Правда про фальсифікацію TVL: Повторний розрахунок UTXO неможливий, співпраця вечірки проєкту з великими інвесторами є більш поширеною.

Точність даних TVL завжди була гарячою темою в сфері криптоактивів. Було запропоновано можливий спосіб фальсифікації даних TVL, а саме шляхом багаторазового схвалення використання одного й того ж UTXO для повторного обчислення TVL різних проєктів. Проте з технічної точки зору така ситуація не може трапитися. UTXO може бути заблоковано лише один раз, навіть якщо використовувати Хешований контракт TimeLock, тому один і той же UTXO в один і той же час може бути зарахований тільки до одного проєкту TVL.

Насправді, більшість проєктів публікують свої адреси стейкінгу, навіть якщо не публікують, їх можна відстежити через рух коштів в ланцюгу. Ці адреси призначені не лише для перегляду користувачами, але й для того, щоб інвестори могли перевірити контроль проєкту над цими адресами. Тому операції з даними TVL в основному зосереджені на цих публічних адресах.

Звичайною практикою є співпраця проекту з великими інвесторами, які спільно вносять кошти для підвищення TVL. Для великих інвесторів проект зазвичай обіцяє мінімальну дохідність. Ця практика є досить поширеною у різних блокчейн-екосистемах та DeFi-проектах в різних регіонах, і її можна вважати вигідною стратегією для обох сторін. Проект отримує бажані дані TVL, великі інвестори отримують високі прибутки, що в кінцевому підсумку залучає більше роздрібних інвесторів.

Візьмемо, наприклад, один проект, який використовує поширену модель: використання гаманця MPC для реалізації багатопідпису. Великі інвестори дійсно переказують кошти на адресу гаманця MPC проекту, але ці кошти спільно управляються великими інвесторами та командою проекту. Гаманець MPC забезпечує багатостороннє управління через кілька фрагментів приватних ключів, гарантуючи, що жодна зі сторін не може самостійно використовувати кошти. Ззовні ці адреси дійсно належать команді проекту, але команда проекту не контролює повністю кошти на цих адресах.

Щодо концепції "фальшивого TVL", необхідно уточнити, що це не означає фальсифікацію даних, а вказує на те, що ця частина TVL є статичними коштами, які не можуть дійсно створювати цінність, а лише використовуються для залучення подальших інвесторів та розкрутки проєкту.

TVL можна поділити на реальний TVL та фальшивий TVL. Реальний TVL - це ліквідність, яка може бути ефективно використана, наприклад, у позиках або в проектах бірж, що може покращити досвід користувачів. А фальшивий TVL - це бездіяльна ліквідність, яка зазвичай виникає в проектах стейкінгу.

Для проектів з пульсацією TVL не є відповідним показником оцінки. Високі дані TVL можуть бути лише поверхневим явищем і не відображають реальний стан операцій проекту.

Протягом тривалого часу в індустрії надмірно підкреслювалася важливість TVL, але не всі TVL мають реальну цінність. Як звичайні користувачі та інвестори, ми повинні звертати увагу на реальну цінність проєкту: чи може він вирішити проблеми користувачів? Чи може він генерувати позитивний грошовий потік, щоб підтвердити життєздатність своєї бізнес-моделі?

Справжніми відмінними проєктами повинні бути ті, що створюють цінність для користувачів та всієї індустрії. Нам потрібно переосмислити сутність проєкту, а не просто зосереджуватись на поверхневих даних.