Покращення макроекономічного середовища сприяє віддачі на ринку криптоактивів, популярні токени зберігають сильну волатильність

Нещодавно ризики геополітики зменшилися, а також зросли очікування щодо зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, що сприяло масовому поверненню коштів на ринок криптоактивів. Популярні токени зберігають високу волатильність, альткоїни зупинили падіння і стабілізувалися, а ринок в цілому демонструє тенденцію до зростання.

Макроекономічне середовище та ринкові настрої значно покращилися

Міжнародна ситуація поступово заспокоюється, очікування зниження відсоткових ставок Федеральної резервної системи суттєво зростають, індекс NASDAQ знову встановлює нові рекорди, ризикова схильність ринку помітно зростає.

Потужність припливу коштів посилюється і має перспективи для тривалості

Криптоактиви ETF цього тижня отримали чистий приплив у 1,7 мільярда доларів, випуск стабільних монет прискорився, а на ринку поза біржею з'явилися ознаки відновлення.

Популярний токенів демонструє сильні результати

Біткоїн демонструє сильну волатильність на високих рівнях, ефір слідує за зростанням, але його імпульс відносно слабкий, акції, пов'язані з криптоактивами, показують активність.

Поліпшення граничної ліквідності популярних токенів

Індекс TOTAL2 віддача відбувається під тиском корекції, частка ринкової капіталізації OTHERS зупинила падіння і стабілізувалася, показник активності в мережі становить 53, ще не вийшов повністю з слабкої структури.

Наразі ринок перебуває на етапі корекції, у короткостроковій перспективі слід звернути увагу на пробивні ситуації з капіталом, терпляче спостерігаючи за зміцненням структурних ознак альткоїнів і ознаками повернення капіталу до популярних токенів.

Макроекономічний прогноз

• У другій половині 2025 року економічне зростання США може сповільнитися, а слабкі дані про роздрібну торгівлю та зайнятість свідчать про ослаблення споживчих інвестицій.
• Інфляція незначно зросла під впливом мит і цін на нафту, але все ще в контрольованих межах
• Зниження невизначеності щодо митної політики, поєднання цільових надбавок та звільнень

Аналіз руху коштів та структури ринку

Зовнішні потоки капіталу

• ETF кошти: цього тижня надійшло 1,7 млрд доларів, обсяг значно зріс
• Стейблкоїн: цього тижня випущено 1,8 мільярда доларів, середній добовий обсяг 263 мільйони, на високому рівні.

Індикатор ринкових настроїв

• Позначка надбавки на позабіржовому ринку продовжує зростати

Біткоїн

• Технічний аспект: сильна волатильність поблизу 106000 доларів
• Розподіл чіпів на блокчейні: порівняно з минулим тижнем, зміни незначні, навколо 103000 доларів сформувалася короткострокова сильна підтримка

Ефір

• Відносно біткоїна: співвідношення ETH/BTC залишається в коливаннях, капітали в першу чергу спрямовуються в біткоїн
• Зміни в ланцюзі: зростання кількості активних адрес відображає покращення настроїв на ринку

Макроекономічний огляд

Економічний зріст: помірний, але існує ризик уповільнення

Економіка США наразі демонструє стійкість, але потенційні ознаки слабкості не можна ігнорувати. Дані щодо зайнятості показують, що неформальна зайнятість за останні два місяці зросла на 100-150 тисяч, що краще за очікування, рівень безробіття залишається на низькому рівні 4,2%, загальний ринок праці залишається стабільним. Проте дані щодо неформальної зайнятості були неодноразово переглянуті в сторону зниження, кількість первинних заявок і тих, хто продовжує отримувати допомогу з безробіття, перевищила верхню межу діапазону, а дані щодо звільнень залишаються на високому рівні, що свідчить про наявність ризиків ослаблення на ринку праці.

Дані про споживання демонструють диференціацію: споживання послуг зберігає динаміку, фактичні особисті витрати на споживання зросли на 0,3% в місяць; але споживання товарів слабке, у травні роздрібні продажі різко впали на -0,9% в порівнянні з попереднім місяцем, головним чином через зниження попиту на великогабаритні товари, такі як автомобілі та будівельні матеріали після попередньої закупівлі через тарифи. В цілому, економіка США може сповільнитися в другій половині року, ризики уповільнення зростання зростають.

Митна політика: невизначеність зменшується, заходи стають більш цілеспрямованими

Невизначеність митної політики поступово зменшується. Після закінчення 9 липня терміну дії звільнення від взаємних мит, уряд оприлюднив більше деталей, які свідчать про схильність до умовного підвищення, а не до загального тиску. Взаємні мита, ймовірно, будуть подовжені, щоб уникнути прямого підвищення високих ставок; промислові мита не будуть загальними, наприклад, товари, що не містять сталі та алюмінію, можуть бути звільнені від 50% високих мит, застосовується лише 10% взаємних мит, зберігається безмитний коридор USMCA. Мита на напівпровідники можуть мати подібну модель, поєднуючи підвищення та звільнення. В цілому, вплив мит стає контрольованим, а вплив на економіку та інфляцію обмежений.

Перспективи процентної політики

Ринок очікує, що 17 вересня 2025 року Федеральна резервна система знизить процентну ставку на 25 базисних пунктів, в цілому знизивши її 3 рази до 3,75% протягом року, а нейтральна ставка буде знижена до 3,25%. Питання про те, чи розпочнеться цикл зниження ставок у липні, є основною точкою суперечок між Федеральною резервною системою та урядом. Термін дії тарифної політики, що спливає 9 липня, знову продовжено на 90 днів, що свідчить про те, що суперечка стала тривалою. Ознаки економічної рецесії, викликаної тарифами, починають поступово проявлятися, в той же час Федеральна резервна система продовжує скорочувати баланс на 9,5 мільярдів доларів на місяць, що звужує ліквідність і призводить до коливань на ринку криптоактивів, представлених біткоїном.