Огляд майбутнього галузі стейблкоїнів від двох гігантів

На фоні швидкого розвитку технологій криптовалют і блокчейн, засновники Frax Finance Сэм Каземіан і засновник Aave Стани Кулечов, як лідери в галузі стейблкоїнів, нещодавно поділилися своїми поглядами на розвиток галузі. Обидва засновники обговорили швидке зростання ринку стейблкоїнів, інноваційний шлях своїх проектів, а також свою думку щодо майбутніх регуляторних змін, особливо після коливань крипторинку в 2022 році, коли стейблкоїни стали центром уваги галузі.

Вони особливо звертають увагу на законопроект GENIUS, це знакове законодавство, яке може піднести стейблкоїн до статусу законної валюти, кардинально змінюючи глобальну картину долара. У цій статті ми детально розглянемо погляди Сема та Стані на ринок стейблкоїнів, їх очікування від законопроекту, а також перспективи того, як стейблкоїни формують майбутню фінансову екосистему.

Хвиля стейблкоїнів та законодавчі можливості

Коли його запитали про швидкий розвиток індустрії стейблкоїнів, Сем висловив труднощі у стримуванні свого захоплення. Він зазначив, що тепер інвестиційні звіти та брифінги ETF включають "AI" та "стейблкоїни" як два найгарячіші сфери в сучасному світі. Як засновник протоколу стейблкоїнів, бачити, що ця індустрія нарешті отримує глобальне визнання, надзвичайно приємно.

Стані також висловив згоду, зазначивши, що стейблкоїни є дуже інтуїтивно зрозумілими інструментами, особливо в умовах фінансової нестабільності та девальвації фіатних валют, де фінансова стабільність, що надається стейблкоїнами, є більш привабливою, ніж місцева монета. Навіть у західних країнах, цінність стейблкоїнів полягає не лише в "стабільності" самої по собі, але й у тому, що вони перетворюють доходи DeFi на щось, що може зрозуміти та використовувати основна аудиторія. Це представляє собою природну еволюцію фінансових технологій від "готівки → цифрових валют → активів на блокчейні", відкриваючи нову парадигму трансакцій вартості через кордони.

Чи загрожують стейблкоїни долару?

Щодо того, як стейблкоїни впливають на позицію долара в глобальній валютній системі, Сем вважає, що це повністю спотворює роль стейблкоїнів. Він зазначає, що стейблкоїни насправді є "розширенням" долара, глобальним продовженням впливу долара. Сем розділяє розвиток стейблкоїнів на два етапи: перший етап — це ідеал "децентралізованих алгоритмічних стейблкоїнів", який зрештою закінчився крахом; другий етап — це реалістичний етап, в який ми зараз вступили, а саме, отримання визнання від уряду США, що надає стейблкоїнам "статус законної валюти долара".

Стані зазначив, що долар як інструмент розрахунків є простим і ефективним, а поширення Інтернету, навпаки, розширило глобальну торгівлю доларами. Він очікує, що в майбутньому стейблкоїни також зазнають подібної ситуації, оскільки охоплення Інтернету буде ще більш широким. Стані прогнозує, що протягом наступних 2-3 років стейблкоїни стануть найбільшою категорією активів на блокчейні, а протягом 5-7 років токени цінних паперів перевершать загальну суму стейблкоїнів та крипто рідних активів.

Чи є ціннісні токени остаточною формою активів на ланцюгу?

Коли його запитали про перспективи токенів, що представляють цінні папери, Стани пояснив, що це широке поняття, яке включає акції публічних компаній, приватний капітал, боргові інструменти тощо. Він зазначив, що наразі багато резервів стейблкоїнів підтримуються короткостроковими облігаціями США, які вже відіграють свою роль в ланцюзі. Але з розвитком інструментів процентних ставок на ланцюзі традиційні активи з вищою прибутковістю та складнішими рівнями ризику також будуть переведені на ланцюг.

Stani вважає, що DeFi забезпечує глобальну доступну мережу ліквідності, яка дозволяє цим активам вийти з "закритих" фінансових структур і прямо оцінюватися та торгуватися на ланцюгу. Це перетворить всю структуру капітальних ринків.

Основні впливи закону GENIUS

Сем пояснив важливість закону GENIUS, він зазначив, що цей закон вперше дозволяє непатентованим банкам випускати M1 монету за суворими правилами. Цей розвиток наразі ще не був повністю оцінений ринком, але може бути поступово визнаний у найближчі кілька місяців у міру появи нових новин про законну емісію стейблкоїнів банками.

Стані підкреслив, що ключовим є те, що законопроект GENIUS повинен встановити чіткі та зрозумілі, але інклюзивні правила, не можна дозволяти надмірній обережності змусити інноваторів вийти. Він зазначив, що наразі в криптоіндустрії є група дуже професійних законодавців, які працюють над просуванням цього процесу.

Вплив випуску доларів різними суб'єктами

Щодо можливої конкуренції стейблкоїнів у майбутньому, Стані вважає, що це не "конкуренція", а різні "платіжні канали" або "трекери". Сем також погоджується з цією думкою, він вважає, що цифровий долар є грою з нульовою сумою, наразі загальна капіталізація стейблкоїнів на блокчейні становить лише 1% від світового ринку M1, що означає, що проникнення в галузь залишається дуже низьким.

Нова структура цифрового долара: Розташування Frax та Aave

Сам представив трансформацію Frax, переходячи від "алгоритмічного стейблкоїн протоколу" до "випуску цифрового долара + мережі розрахунків". Стені також представив "уніфіковану ліквіднісну архітектуру" Aave V4, що включає дизайн "лііквіднісного хабу + ризикової гілки", щоб впоратися з майбутньою диверсифікацією активів на блокчейні.

Нарешті, Сэм запропонував концепцію співпраці, згідно з якою власники frxUSD можуть безпосередньо вносити активи в Aave, отримуючи прибуток через реальний ринок кредитування. Стани висловив підтримку цій ідеї, вважаючи, що це демонструє модульність і комбінованість Aave V4, і вони очікують, що активи Frax приєднаються до процесу пропозицій щодо управління.