BlackRock запускає фонд Блокчейн, досліджуючи злиття фінансів та Web3

БлекРок нещодавно оголосив про запуск фонду токенізованих активів в мережі Ефір, а також здійснив стратегічні інвестиції в компанію з токенізації активів Securitize. Цей крок є ознакою того, що традиційні фінансові гіганти все більше впроваджують криптотехнології, вводячи традиційні фінансові активи в екосистему Web3.

Новий фонд під назвою "BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund" представлений токеном BUIDL, що базується на Блокчейн. Фонд повністю підтримується готівкою, державними облігаціями США та угодами репо, і щодня виплачуватиме доходи власникам токенів через Блокчейн. У цій структурі Securitize виступає в ролі агента з передачі та платформи токенізації, а BNY Mellon виконує функцію зберігача активів фонду.

Цей крок слідує за запуском біржового фонду (ETF) на біткойн від BlackRock і демонструє постійне стратегічне позиціонування компанії в сфері криптоактивів. На відміну від біткойн-ETF, який традиційним способом вводить активи Web3 у Web2, цей фонд має на меті інтегрувати традиційні активи в криптоекосистему у формі Web3.

Дизайн цього фонду враховує подвійні вимоги відповідності та технологій, щоб задовольнити потреби обох систем Web2 і Web3. Фонд встановив мінімальний обсяг покупки 500 тисяч доларів США, орієнтуючись на кваліфікованих інвесторів. Він використовує щоденний реабейз для розподілу відсотків, підтримуючи стабільність ціни 1 BUIDL, що дорівнює 1 долару США, одночасно збільшуючи кількість токенів з прибутком. Щоб контролювати ризики, токени обертаються лише в межах білого списку.

З точки зору структури, найбільш помітною особливістю цього фонду є процес сек’юритизації. Securitize Markets має ліцензію альтернативної торгової системи (ATS) у США і є визнаним брокером-дилером Федеральною асоціацією з цінних паперів (FINRA). Securitize LLC також є зареєстрованим агентом з передачі SEC, а їхня система розгорнута на публічному Блокчейн. Така структура дозволяє фонду здійснювати первинне розміщення на публічному Блокчейн та вторинну торгівлю.

БлекРок як компанія з управління фондами входить у цю сферу, потребуючи допомоги таких установ, як Securitize, для токенізації. Водночас BNY Mellon Bank відповідає за традиційне зберігання активів, тоді як такі установи, як BitGo, надають підтримку екосистеми, включаючи зберігання та розподіл таких активів.

У порівнянні з іншими проектами токенізації реальних активів (RWA), однією з основних переваг цього фонду є те, що він стверджує, що підтримує миттєве підписання та викуп. Це саме та функція, яку традиційні фінансові установи завжди прагнули реалізувати. У світі Web3 користувачі можуть отримувати високі доходи на децентралізованих платформах, і вихід та вхід здійснюються миттєво. Ця миттєвість розрахунків та розрахунків є однією з найбільш привабливих характеристик технології публічних ланцюгів для фінансових установ.

Однак традиційні фінансові канали через неуніфікованість бухгалтерських книг різних установ потребують проведення клірингу та розрахунків, що залучає кілька зовнішніх установ та внутрішніх процесів, що часто призводить до подовження торгового циклу до T+2, T+3 або навіть T+5.

Хоча BlackRock стверджує, що фонд підтримує реальний час покупки та викупу, враховуючи обмеження традиційної фінансової системи та фіатних валют, на практиці можуть виникнути деякі труднощі:

1. Securitize підтримує підписку та викуп USDC та USD, але якщо користувач підписується на USDC, все ще потрібно обмінювати через Circle, якщо тільки Securitize та BlackRock не мають рахунків у одному банку або немає міжбанківської мережі реального часу, інакше буде важко реалізувати справжні операції в реальному часі.

2. Якщо користувач використовує USD, також потрібно поповнити рахунок на платформі Securitize, міжбанківський переказ може призвести до затримки часу.

3. Реалізація заявок на покупку в основному проявляється в тому, що BlackRock може миттєво випускати нові частки фонду, але інвестування коштів в базові активи все ще потребує часу, що може тимчасово розбавити загальну дохідність. Великі викупи, якщо вони перевищують залишок готівки фонду, вимагатимуть продажу базових активів, що може зайняти більше часу для обробки.

Наразі обсяг випуску токенів BUIDL становить 40 мільйонів, які утримуються двома адресами: 35 мільйонів і 5 мільйонів. BlackRock вимагає мінімальний обсяг покупки в 5 мільйонів, що є високим бар'єром для більшості Web3 організацій. За даними з блокчейну, ще не спостерігається поведінки покупки USDC, покупцями в основному є традиційні інститути.

Насправді, цей фонд наразі лише реалізував токенізацію часток фонду, інші процеси все ще відбуваються поза ланцюгом. Реальний час підписки переважно залежить від BlackRock, який через Securitize в реальному часі карбує нові частки, а швидкість викупу залежить від власних ліквіднісних заходів BlackRock. Вся структура все ще залежить від традиційних установ через попередні резерви коштів, автоматизацію системи та інші рішення, після великої координації вона ледь досягає "реального" ефекту.

Попри це, це все ще важлива спроба, яка позначає важливий крок у процесі інтеграції Web2 і Web3. Ключовим є те, що в цьому процесі різні учасники сприяють розвитку всього інфраструктурного рівня, а також подальшому вивченню можливостей інтеграції традиційних каналів та нових інфраструктур.

У майбутньому, з поступленням все більшої кількості активів у Web3, особливо з безпосереднім випуском більше активів на ланцюзі, а також з більшим обігом стабільних монет (включаючи банківські стабільні монети та навіть цифрові валюти центральних банків) на ланцюзі, ми сподіваємося на реалізацію прямих угод та обміну токенів у світі Web3. Це буде ключовим моментом, що справді змінить фінансовий світ завдяки Web3.