Побудова стійкого інвестиційного портфеля: мудрість захисту багатства в неспокійні часи

"Справжня безпека не полягає в передбаченні майбутнього, а в проектуванні структури, яка зможе вижити незалежно від того, яким буде майбутнє." Це речення взято з книги «Safe Haven: Investing for Financial Storms» і відображає основну інвестиційну концепцію автора.

Надмірне уникнення ризику та сліпе ризиковане поводження можуть призвести до втрати багатства. Ключем є знаходження балансу, створення портфеля, здатного витримувати удари екстремальних подій.

Автор цієї книги є відомим керуючим хедж-фондом на Уолл-стріт, який спеціалізується на стратегії "хеджування ризиків хвоста". Його фонд досяг значних прибутків під час фінансових криз 2008 і 2020 років.

Основна ідея книги полягає в тому, як створити інвестиційний портфель, який зможе захистити капітал навіть у разі виникнення екстремальних подій. Ця концепція є особливо важливою в умовах сучасної складної та мінливої глобальної ситуації.

Кінцева правда про багатство в буремні часи: здатність вижити важливіша за короткостроковий дохід

Автор вважає, що справжню долю багатства визначає не середня дохідність, а можливість уникнути катастрофічних втрат. Навіть якщо портфель щороку приносить 15% прибутку, одна зустріч з падінням на 80% може зробити його відновлення неможливим.

Отже, ключове питання не в тому, щоб мати певний вид активу для захисту, а в тому, щоб побудувати загальну структуру, яка зможе витримати бурю. Зростання складних відсотків зазвичай не переривається в нормальних умовах, а обривається під час катастрофічних подій.

П'ять основних стратегій хеджування ризиків

1. Безпечні активи не є рівнозначними активам з низькою волатильністю. Справжні активи-убежища – це активи, які можуть значно зростати в ціні під час системного краху.

2. Коли відбувається чорний лебідь, ефект складних відсотків може нашкодити інвесторам. Падіння на 50% потребує підвищення на 100%, щоб повернутися до початкового рівня. Ключове - це створення структури, яка забезпечить виживання, а не покладання на удачу.

3. Не намагайтеся передбачити майбутнє, а підготуйтеся до найгіршого. Неможливо передбачити конкретну кризу, але можна розподілити активи для реагування на різні можливості.

4. Конструкція виплат з вигнутими характеристиками є справжнім інструментом хеджування. Тобто в нормальні часи вона може зазнавати незначних збитків або залишатися на рівні, але під час екстремальних подій може збільшитися вдвічі або більше.

5. Географічна диверсифікація активів та різноманітність їх зберігання є надзвичайно важливими. Не слід концентрувати всі активи в одній країні або установі, слід розглянути можливість самостійного контролю.

структура портфеля захисних інвестицій

Основна структура, яку пропонує автор, це:

• 90-95% налаштування активів з низьким ризиком та стабільним доходом
• 5-10% конфігурація високого важеля "хеджування хвоста" позицій

Конкретні приклади комбінацій включають:

• 80% індекс S&P 500 + 20% золото
• 50% індекс S&P 500 + 50% трендовий CTA
• 66% індекс S&P 500 +34% довгострокові державні облігації
• 85% індекс S&P 500 + 15% швейцарський франк

Ця структура має середній дохід у нормальний час, але може забезпечити вибухові прибутки в екстремальних випадках.

Рекомендації "Чорного лебедя" на 2025 рік

Враховуючи поточне ризикове середовище, можна побудувати багаторівневу структуру активів:

Рівень 0: здорове тіло Зберігайте добрий фізичний стан і навички виживання, такі як звички до фізичних вправ, водіння та кулінарні вміння.

Рівень 1: активи, що протистоять системним ризикам ( самостійне зберігання ) для реагування на випадки повного збою системи, такі як:

• Фізичне золото ( монета пріоритет ): 5-10%
• Зберігання біткойнів( у холодному гаманці): 5-10%
• Закордонні активи/друга громадянство: 5-10%

2-й рівень: хеджування ризиків на кінець ( високе кредитне плече ) Для отримання високих доходів під час чорних лебедів:

• Опціони на продаж S&P 500 глибокого вживання: 1-2%
• VIX бичачий: 1-3%
• Золоті опціони на купівлю: 1-2%

3-й рівень: ліквідність та активи зростання Для повсякденного життя та стабільного грошового потоку:

• Короткострокові ETF на державні облігації США/грошові фонди: 20-30%
• Глобальні акції з високими дивідендами: 20-30%
• Нові ринки нерухомості та REIT: 5-10%

Заключення

Основна ідея «Safe Haven» полягає в тому, що, хоча ми не можемо запобігти виникненню катастрофічних подій, таких як війни або крахи, ми можемо заздалегідь спроектувати структуру активів, яка зможе вижити в різних екстремальних умовах. Це структуроване мислення є надзвичайно важливим для захисту та зростання багатства в неспокійні часи.