 активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки плагіну Solana Pay, мільйони торговців Shopify можуть здійснювати платежі криптовалютою та миттєво конвертувати USDY в інші стейблкоїни, такі як USDC, EURC та PYUSD.
• Веб2 платіжні додатки, такі як Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut, також дозволяють користувачам здійснювати платежі зі стейблкоїнами, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на два типи (існує певне накладення)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, що формує їхній основний продукт, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують вбудовування інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Зазвичай вони надають інтерфейси програмування додатків, набори для розробки програмного забезпечення та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи, що дозволяє реалізувати автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та миттєві розрахунки. Деякі нові проекти, що спеціалізуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• BVNK: забезпечує платіжну інфраструктуру корпоративного рівня для простого інтегрування стейблкоїнів. BVNK пропонує API рішення, що забезпечують безшовну інтеграцію, має платіжну платформу для міжкордонних бізнес-платежів, а також дозволяє підприємствам зберігати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними валютами через корпоративні рахунки, а також надає інструменти для приймання платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад 10 мільярдів доларів США річного обсягу торгівлі, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів США, клієнти з таких нових регіонів, як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Iron: надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у вашу існуючу бізнес-модель. Він забезпечує підприємствам глобальні канали для вводу та виводу коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримуючи кастомізовані платіжні робочі процеси.
• Juicyway: надає ряд API для корпоративних платежів, виплат заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру, канадський долар, долар США, стейблкоїн Tether, долар США. Основна увага приділяється африканському ринку, наразі немає даних про операції.

Платіжні шлюзи, орієнтовані на споживачів, зосереджені на користувачах і пропонують простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали виводу та вводу фіатної валюти та безшовні транзакції між країнами. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Decaf：блокчейн-банківська платформа, що реалізує особисті витрати, перекази та стейблкоїн торгівлю в більш ніж 184 країнах; Decaf співпрацює з місцевими каналами, зокрема з MoneyGram, в Латинській Америці, практично досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці та отримує високі оцінки серед розробників Solana.
• Meso: рішення для поповнення та виведення коштів, інтегровано безпосередньо з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між фіатними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Meso також підтримує покупку USDC через Apple Pay, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Venmo: Функція гаманця стейблкоїнів Venmo використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари без безпосередньої взаємодії з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Криптовалютні картки дозволяють користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїни для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегруються з традиційними кредитними картковими мережами, автоматично перетворюючи криптовалютні активи на фіатну валюту на точці продажу, що забезпечує безшовні транзакції.

Проект включає:

• Reap: Азійський емітент карт, клієнти якого включають Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi та понад 40 інших компаній, продає рішення під білу марку, в основному заробляючи на комісії з обсягу торгівлі у співпраці з банками Гонконгу, може охоплювати більшість регіонів поза США, підтримує багато ланцюгів депозитів; у липні 2024 року обсяг торгівлі досяг $30M.
• Raincards: емітент карт у Америці, підтримує випуск карт від таких компаній, як Avalanche, Offramp, takenos тощо, головна особливість полягає в тому, що вона може обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випустила корпоративну картку USDC для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Fiat24: європейський емітент карток + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезазначені дві компанії, підтримує випуск карток для таких компаній, як ethsign, safepal; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, наразі не підтримує повноцінну торгівлю, лише поповнення через arbitrum. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• Kast: U-карта, що швидко зростає на Solana, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, обсяг交易量 $7m у грудні 2024 року, дохід $200k.
• 1Money: екосистема стейблкоїнів, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, і надає набір інструментів для розробки програмного забезпечення, що полегшує інтеграцію L1 та L2, в бета-версії дані відсутні.

Постачальників карт криптовалюти багато, вони, як правило, відрізняються в обслуговуваних регіонах та підтримуваних монетах, і зазвичай пропонують кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні карт криптовалюти.

2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг введення і виведення коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного рівня в життєвому циклі платежу, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори обробки депозитів та виплат

• Moonpay: підтримує понад 80 криптовалют, надає різноманітні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Ramp Network: охоплює понад 150 країн, надаючи послуги введення та виведення для більш ніж 90 криптоактивів. Мережа обробляє всі вимоги KYC, AML та відповідності, що забезпечує відповідність та безпеку послуг введення та виведення.
• Alchemy Pay: гібридне платіжне рішення, яке підтримує двосторонній обмін та платежі між фіатною валютою та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних фіатних валют з криптоактивами.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Bridge: Основні продукти Bridge включають координаційний API та API випуску. Перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїни для платежів і обміну, а другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів підприємствами. Ця платформа наразі отримала ліцензії в США та Європі, а також встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, маючи потужні можливості дотримання нормативних вимог та ресурсні переваги.
• Brale: подібно до продукту Bridge, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, яка надає API для координації та управління резервами стейблкоїнів. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні пройти KYB, а користувачі повинні відкрити рахунок у Brale для KYC. Клієнти Brale в більшій мірі є OG з ланцюга, в порівнянні з Bridge, інвестиційна підтримка та бізнес-розвиток трохи гірші.
• Perena: Платформа Numeraire від Perena знижує бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Numeraire використовує модель "центральний вузол - радіальна" , де USD* є центральним резервним активом, що виконує функцію "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Ця механіка дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, які пов'язані з різними активами або юрисдикціями, кожен з яких виступає як подібний "спиця" у зв'язку з USD*. Завдяки цій системній структурі Numeraire забезпечує глибоку ліквідність та підвищує ефективність капіталу, оскільки маленькі стейблкоїни можуть взаємодіяти через USD*, не вимагаючи надання розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не лише в покращенні стабільності цін, зменшенні сліпого сліду, але й у забезпеченні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, обслуговування та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансовому рахунку, подібно до роботи банку - приймають вклади від клієнтів і інвестують кошти в державні облігації США та інші високоприбуткові активи для отримання процентної маржі. На рівні емітентів активів інновації стейблкоїнів можна поділити на три рівні: стейблкоїни з підтримкою статичних резервів, стейблкоїни з відсотковим доходом та стейблкоїни з розподілом прибутку.

1. Стейблкоїн, підтримуваний статичними резервами

Перша генерація стейблкоїнів ввела базову модель цифрового долара: централізовані випущені токени, які підтримуються законними резервами, що зберігаються традиційними фінансовими установами у співвідношенні 1:1. Основними учасниками цієї категорії є Tether та Circle.

USDT від Tether та USDC від Circle є найбільш поширеними стейблкоїнами, які підтримуються резервами доларів у фінансових рахунках Tether та Circle у співвідношенні 1:1. Ці стейблкоїни наразі інтегровані з кількома платформами, і