Дослідження причин затримки альтсезону

Останні кілька місяців трейдери криптоактивів уважно стежили за ціновими коливаннями, очікуючи настання "альтсезону". Однак, незважаючи на оптимістичні прогнози та короткочасні підвищення, альтсезон так і не настав. Біткоїн продовжує домінувати на ринку, що змушує любителів альткоїнів запитувати: чому альтсезон все ще не настала? Чи виникне альтсезон у майбутньому?

1. Домінування біткойна та впровадження інститутів

Частка біткоїна в загальній капіталізації криптовалютного ринку останнім часом залишається на рівні близько 60%, що є найвищим показником з часів буму 2017 року. Ця домінуюча позиція відображає перевагу ринку до біткоїна, що в основному походить з його стабільності та широкого впровадження з боку інститутів.

• Увага установ: нещодавно схвалений біткойн-ETF привабив велику кількість коштів у BTC, що зробило його "активом-убежищем" на крипторинку. Великі фінансові установи віддають перевагу біткойну, ігноруючи альткоїни.
• Ефект зменшення вдвічі: подія зменшення вдвічі біткоїна посилила його наратив про дефіцит, залучивши кошти, які могли б потрапити в альткоїни з вищим ризиком.

Як зазначив один з аналітиків, "альткоїни зазвичай починають зростати лише після того, як біткоїн завершить параболічне зростання". Оскільки BTC все ще постійно встановлює нові рекорди, у інвесторів немає причин переходити до альткоїнів.

2. Макроекономічні вітри проти: звуження ліквідності

Поточне макроекономічне середовище значно відрізняється від минулих бичачих ринків. На відміну від близької до нуля процентної ставки та кількісного пом'якшення 2020-2021 років, нинішній ринок стикається з кількісним звуженням та високими процентними ставками.

• Скорочення ліквідності: кількісне згортання зменшує ліквідність фінансових ринків та ризикову прихильність. Альткоїни, як спекулятивні активи, залежать від надмірного капіталу, а відсутність ліквідності призводить до їх застою.
• Затримка зниження процентних ставок: незважаючи на очікування ринку щодо зміни монетарної політики, зниження ставок все ще далеко не на горизонті. Інвестори не готові ризикувати альткоїнами, поки витрати на запозичення не знизяться.

Цей макроекономічний контекст різко контрастує з попереднім альтсезоном, коли панувала ліквідність.

3. Затримка постачання альткоїнів

У крипторинку існує понад 15 000 альткоїнів, але ліквідність не встигає за цією пропозицією. Нові проекти постійно з'являються, але загальний капітал розподілений, що призводить до розмивання потенційного прибутку.

• Диверсифікація капіталу: більше токенів змагаються за обмежену ліквідність, що ускладнює залучення уваги до перспективних проєктів.
• Венчурний капітал обережний: ризикове інвестування в криптопроекти значно знизилося, що призвело до серйозного дефіциту фінансування для розробки альткоїнів.

Цей надлишок пропозиції створює конкурентний ринок, де лише токени з видатною практичною цінністю або вірусним потенціалом можуть вирізнитися.

4. Зниження рівня участі роздрібних інвесторів

Альткоїн сезон зазвичай викликаний FOMO (страхом пропустити) серед роздрібних інвесторів. Однак, поточний рівень участі роздрібних інвесторів помітно нижчий, ніж у попередніх циклах.

• Соціальний настрій у стані занепаду: показники активності на криптоорієнтованих соціальних медіа свідчать про те, що на ринку бракує запалу, який був під час популярності минулих токенів.
• Інвестори обережні: роздрібні інвестори, які постраждали під час попереднього обвалу ринку, зараз більше схиляються до біткоїна, а не альткоїнів.

Без ентузіазму роздрібних інвесторів альткоїни позбавлені стійкого зростання.

5. Регуляторна невизначеність

Чіткість регулювання є вкрай важливою для альткоїнів, особливо тих токенів, які можуть бути віднесені до цінних паперів. Незважаючи на появу деяких оптимістичних сигналів, прогрес все ще повільний.

• Затримка схвалення ETF: ETF на кілька альткоїнів все ще перебувають на етапі регуляторного розгляду. Хоча аналітики оптимістично налаштовані щодо їх схвалення, конкретний графік залишається невизначеним.
• Регулювання DeFi та стейблкоїнів: неясне регулювання децентралізованих фінансових протоколів та стейблкоїнів стримує інновації, змушуючи інституційні кошти утримуватися.

Невизначеність буде продовжувати існувати, поки регулятори не схвалять альткоїн ETF або не визначать чіткі правила.

6. Історичні моделі та терпляче очікування

Криптовалютний ринок має циклічний характер, альткоїн-сезон зазвичай відбувається на останній стадії чотирирічного циклу біткоїна. Хоча нині вважається, що ми знаходимося на порозі наступного альткоїн-сезону, затримка не є безпрецедентною.

• Історичне порівняння: минулі альтсезони відбувалися після того, як біткоїн встановлював історичний максимум і входив в консолідацію. Якщо BTC стабілізується на високому рівні, капітал може врешті-решт перейти в альткоїни.
• ETH/BTC співвідношення: погане виконання ефіріума в порівнянні з біткоїном вказує на те, що альтсезон ще не розпочався. Історично, ефіріум зазвичай веде альткоїни до зростання, але його співвідношення до BTC все ще близьке до багаторічного мінімуму.

Висновок

альтсезон не зник, він просто чекає на відповідні умови. Домінування біткоїна, макроекономічний тиск і регуляторні перешкоди тимчасово стримують захоплення альткоїнами. Проте історія показує, що як тільки BTC увійде в фазу стабільності, ліквідність повернеться, альткоїни зустрінуть свій час.

Наразі виважене та вибіркове інвестування в проекти з потужними фундаментальними показниками є розумним кроком. Слідкуйте за ринковими тенденціями, дійте обережно та уважно спостерігайте за змінами в домінуванні біткойна. Настання альтсезону може бути лише питанням часу, а не того, чи відбудеться це.